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00:00 Donc on peut s'attendre à ce qu'il y ait un rattrapage des salaires, ça paraît assez normal.
00:03 Et d'ailleurs, entre nous soit dit, on a une situation sur le marché du travail dans beaucoup de pays,
00:07 y compris la France, l'Europe, les États-Unis,
00:11 une situation qui est plutôt bonne sur le marché du travail.
00:13 On a des niveaux d'offres d'emploi assez élevés, on a des taux de chômage qui sont historiquement bas.
00:17 Et donc dans ce contexte-là, on devrait s'attendre à ce qu'il y ait un rattrapage des salaires.
00:22 Et ce que ça veut dire par là, c'est que les salaires réels, ajustés du coût de la vie,
00:25 devraient plutôt revenir près de leur niveau à d'avant la crise de l'inflation.
00:32 Et qu'est-ce qui permet de dire que ce n'est pas nécessairement une source d'inflation permanente ?
00:38 C'est justement que les marges des entreprises ayant augmenté,
00:41 elles peuvent en moyenne absorber cette augmentation des coûts salariaux.
00:44 Mais ça veut dire, pardon de le dire comme ça, qu'on s'est tous un peu plantés.
00:47 En expliquant, et on a nous-mêmes posé cette question plusieurs fois à des responsables politiques,
00:53 que quand on augmentait les salaires, on gonflait automatiquement l'inflation et qu'on ne s'en sortirait pas.
00:57 On s'est plantés, je m'inclus, dans le lot.
00:59 Il faut comprendre d'où venait cet argument.
01:03 Le dernier épisode d'inflation vraiment importante, c'était les années 70.
01:08 C'était la suite des chocs pétroliers, on avait des politiques monétaires à l'époque
01:11 et des politiques budgétaires qui étaient assez différentes.
01:12 Et lorsqu'on regarde cet épisode, on voit dans les données
01:16 que l'augmentation des coûts salariaux était très importante comme source d'inflation.
01:20 On a une situation assez différente maintenant.
01:22 Donc, situation différente, analyse différente.
01:24 Il fallait attendre un petit peu pour que les données arrivent et qu'on puisse décanter.
01:27 Maintenant, on est en mesure de le faire.
01:28 Donc le FMI n'a rien contre des hausses de salaires ?
01:31 Alors, attention !
01:32 Au contraire, ils ont encouragé les entreprises.
01:34 Non seulement elles ont l'argent, mais en plus, elles peuvent le faire sans risquer une deuxième vague d'inflation.
01:39 Ce que nous disons, c'est qu'il ne faut pas nécessairement s'alarmer s'il y a un rattrapage des salaires.
01:44 Évidemment, si les salaires devaient s'emballer, devaient croître de manière très élevée
01:49 et conduire à des augmentations de salaires réelles,
01:51 ça pourrait poser un problème.