STRATÉGIE - Disney, l'erreur du streaming ? - Vidéo Dailymotion

Zonebourse

Inutile de présenter The Walt Disney Company, le géant du divertissement, des médias et des loisirs. L'action du groupe affiche, depuis les années 1970, une belle ascension pour s'établir, à son apogée en mars 2021, à 203 dollars. Depuis, la dégringolade est sévère, que s'est-il passé ? On décrypte les pivots stratégiques du groupe.   Voir les précédents épisodes :  https://www.zonebourse.com/cours/action/NVIDIA-CORPORATION-57355629/actualite/STRATEGIE-Nvidia-le-surfeur-de-tendances-44149933/  https://www.zonebourse.com/cours/action/ROLLS-ROYCE-HOLDINGS-PLC-4004084/actualite/Rolls-Royce-holdings-PLC-le-manque-de-flair-44254307/

Transcript

00:00 Inutile de présenter Disney, le géant du divertissement des médias et des loisirs.

00:08 L'action du groupe affiche depuis les années 70 une belle ascension pour s'établir à

00:12 son apogée en mars 2021 à 203$.

00:15 Zoomons pour voir que depuis la dégringolade est sévère avec un cours autour des 90$.

00:19 Que s'est-il passé ? Depuis l'arrivée de Bob Iger aux manettes de l'entreprise

00:23 en 2005, le groupe était habitué au succès et nourri par de grandes acquisitions.

00:27 Pixar en 2006 pour 7,4 milliards de dollars.

00:30 La franchise Marvel Entertainment pour environ 4 milliards et 27% de la plateforme Hulu en

00:35 2009.

00:36 Le studio Lucasfilm, propriétaire de Star Wars et Indiana Jones en 2012 pour 4,05 milliards.

00:42 Puis Bamtech, un spécialiste de la technologie du streaming en 2017 pour 2,6 milliards.

00:47 En parallèle, il investit 5,5 milliards dans Disney Shanghai, le troisième parc à thème

00:52 du groupe en Asie.

00:53 Jusque là, tout va bien et le groupe entame son pivot stratégique.

00:56 Disney commence à voir d'un mauvais oeil le succès de Netflix et Amazon Prime qui

01:00 grignotent des parts de marché aux chaînes de télévision par abonnement, notamment

01:03 à ESPN, le fleuron sportif du groupe qui subit une fuite d'abonnés.

01:07 Qu'à cela ne tienne, d'une, Disney coupe la diffusion de ses contenus sur Netflix en

01:11 août 2017, et dit travailler à son propre service de diffusion.

01:15 De deux, il ira les concurrencer sur leur territoire.

01:17 Fin 2017, le groupe de Mickey vise un très gros morceau, le rachat d'une partie des

01:21 studios 20th Century Fox.

01:23 L'acquisition comprend un réseau de 22 antennes sportives régionales, les chaînes

01:27 FX et National Geographic, ainsi que les actifs internationaux, les chaînes indiennes Star,

01:32 39% du groupe de télévision Sky, ainsi que la part de Fox dans la plateforme Hulu.

01:36 Disney avale tout ça pour 71,3 milliards de dollars en 2019, dont la moitié en cash.

01:42 En avril 2018, le groupe lance ESPN+, un service de streaming spécialisé dans le sport, puis

01:47 en novembre 2019, sa propre offre, Disney+, avec une politique tarifaire agressive prévue

01:53 pour entacher la rentabilité du service pendant au moins 5 ans.

01:56 Les ennuis commencent.

01:57 Le rachat des actifs de Fox pèse lourd sur les performances.

02:00 Au T3 2019, le bénéfice net est en repis de 51%, bien inférieur aux attentes, plombé

02:05 par les pertes des studios Fox et la baisse des revenus publicitaires du réseau Star.

02:09 Les investissements consentis pour développer ESPN+ et Disney+ entament aussi la rentabilité.

02:14 Début 2020, le Covid ferme les parcs à thème, les cinémas, les croisières et les studios

02:18 de production, et Bob Chapek, qui chapotait la filiale Parc et Resorts, prend la tête

02:23 du groupe, nomination qui se révélera infructueuse.

02:26 Les deux années qui suivent se ressemblent.

02:28 Disney+ connaît une croissance fulgurante, pendant qu'ESPN pâtit d'un sévère repli

02:32 du volume de souscription.

02:33 En 2021, le réseau sportif perd 8 millions d'abonnés aux câbles et aux satellites,

02:37 soit 10% de sa base, et environ 1 milliard de dollars par an en recettes récurrentes.

02:41 Le groupe continue d'investir massivement dans le contenu, les pertes liées au streaming

02:45 explosent, 1,47 milliard de dollars au T3 2022 et 4 milliards sur l'année.

02:50 Pour stopper l'hémorragie, le groupe multiplie les partenariats de diffusion, avec Amazon

02:54 Fire TV, Apple TV, Roku ou encore Verizon, entre 2019 et 2020, et les offres, combinaison

02:59 streaming et entrée dans les parcs à thème.

03:02 Les derniers films sont des échecs et Hot Star, la version streaming de la filiale indienne,

03:06 perd des contrats lucratifs.

03:07 Tout va mal, à tel point qu'en novembre 2022, le groupe rappelle Bob Iger, parti

03:11 en retraite, à la barre.

03:13 C'est reparti pour les revirements stratégiques.

03:15 Iger décide d'augmenter les prix des abonnements, une annonce assez mal accueillie par les usagers

03:19 et par les marchés dans un contexte d'inflation, et de proposer une offre avec publicité.

03:23 Il annonce une réorganisation du groupe et le licenciement de 7000 personnes, et promet

03:27 que le streaming atteindra la rentabilité d'ici la fin de l'exercice 2024.

03:31 Par obligation contractuelle, cette année, le groupe devrait vraisemblablement prendre

03:34 le contrôle total de Hulu, en rachetant à Comcast les 33% qu'il ne possède pas.

03:39 Le groupe travaille à un regroupement de ses offres de streaming, tout en prévoyant

03:42 30 milliards de dollars d'investissement en contenu sur l'année.

03:45 Il faut donc trouver de l'argent.

03:46 Disney, qui prolonge le contrat de Bob Iger de 2 ans jusqu'en 2026, annonce vendre les

03:51 chaînes de télévision ABC, National Geographic, FX, Freeform, une partie de ses activités

03:56 en Inde, et chercher un partenaire stratégique pour ESPN.

03:59 Notons que le groupe est aussi aux prises avec la grève des acteurs et scénaristes

04:03 hollywoodiens, qu'il a souffert de son conflit public avec le gouverneur républicain de

04:07 Floride Ron Santis sur les questions LGBT, et qu'il perd peu à peu les droits sur

04:11 les personnages mythiques du début du XXe siècle ou les créations originales de Walt

04:15 Disney, telles que Winnie l'Ourson et Mickey Mouse, retombés dans le domaine public respectivement

04:20 en 2022 et 2024.

04:22 Risques juridiques qui devraient s'accentuer à l'avenir.

04:24 Et pour la suite, plusieurs options.

04:26 Soit Iger fait revivre la magie en redorant le lustre de Pixar, Marvel et Star Wars,

04:31 et améliore les performances du groupe, soit des options de vente seront envisagées et

04:35 parmi elles, des rumeurs bruisent déjà sur un rachat total par Apple.

04:39 !

STRATÉGIE - Disney, l'erreur du streaming ?

Category

Transcript

Recommandée