Bien que ce soit la priorité des banques centrales, la récente envolée des prix pousse à s’interroger sur l’utilité de la lutte contre l’inflation. Notre explication en vidéo.
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00:00 C'est devenu l'inquiétude numéro 1 des Français.
00:02 Depuis l'été 2021, les pays occidentaux sont confrontés à une envolée de l'inflation inédite depuis les années 80.
00:14 Elle a atteint un pic à 6,3% en France en février 2023
00:19 et à 10,6% en octobre 2022 pour la zone euro.
00:23 Alors, pour contenir la hausse des prix, les banques centrales ont activé leurs mécanismes habituels.
00:29 En augmentant les prix d'intérêt,
00:32 pour retourner l'inflation à 2% au cours du temps.
00:34 2% d'inflation, c'est le graal des banques centrales.
00:38 Le graal par-ci, le graal par-là.
00:40 Elles font tout pour ne pas s'en éloigner.
00:42 Mais le débat économique n'est pas unanime.
00:44 Certains chercheurs estiment qu'on peut vivre avec 6% d'inflation.
00:48 Et si la hausse des prix n'était pas toujours un problème,
00:51 pourquoi les banques centrales en ont-elles fait leur combat ?
00:58 Faut-il vraiment lutter contre l'inflation ?
01:00 La lutte contre l'inflation, c'est une longue, une très longue histoire.
01:05 En l'an 301, l'empereur romain Dioclétien
01:08 essayait déjà d'enrayer une forte hausse des prix
01:11 en plafonnant les tarifs d'un millier de produits et services, sans succès.
01:15 Aujourd'hui, ce sont les banques centrales qui ont pour mission de contenir l'inflation.
01:23 La loi les y oblige et elles prennent leur rôle très à cœur.
01:26 Sans stabilité de prix, l'économie ne fonctionne pas pour personne.
01:30 C'est une idée largement partagée.
01:32 La hausse des prix créerait un brouillard
01:34 qui empêcherait les acteurs économiques de se projeter et gripperait l'économie.
01:38 L'histoire n'a pas toujours donné raison à cette théorie.
01:41 Pendant les Trente Glorieuses, l'inflation s'établissait en moyenne à 4% par an.
01:46 Mais la très forte progression de la production par tête
01:49 permettait d'augmenter les salaires plus rapidement que les prix.
01:53 L'inflation n'était donc pas vue comme un drame.
01:57 Mais depuis les années 70, c'est plus compliqué que ça.
02:00 La productivité a beaucoup ralenti.
02:02 Pour autant, les effets de l'inflation sont en fait très débattus chez les économistes.
02:07 Jean-Marc Vittori est éditorialiste aux Echos et il connaît très bien l'inflation.
02:11 Certains d'entre eux observent que à 5, 6, 8% d'inflation,
02:14 on peut vivre très longtemps dans un pays sans que c'est des conséquences importantes
02:18 sur l'activité ou sur les inégalités.
02:21 Les inégalités, c'est justement ça l'autre argument des banques centrales
02:24 pour lutter contre l'inflation.
02:26 Or, ce n'est qu'en partie vrai.
02:33 La douloureuse n'a jamais aussi bien porté son nom.
02:41 Selon les derniers chiffres publiés dans notre pays, les prix continuent de s'envoler.
02:46 Aujourd'hui, les plus pauvres souffrent plus de la hausse des prix que les plus riches.
02:50 L'inflation est tirée par l'énergie et l'alimentation.
02:55 Ces deux postes représentent 28% des dépenses chez les moins aisés
02:59 et seulement 20% chez les plus aisés.
03:01 Mais ce n'est qu'une partie de l'histoire.
03:03 Une étude menée en Espagne détaille les trois effets de l'inflation
03:07 sur la consommation, sur les revenus et sur le patrimoine.
03:11 Concernant la consommation, on vient de le voir,
03:14 la hausse des prix pénalise clairement les plus pauvres.
03:17 Mais sur les salaires, c'est différent.
03:20 En France, dès que les prix augmentent de plus de 2%,
03:22 le SMIC est automatiquement ajusté sur cette hausse des prix.
03:26 Et c'est le cas aussi de la plupart des prestations sociales,
03:28 même si elles le sont un peu moins.
03:30 En revanche, les salaires qui sont supérieurs à ce niveau minimal,
03:34 eux, ils augmentent moins vite.
03:36 Et donc, quand il y a de l'inflation, l'écart des rémunérations,
03:39 paradoxalement, se réduit.
03:41 Concrètement, entre l'été 2021 et l'été 2022,
03:45 les salaires des ouvriers et des employés ont plus progressé
03:48 que les salaires des cadres et des professions intermédiaires.
03:51 Précision importante, ces calculs ne prennent en compte que les salariés,
03:55 pas les autres catégories d'emploi.
03:57 Le troisième impact de l'inflation, c'est qu'elle fait fondre l'épargne.
04:03 Par exemple, en France, au printemps 2023,
04:11 le livret A rapporte 3%, tandis que l'inflation est à 6%.
04:16 Autrement dit, l'épargne perd de son pouvoir d'achat.
04:19 Pour voir l'impact de l'inflation sur les inégalités,
04:22 il faut additionner ces trois aspects.
04:24 L'étude espagnole montre que l'effet de l'inflation côté consommation
04:28 est moins fort que du côté revenu et patrimoine.
04:31 Ces deux effets touchent davantage les plus aisés,
04:34 ceux qui ont de l'épargne et des salaires non indexés sur l'inflation.
04:37 La hausse des prix n'accroît donc pas systématiquement les inégalités.
04:41 Tout dépend de la forme qu'elle prend.
04:43 En clair, l'argument des banques centrales est discutable.
04:46 On vient de le voir, les conséquences de l'inflation varient selon les époques.
04:50 Qu'en est-il des causes ?
04:52 Depuis le déconfinement le 19 mai, les Français reconsomment.
05:00 On pourrait même dire qu'ils se ruent dans les magasins.
05:02 Après avoir été porté par la reprise post-Covid,
05:05 puis par la flambée des coûts de l'énergie,
05:07 désormais l'inflation est alimentée par la hausse des marges des entreprises.
05:12 Au premier trimestre 2023,
05:14 elles ont contribué à près de la moitié de l'inflation en France.
05:17 Et ça, c'est en partie grâce à une baisse d'impôts
05:21 et aux aides gouvernementales destinées à lutter contre la hausse des prix.
05:24 Quand les raisons de l'inflation changent,
05:27 les réponses ne sont pas toujours adaptées.
05:30 En plus, tout laisse à penser qu'elle va s'installer dans la durée.
05:33 Pendant plus d'une décennie, l'inflation était pratiquement nulle.
05:42 Et tout le monde avait fini par croire que c'était la nouvelle norme.
05:45 Même les dirigeants de la Banque centrale américaine.
05:48 Quand les prix ont recommencé à augmenter après le Covid,
05:50 la Fed a tardé à réagir,
05:52 persuadée que la hausse des prix était transitoire.
05:55 Désormais, les économistes sont en train de revoir leur copie.
05:59 Peut-être qu'on a vécu une période exceptionnelle
06:02 et qu'une situation plus normale serait avec des hausses de prix
06:05 qui seraient plus fortes que celles qu'on avait vécues.
06:09 D'autant qu'il y a des forces qui poussent à la hausse des prix
06:12 et des forces qui sont puissantes.
06:13 D'abord, le ralentissement de la mondialisation.
06:16 Quand on ouvre les marchés,
06:17 quand on permet à tout le monde de vendre partout,
06:19 ça fait des pressions très fortes sur les prix
06:22 pour éviter qu'ils montent, voire pour qu'ils baissent.
06:24 C'est ce qui s'est passé avec l'arrivée de la Chine
06:27 sur la scène commerciale mondiale et d'autres pays ensuite.
06:30 Mais ce mouvement-là, il est plutôt en train de se retourner.
06:33 On a eu Donald Trump aux États-Unis,
06:35 on a eu le Covid où on a fermé les frontières,
06:37 on a eu la guerre en Ukraine qui a amené aussi à limiter les échanges.
06:41 Et on voit bien que ces pressions-là,
06:43 elles vont continuer dans les années à venir pour des raisons politiques.
06:47 Et donc ça, ça va repousser les prix à la hausse.
06:50 On est mal, on est mal, on est mal !
06:52 La deuxième raison, c'est la transition énergétique et écologique.
06:56 On sait que pour produire de l'électricité avec des énergies renouvelables,
07:00 pour l'instant, ça coûte plus cher qu'avec du pétrole.
07:03 Et si on bascule vers des formes d'énergie plus propres,
07:07 à ce moment-là, on va avoir au moins pendant 10, 20 ou 30 ans,
07:11 des prix qui vont être plus élevés.
07:12 Selon les dernières prévisions de l'OCDE,
07:17 le rythme de l'inflation pourrait ralentir à court terme.
07:20 Mais si elle s'installe durablement,
07:23 l'inflation pourrait aussi nous aider à nous adapter à un monde qui change.
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