Dolar ve borsa ne olacak?
Category
🗞
HaberlerDöküm
00:00Sevgili Cumhuriyet TV izleyenleri, yayınımıza hoş geldiniz.
00:14Bugün, borsa ve dolarda yaşanan gelişmelere dair konuşacağız.
00:18Bu yayını gerçekleştirdiğimiz sırada, dolar 33,14 civarında seyrederken, sınırlı da olsa yükselişini sürdürüyor.
00:26Borsa ise geçtiğimiz hafta tekrar 11.000 puanın altına düştü.
00:30Güne de 10.750 puan civarından başladı.
00:33Yaşanan birçok gelişmeye dair bugün görüşlerini paylaşmak üzere konuğumuz,
00:38Alev'e yatırım baş ekonomisi Filiz Er Yılmaz olacak.
00:42Yayınımıza hoş geldiniz Filiz Hanım.
00:44Merhabalar Remzi Bey, iyi yayınlar.
00:47Teşekkür ederim.
00:48Öncelikle Filiz Hanım, borsa tarafından başlamak istiyorum.
00:52Geçtiğimiz haftaya dönersek, borsa'yı yakından ilgilendiren iki gelişme gerçekleştirdi.
00:57Öncelikle Erdoğan'ın İsrail'e ilişkin açıklamaları ve Moody's'in iki kademeli not arttırımı sürecini gördük.
01:06Sizce bu gelişmeler borsada nasıl bir etkiye yol açtı?
01:09Nasıl değerlendiriyorsunuz?
01:11Tabii Remzi Bey, ilk olarak Moody's ile başlayalım.
01:14Moody's, geçtiğimiz bir önceki hafta Cuma açıklamıştı.
01:17Dolayısıyla Pazartesi günü itibariyle aslında biz geçtiğimiz hafta Pazartesi günü itibariyle Moody's'in etkilerini görmeyi bekledik.
01:24Şimdi Moody's tarafında aslında ağırlıklı fiyatlanan durum bir kademe not artışı ve kredi not görünümünün pozitif olması noktasındaydı.
01:32Evet, iki kademe not artışı bekleyenler vardı ama aslında bence bu fiyatlara tam olarak girmemişti.
01:38Ben şunu da gördüm yani Moody's'den iki kademe not artışı geldikten sonra aslında bu bizim için sürpriz oldu beklemiyorduk diyenlerin sayısı da hiç az değildi.
01:46Şimdi dolayısıyla sürpriz bir karar, oldukça olumlu bir karar iki kademe birden.
01:50Bir de üstüne kredi not görünümü de pozitifte durağında kalmadı.
01:53Bu ne demek? Yani 12-18 aylık dönem içerisinde ben yeniden notumuzu artırabilirim demek.
01:58Fakat gel gelelim borsa tarafında bu belirli bir yükseliş sonrası Pazartesi günü endeks açıldı.
02:0410.245'lere kadar çıkıp borsa satışa geçti.
02:09Yani piyasa bunu çok olumlu fiyatlamadı.
02:12Şimdi piyasada şu soru gündeme geldi.
02:15Evet gri listede biz kısa vadede olumlu etki elbette beklemiyorduk.
02:18Fakat borsa tarafında olumlu yansımadı.
02:20Üstüne Moody's'den tırnak içerisinde sürpriz de diyebileceğim fiyatlarda olmayan iki kademe not artışı geldi.
02:26Ama endekste yine güçlü bir artış yaratmadı.
02:28Peki bunun sebebi ne?
02:29Bunun sebebi şu Remzi Bey.
02:31Bakın bu gibi haberler aslında borsa tarafında yabancı buraya güçlü gelecek fiyatlaması yarattığı zaman borsa tarafında yansıyor.
02:39Fakat biz bakalım evet son 2-2,5 aylık sürede yabancının yani sene başından aldığı pozisyonların büyük bir çoğunluğunu borsa tarafında hisse tarafında sattığını görüyoruz.
02:49Yani yabancı için artık kredi not artışı gri listeden çıkmak çok büyük haberler değil.
02:55Hisse satın almak için yeteri kadar iyi bir katalizör değil.
02:58Peki neden yabancı satışta? Bunun birkaç sebebi var aslında.
03:01Yani yabancı niye gelmiyor, niye satıyor?
03:03Siz de değinmişken söyleyebiliriz hanım.
03:05Yabancının ilgisi ne durumda? Nasıl değerlendiriyorsunuz bunu?
03:09Tabii Remzi Bey şöyle son 2,5 aylık sürede yabancının satışta olduğunu görüyoruz.
03:14Zaten yabancı dediğimizde işte Türkiye'de bir kurum var.
03:17Bu kurumun ağırlıklı olarak gün içinde satışlar yaptığını görüyoruz.
03:20Yani bu kurumun ağırlıklı satış yaptığı gün yabancı bir kurumdan bahsediyorum.
03:23İşte endeksinin aşağıda.
03:25Alım yaptığında endeksinin yukarıda olduğunu görüyorum.
03:27Fakat şöyle bir süreç içerisindeyiz.
03:29Bu kurum 2,5 aylık sürede yabancı satıyor olsa da yerli bunu karşıladı.
03:33Yani evet belki yükselemeyen bir borsa vardı ama düşmeyen de bir borsa vardı.
03:37Yani biz kolay kolay 10.200'ün altında sarktığımız bu 2,5 aylık sürede bir endeks de görmedik.
03:42Kabaca 10.000'in altında tutulmadık.
03:44Hep 10.200'ün üstünde tutunan bir endeks de gördük.
03:46Hatta yakın vadede 11.000 üstüne atan bir seyirde bu MUDİS'in önden satın alınmasıyla birlikte 11.000 hareketini de gördük.
03:54Yani şöyle söyleyeyim.
03:55Yani kabaca kredinin satışının olmayacağı haberinden sonra borsada çok ciddi bir baskı var.
04:01Çok ciddi bir yabancı satışı var.
04:02Peki niye yabancı satıyor?
04:04Bir kere şu nedenle satıyor.
04:05Bir, kur özellikle yerel seçimlerden sonra sabit tutuluyor.
04:09Amaç keritireydi, daha cazip hale getirmek.
04:12Dolayısıyla evet faiz farkı önemli ama yabancı buraya gelirken kurda sabit bir halde istiyor ki daha çok kazanabilse.
04:19Orada bir risk görmek istemiyor.
04:20Bu nedenle evet her ne kadar Merkez Bankası, her ne kadar ekonomi yönetimi kurda bir hedefimiz yok dese de örtülü bir hedefin olduğu çok açık.
04:27Dolayısıyla TL'de real değerlenme süreci var ama çok çok zayıf ilerliyor belirli bir süredir.
04:33Dolayısıyla bu nedenle kurum sabitte kalması hisseleri ve endeksi yabancı için dolar bazlı olarak pahalı hale getiriyor.
04:40İki, birinci çeyrek bilançoları iyi gelmedi Remzi Bey ve ikinci çeyrek bilançoları iyi beklenmiyor.
04:46Bu hisseleri yine ve yeniden ikinci kez pahalı hale getirdi.
04:50Bu nedenle yabancı ilgisini görmüyoruz.
04:52Üçüncü sebep şu, şimdi ikinci yarı Türkiye'de ekonomik büyümenin yavaşlayacağı, karlılıkların, ciroların azaldığı bir süreç olacak.
04:59Yani şirketler tarafında biz o daralmanın etkisini karlılıklarda, değerlemelerde göreceğiz.
05:04Bu nedenle de yabancı hisse tarafına mesafeli.
05:07Dört, yabancı şunu görmek istiyor.
05:09Evet Türkiye'de atılan doğru adımlar var, alınan sonuçlar var.
05:13Fakat şundan emin değiller.
05:15Bir, enflasyon ne kadar hızlı bir şekilde düşecek?
05:18Dolayısıyla katılık olacak mı?
05:21Daha da önemlisi şunu da görmek istiyorlar.
05:23Tamam bu ekonomi yönetimi görevde kalacak kuvvetle muhtemelen ama ekonomik büyümeyle enflasyon arasında bir ödünleşme ortaya çıktığında
05:30acaba Türkiye primatüre diyebileceğimiz faiz indirimlerine gidecek mi?
05:35Ve bu enflasyonda evet 2024'te bir başarı sağlanacak ama 2025'te piyasa beklentisi %30'lar civarı.
05:41Merkez Bankası hedefi %15.
05:43Bir sonraki yıla gidiyorsunuz yine Merkez Bankası hedefiyle piyasa hedefleri çok ayrışıyor.
05:48Dolayısıyla biz artık enflasyonu konuşacaksak 2024'ü değil 2025'i ve sonrasını konuşuyor olmamız lazım.
05:54Aslında yabancılar burada biraz da hükümetin tavrını da merak ediyor anladığım kadarıyla Filiz Hanım.
05:58Bir de Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın da uluslararası arenalarda yaptığı açıklamalar
06:03özellikle İsrail'e yönelik sert açıklamaları da yabancıları Türkiye piyasalarının karşı duyarını arttırıyor mu?
06:10Ne düşünüyorsunuz?
06:12Remzi Bey şöyle elbette ki yani bu gibi açıklamalar piyasa tarafında yabancı tarafında bir tedirginlik yaratıyor.
06:19Yabancı biraz alışkın bu tarz söylemlere.
06:22Mesela ben biraz dış basını iç basını da kontrol ettim.
06:25Hani bir miktar hani Türkiye'de özellikle Cumhurbaşkanı'dan biz dönem dönem böyle çıkışlar görüyoruz.
06:30Hani bu dönem dönem bazı sorunları unutturmak adına da böyle bir söylemle gelebilir.
06:35Ya da Türkiye sadece yumuşak güç değil.
06:37Türkiye aynı zamanda sert de bir güç.
06:39Bunu gösterme adına da yapılan açıklamalar olarak da görüyor.
06:42Elbette bir tedirginlik unsuru yaratıyor ama piyasa fiyatlamaları açısından çok ciddi terse dönebilecek,
06:47işte yabancının buraya ilgisini çok hızlı azaltabilecek etkenler olarak da görmüyor.
06:51Çünkü piyasa Cumhurbaşkanı'nın bu tarz açıklamalarla dönem dönem gündeme geldiğini de biliyor elbette.
06:56O açıdan kısa vade, anlık etki olarak çok büyük etki yaratmıyor olsa da,
07:00bundan sonra bununla bu konuyla ilgili gelecek açıklamaların devam ediyor olması,
07:04işte taraflar arasında sertleşmelerin olması elbette çok farklı bir konjonktürü de gündeme getirebilir.
07:10Ama şurası net ki yabancının çok hoşuna giden tavırlar veya açıklamalar değil bunlar.
07:14Rahatsız ediyor bu açıdan Remzi Bey. Orası kesin.
07:17Anladım Filiz Hanım. Bir de sözleriniz arasında bilançe sezonuna değindiniz.
07:22Tabii ikinci çeyrek bilançe sezonu da başladı. Şirketler yavaş yavaş açıklamaya da başlıyor.
07:27Siz bu sezonda borsanın nasıl etkileneceğini düşünüyorsunuz?
07:30Aslında hangi sektörler öne çıkabilir? Ne öngörüyorsunuz?
07:34Çünkü fiyatlama davranışı ve yüksek olan hizmet gibi sektörler de bulunuyor.
07:39Burada enflasyon ne kadar da olsa fiyatlarını ürünlere yansıtabiliyorlar.
07:43Burada bir olumlu ayrışacağını düşündüğünüz sektörler neler acaba?
07:48Tabii Remzi Bey şöyle ifade edeyim. Yani endeks tarafında geçtiğimiz haftadan bu yana bir baskı var.
07:53Bu baskının sebebi aslında ikinci çeyrek bilançe sezonuna dair negatif fiyatlamalar diyebilirim.
07:58Burada özellikle bankalar çok ön plana çıkıyor.
08:00Bakın şurası kesin. Endeks geçtiğimiz bu yılın başından bu yana özellikle yabancı buraya güçlü geldiğinden bu yana
08:06bankacılık endeksiyle gidiyor ağırlıklı olarak.
08:09Çünkü yabancının en çok bildiği, en likit gördüğü, en çok İngilizce rapor yazılan sektör bankacılık.
08:15Bu nedenle geldiğinde tabiri caizse maaş kalmıyor olsa da göreli olarak bankalar pahalı da olsa
08:20banka ve holding almaya devam etti.
08:22Hatta her seferinde acaba bankalarda rally bitecek mi dediğimizde yine banka öncülüğünde yabancının buraya gelmeye devam ettiğini gördüm.
08:29Aynı hareketin, şimdi ben dördüncü çeyrekte güçlü yabancı girişini bekliyorum.
08:32Hisse tarafına ilginin de artacağı kanaatindeyim.
08:34Yine bankalar tarafında o hareketi belki bu yılın başında gördüğümüz kadar güçlü olmasını da yine ve yeniden göreceğiz.
08:41Şimdi böylesi bir süreçte bankalar yeterince önden gitmişti.
08:44İkinci çeyrekte banka bilançoları çok kötü bekleniyor.
08:47Gelen bilançolarda da bunu görüyoruz.
08:49Dolayısıyla özel bankalar öncülüğünde evet sürpriz yapan, olumlu bilanço açıklayan bankalarda var.
08:54Bunların başına garanti geliyor mesela.
08:56Bu zaten bekleniyordu.
08:57İlk çeyrekte de böyleydi.
08:58Ama Akbank'ın bilançosu beğenilmedi mesela.
09:01İşte TSKB gelecek, diğer bankalar gelecek.
09:03Bankalar dibi görecek ikinci çeyrekte.
09:05Neden?
09:06Net faiz marjı bankalar aleyhine çalışıyor şu an.
09:09Faizler yüksek olduğu için kredi mevduat faizi bankalar aleyhine olduğu için burada karlılıkları düşüren baskı yaratan önemli bir unsur.
09:17Dolayısıyla bankalar tarafında dediğim gibi başta özel bankalarda arada sürprizler olumlu anlamda olabilir ama bankalar kötü bekleniyor.
09:23Şimdi banka dediğimizde holdingleri de konuşuyor olmamız lazım.
09:26Çünkü birçok holdingin bankası var.
09:28Özellikle bankaya sahip holdingler tarafında da bunun bir miktar daha olumsuz yansımasını bu anlamda bekleyebiliriz diye düşünüyorum.
09:35Bunun dışında şunu göreceğiz.
09:36Bakın ufak ufak gelen bilançolarda ikinci çeyrek bilançolarında ekonomideki yavaşlamanın ilk çeyreğe göre sıkılaştırıcı etkilerini özellikle talep esnekliği düşük olan sektörlerde göreceğiz.
09:48Mesela otomatiğe dair bilançolar geldi.
09:51Mesela Türk Traktör'e bakıyoruz fena bir bilanço değil.
09:54Ama bir önceki çeyreğe göre karlılıkta bir yataylılık var.
09:58Geçen yıla göre karlılıkta düşme var.
10:00Otakar mesela bugün en çok olumsuz açılan hisse oldu.
10:04Neden?
10:05Çünkü bilanço açıkladı.
10:06Peki niye bilanço kötü diye baktığımızda?
10:08İçerideki daralma kaynaklı bir satışlar düşmüş.
10:11İki maliyetlerdeki artışların da etkili olduğunu görüyoruz.
10:14Yani toparlayayım.
10:15Özellikle üçüncü çeyrekte bence ekonomik bülmedeki daralmanın bu anlattığım işte zorunlu mal diyebileceğimiz dayanıklı mal sektör işte beyaz eşyadır, mobilyadır, otomativdir.
10:26Buralarda etkilerini göreceğiz.
10:28Şimdi kimleri daha pozitif bekliyorum?
10:30Enflasyonun yüksek olması sebebiyle ikinci çeyrekteki tepeyi gördüm.
10:34Enflasyonun en çok yaradığı sektörler tarafında olumlu ayrışmayı görüyoruz.
10:38Örneğin gıda tarafı, örneğin perakende tarafı ki perakende de sadece gıda değil.
10:43Gıda giyim ve teknoloji gibi yine ne diyelim enflasyonun yaradığı tarafı görmeye devam ediyor.
10:49Özellikle gıda burada ayrışabilir.
10:51Zincir marketler burada ayrışabilir kanaatini.
10:54Hatta ben şunu bekliyorum.
10:55Üçüncü çeyrekte enflasyon düşmeye başlıyor olsa da yine gıda tarafında yaz ayları olmasa bile gıda içecek tarafında yine pozitif ayrışmanın devam ettiği süreç olabilir.
11:04Sigortalar tarafı, şimdi sigortalar şu an satışta birkaç haftadır satışta.
11:09Neden satışta?
11:10Çünkü sigortalar tarafında özellikle bundan sonra enflasyon düşecek fiyatlamasının da olduğunu görüyoruz ama ikinci çeyrek bence bilançoları sigortaların iyi gelecek.
11:19Çünkü enflasyonu primlerine çok rahat yansıtabiliyorlar.
11:22Prim artışları var bir.
11:24Elde ettikleri bu gelirleri mevduat faizini de değerlendirebiliyorlar.
11:28Dolayısıyla o mevduat faizi artışını da yansıtıyorlar.
11:30Dolayısıyla bence ikinci çeyrekte sigortalar tarafı, telekomünikasyon tarafı, iletişim tarafı yine orada da yüksek enflasyonun özellikle ücretlere yansıtıldığı, hizmet bedellerine yansıtıldığını çok rahatlıkla görüyoruz.
11:43Çünkü zorunlu mal grubu.
11:45Bu nedenle de telekomünikasyon, iletişim tarafının yine ben ikinci, üçüncü çeyrekte hatta belki dördüncü çeyrekte bile göreli olarak diğer sektörlere göre daha ön planda olduğunu görüyorum.
11:53Ama otomotiv tarafı, bunun yanı sıra beyaz eşya tarafı.
11:56Şimdi burada evet ihracat yapan sektörler belki bir miktar daha pozitif ayrılsa da ihracat tarafı da iyi gitmediği için Remzi Bey özellikle Avrupa tarafı, Almanya tarafı gelen rakamlar ortada.
12:08Dün geldi ikinci çeyrek büyüme dataları.
12:10Almanya'da negatif büyüme var çeyreklik yıllık bazda.
12:12O nedenle birazcık pozitif ayrılmasını beklesek de bence onu biz biraz üçüncü çeyrekte göreceğiz.
12:17İkinci çeyrekte o etkiyi çok görebileceğimiz ben kanaatimde değilim açıkçası.
12:21Oradaki baskıyı biraz daha görebiliriz diye düşünüyorum.
12:24Onun dışında ilk aklıma gelenler bunlar.
12:26Sektörel bazda.
12:28Filiz Hanım biraz da ben jeopolitik risklere değinmek istiyorum.
12:32Bildiğiniz üzere Hamas lideri de öldürüldü İran ziyareti sırasında.
12:38Buradaki bu jeopolitik risklerin artması dolar ve borsada nasıl etkiye yol açabilir?
12:43Orada bir öngörmeniz nedir acaba?
12:45Tabii Remzi Bey yani ilk olarak şu tespitte bir başlayalım.
12:48Yani piyasalarda Rusya-Ukrayna da buna dahildi.
12:51Arada İsrail-Hamas fiyatlaması da buna dahildi.
12:55Piyasa kolay kolay çok kötü fiyatlamayı yapmıyor.
12:58Özellikle Rusya-Ukrayna'dan biraz ne diyelim aslında ders çıkardı diyebilirim.
13:02Bu nedenle biraz bu işin yerelde kalacağı, 3 ayrı senaryo var.
13:06Bu işin biraz iki ülke arasında kalacağı 1-2.
13:09Bu işin biraz daha işte Lübnan gibi ülkelerin bu işe dair olacağı, daha kötü senaryo.
13:14İşte İran'ın da işin içine katıldığı, Körfez bölgesinde Orta Doğu'daki birçok ülkenin katıldığı
13:19ve biraz daha geniş, çatlı bir savaş olduğu fiyatlaması olur.
13:24Piyasa bunu yapmadı. İran-İsrail geriliminde de biz bunu gördük.
13:28Mümkün mertebe bunu yapmadı.
13:29Tabii bunu yapmamasının sebepleri var.
13:31Biri şu yani Amerika'nın İsrail'e çok ciddi deste yok.
13:34Tabii Trump'ın gelmesi bu desteyi daha da azaltacak bir sürece gider ama
13:38Amerika-İsrail'e çok ciddi destek vermiyor.
13:40İsrail Amerika'dan destek almadığı sürece kolay kolay bu savaşa girmez.
13:43İran'a bakalım, gördük. İran bir sillemelerde bile yani belirli düzeyde sınırlı bir tepki verdiğini gördük.
13:49Dolayısıyla orada da savaş istenmiyor.
13:51Yani dünyanın her yerinde aslında savaş bir yöne itibariyle
13:54hem ekonomik nedenlerle hem politik nedenlerle de istenmiyor.
13:57Dolayısıyla bu nedenle bu iş kolay kolay kızışmayabilir fiyatlamasını yaptı piyasa.
14:02Şimdi de evet dün Hamas'ın liderini öldürmesiyle birlikte petrol fiyatlarının %3'ün üzerinde yükselme gördük.
14:0910 saltın tarafında yine 2400 dolar üzerine çıktı.
14:12Fakat çok güçlü bir etki yok henüz.
14:14Yani en kötüyü şu an piyasa fiyatlamıyor.
14:16Bugün yanılmıyorsam Financial Times'da bir haber vardı.
14:18Haber şu, işte Hamane'in İsrail'e saldırı başlatması yönünde.
14:23Dediğim gibi yani kolay kolay net adımlar görülmediği sürece piyasa geçici petrol fiyatlarında bir yükselme gördü.
14:29Şuan sınırlı etkiler görüyoruz tamamen.
14:32Sınırlı etkiler evet.
14:33Borsa tarafına baktığımızda şu an Amerikan vadeleri pozitifte bizde borsa pozitifte.
14:37Şu an için çok büyük en kötü senaryonun fiyatlanmadığı bekle gör modunda piyasa haber akışlarına göre fiyatlıyor.
14:43Ama şunu söylemeye çalışıyorum yani kötü haberler gelse bile piyasa kolay kolay o kötü haberi fiyatlamama isteğinde de biraz.
14:51Biraz böyle bir tavır var son 1-2 yıllık düzeyde de.
14:53Anladım Filiz Hanım.
14:54Ve biraz da dolara da inmek istiyorum.
14:56Özellikle son dönemlerde ülkemizde ihracatçıların dolar yönünde bir talebi olduğunu biliyoruz.
15:01Türk lirasının pahalı olduğunu belirterek doların ucuz kaldığını söylüyorlar.
15:05Ve bunun da uluslararası rekabet piyasasında kendileri için dezavantajlı olduğunu belirtiyorlar.
15:10Siz dolarda ihracatçının talebinin karşılık bulacağını düşünüyor musunuz?
15:14Aslında yayınımıza başlarken de hükümetin mevcut yüksek faiz düşük döviz politikasıyla yabancıyı çekme adımlarından da bahsettiniz.
15:23İhracatçının talebinin karşılık bulmayacağına dair neler öngörüyorsunuz gelecek dönemde?
15:29Yani Remzi Bey şöyle söyleyeyim.
15:31Yani ekonomi yönetiminin tüm kanadındaki açıklamalara baktığımda ve mecburiyetlere baktığımda ben açıkçası ihracatçıların talebinin karşılık bulacağı kanaatinde değilim.
15:39TL'de real değerlenme oyun planının hem bu yıl hem önümüzdeki yıl kısa vade için konuşuyorum.
15:44Çok güçlü masada olacağı kanaatindeyim.
15:46Niye buna inanıyorum?
15:47Çünkü Türkiye'de şu an para politikası kanadında da böyle.
15:50Enflasyon mücadelenin ana bacağı, dezenflasyon süreçini söylüyorum, kurdaki baskı.
15:55TL'deki real değerlenme süreci.
15:57Dolayısıyla bu süreç olmak zorunda.
15:59Eğer bu olmazsa yani ihracatçının taleplerini ön plana alırsak yine ve yeniden aslında dezenflasyon sürecinin bozulduğu bir noktaya evrileceğiz.
16:07Bu işte yabancıların buraya ilgisi azalacak.
16:09Yeniden yaban çıkışı başlayacak.
16:11Ödemeler dengesi açığı yukarı gidecek.
16:13Eski gördüğümüz süreçleri yeniden göreceğiz.
16:15Dolayısıyla ekonomi yönetimi bunu çok iyi bildiği için ağırlıklı olarak zaten enflasyonla mücadele kurda bir baskı üzerindeki politikalarla yürütüldüğü için bunu beklemiyorum.
16:24Ekonomi yönetimi çok açık.
16:25Bakın geçenlerde Ticaret Bakanı Ömer Bolak çıkıp çok açık bir şekilde bunu söyledi.
16:29Artık o devir geride kaldı.
16:30O zaman şu soru gündeme geliyor.
16:32Peki bu nasıl olacak?
16:33Yani 2024 OVP hedeflerine baktığımızda özellikle hem ihracatın hem net ihracatın pozitif katkısı bekleniyor büyümeye.
16:42Peki bu nasıl olacak?
16:43OVP bu kadar durgunluktayken kur tarafında bu kadar rekabetçi kurun bozulduğu bir ortamda mümkün olabilir mi?
16:50Orada tabii şu tartışma gündeme geliyor.
16:52Gerçekten rekabetçi kur ihracatı ciddi anlamda artırıcı bir etki yaratıyor.
16:57Elbette yaratıyor ama rekabetçi kurun bozulması ihracat için gerçekten bir dezavantaj mı?
17:02Sorusu gündeme geliyor.
17:03Burada bence sektörel bazda kısa vade için söyledim.
17:06Sektörel bazda duyarlılıklar farklı.
17:08Örneğin tekstil sektörünün, inşaat sektörünün kura çok duyarlı olduğunu görüyoruz.
17:12Çok olumsuz etkilendiğini görüyoruz.
17:14Ben bu politikayı doğru buluyorum açıkçası.
17:16Yani Türkiye'de hep dönem dönem ihracatçının bu rekabetçi kur nedeniyle destekleniyor olmasının da aslında ciddi ekonomide yan etkileri olduğu kanaatleyim.
17:25O açıdan bana kalırsa da evet ihracat azalacaktır.
17:29Belirli şirketler, belirli sektörler bunlar negatif etkilenecektir.
17:32Ama sırf ihracatı destekleme adına rekabetçi kur politikası artık geride kalmalı.
17:37İhracatçılar bu noktadan ders çıkararak daha verimli nasıl olabiliriz?
17:40Daha ünivatif ürün nasıl üretebiliriz?
17:42Yeni pazarları yeni ürünlerle nasıl kazanabiliriz sorusu üzerinden gitmeliler.
17:47Bunu artık anlamalılar diye de düşünüyorum.
17:49Benim beklentim en azından bu yönde.
17:51Anladım Filiz Hanım.
17:52Son iki haftada kritik faiz kararları açıklandı.
17:55Hem Merkez Bankası hem de FED faizleri sabit tutma kararı aldı.
18:00Siz son dönemlerde Merkez Bankası ve FED'in dolarla ilişkisini nasıl değerlendiriyorsunuz?
18:06Aslında Merkez Bankalarının hangi kararları dolar için kritik olacak sizce?
18:11Şimdi şöyle söyleyeyim ilk olarak şu tespitle başlayayım.
18:14Türkiye'de özellikle bu KKM sürecinden sonra 2021 sonrasında ciddi olarak bizdeki dolar TL ile dolar endeks arasındaki bağın çok ciddi koptuğunu görüyoruz.
18:24Bizde biraz önce de söylediğim gibi örtülü bir kur hedefi var.
18:28KKM var ve dönem dönem evet şu an o yok artık.
18:31Merkez Bankası artık piyasaya müdahale ediyor ama tersi yönde piyasadan döviz alarak piyasaya TL vererek müdahale ediyor.
18:38Ama öyle veya böyle daha dolar endeksi ile bağını koparmış bir dolar TL var.
18:42Dolayısıyla FED'in aldığı kararlar evet dolar endeksi üzerinde doğrudan bir etki etse de bizim dolar TL üzerinde doğrudan bir etki etmiyor.
18:50Bu anlattığım süreç sebebiyle.
18:52Şimdi bizdeki Merkez Bankası kararı açısına baktığımızda alınan kararların piyasa etkisinin en son bizdeki Merkez Bankası kararı neredeyse hiç olmadığını gördük.
19:00Uzunca bir süredir böyle bir durum da var kurdaki bu hareket sebebiyle.
19:03Çünkü farklı daha böyle yatayda giden kontrollü bir kur olduğu için alınan kararların dolar TL üzerinde evet belli bir etkisi elbette ki oluyor.
19:11Örneğin bugün geçtiğimiz hafta Merkez Bankası kalkıp faizi artırmış olsaydı elbette bu kurda aşağı yönünü baskı yaratırdı ama biraz daha o serbest piyasanın etkilerinin daha az görüldüğü bir süreci görüyoruz.
19:21Şimdi bu nedenle de FED'in ne yapıp ne ettiği direkt olarak dolar TL üzerine çok etkili değil.
19:27Şimdi bizdeki karara baktığımızda beklenir bir durumdu.
19:29Fakat şöyle bir süreçle karşı karşıyayız.
19:31Merkez Bankası'nın erken faiz indirmeme noktasında piyasayı yeterince ikna edemediğini görüyoruz Remzi Bey.
19:37Bence temel sorun bu.
19:39Bakın Sayın Başkan çıktı konuştu.
19:41Başkan Yarmış Sayın çok değerli Cevdet Akçay hoca çıktı konuştu.
19:44Fakat piyasayı hala ikna edemiyorlar.
19:46Çeşitli sebepleri var.
19:49Siyaset tarafı dördüncü çeyreğe işaret etti.
19:51O zaman kesin dördüncü çeyrekte faiz indirimi gelir beklentisi var.
19:55İndirilmeli daha doğru olur diyen bir kesim var.
19:57Çeşitli sebeplerle ikna edemiyor piyasayı Merkez Bankası.
20:01Sırtında da bir takım küfeler var.
20:03Geçmişten gelen olumsuz tecrübeler sebebiyle de yeterince kredibilite ve güven de sağlayamıyor Merkez Bankası.
20:08Bence buradaki en temel sorun şu an için bu.
20:11Yani Merkez Bankası'nın ben en erken hemen en erken Kasım ayında faiz indirebileceğini
20:15yani bu yıl hiç indirmezse de sürpriz olmayacağı kanaatleyin.
20:18Böylesine güçlü ve şahin bir Merkez Bankası olduğunu düşünüyorum.
20:21Fed'e gelelim.
20:22Fed tarafında da açıkçası yani piyasa biraz istediğini aldı Fed'den.
20:27Ama Fed bu piyasayı istediğini altın tepside de sunmadı.
20:31Üstü kapalı bir şekilde ben dün Paul'un söylemlerinden
20:34Eylül ayında faiz indirmeye niyetli bir Fed olduğunu görüyorum.
20:38Fakat Fed'in bir şartı var.
20:39Koşullu bir Fed var karşımızda.
20:41Her şey böyle giderse ne demek bu?
20:43Enflasyon düşüyor Amerika'da.
20:45Eğer olumsuz bir sürprizden kasıtları şu bakın.
20:48Enflasyonun yukarı gitmesi değil, katılaşması, aynı yerde kalmaya devam etmesi, katılıp diyorlar.
20:53Dolayısıyla düşmeye devam ederse,
20:55büyüme tarafında da işte ciddi bir ne diyelim istediğimiz yönde bu soğuma emareleri devam ederse
21:00neden olmasın tabii ki indiririz.
21:02Kuvvetle muhtemelen çok beklemediğimiz bir olumsuz gelişme olmadığı sürece
21:05Fed faizi indirecek Eylül'de.
21:07İkinci soru şu tabii piyasa 3 faiz indiriliyor piyasa.
21:10O konuyu da tamamen belirsiz bıraktı Powell.
21:133 faiz indirim mi gelir, tek mi gelir, bir tane mi gelir?
21:16Powell dedi ki her senaryo mümkündür.
21:18Verilere bakıyoruz.
21:19Orada da bence olsa olsa şu anlık 2 faiz indirimi olabilir kanaatindeyim.
21:233 biraz iyimser gibi görünüyor.
21:25Ama veriler olur da çok hızlı bir gelişimi görürsek enflasyonda neden olmasın?
21:293 faiz indirimi olabilir ama şu an için maksimum 2 faiz indiriminin mümkün olabileceğini görüyorum ben.
21:34Anladım Filiz Hanım.
21:35Aslında dolar için kritik kararlar dördüncü şehrekte gerçekleşecek anladığım kadarıyla.
21:40Son olarak Filiz Hanım borsa ve dolar kısmında da yıl sonu beklentilerinizi sormak istiyorum.
21:45Tabii Remzi Bey şöyle katılırım.
21:47Şimdi herkes şunu tartışıyor.
21:49Dinliyor ki şimdi dolar TL'de yataya yakın evet TL'de real değerlenme süreci var ama bu süreç çok zayıf ilerliyor.
21:55Kelitireyi de daha cazip hale getirmek için.
21:57Şimdi bunun bir takım ekonomiye olumsuz riskleri olabilir.
22:00İthalatı canlandırabilir, ihracatı daha da baskılayabilir.
22:03O nedenle ben bir süre daha bu daha yatayda giden kur hareketinin olacağını
22:08ama dediğiniz gibi son çeyrekte hem turizm gelirleri geride kalacak,
22:11hem Türkiye'nin kısa vadede dış borç ödemelerinin yoğun olduğu dönem.
22:15Bu gibi etkilerle de bir miktar daha yine TL'de real değerlenmenin olduğu ama
22:20hani bu kadar yatayda gitmeyen bir kur beni çok şaşırtmaz bu noktada.
22:23Orada da şu var dördüncü çeyrekte güçlü tahvil tarafına da hisse tarafına da
22:27yabancı akımının özellikle Fed'in de faiz indirmesiyle birlikte
22:30Avrupa'nın bir tur daha faiz indirmesiyle birlikte biraz daha güçlü yabancı akımının gelmesi belki orayı dengeler.
22:36Sene sonu kur beklentim 36 TL maksimum 37 TL civarıdır.
22:40Yani 36-37 TL civarında bir dolar TL olacağı tahminim var.
22:45Borsa tarafında da 14.000'li seviyelerin görülebileceği kanaatindeyim.
22:49Yani teknik olarak biz 11.350 üstüne çıkabilirsek kabaca bu 11.600 değil.
22:5511.600 üstü tutunan bir endekse hedef 400 dolardır.
22:58Bu tabii sene sonunda kurun kaç olacağıyla alakalı.
23:00Eğer kur olur da 36 TL olursa işte bu bizi nereye götürür?
23:04Sene sonuna doğru 14.000-14.500'lere doğru bir endekse hedefini gündeme getirebilir.
23:09O nedenle kabaca 14.000'ler görülebileceği kanaatindeyim.
23:12Ama şuna bakmak lazım Remzi Bey.
23:14Yani bu ne demek?
23:15Yaklaşık borsada %10'luk bir getiri potansiyeli var.
23:17%10-15.
23:18Fakat hisse ve sektör bazlı ayrışmalar pozitif ve negatif anlamda çok gündemde olabilir.
23:23Öyle hisseler olur ki %50 potansiye getiri de sağlar.
23:26Öyle hisseler olur ki %30 negatif de ayrışabilir.
23:29Bu nedenle endekse odaklı değil, sektörlere ve hisselere odaklı seçim yapmak çok daha kritik bence.
23:35Filiz Hanım paylaştığınız dolu dolu bilgiler için çok teşekkür ederim.
23:39Umarım başka bir yayında yeniden görüşmek dileğiyle.
23:43Ben teşekkür ederim.
23:44Cumhuriyet platformunda yer almak beni çok mutlu etti.
23:47Davetiniz için çok teşekkür ederim.
23:49Rica ederiz.
23:50Sağlıcakla kalın.
23:51Görüşmek dileğiyle tekrar.
23:52Sağ olun.
23:53İyi yayınlar.
23:56Sevgili Cumhuriyet TV izleyenleri.
23:58Borsa ve dolarda son günlerde yaşanan gelişmelere dair konuştuk.
24:01Alevi yatırım baş ekonomisti Filizer Yılmaz bizlere görüşlerini aktardı.
24:06Şimdilik yayınımızı noktalıyoruz.
24:08Yeniden görüşmek dileğiyle.