Un experto en economía alerta de que la situación en España desde 2007 es una "advertencia" para el resto del mundo
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00:00El año es 2006 y España está subiendo. La economía ha estado experimentando un crecimiento increíble desde el turno del milenio, con la salida per cápita más de doble en solo 6 años cortos.
00:10Los economistas alemanes están predicando que en menos de 5 años España se convertirá en un poder central en Europa.
00:18Ciertas regiones del país estaban obteniendo empleo completo y el gobierno pasaba leyes para hacer que las condiciones de trabajo fueran muy cómodas y recompensables.
00:24La bomba fue afectada por una creencia en el crecimiento continuo del país hermoso y todos querían entrar en él.
00:29La zona euro abrió una inversión internacional en una moneda compartida y la mejor manera de tener un poco de la historia de éxito español era tener un poco de España.
00:36Comprar una casa de playa en Marbella o un estudio en Madrid no era una luxuria, sino una inversión sabiosa que también podía ser usada para disfrutar un tiempo en el sol.
00:43Los agentes de real estado hacían tanto negocio que se convirtieron en celebridades locales y los comerciantes estaban en demanda tan alta para construir suficientes casas para mantenerse,
00:50aunque no era inusual ver a un plomo conduciendo una Bentley.
00:53Esto se llamaba una profecía auténtica porque mientras más dinero se ingresaba al país y la gente tomaba deuda para obtener más exposición al mercado de real estado español,
00:59había más necesidad para la construcción, lo que hizo que los números de GDP parecieran geniales, lo que en turno hizo que el país pareciera una gran inversión.
01:05Por supuesto, no fue así, y los choques económicos de la GFC y la crisis de la zona euro pusieron un fin suave a la fuerza de deuda,
01:11y ahora, casi dos décadas después, la economía sigue siendo peor de lo que era en 2007.
01:16El desempleo sigue alto, especialmente entre los jóvenes, la actividad económica más amplia ha estagnado,
01:21el país sigue luchando por deuda, y quizás lo peor de todo, este desacuerdo no hizo que el mercado de vivienda que comenzó todo esto fuera más barato para la mayoría de la gente.
01:28España es genuinamente una de las economías más asustadoras del mundo,
01:31porque mientras es fácil mirar esta exuberancia especulativa de los primeros años de los 2000 y concluir con el beneficio de la ciencia,
01:36que era inevitablemente destinada a la fallecidad,
01:38el país en muchas maneras tenía una economía menos superpoblada en ese momento que muchas naciones mayores lo hacen hoy.
01:44Si España es una historia cautionaria, probablemente vale la pena preguntar si realmente hemos aprendido algo de ella.
01:49¿Qué hizo el crecimiento rápido de la economía española?
01:51¿Qué realmente lo hizo caer todo esto?
01:54¿Por qué ha quedado así por tanto tiempo?
01:56Y finalmente, ¿Hay economías mayores en el mundo hoy en día que realmente están en posiciones más comprometidas que España en 2007?
02:03Cuando reflejamos en España en su rollercoaster económico,
02:05desde la crecimienta a la subida,
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03:05Hay muchas escaleras económicas en la historia de la economía española.
03:08Desde su exceso de oro durante la colonización,
03:10a su exclusión desde la recuperación del plan marcial de los Estados Unidos,
03:12a las políticas de liberalización anteriores,
03:14hay mucho que discutir cuando se trata de España y su historia financiera.
03:17Pero para llegar al fondo de la crisis actual del país,
03:19sería mejor empezar con su historia de éxito aparente que comenzó en los 90s.
03:23En ese momento, el país tenía una tasa de desempleo muy alta que no bajaría.
03:27El gobierno español empezó a hacer pasos para asegurar
03:29una posición potencialmente más profitable en la mesa globalizada progresiva,
03:32y pensaron que la mejor manera de hacerlo
03:34era unirse a la Comunidad Económica Europea o EEC.
03:37Esta tasa plantada en 1986 fue, inicialmente, sorprendente,
03:40ya que el PIB de España permaneció cerca del 72% del miembro de la Comunidad Económica Europea.
03:44Sin embargo, después de sufrir una recesión global en los 90s,
03:47el gobierno logró recuperar la inflación
03:49y lograr un budget suficiente para comenzar
03:51un despliegue de desempleo en medio de la década.
03:53Casi en tanto con estos cambios,
03:55la Comunidad Económica Europea fue integrada en el primer pilar
03:57de la nueva Unión Europea en 1993,
03:59convocando a España a ser una de las primeras naciones
04:01a adoptar el euro en 1999.
04:03Como es comúnmente el caso con la mayoría de las decisiones geopolíticas masivas,
04:06cambiando la moneda de una nación y unirse a un agregado global,
04:08esto tuvo un número de costos y beneficios.
04:10Cuando una economía permanece independiente de la arbitración exterior,
04:13hay un poco de flexibilidad que viene con ello,
04:15principalmente total soberanía monetaria.
04:17Si la moneda tiene que ser desvalorizada para aumentar las exportaciones
04:19y disminuir los déficits de comercio,
04:21tener un gobierno capaz de hacerlo de su propio modo
04:23puede expeditar el proceso antes de que las cosas salgan de manos.
04:25Si necesitan controlar los interéses para manejar la inflación,
04:27deudas o desempleo,
04:29mantienen ese control dentro del país mismo.
04:31Por supuesto, por el otro lado, hay muchos pros
04:33que vienen con un modelo económico más integrado,
04:35especialmente entre los países que comparten el mismo continente.
04:37Para empezar, compartir una moneda como la euro
04:39hace el negocio con los vecinos mucho más fácil
04:41simplificando comparaciones de precios,
04:43así como ayudando a las empresas individuales y sus consumidores a encontrar los mejores precios.
04:45Además, en la mayoría de los casos,
04:47una moneda compartida es una moneda más fuerte,
04:49especialmente comparada con la anterior peseta española
04:51que no era notoriosa por su estabilidad.
04:53Con una enorme red de países que mantienen la moneda relevante,
04:55el pago de impuestos se convierte en mucho más fácil,
04:57y lo más importante, el crédito se convierte en mucho más barato,
04:59lo cual, dependiendo de cómo se maneja,
05:01puede fácilmente unirse a la lista de beneficios.
05:03Bien, entonces, ¿cómo todo esto jugó un papel
05:05en lo que cayó de la bubbla española?
05:07Y, ¿cómo este país creció en papel
05:09hasta el punto de convencer a casi todos
05:11de que estaba en camino a convertirse en el nuevo superpoder de la zona euro?
05:13Según la mayoría de los economistas,
05:15el cambio dramático fue iniciado en 1998,
05:17un año antes de la adopción de la euro.
05:19Bancando en un aumento de inmigración que comenzó el mismo año,
05:21España se volvió muy interesada en el mercado de vivienda,
05:23más que ya lo era.
05:25Con una ola de nuevos pueblos listos para ganar ciudadanía,
05:27el enfoque en la construcción de espacios vivientes cómodos comenzó a subir.
05:29Esto se vio como un desarrollo positivo
05:31para el gobierno español,
05:33porque la construcción es una ocupación laboral intensiva.
05:35Una que podría mantener a los ciudadanos empleados
05:37durante largos períodos de tiempo,
05:39y debido a la historia de desempleo en España,
05:41hace sentido que España comenzó a teorizar
05:43que esto podría ser una solución a los estupendos
05:45niveles de desempleo que se enfrentarían en el siglo XX.
05:47En el pico de la explosión de la construcción,
05:49uno puede encontrar referencias históricas
05:51de comerciantes de color azul conduciendo coches de luxuria
05:53porque su trabajo estaba en demanda.
05:55Y el combustible en el fuego de esta explosión fue el euro.
05:57Por supuesto, aquí es donde llega el crédito barato.
05:59A pesar de que los bancos españoles,
06:01junto con el euro, actúan como un catálogo
06:03para las transacciones y las fluctuaciones
06:05de intercambios extranjeros de riesgo bajo riesgo,
06:07el mercado de propiedad se convirtió
06:09en una fuente de bien para los que esperan ganar.
06:11El interés en las casas de construcción
06:13ya estaba favorecido por España,
06:15pero la introducción del euro
06:17hizo que el desarrollo fuera mucho más rápido
06:19y más fácil que nunca antes.
06:21También no le dolió a los ojos de ambos
06:23los inversores extranjeros y domésticos
06:25que el gobierno español favorecía
06:27básicamente los ganancias de capital sin impuesto,
06:29la deducción de los interéses de los inmuebles
06:31y lo que realmente separó a España
06:33de los otros jugadores de la época,
06:35las deducciones en principio
06:37también se podían deducir
06:39de la taxa de ingresos personales.
06:41Todo esto, con el modelo de crecimiento económico
06:43priorizando la construcción,
06:45causó que el mercado de borromiento
06:47y real estado de España
06:49llegara a altos niveles.
06:51Entonces, ¿por qué no los gobiernos centrales
06:53de España no vieron el piso en la pared
06:55de España?
06:57Primero, es importante entender
06:59que la gente ahora mira esto
07:01desde un aspecto post-crisis.
07:03Es como si los expertos
07:05vieran a Bernie Madoff como el Wizard de Wall Street,
07:07solo que ahora dicen
07:09que todos deberían haber sido más sabios.
07:11Además, hay otros elementos
07:13que esconden la bubbla creciente,
07:15uno de ellos es el modo en el que
07:17el gobierno español y su economía funcionan.
07:19La teoría oficial es la descentralización fiscal,
07:21el proceso de cambiar las responsabilidades
07:23de los gobiernos centrales
07:25como otros países de la Unión Europea.
07:27De hecho, a lo largo del mundo,
07:29la deuda de España era muy baja
07:31porque la mayoría de las figuras económicas
07:33solo miraban a los gobiernos centrales
07:35y no a las brancas provinciales.
07:37En un esfuerzo para garantizar
07:39la autonomía de las regiones
07:41que construyeron el país,
07:43el gobierno español construyó
07:45una constitución promoviendo
07:47una división administrativa
07:49activada en los últimos años.
07:51Estos son dos ciudades autónomas en África del Norte.
07:53Por supuesto, fue claro que las empresas de construcción,
07:55los inversores y las personas normales
07:57que solo querían comprar un hogar
07:59hacían toda la borrada,
08:01pero no se sabía quién estaba haciendo la deuda.
08:03Aquí es donde se trata de la autonomía regional.
08:05Para un país como España,
08:07mucha colección de impuestos,
08:09costos de salud y financiamiento educativo
08:11no es operado por la autoridad central,
08:13sino por las regiones autónomas respectivas.
08:15Además, antes de la crisis de 2008,
08:17había aproximadamente 45 bancos
08:19en el estado de África,
08:21con esperanzas muy altas de hacerlo grande.
08:23Este desconecto es uno de los muchos
08:25que permitió a España reportar
08:27un surplus de ingresos cuando las cosas
08:29iban bien, y por un tiempo,
08:31el mundo simplemente no notó.
08:33Con la asociación de la UE,
08:35también se redujeron las barreras legales
08:37para la inversión de otros países europeos,
08:39así que no fue mucho antes
08:41que las inversiones de países ricos
08:43como Alemania, Reino Unido y Francia
08:45empezaron a caer.
08:48A su pico, más del 12,5%
08:50de la empresa española estaba involucrada en la construcción.
08:52España sola logró crear más de la mitad
08:54de los nuevos empleos en la Unión Europea,
08:56creando más casas que Alemania, Francia
08:58y el Reino Unido combinados.
09:00El crédito comenzó a explotar y los precios de la casa
09:02se redujeron por 71% en 5 años
09:04entre 2003 y 2008.
09:06Y aquí es donde las cosas se vuelven realmente interesantes.
09:08España, en un pequeño modo,
09:10anticipó la posibilidad de un fallo.
09:12Después de unirse a la Eurozona,
09:14el gobierno central de España tenía un equipo
09:16de bancos para arreglar dinero para posibles
09:18intercambios sin desempeño cuando las cosas eran profitables.
09:20Esto fue muy abnormal en el oeste
09:22antes de la crisis y el recuerdo oficial indica
09:24que arreglaron alrededor de 35 billones de euros.
09:26Pero aquí está el problema.
09:28No fue casi suficiente para salvar al país
09:30de lo que iba a venir.
09:32Entonces, ¿qué eran los problemas clave aquí?
09:34¿Qué realmente causó que todo se cayera?
09:36Bueno, para empezar, como cualquier buena relación,
09:38la comunicación es clave y es un área
09:40en la que España estaba suavemente faltando.
09:42La inmigración fue uno de los principales motivos
09:44y una razón para poner a muchos a trabajar
09:46en proyectos de construcción lo más rápido posible.
09:48Al parecer, España superó sus estímulos
09:50para exactamente cuántos hogares se necesitarían
09:52y eso es un poco de un understatement.
09:54Poniéndolo en perspectiva, en 2006,
09:56el país había construido más de 800.000 hogares
09:58para alquilar alrededor de 200.000 familias.
10:00Para añadir a este caos,
10:02algunos participantes de la bubbla de alquiler español
10:04ni siquiera pasaron por la dificultad de cambiar las regulaciones
10:06para alcanzar sus necesidades, solo mentieron.
10:08En un papel publicado por dos profesores,
10:10José María Rea y José García Moltova,
10:12los profesores estudiaron la naturaleza del sistema inmigrante español
10:14para entender los precios de la casa.
10:16Lo hicieron buscando la ratio de valor al crédito, o LTV.
10:18Esta ratio es computada usando el valor
10:20entre la inmigración, que es la data,
10:22y el valor de la casa.
10:24Parecía sencillo, pero había un problema.
10:26El desconecto se volvió más elaborado
10:28porque este valor fue determinado por especuladores extranjeros,
10:30compañías de apreciación.
10:32Su trabajo era proporcionar el precio a las casas
10:34según un conjunto de características,
10:36y así es como funciona según el estudio.
10:38La banca de España ha estimado que un LTV igual o menor
10:40al valor de la casa ya ha sido pagado.
10:42Sin embargo, cuanto más cercano es un LTV al 100%,
10:44más riesgoso es el inmigrante,
10:46y mayor es la probabilidad de no pagar la deuda.
10:48Si la banca se enfrentaba a un inmigrante
10:50con un LTV más alto que el 80%,
10:52no era posible que la banca de España lo aceptara.
10:54Aquí es donde Rea y Moltova
10:56hicieron una descubrimiento emocionante.
10:58Las bancas lograron dar inmigrantes
11:00que no seguían la política de la banca,
11:02y aquí es como lo lograron repetidamente.
11:04Si un trabajador financiero notaba
11:06que una familia tenía un LTV más o menos o igual al 100%,
11:08se llamaba a la empresa de apreciación
11:10y cambió el precio de la casa,
11:12dando al hogar un LTV más bajo.
11:14Según estos investigadores,
11:16la empresa de apreciación aumentó el precio
11:18de la casa para que la banca le diera el inmigrante.
11:20El cliente podía disfrutar de su nuevo hogar
11:22y la banca española no era la más inteligente.
11:24Por supuesto, esto era posiblemente
11:26el riesgo más peligroso y involuntario
11:28que una banca regional o Caja podía hacer,
11:30dándole inmigrantes a clientes que no tenían seguridad
11:32con un precio alto para el real estado
11:34manipulado por las empresas de apreciación
11:36como si un sueño hubiera sido real,
11:38es decir, hasta que la bubla finalmente se rompiera.
11:40Con datos pobres y decepción incentivada,
11:42todo finalmente empezó a caer en el ojo de los ojos.
11:44A la vez que todo en el mercado de vivienda
11:46emplotó, la deuda de reales españolas
11:48igualó casi el 50% de la GDP del país.
11:50Miles de familias no podían pagar sus grandes deudas
11:52y ya que las casas estaban bien en negativa equidad,
11:54las bancas no podían recuperar sus pérdidas.
11:56La una vez que el flujo de crédito
11:58se hundió casi inmediatamente,
12:00dejando a los desarrolladores especulativos,
12:02que eran ubicados en ese momento,
12:04que no podían pagar sus grandes deudas.
12:06Deberíamos decir que ese 35 billones de euros
12:08no hizo demasiado.
12:10Ahora, de nuevo, esto es todo fácil de ver
12:12y es un poco ridículo con el beneficio de la ciencia,
12:14pero hay muchos países en el mundo hoy
12:16en posiciones arguablemente peores
12:18que también se han caído en la trampa
12:20de asumir que no puede suceder a ellos.
12:22Por ejemplo, mi hogar en Australia
12:24ahora tiene un nivel más alto de deuda de casa
12:26a la GDP que España,
12:28justo antes de su desastre generacional,
12:30contando por 116,6% de la GDP nominal
12:32a lo que ahora parece un 85%.
12:34El aumento en el ratio de deuda de casa
12:36en Australia ha sido más pronunciado
12:38que en la mayoría de otros países,
12:40subiendo de la mitad de la distribución
12:42a través de las economías avanzadas
12:44en los últimos años,
12:46hasta el cuartal superior en 2018.
12:48También hay los mismos señales de alerta
12:50de políticas de impuestos generosos
12:52para la inversión en real estado,
12:54bancos dispuestos a mirar hacia el otro lado
12:56para lograr un acuerdo,
12:58migración y maniobras especulativas,
13:00y en 2003, el ratio de deuda de casa
13:02en Canadá fue estimado a ser de 104%,
13:04que es, de nuevo, más alto
13:06de lo que había en España.
13:08También hay las mismas anécdotas
13:10en muchas de estas economías modernas
13:12sobre los comerciantes que ganan mucho más dinero
13:14que sus compañeros profesionales
13:16con más entrenamiento
13:18y los agentes de real estado
13:20obteniendo sus propios programas de televisión.
13:22El aumento en el precio de la casa
13:24en España en los años 2000
13:26ahora parece relativamente conservador
13:28pero la realidad es que todavía está
13:30luchando contra el fallo de esta crisis
13:32casi dos décadas después.
13:34Inicialmente, España hizo lo que muchos países
13:36hacen cuando intentan revivir su economía,
13:38simplemente, cuando hay dudas,
13:40gastar, y lo hicieron, gastando más
13:42como porcentaje del PIB en estímulos
13:44que cualquier otro país europeo.
13:46Todo esto probablemente hubiera sido
13:48noticias del frente por años
13:50si no fuera por otro país
13:52robando la luz con sus propios fallos financieros,
13:54Grecia.
13:56Pero los españoles comenzaron a perder la confianza en la economía de Grecia
13:58y se convirtieron en la nueva noticia,
14:00en muchas maneras, cubriendo la historia cautelar
14:02de España en el real estado durante casi dos décadas.
14:04Obviamente, esto no sudentemente nulificó el problema español
14:06para España en sí mismo,
14:08solo porque los ojos del mundo se abrieron
14:10del árbol fallido, no significa que los españoles
14:12no estaban todavía ahí para escuchar el sonido del fallo.
14:14Hay un número de desafíos serios
14:16que el país todavía se enfrenta a este día.
14:18Mientras que la mayoría de las naciones occidentales
14:20tomaron un golpe en el comienzo de la crisis de la vivienda de 2008,
14:22el sistema español fue golpeado particularmente duro
14:24y debido a los años de crecimiento,
14:26su GDP todavía no se ha recuperado
14:28de donde estaba en 2007.
14:30Cuando el país estaba volando más alto en los 90s,
14:32los salarios anuales competían con los de Francia,
14:34Alemania y Reino Unido.
14:36Sin embargo, ahora está mucho más bajo
14:38que la mayoría de las naciones más desarrolladas
14:40a 29,113 euros en media,
14:42un ingreso anual que es de 9-11% menos
14:44de lo que estaban viviendo antes del fallo.
14:46Con el aumento de deuda y la inflación,
14:48el español medio está peor hoy
14:50de lo que estaba hace dos décadas.
14:52La emigración fue forzada a modificar la estructura
14:54de sólo dos de los afirmativos 45 Cajas
14:56referidos antes en el video,
14:58haciendo que sea más difícil para la gente
15:00acceder a crédito, incluso hasta el día de hoy.
15:02Además, sus conexiones con el euro,
15:04un movimiento prometido por la estabilidad financiera,
15:06elimina mucho de la capacidad de España
15:08para apreciar las tasas de intercambio.
15:10Esto en torno a los ingresos más bajos
15:12vio a lo que los economistas llaman
15:14la inmigración de gente inteligente
15:16de un país particular,
15:18que, como suele parecer,
15:20el desempleo sigue más alto
15:22que en la mayoría de las naciones europeas.
15:24Desde abril de 2024,
15:26ha habido una tendencia hacia arriba.
15:28De hecho, los datos pueden ser un poco malos,
15:30ya que muchos de los que se consideran empleados
15:32están trabajando en pequeños eventos
15:34sin promesa de oportunidades de carrera a largo plazo.
15:36Por supuesto, puede ser demasiado tarde para España,
15:38y el país tendrá que volver a crecer lentamente,
15:40si es para hacerlo. Pero para otros países,
15:42siempre hay una oportunidad para cambiar estos hábitos,
15:44y aquí es donde el mensaje se convierte en claro.
15:46Con estos temas comunes apareciendo en otras naciones,
15:48vamos a comenzar desde la perspectiva económica.
15:50Es más que un país con una economía que está luchando,
15:52desempleo juvenil astronómico, crecimiento bajo
15:54y, irónicamente, costos de vivienda altos.
15:56Es, en cada sentido de la palabra, un aviso.
15:58Un aviso de que una economía no puede resolver problemas fiscales
16:00unilateralmente con un sector que asume demasiadas de deuda.
16:02Un aviso de que la emoción puede generar
16:04un juicio racional.
16:06Un aviso de que si un desastre de vivienda como este
16:08puede suceder en España, puede suceder,
16:10posiblemente, en cualquier otro lugar.