La bolsa de Japón sufrió una caída histórica del 12% debido a un aumento en la tasa de interés, impactando los mercados globales. Gerardo Alonso Schwarz, economista, explicó que este fenómeno se debe a cambios en la política monetaria del país asiático y detalló cómo afectó a los inversores. En Argentina, el cepo cambiario y el superávit fiscal nos protegieron de este “cimbronazo” financiero, indicó.
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00:00La caída de la bolsa de ayer, de Japón, de más del 12% caída histórica desde los 80, que no sucedía algo así,
00:09fue la consecuencia de una suba de tasa de interés. Hace muchísimos años que Japón tenía la tasa de interés,
00:17la política monetaria, la política del Banco Central de Japón, había congelado por niveles muy bajos la tasa de interés.
00:24Bueno, la semana pasada comenzó a subirlo y esto hizo de que...
00:29Perdón, Gerardo, cuando hablamos de tasa de interés baja hablamos del orden del 1% anual, bajas, bajas, mismo, ¿no?
00:34Totalmente, sí, sí, sí, son muy bajas porque la inflación es muy baja estructuralmente en Japón.
00:41Perdón, y estaban con un problema de recesión, ¿no?, que viene arrastrándose desde hace varios años.
00:46Esto es algo que hacen los países para reactivar su economía también, ¿no?
00:49Exactamente, por eso estaba tan baja. Bueno, a partir de algún cambio de la evaluación de las condiciones económicas de Japón,
00:57dijeron de que, o las autoridades monetarias decidieron de que no era tan necesario tener tasas tan bajas.
01:06Y a partir de ahí la subí. ¿Cuál es el impacto de esto? ¿Por qué es tan importante?
01:11En primer lugar, tenemos que recordar que los mercados financieros internacionales están totalmente integrados,
01:16sobre todo en los países desarrollados. Entonces, lo que hacían muchos fondos de inversión a nivel mundial es invertir en Japón,
01:24tomar crédito a esas tasas extraordinariamente bajas para invertirlo nuevamente en distintos tipos,
01:31distintas opciones financieras, entre ellas la compra de acciones, tanto de empresas japonesas como de empresas del resto del mundo.
01:41Entre ellas también, no solamente de China, sino también de Europa y de Estados Unidos.
01:46Entonces, estaban apalancados, dicen los bolseros, los que están en los esfuerzos en mercados financieros,
01:53usaban estos recursos obtenidos a través de préstamos bancarios o con esta tasa muy baja para realizar inversión.
02:03Hasta acá, pedías un crédito en Japón porque estaba muy barato, una tasa de interés muy baja,
02:10y lo invertías en la bolsa, en cualquier inversión financiera, que te rendía mucho más de lo que pagabas de interés en Japón.
02:18Exactamente, y ahí tenías el negocio, obtenías el negocio y la ganancia correspondiente.
02:25Cuando suben las tasas en Japón, esto deja de ser negocio y, por lo tanto, muchos fondos comienzan a tener que vender las posiciones o las acciones que tenían
02:38por el hecho de que ya no tenían el financiamiento para enfrentar estas compras y ya no era tan buen negocio, no aseguraba tan buena ganancia.
02:48Y bueno, cuando uno ve que el de al lado está vendiendo, ahí se complica, ¿no?
02:53Y ahí comienza la psicosis o esta tendencia del mercado, en el cual decimos que en los mercados financieros se actúa principalmente por dos grandes razones o dos grandes motores.
03:06Por un lado, tenemos el miedo, que es lo que estábamos viendo ayer, justamente hoy se recuperó algo,
03:12donde vemos que cae abruptamente la compra o el precio de un activo, de una acción,
03:20y por lo tanto todos salen corriendo por miedo a que haya razones muy reales, muy concretas,
03:27de que esa empresa o que esa acción no tenga que valer lo que vale.
03:32Entonces el miedo es un motor muy poderoso dentro de los mercados bursátiles y es lo que vimos ayer,
03:39contagiando a prácticamente todo el mundo, sobre todo los mercados más desarrollados de Europa y de Estados Unidos, además del sudeste asiático.
03:49Y a su vez, hoy comenzamos a ver el otro fenómeno, el otro motor de los mercados financieros, que es la avaricia.
03:57Cuando vemos o suponemos que están muy bajos los precios o que bajaron más de lo que tenían que bajar,
04:04hay muchos interesados en invertir en esto y eso explica justamente la recuperación parcial de hoy,
04:11que es lo que estamos viendo hoy, de los mercados en el estadio asiático de aproximadamente el 10%.
04:16Ayer cayeron casi el 13%, hoy recuperaron aproximadamente el 10%.
04:21O sea, algo se recuperó, no todo, pero sin duda fue un simbronazo a la economía mundial, a las bolsas,
04:29sobre todo porque también en procesos en los cuales hay estas tendencias o estos comportamientos de manada basados en el miedo,
04:38empezamos a encontrar razones a este miedo que tenemos, a estos temores.
04:45Y entonces hay muchos que empezaron a ver, bueno, pero las acciones en Estados Unidos de las tecnológicas,
04:51de esos siete magníficos, de esas siete acciones magníficas, están sobrevaloradas porque hubo demasiada cantidad de años
05:00en las cuales crecieron esta cotización de estas acciones, por lo tanto no valen eso y empezaron también a vender.
05:08Por otro lado, otros empezaron a decir que Estados Unidos está al borde de una recesión y seguramente en los próximos meses
05:17podrá suceder esto, podrá confirmarse y el Banco Central o la Reserva Federal de Estados Unidos
05:22está muy lenta para reaccionar ante este escenario potencial y por lo tanto también veo otras justificaciones,
05:31otras razones para ese miedo que estoy teniendo y esto generó la venta de una cantidad de activos.
05:36Un ejemplo de esto, ayer, solamente ayer, Warren Buffett, uno de los inversores más seguidos por los mercados financieros
05:45porque ha tenido una historia de éxitos muy importantes, solamente en el día de ayer vendió la mitad de sus posiciones
05:53o la mitad de las acciones que tenía de Apple en un solo día y estamos hablando de cientos de millones de dólares
05:59en un solo actor que todos miran a sus ojos.
06:02El oráculo de Omaha.
06:04Exactamente, exactamente. Bueno, ahí es donde vemos justamente cómo se comporta o cómo funciona esta psicología del inversor
06:13que ve, por un lado, esos indicadores de miedo o de avaricia, como decía, y a su vez observa qué es lo que está pasando
06:22en otras bolsas y en inversores que considera relevantes o muy referentes en cuanto a tendencias de mercado
06:30y esto es lo que sucedió justamente ayer.
06:32¿Por qué eso no impactó en Argentina? Ayer Caputo decía, por el CEPO, después Millet corrigió y dijo, no, por el superávit fiscal,
06:41medio que se acomodó ahí, se anotó un puntito parece, ¿no?
06:44Por las dos cosas. En primer lugar, si nosotros estuviésemos totalmente integrados en los mercados financieros,
06:51eso nos da, en épocas de bonanza, la posibilidad de acceso a mayor financiamiento, mayores inversiones mundiales, etc.
07:00Y en épocas de caída o de crisis financiera, como lo que vimos ayer, también corrida financiera y salida de inversiones
07:12y salida de financiamiento. El hecho de tener todavía el CEPO hace que nos protejamos tanto del crecimiento como de las caídas
07:20y eso, el día de ayer, fue algo positivo. Pero a su vez, también tiene razón Millet al mencionar que el superávit fiscal
07:31o esta política mencionada que es el eje de la política económica nacional del superávit fiscal y financiero
07:42y que implicaría no tener que recurrir a mercados financieros para financiar el gasto público,
07:48hace que el gobierno nacional no tenga que estar pendiente de la tasa de interés mundial y no tenga que estar pendiente,
07:55por lo menos en el cortísimo plazo, de qué es lo que pasa con los mercados financieros para conseguir fondos,
08:01para financiar o para justificar y apalancar ese gasto público que hasta el año pasado fue muy deficitario,
08:09bueno, este año estaría cambiando, o se estaría consolidando ese cambio de tendencia.
08:15Sí, es claro lo que decís, si tenés que salir corriendo a tapar un agujero, claro que te va a perjudicar esta crisis financiera
08:22y está bueno también lo que decís en referencia al CEPO, porque ayer había muchos que decían,
08:28vieron que el CEPO no era tan malo, bueno, fue positivo ayer, pero el resto de los días del año no.
08:34Y el resto de los años pasados tampoco.