Los mercados reaccionan a las elecciones estadunidenses | Mercados en Perspectiva
Ante el nuevo panorama de las elecciones de Estados Unidos, los mercados reaccionaron a los movimientos políticos del país norteamericano.
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00:00Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas, con el licenciado
00:18Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de Cibanco, y su servidor Manuel Somoza para
00:25platicar de temas económico-financieros en México y en el mundo. Yo les diría que llevamos
00:33las últimas casi tres semanas con alzas continuadas en los principales índices bursátiles. Después
00:41del famoso lunes negro que tuvo lugar el 5 de agosto porque había salido un dato malo
00:48del empleo en Estados Unidos, creo que el miedo que ocasionó ese dato sobre la posible
00:54recesión en la que estaría entrando la economía norteamericana, pues se ha disipado bastante. Hoy
01:01yo creo que esos miedos ya no están en el escenario y por eso hemos visto avanzar en forma
01:07muy importante los índices bursátiles a tal grado que ya recuperaron las pérdidas que habían
01:14reflejado en ese lunes negro. De esta manera tenemos ya al Nikkei, me voy a referir a los
01:23rendimientos de enero a la fecha, 14.64%, magnífico, evidentemente es un rendimiento en yenes. La
01:33bolsa china, esa todavía sigue sin responder, está en números rojos, y el Shanghai Composite ha perdido
01:42en el año el 3%. Después el Dow Jones, muy buen avance en el año, 8.23. El Eurostock también el
01:528.88, el Standard & Poor's 17.9, el Nasdaq 18.47 y también en negativo, quizá una de las peores
02:04bolsas con su comportamiento en el mundo, es la mexicana de valores que pierde en pesos el 6.90,
02:11ya no les platico cuál sería la pérdida si la medimos en dólares, pero eso es lo que tuvimos.
02:17También para México no fue buena noticia el tema de las monedas, pues el dólar se fue de 18.64 a
02:2819.09, lo que representa una devaluación en la semana del 2.41% y en lo que va del año el peso
02:38se ha devaluado 12.47 y este 12.47 es prácticamente del 2 de junio a la fecha. Sin embargo, bueno,
02:49pues eso es lo que tuvimos. También el petróleo bajó 2.99 y se ubica en 74 dólares el barril de
02:58petróleo, el WTI. En la semana hubo muchísimas noticias en Estados Unidos. Hay que destacar
03:07primero, bueno, pues la elección presidencial que se está llevando a cabo en ese país donde lo más
03:14sobresaliente es que Kamala Harris le dio la vuelta a las encuestas y hoy se ve como con una enorme
03:23posibilidad de poder ganar esas elecciones, aunque todavía es muy temprano para decirlo. Y después
03:30los mercados estuvieron desde el principio de la semana atentos al discurso que daría Jerome Powell
03:38en Jackson Hole, Wyoming, que se llevó a cabo el viernes tempranito y también estuvieron atentos
03:46a las minutos de la Reserva Federal. Y creo que en los dos acontecimientos, pues van hacia el
03:53mismo lugar donde se puede deducir primero que la inflación va hacia abajo, se está acercando a la
04:00meta del 2 por ciento. Y segundo, que no hay ya la menor duda de que la tasa de interés va a empezar
04:07a bajar tan pronto como el mes, el mes de septiembre. O sea que en Estados Unidos hay
04:13muchas noticias más y estas las va a desmenuzar el licenciado Gordillo en este momento. Muchas
04:20gracias, Jorge. Adelante, por favor. Gracias, Manuel. Saludos a todos. Efectivamente, el mercado estaba
04:26muy atento a lo que sucediera en esta reunión de banqueros centrales Jackson Hole, sobre todo
04:31el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. ¿Por qué? Bueno, pues lo que nos
04:37ha pasado en el mes son cosas muy interesantes. Primero, un miedo porque salieron ciertos
04:42indicadores que nos pusieron en la baraja la posibilidad de que una desaceleración muy abrupta
04:49a recesión en Estados Unidos, que se fue disminuyendo, como dices, en los días. Después,
04:56el dato de inflación salió mejor a lo esperado en Estados Unidos. Y bueno, el mercado completamente
05:02volcado a que ya hay suficientemente indicadores para pensar que inicia un ciclo de bajas en la
05:11tasa de interés en Estados Unidos. Pero faltaba el discurso por parte de la autoridad monetaria.
05:17Estabas muy atento a qué decía Powell. Y bueno, lo que dice Powell es que efectivamente cumplen con
05:24todas sus condiciones y que ellos ya ven como algo inminente una flexibilización en la política
05:33monetaria, lo que significa una baja en las tasas de interés. Pronto ya no se van a esperar a ver
05:39más información por parte del mercado laboral. Les gusta la trayectoria que va de la inflación y
05:47simplemente yo creo que ven correcto ya empezar a bajar tasas. Esto inmediatamente refuerza la
05:52idea del mercado de que sea tan pronto como en la reunión de septiembre y la discusión va a ser
05:57si lo va a ser en 25 puntos base o 50 puntos base. Creemos que todavía las autoridades monetarias
06:04están cautas a que sea primero para 25 puntos base revisar cuáles movimientos pueden tener en los
06:11mercados para después. Todavía hay tres reuniones en lo que resta del año. Poder continuar con
06:17ellas y cerrar el año quizá en una baja de ya de 75 puntos base. Jorge, en la opinión tuya y de
06:25Cibanco, ¿cuánto crees que sea la primera baja en el mes de septiembre de 25 o de 50 puntos? De 25
06:34puntos base. Muy bien. Bueno, pues eso es lo que tuvimos en Estados Unidos. Yo creo que la
06:40perspectiva hacia diciembre es razonablemente positiva, pero como todo vamos a seguir atento
06:47a los indicadores que vayan saliendo. En México también hubo mucha información. Algunas
06:54cosas que no nos gustan y otras cosas que sí nos gustan. Voy a empezar por las malas. Francamente
07:02los mercados han estado en México muy inquietos por las reformas constitucionales que quiere
07:10imponer el presidente López Obrador antes de su retiro y antes del cambio de gobierno. Los
07:20cambios constitucionales, sobre todo los que pretenden modificar el equilibrio que había
07:28con el poder judicial, pues no son bien vistos. Y no son bien vistos por mexicanos, no son bien
07:36vistos por extranjeros, no son bien vistos por los mercados, no son bien vistos por los analistas.
07:43Sin embargo, no hay manera de que el presidente escuche. Pero esto empieza a tener reacciones.
07:51Por ejemplo, fuera de México la firma Morgan Stanley ya ha declarado, degradó las inversiones
07:58de riesgo en México, sobre todo las bursátiles, diciéndole a los inversionistas que bajen sus
08:04porcentajes o simplemente dejen de invertir. Esto evidentemente le pegó al tipo de cambio.
08:12Como también le pegó al tipo de cambio el hecho de que el asunto de la sobre representación en
08:22el Congreso, pues parece que se va a dar conforme a los gustos de Morena y esto les daría prácticamente
08:29la mayoría calificada en las dos cámaras, quizá en la de senadores quedarán un par de curules por
08:36cubrir, pero sería muy fácil comprarlas. Ahora, del lado positivo, tuvimos un dato de inflación
08:45que sorprendió. Por bueno, la inflación nominal regresa a los niveles de 5.16 después de haber
08:53tocado 5.85 y la subyacente ya está por debajo del 4 por ciento. Pero bueno, aquí es importantísima
09:00tu opinión, mi querido Jorge. La preocupación del mercado, la preocupación de los empresarios,
09:06inversionistas, hasta esta posibilidad de reforma constitucional, está en la indefinición. En el
09:13que la nueva propuesta de nuevos jueces y magistrados ponga, no los deje en defenso,
09:21sobre todo frente al gobierno, en cuanto a permisos, en cuanto a demandas, y entonces esto
09:26hace más caro o más difícil el país, en el sentido de que para venirte a invertir hay que
09:35tener más confianza y te cobran una mayor rentabilidad para poder asumir este nuevo
09:43riesgo. Lo que está interpretando el exterior sobre estos cambios es que México se vuelve
09:50más riesgoso para las inversiones y estas no son buenas noticias para la economía mexicana.
09:55Entonces se va a incrementar el riesgo país. El riesgo país, correcto. Lo que viene de aquí
10:01en adelante van a ser negociaciones con los empresarios y el gobierno constantes,
10:05porque la misma propuesta que están dando todavía tiene, le faltan muchas aristas,
10:10muchas cosas que no necesariamente ayudan a mejorar el sistema judicial, todas las prestaciones,
10:18todas las alicientes hacia los jueces o magistrados para que hagan bien su labor,
10:23no están muy claras. Y bueno, vamos a ver, yo también pienso que está difícil, está en contra,
10:28todo es muy probable que se pase como está y se van a tratar de regular las cosas de aquí en
10:34adelante. Por lo pronto vamos a ver volatilidad para los mercados financieros mexicanos en lo
10:40que resta del mes y en el mes de septiembre, sin lugar a dudas. Y para el dato de inflación es
10:44muy buena noticia, porque teníamos ya varios quincenas superando la inflación a las
10:49expectativas, ahora quedó por abajo, por fin vimos una baja interesante del 5.6 al 5.15% en la
10:59inflación quincenal en términos anuales, lo cual nos hace pensar lo que teníamos en el análisis,
11:05que la presión inflacionaria había sido por los productos agrícolas muy específicos,
11:10estos están bajando ya de precio por nuevas cosechas, nuevos cambios en el clima, y bueno,
11:17esto ayuda a que la inflación vuelva a retomarse, creemos que para fin de año todavía va a estar
11:22cercano al 4.5%, pero en camino hacia bajar del 4% el año que entra. Por lo pronto,
11:28la inflación subyacente que excluye estos productos agrícolas y energéticos ya bajó
11:33del 4%, esto nos hace pensar claramente que la autoridad monetaria banquico sí podrá continuar
11:40bajando tasas de interés al mismo ritmo que lo haga la Fed en lo que resta del año, lo cual
11:45significaría que la tasa de interés podría llegar al 10% para el cierre de año. El 2025 se ve como
11:52un año muy complicado para México, ya vimos cómo la economía ha venido creciendo menos de lo
11:59esperado, el crecimiento del segundo trimestre fue de apenas 1% cuando en el primero habíamos
12:05crecido 2.1%, y el 2025 pues no se ve nada bien, finanzas públicas muy presionadas,
12:12y si esta reforma que se pretende llevar a cabo frena el flujo de inversión tanto nacional como
12:19extranjera, pues vamos a tener un año verdaderamente difícil para la nueva administración que está
12:27entrando, o sea que ojalá y hubiera un proceso de reflexión, aún hay tiempo, pero bueno,
12:33vamos a ver qué sucede. Te doy las gracias mi querido Jorge, pero sobre todo le doy las
12:38gracias a todos ustedes por estar con nosotros semana a semana aquí en Milenio Mercados en
12:45Perspectiva. Nos vemos pronto. Y estén muy bien, hasta la próxima semana.