Kritik ABD Merkez Bankası FED’in faiz kararı bugün açıklanacakken, piyasalar adeta ikiye bölündü. Faiz kararı sonrası altın ve dolarda yön ne olur? Borsa için beklentiler neler? Detayları Analist Eda Karadağ aktardı.
Category
🗞
HaberlerDöküm
00:00Şimdi artık karara saatler kaldı ama siz de söylediniz piyasada bir kararsızlık var.
00:06Bir taraf 25 basmanlık indirim bekliyor, diğer tarafta 50 basmanlık indirim bekliyor.
00:11Normalde böyle karara saatler kala belirsizlik yaşanmazdı, piyasa daha net olurdu.
00:18Hatta çoktan fiyatlamış, aksine önüne bakmaya başlamıştı.
00:22Ama şu anda bu soru işareti biraz kafaları karıştırdı.
00:25O yüzden akşam saat 9'da, Türkiye saatiyle akşam saat 9'da gerçekten kararın sonucu daha önemli olmuş durumda.
00:33Şimdi zaten geçtiğimiz yılın son çeyreğinde majör merkez bankaları, Amerika, Avrupa ve İngiltere artık sıkılaşmanın sonuna geliyoruz mesajını vermişlerdi.
00:44Ve piyasalarda 2024 yılı itibariyle demek ki faiz indirimleri başlayacak dedi.
00:50Hatta ilk olarak Fed'den beklediler.
00:53Hatta Mart ayı itibariyle Fed başlayabilir dediler ve ona göre bir fiyatlamaya gidilmişti.
00:58Ama gelinen noktada Fed'in sözlü yönlendirmelerinde sürekli bu beklentileri ertelemesi, biraz daha veri seti görmemiz gerektiğinin altını çizmesiyle beraber artık bu Eylül ayına kalmış durumda.
01:11İlk olarak Avrupa'yı gördük, Haziran ayında başladı.
01:14Hatta Eylül ayı toplantısında ikinci faiz indirimine gittiler.
01:18İngiltere Merkez Bankası Ağustos'ta başladı.
01:20Şimdi de artık sıra Fed'e gelmiş durumda.
01:23Yani bugünkü toplantıda bir faiz indirimi kaçınılmaz.
01:26Ama ne derece olacak 25 bas puan mı 50 bas puan mı?
01:30Normalde geçtiğimiz hafta Amerika'da enflasyon haftasıydı.
01:34Enflasyon verisi sonrasında piyasa dedi ki 25 bas puanlık ihtimaller daha güçlü.
01:40Daha temkinli atılacak bu adım diye düşündük.
01:43Ona göre de bir fiyatlamaya gidildi.
01:45Ama bu haftaki görünüme bakacak olursak biraz piyasalarda 50 bas puanlık ihtimallerin güçlendiği görülüyor.
01:52Şimdi şurada şöyle bir olayımız var.
01:55Yani neden bu kadar önemli?
01:56Bunu bence izleyicilerimize aktaralım.
01:5825 bas puan yaparlarsa piyasada bir sürpriz olmayacak.
02:03Piyasaları çok fazla tedirgin etmeyecek ve piyasa şunu diyecek.
02:07Fed faiz indirmine temkinli bir şekilde başladı.
02:11Ama 50 bas puan şu şekilde yorumlanır.
02:13Resesyon endişeleri var ki 50 bas puanla ilk adımı attılar.
02:19O yüzden eğer 50 bas puanlık bir indirime giderse en azından açıklamalarında ifadelerinde bu endişelerin önüne geçmeleri gerekiyor.
02:29Yani güzel bir açıklama yapması lazım ki yani evet 50 bas puanlık faiz indirimine gittik.
02:35Ama gerekçemiz bu.
02:37Çünkü hala büyümeyle ilgili endişeler var.
02:40Eğer böyle bir adım atarlarsa bu endişeleri daha da arttırırlarsa piyasalarda daha sert bir hareketlenme görebiliriz.
02:46Dolayısıyla bu oynaklığın önüne geçilmesi adına bence açıklamalarına odaklanacağız.
02:52O açıklamalarda piyasaları ikna etmeleri gerekiyor ki piyasa daha az tepki versin.
02:58Ama şu da var 50 bas puanlık ihtimali bu hafta konuştuk ve çok fazla da bir itiraz gelmedi diyelim.
03:05Yani sanki FED'den gerçekten böyle bir adım gelme ihtimali kuvvetli gibi de gözüküyor.
03:11Bunu da belirtmekte fayda var.
03:13Sadece de kararın sonucuna da odaklanmayacağız.
03:16Bunu da söyleyelim.
03:17Yani 25 veya 50 bas puan indirime gidecekler doğru.
03:20Karar metnide bakacağız.
03:22Temmuz ayı FED toplantısıyla karar metnini kıyaslayacağız.
03:25Ve bu yılın 3. ekonomik projeksiyonları gelecek.
03:28Enflasyon, istihdam, büyümeyle ilgili yapılacak revizyonlar.
03:33Ve en önemlisi bu projeksiyonlarda o dot plot dediğimiz noktasal grafiklerde
03:38FED üyelerinin kendi arasında faiz konusundaki beklentilerini göreceğiz.
03:43Neticede Eylül ayında başlayacak diyoruz ama Kasım ve Aralık toplantıları
03:48hatta 2025 yılında nasıl bir politika izleyecekler soru işareti
03:53bunun da detaylarını projeksiyonlardaki revizyonlarda göreceğiz.
03:58Ve finalde de tabii ki FED başkanı Powell piyasaların karşısına çıkacak.
04:03Basın karşısında konuşması olacak ve sorulara da cevaplarını verecek.
04:07Sizin de beklentiniz 50 bas puan olabileceği yönünde.
04:10Bunun için de kararlarda önemli çünkü bir resesyon ihtimalini...
04:14Aslında biz 25 bas puanlık ihtimali daha güçlü görüyoruz baktığımız zaman.
04:21Ama son gelişmelere göre siz de belirttiniz.
04:23Son gelişmeler biraz piyasa daha agresif bir fiyatlamaya gitti diyelim
04:27ya da bir beklentiye gitti diyelim.
04:28Ama neticede biz kurum olarak daha temkinli yaklaşmasını beklediğimiz için
04:33her seferinde son dönemdeki yayınlarımızda da hep 25 bas puanlık ihtimalleri
04:38daha güçlü görüyorduk.
04:39Ama az önce de zaten detaylandırdım 50 bas puan bile olsa
04:43orada piyasaya verecekleri mesaj önemli.
04:46Peki o zaman şöyle baksak Borsa İstanbul'da BİST 100 endeksi
04:49geçen hafta perşembe günü 9274 puan seviyesine kadar geriledikten sonra
04:56yönünü yukarı çevirdi.
04:57Bu hafta altın fiyatları tüm zamanların en yüksek seviyesini test etti.
05:02FED faizi eğer 50 bas puan indirirse bu durumda altın fiyatlarında hareketlenme
05:09sürer mi piyasalar nasıl olur 50 bas puan üzerinden bir bakarsak.
05:14Şimdi altında şöyle bir olayımız var.
05:19Altın zaten FED sanki daha erken faiz indirimine başlayacakmış gibi
05:24erken bir fiyatlamaya gitti.
05:25Yani 2500 dolarların üzerini konuşuyoruz.
05:282580 dolarlarda zirmemiz bulunuyor.
05:31Halbuki bizim altında geçtiğimiz yıllar daha doğrusu hadi yılbaşına
05:36gidelim 2000 dolarları konuşuyorduk.
05:38Yani çok hızlı bir yükseliş vardı.
05:40Tamamen bu beklentiler altını etkiledi.
05:42Şimdi kısa vadede bir düşüş oluşabilir.
05:45Neden?
05:46Yeteri kadar beklentileri fiyatlandığı için beklentiler satın alındı.
05:50Gerçekleşince satılır.
05:52Dolayısıyla bir miktar kâr realizasyonu görebiliriz.
05:55Ama altın biraz daha sonrasına odaklanacak.
05:59Eğer ki FED Kasım ve Aralık ayı toplantılarına yeşil ışık yakarsa
06:03eğer bu iki toplantıdan birinde de faiz indirimine devam edebilirim
06:07mesajı verirse altın açısından pozitif yorumlanır.
06:10Yani o kâr satışı biraz daha sınırlı kalıp tekrardan önümüzdeki
06:15günlerde altında yukarı yönde bir hareket görebiliriz.
06:18Ama 2024 yılının ilk ve son faiz indirimi mesajı çıkarsa bu toplantıdan
06:24yani Kasım ve Aralık toplantılarında faizlere dokunmayacaklarını
06:292025 yılında tekrardan kaldıkları yerden devam edecekleri
06:34şeklinde bir algı yaratırlarsa o zaman altında bu geri çekilmeler
06:38kâr satışı çok da sınırlı kalmaz.
06:40Neticede altın faiz indirimlerini pozitif fiyatlayan bir yatırım aracımız.
06:45Dolayısıyla Fed'in beklentilerini ötelemesi demek altın açısından da
06:49negatif bir şekilde yorumlanır.
06:51Dolayısıyla biraz Fed'in mesajları bu noktada altının seyrini de belirleyecek.
06:56Vadeli piyasaya baktığımda da Ekim ve Aralık vadeli fiyatlarına
07:01şimdi Ekim'de 2580 dolarlar Aralık'ta da 2600 dolarlar.
07:06Yani vadeli piyasanın bir yükseliş beklentisi var.
07:10Dolayısıyla kısa vadede geri çekilmeler yaşanabilir.
07:14Ancak önümüzdeki günlerde altın açısından yine yukarı yönde hareketleri
07:19konuşacağımızı da değerlendiriyorum.
07:21Peki şunu da konuşalım isterim.
07:23Sıkı para politikasıyla birlikte yükselen kredi faizlerinde
07:27yön değişmeye başladı.
07:29İhtiyaç ve tüketici kredileri son aylarda düşmeye başladı.
07:33Peki kredi faizlerinde düşüşün nedeni ne?
07:36Süreç nasıl ilerler sizce?
07:39Şimdi orada bizim içeride de malum gözler yarın saat 2'de
07:44Merkez Bankası'nın faiz kararında olacak.
07:46Şimdi bizim tarafta hikaye daha farklı.
07:49Yani küreselde faiz indirimlerini konuşmaya başladık ama
07:53biz daha başlamadık.
07:55Bizde zaman zaman bunlar konuşuluyor, böyle bir beklenti oluşuyor
07:59ama Merkez Bankası bu beklentileri şimdilik önüne geçiyor.
08:02Neticede hala enflasyonla mücadele dönemindeyiz.
08:06Haziran ayından bu yana evet yıllık bazda düşüş dikkat çekiyor
08:10ama aylık bazda hala bir istikrar kazanmış değil.
08:14Ve özellikle Eylül ayı enflasyonu için çok ciddi bir beklenti var piyasada.
08:18Ekonomi yönetimi yıllık bazda %50'nin altında bir enflasyon
08:22beklediğini belirtiyor.
08:24Yani bu da şunu gösteriyor bize.
08:27Merkez Bankası yarınki toplantıda da yine faizlere dokunmayacaktır.
08:32Eylül ayı enflasyonunu görmek isteyecektir.
08:35Bu da zaten Ekim ayının ilk haftasında açıklanacak TÜİK tarafından.
08:39Dolayısıyla Eylül ayı enflasyonunu gördükten sonra
08:43Merkez Bankası dilinde ya değişikliğe gidecek
08:46ya da mevcut tonunu korumaya devam edecek.
08:48O yüzden şimdiden bir şey söylemek çok zor.
08:51Ama önümüzdeki dönemde faizler düşmeye başlayacak beklentisi
08:56aslında yavaş yavaş piyasalara yansımaya da başladı.
09:00Dolayısıyla bunu biraz faizler cephesinde de görüyoruz.
09:03Şu an için özellikle Mevduat tarafını aslında hala ön planda tutmaya devam ediyoruz.
09:08Ama önümüzdeki aylarda özellikle Merkez Bankası piyasaları
09:12faiz indirimine hazırlamaya başlarsa o zaman faizler tarafını
09:17zaten tekrardan gözden geçirmek gerekecektir.
09:20Bu dediğiniz çok önemli. İlerleyen süreçte kredi faizlerine
09:23daha da fazla düşüş olur gibi öngörüyorsunuz.
09:26Tabi bunlar tahmin olduğunu altına çizerim.
09:29Kredi çekecekler, ihtiyaç kredisi, olası bir faiz düşüşü durumu için
09:34beklemeli mi? Nasıl öngörüyorsunuz burada piyasayı?
09:38Süremiz çok kısa oldu. Kısa bir cevap rica edeceğim.
09:42Şimdi şu an için çok erken.
09:44Yani az önce de ifade ettim.
09:46Daha Merkez Bankası'ndan bu tarz bir sinyal gelmedi.
09:49Biz de kurum olarak Kasım veya Aralık ayı toplantısında
09:52olası bir faiz indirimi beklentisi içerisindeyiz.
09:55Ama yine de veri görmek gerekiyor.
09:57Özellikle şu enflasyon tarafına.
09:59O yüzden şu an için bir şey söylemek zor ama indirim süreci başlarsa
10:03zaten bankalarda faizler konusunu tekrardan elden geçirecektir.