AMLO: lo bueno, lo malo y lo feo del sexenio; 100 promesas de Sheinbaum
-Editorial Mario Maldonado: 100 promesas y el lío financiero del primer año
-Investigación especial: Andrés Manuel López Obrador: lo bueno, lo malo y lo feo del sexenio.
-Entrevista con Alejo Czerwonko, CIO para mercados emergentes en América Latina de UBS.
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NoticiasTranscripción
00:00Hola soy Mario Maldonado, este es el noticeo de este jueves 3 de octubre y
00:05aquí les presento la información más importante de las finanzas, la economía,
00:08los negocios y la política.
00:31La presidenta Claudia Sheinbaum confirmó en su discurso de toma de posesión que
00:36adoptará un estilo similar al de su antecesor Andrés Manuel López Obrador
00:39de prometer o decir conceptos que probablemente sea difícil de cumplir.
00:44Aseguró frente al Congreso de la Unión que en materia económica su gobierno
00:48apostará por una política fiscal responsable, una proporción razonable
00:53entre deuda y producto interno bruto. Sin embargo en las oficinas de la
00:57Secretaría de Hacienda se preguntan de dónde van a sacar los nueve billones de
01:02pesos que se van a proponer para el primer año del sexenio. La respuesta de
01:07los funcionarios que arrastran el lápiz para elaborar el presupuesto es que se
01:11recurrirá a esta vieja práctica de sobreestimar el crecimiento económico,
01:16ajustar favorablemente la proyección del tipo de cambio y los ingresos por la
01:20venta de petróleo, así como un menor costo financiero para refinanciar los
01:25pasivos de corto plazo derivado de las bajas tasas de interés. Así el déficit,
01:30la reducción de este déficit fiscal será de apenas un punto porcentual para
01:342025 según información a la que he tenido acceso, es decir pasará del 6%
01:40con el que cerrará el 2024 al 4.85% para el próximo año. Esto en el mejor
01:46escenario puesto que también está latente la posibilidad de tener que
01:50recurrir a la contratación de más deuda pública. Estos números son muy
01:54similares a los del presupuesto de 2024, un año en el que se obligó al equipo de
01:59Rogelio Ramírez de la O a forzar las finanzas públicas por las necesidades
02:04del proceso electoral. No obstante mantener estos rangos para 2025 ya
02:09prendieron alertas entre las calificadoras de riesgo crediticio y
02:13también entre los inversionistas, en especial porque la emisión de bonos o
02:17captación de recursos se torna más complicada en un mercado externo de
02:22deuda en el que empiezan a permear la desconfianza sobre la prudencia y la
02:26salud financiera del país y también en el mercado interno que sufrirá una
02:30desaceleración el próximo año. Claudia Sheinbaum iniciará su gobierno con una
02:35inercia de un enorme gasto público, la diferencia es que los recursos en caja o
02:40los llamados guardaditos se esfumaron con Andrés Manuel López Obrador quien
02:44ejerció estos recursos principalmente en sus programas sociales y en las obras
02:49prioritarias. Los ahorros que por décadas acumuló el país en más de 100
02:55fideicomisos y en el Fondo de Estabilización de Ingresos Presupuestarios
02:58ya no están, se los gastó López Obrador. En las postrimetrías del sexenio de
03:04Enrique Peña Nieto su secretario de Hacienda José Antonio Meade reservó
03:07dinero de estos fondos de estabilización que se integran con los
03:11remanentes del Banco de México porque creía que tras convertirse en candidato
03:15podría ganar la elección y obtener esa bolsa de 300 mil millones de pesos para
03:21utilizarlos cuando llegara a ser presidente si eso pasaba en su primer
03:25año de gobierno, pero el beneficiario de todo este manejo responsable de las
03:29finanzas públicas o de los guardaditos en los sexenios pasados fue ni más ni
03:34menos que Andrés Manuel López Obrador quien decidió derrocharlos y ahora esto
03:38será un lastre para el inicio de la administración de Claudia Sheinbaum.
03:46El pasado martes Andrés Manuel López Obrador dejó el poder que ostentó por
03:52seis años. El seo analizó los principales indicadores económicos de un sexenio que
03:57estuvo marcado por grandes contrastes ideológicos y políticos. ¿Qué fue lo que
04:02encontramos? Lo bueno, lo malo y lo feo del sexenio de López Obrador. Si bien no
04:07se cumplió con la promesa de crecer al 6% no se combatió estructuralmente la
04:12pobreza ni se instauró un estado de bienestar universal, López Obrador se
04:17avanzó en otros rubros. Lo bueno, el salario mínimo aumentó 187 por ciento a
04:23nivel general y 324 por ciento en la zona libre de la frontera norte, esto
04:28entre 2018 y 2024. Esta política y no sólo las ayudas sociales permitieron
04:33elevar los ingresos de las familias mexicanas con lo cual disminuyó la
04:37población en situación de pobreza moderada. Por otra parte la moneda
04:41mexicana, el peso, bautizada en este sexenio como el superpeso, logró una
04:45primera apreciación sexenal desde 1994 cuando pasamos del régimen de libre
04:53flotación. No obstante la apreciación es resultado del diferencial de tasas de
04:58interés entre México y los Estados Unidos, así como la entrada de los
05:01flujos de dólares al país vía las remesas y la inversión extranjera
05:05directa. Es decir, que no fue un logro del gobierno López Obrador pero sí
05:10logró apreciarse un poquito el peso en todo su sexenio. Lo malo, la economía
05:15registró el menor crecimiento desde el sexenio de Miguel de la Madrid.
05:19Analistas atribuyen este bajo crecimiento del PIB a dos decisiones del
05:24gobierno de López Obrador, la primera con la que arrancó desde la transición, la
05:28cancelación del nuevo aeropuerto internacional de la Ciudad de México en
05:31el 2018 y los duros estímulos económicos durante la pandemia de
05:35COVID-19. Por otra parte, la inflación acumulada del sexenio subió hasta 32% en
05:42la pasada administración. Esta es la más alta desde el sexenio de Ernesto Cedillo.
05:47Se debió a la pandemia, sí, ya que en el 2020 el Banco de México dio un viraje a
05:52la política monetaria y aunque actualmente la tasa de interés de
05:56México está entre las más altas del mundo, la inflación sigue mermando los
06:00bolsillos de las familias mexicanas. Lo feo del sexenio, aunque el primer
06:05gobierno de la autoyamada Cuarta Transformación abanderó el combate a la
06:09pobreza, la población en situación de pobreza extrema incrementó y hoy las
06:13personas más vulnerables están expuestas a la inseguridad y a las
06:18dificultades de acceso a la salud y de poder adquirir una canasta básica.
06:23He aquí las luces y sombras de un gobierno que prometió cambiar el rumbo del país
06:27y cumplir con lo que se autodenominó como la Cuarta Transformación. No se
06:32pierda el reportaje completo de mis compañeros Mario Gámez y Rodrigo
06:36Rosales en el show.com
06:44Y hoy en el noticiero vamos a platicar con Alejo Cherbonco, él es director de
06:50inversiones en mercados emergentes de América Latina para UBS. Alejo, muchas
06:55gracias por estar con nosotros. Mario, qué gusto, un placer, vamos a
06:59conversar de temas súper interesantes. A ver, empezando, en México hay una
07:04transición política, tomó protesta esta semana la nueva presidenta de México,
07:11Claudia Sheinbaum, cómo se mira al país desde la banca de inversión, desde el
07:17extranjero, tú estás basado en Nueva York, pero UBS es un banco global, cómo
07:20se ve a México en términos económicos y financieros.
07:24Cómo no, yo empezaría por destacar un poco el contexto externo que está
07:29disfrutando el país, lo caracterizaría como bastante bueno, Mario, esa es la
07:34realidad. Si te pones a pensar, estamos en un mundo geopolíticamente muy complejo,
07:39con mucho conflicto entre países. En México hay bastante paz, por lo menos en
07:44lo que se refiere a las relaciones con otros países, sí, México tiene
07:49problemas de crimen organizado, pero uno tiene herramientas como para contenerlo.
07:53Además de eso, todos sabemos, hay un proceso de reorganizamiento de las
07:58cadenas de suministro global y la posición geográfica de México es
08:02absolutamente estratégica. Tercero y último, Mario, destacaría que la FED ha
08:08empezado a recortar tasas de interés, con un recorte de 50 puntos básicos en
08:14septiembre y más en el horizonte. Esto quiere decir que endeudarse a nivel
08:18global, y en México en particular, va a ser más barato. Entonces, Claudia Sheinbaum
08:24toma posesión con un entorno externo bastante favorable. La pregunta central
08:30aquí es, ¿va a México a aprovechar este entorno externo o lo va a dejar pasar?
08:35Llevamos varios meses ya, o años, quizá un par de años, de esta tendencia del llamado
08:44Near Shoring, de la relocalización de cadenas de suministro de producción a
08:48nivel mundial, después sobre todo de lo que sucedió con la pandemia, que muchas
08:52cadenas estaban localizadas, cadenas de producción en Asia, en China, y bueno, eso
08:58complicó la recuperación. Hay un efecto de relocalización de inversiones, llamado
09:03Near Shoring, que México ha aprovechado, pero muy poco. Yo lo que escucho de
09:07analistas, de empresarios, es pues teníamos potencial para atraer cientos de
09:11miles de millones para México, pero algunas han quedado incluso en promesas
09:17y no se han consolidado. Un ejemplo claro es lo de Tesla en Nueva York, en Nuevo
09:22León, perdón, que iba a invertir 6 mil millones de dólares y lo puso en
09:25stand-by en tanto suceden las elecciones en Estados Unidos.
09:30Por supuesto, estoy de acuerdo que lo que se ha dado hasta ahora en México es, en
09:35buena medida, una oportunidad perdida. Han venido inversiones, sin duda, el norte del
09:39país se ha desarrollado de manera muy marcada, pero esta mega tendencia es tan
09:44fuerte, tan potente, que creo podría haber dado lugar a una transformación mucho
09:50más profunda en México. Esta es la buena noticia, Mario, la mega tendencia no ha
09:55desaparecido. El mundo es geopolíticamente mucho más complejo de lo que solía ser.
10:01Toda empresa multinacional está reconsiderando sus cadenas de suministro
10:06y está contemplando acercar la producción al consumidor final. México, reitero,
10:13tiene una posición privilegiada desde este punto de vista, y si Claudia Jane
10:18Baum toma los pasos necesarios como para ser un poco más amable respecto a la
10:24inversión extranjera y doméstica del sector privado, creo que esto es algo que
10:28aún se puede aprovechar. No ha sido una oportunidad perdida completamente, pero a
10:33este ritmo creo que no la estamos aprovechando. Hay factores externos e
10:40internos. Externos, ya mencionabas alguno, la política monetaria de la Reserva
10:44Federal y de otros países, y en México también se están recortando las tasas de
10:48interés en general en lo que está sucediendo con varios de los bancos
10:52centrales. Está el asunto geopolítico, el nearshorting, pero viene hablando de
10:59los elementos externos, la elección en los Estados Unidos en noviembre, para
11:03saber si regresa Donald Trump a la Casa Blanca o llega también la primera mujer
11:08presidenta, ya Kamala Harris. Y están, digamos, en temas internos de México,
11:14además de la inseguridad, la violencia, pues está el tema de la Reforma
11:18Judicial y otras reformas constitucionales en ciernes. ¿Cómo está
11:22calibrado el tema de lo externo con la elección de Estados Unidos y lo que
11:26sucede en México con las reformas en materia constitucional, particularmente
11:31esta del Poder Judicial? ¿Qué les dice esto a los inversionistas?
11:36Excelente, empecemos por lo que bien destacas, la elección estadounidense. No
11:41hay duda que las siguientes semanas van a ser bastante movidas para México,
11:46¿no? De un punto de vista de una campaña electoral estadounidense, es un
11:51candidato fácil pegarle al país por un tema inmigratorio, por un tema comercial.
11:56Dicho eso, en nuestro análisis, la relación económica entre Estados Unidos
12:02y México es tan profunda y tan mutuamente beneficiosa que esto es
12:08reconocido por líderes de ambos lados de la frontera y es algo que va a
12:12continuar. Entonces, luego del ruido político electoral de la campaña, yo
12:16creo que vamos a estar parados en un 2025, en el que esta relación económica
12:20va a seguir profundizándose y no hay que olvidarse, México es el socio
12:25comercial, hoy número uno de los Estados Unidos, en nuestro análisis, algo aquí
12:29para quedarse. Luego mencionas lo doméstico, sin duda, mucha angustia en
12:34la comunidad inversora global en lo que se refiere a los cambios a las
12:38instituciones del país. La reforma judicial no ha sido bien recibida y los
12:44ojos ahora están puestos en implementación de esta reforma judicial y
12:47apetito de Claudia Sheinbaum de apurar otro tipo de reformas de unas categorías
12:55llamémosle comparables o se va a priorizar varias de las cosas de su
12:59discurso inicial, priorizar inversión privada, priorizar el nearshoring, es un
13:05poco ver para creer de ahora en más en lo que se refiere a la administración de
13:09Claudia Sheinbaum. Algunos analistas ven en México posibilidades de una recesión
13:15económica o una recesión técnica en el 2025, en algunos de los trimestres del
13:22próximo año, no es la tesis me imagino de ustedes, de UBS, pero qué posibilidades
13:27hay de que efectivamente la economía pueda desacelerarse al grado de tener un
13:31crecimiento negativo en el 2025, hablando de México.
13:36Excelente Mario, diría para empezar los hechos son que la economía mexicana se
13:41viene desacelerando los últimos trimestres, nuestra proyección es que
13:46este crecimiento bastante poco inspirador va a continuar en los próximos
13:52trimestres. Ahora, una recesión o falta de recesión creo que mucho va a depender
13:59de la salud de la economía estadounidense. Si la economía estadounidense sigue
14:04comportándose como nosotros esperamos, de manera bastante resiliente con un
14:07aterrizaje denominado entre comillas ordenado, la probabilidad de una recesión
14:12en México es baja. Si de lo contrario vemos algo más grave en el norte de la
14:17frontera, ahí como siempre, cuando Estados Unidos se estornuda, a México le
14:21va a agarrar neumonía. Esa sería un poco mi caracterización, no me preocuparía
14:25demasiado si es que nuestro principal socio comercial se mantiene en
14:31buenos términos económicos. Las finanzas públicas de México da la
14:36impresión de que están equilibradas, el gobierno que terminó esta semana, el del
14:42Ops Obrador, fue prudente en términos del endeudamiento público, por lo menos
14:47en los primeros cinco años. En este último año aumentó el déficit fiscal
14:51que va a cerrar por ahí del 6% del Producto Interno Bruto de México. El
14:57Secretario de Hacienda, que también será Secretario de Hacienda, o es ya Secretario
15:00de Hacienda de la actual administración, dijo que hay que reducirlo por lo menos
15:03al 3.5%, pero todo indica que no va a ser así, que va a ser más largo
15:09este periodo de bajar el déficit fiscal. Eso le preocupa a los
15:14inversionistas, a los analistas como como Lluvia, es porque las mismas
15:18calificadoras de riesgo crediticio han alertado sobre el endeudamiento que
15:23tiene México. Sin duda preocupa, yo destacaría que la
15:27herencia fiscal que recibe Claudia Sheinbaum es más complicada que la
15:33herencia fiscal que recibió Andrés Manuel López Obrador. El punto de
15:37partida es, como bien mencionaste, un déficit fiscal en el 2024 del 6% del
15:42Producto Bruto Interno, piénselo uno a nivel corporativo, a nivel familiar, es
15:46decir, uno está gastando 6% por encima de lo que le entra, que es bastante
15:49significativo, y es insostenible en el tiempo. La buena noticia es que el
15:55liderazgo del país reconoce que esto es insostenible en el tiempo, reconoce una
16:00necesidad de consolidar las cuentas fiscales. Por supuesto que aquí hay una
16:05tensión, porque es fácil decir que hay que consolidar las cuentas fiscales, pero
16:09a la vez hay aspiraciones, llamémosle, de gastos que son notables. Esto va a ser
16:17escrutinado muy de cerca en los próximos meses. Respecto a las
16:21calificaciones crediticias, creo que México tiene un poco de espacio para
16:26respirar. Si es que hay algún tipo de decisión en este sentido, va a
16:32tomar tiempo, yo creo que Standard & Poor's, Fitch, Moody's, van a darle a
16:39Claudia Sheinbaum un poco de beneficio de la duda para que pueda implementar su
16:43plan de gobierno, su plan fiscal, y recién ahí tomar algún tipo de decisión. No es
16:48inminente, pero es algo central para el país, porque el margen,
16:56llamémosle, de distancia con respecto a perder el grado de inversión se viene
17:02achicando, y no estamos tan lejos. Es algo que hay que proteger. Uno no sabe lo que
17:06tiene hasta que lo pierden, lo que se refiere al valor que tiene el grado de
17:09inversión para un país de importancia de México. Pemex, nuestra principal
17:13empresa, lo perdió precisamente al inicio de la administración, que terminó en el
17:172018. Y una última pregunta, Alejo, tomando en cuenta todo lo que ya
17:21conversamos, dirías que México, de entre los países emergentes, es más atractivo
17:26para invertir ahora que en el 2018, que comenzó la administración del
17:30observador? Yo creo que la respuesta es sí,
17:36pero nuevamente por factores externos más que por factores domésticos. Es
17:40decir, es un país que se beneficia muy fuertemente de la realidad del mundo, que
17:45en los últimos seis años ha cambiado de manera brutal. Entonces, la conclusión es
17:50sí. Vemos como un destino interesante, atractivo de inversión. Hay que ser
17:55selectivo, hay que estar muy atento a las decisiones de los primeros meses de
17:58gobierno, pero en conclusión, sí. Ya, pues muchas gracias, Alejo Cervonco, por
18:05haber conversado con nosotros aquí en el Noticeo. Gracias, un placer.
18:14Claudia Sheinbaum tomó protesta el pasado 1º de octubre como presidenta de
18:18México, convirtiéndose así en la primera mujer en ocupar el cargo en el
18:22país. Durante su discurso, la mandataria señaló que es tiempo de mujeres y
18:27aseguró no llegar sola, sino con todas. La mandataria mexicana presentó una
18:31serie de acciones que implementará durante su administración que no
18:34mencionó durante su campaña ni en el documento 100 pasos para la
18:38transformación. Entre los puntos más destacados se encuentra la reducción de
18:42la jornada laboral, la creación de la Secretaría Anticorrupción y llevará a
18:46grado constitucional la prohibición del maltrato animal. El Producto Interno
18:50Bruto per cápita, durante la administración encabezada por el
18:53expresidente Andrés Manuel López Obrador, registró su peor desempeño
18:57desde el gobierno de Miguel de la Madrid, al ubicarse en 197.849 pesos,
19:02una caída de 0.31% en términos reales. Por primera ocasión en la historia de
19:08la Asociación de Bancos de México, una mujer será la encargada de dirigir el
19:12timón. Se trata de Regina García, quien ocupará el cargo dejado por Juan
19:16Carlos Jiménez Rojas. Víctor Rodríguez Padilla asumió su cargo como nuevo
19:21director general de Petróleos Mexicanos durante la primera sesión del Consejo
19:24de Administración de la Petrolera correspondiente al sexenio 2024-2030.
19:29La fabricante de vehículos eléctricos Tesla reportó la entrega de 462.890
19:36unidades durante el tercer trimestre del año. Si bien la cifra fue la mejor de
19:402024 y estuvo 6.4% por encima del mismo periodo del año pasado, se ubicó por
19:46debajo de las expectativas generadas en el mercado. Debido a los mayores
19:50subsidios por parte de China.
19:54Hasta aquí la información. Soy Mario Maldonado, director general del CEO. Los
19:59espero el próximo jueves con toda la información de las finanzas, la economía,
20:02los negocios y la política. Hasta entonces.