Tras 30 años de invertir en la región le preocupa que no se atiendan los pendientes para realmente lograr el potencial que México puede lograr gracias al nearshoring y su geografía.
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00:00Muchas gracias por acompañarme. El día de hoy estoy con Harry Kremski.
00:04Él es fundador y managing partner de Discover Americas, un fondo de equity del que vamos a hablar un poco en el contexto de las elecciones.
00:13Harry, I want to start, thank you for being here with us, in a context where we've finished,
00:20we have a new president in Mexico City, but also the U.S. is going to have its election in a month.
00:26So in a world where two countries, well this year a lot of other countries are going through elections,
00:32but in the context of electoral situations, how does this affect or impact the private equity sector,
00:39the investments, in particular in the North American region?
00:43Sure, so elections always are a time of change. You get new policies.
00:51In the case of both Mexico and the United States, we have significant policy choices to make,
01:00and the outcomes of the election, both in Mexico, had changes for Mexico,
01:06and in the U.S. there's two paths for the U.S. that have different characteristics, let's say, for markets.
01:16Y los inversores en general, la incertidumbre no es amigo de los inversores.
01:22No nos gusta.
01:23No nos gusta.
01:24Y la gente que hace inversiones directas extranjeras dice, esperemos y veremos qué pasa.
01:31La gente que hace comprometimientos a fondos de equidad privada dice, esperemos y veremos qué pasa.
01:36Los comerciantes a veces deciden correr a posiciones defensivas.
01:41Así que es una situación en la que se evita la incertidumbre,
01:45sabiendo la situación, si es buena o mala,
01:48permite a la gente tomar decisiones y no tener esa claridad,
01:54especialmente cuando hay cambios significativos que potencialmente vienen de las elecciones.
02:00Eso da a la gente pausa o aversión a riesgos.
02:04¿Pero esto significa que cuando crees que va a mejorar
02:09o que la gente va a empezar a sacar su dinero y ver la posibilidad de invertir?
02:15Porque, por supuesto, tenemos un nuevo presidente en México,
02:18pero el U.S. también tendrá uno en unos meses.
02:21Entonces, ¿es una cuestión de, tal vez, al final del año,
02:23o estás esperando un poco más de un período antes de que la equidad privada reactive?
02:31Primero, la equidad privada tiene que permanecer siempre.
02:36Hacemos inversiones a largo plazo en lugares como México,
02:40y no podemos abrir y cerrar tan fácilmente como otros tipos de inversores.
02:46Pero diría que hay un número de condiciones que necesitan tomar lugar
02:50para volver a una perspectiva positiva y optimista de los mercados
02:57o para que la gente invierta en un nuevo conjunto de factos.
03:01Así que creo que tener la elección de los Estados Unidos es realmente importante.
03:05Creo que tener la nueva administración en México
03:10da más claridad y detalles sobre lo que van a hacer
03:15y cómo los inversores extranjeros van a ser tratados.
03:18Y, mira, creo que las palabras son realmente buenas.
03:21Escuché la palabra de inauguración del presidente de México y me gustó lo que oí,
03:26pero a veces las acciones son importantes también.
03:29Así que creo que la gente va a necesitar ver algunas acciones
03:34consistentes con un conjunto de elecciones políticas en México
03:39en las que se acercan a inversores como nosotros,
03:43a inversores directos extranjeros,
03:45y incluso a la industria de pensiones en México.
03:51En los Estados Unidos veremos cómo va la elección
03:55y cuál es el diálogo después entre México y los Estados Unidos.
04:01Hemos visto algunas porciones de un filme en el pasado
04:06en el que, dependiendo de la elección presidencial en los Estados Unidos,
04:12hay una posibilidad de una relación friccional entre los dos.
04:15Así que creo que vamos a necesitar ver un poco de claridad en esa relación también.
04:20Acabas de mencionar que necesitabas un poco de claridad
04:23en el discurso presidencial en México, o la narrativa.
04:28Y si pudieras pensar en tres cosas en particular
04:33que México podría hacer para facilitar tu trabajo
04:36para invertir en México y también para hacer que las empresas crezcan,
04:40porque, como dijiste, la idea es invertir en México
04:43durante los próximos 10 o 20 años.
04:45Y has estado aquí durante 20 años y no ha sido tan fácil tampoco.
04:49Entonces, si hubiera un par de cosas que te permitieran facilitar
04:53lo que Discover Americas hace, ¿qué sería?
04:56Entonces, lo dividiría en un par de bolsillos
05:00y empezar con las cosas más fáciles,
05:02al menos desde un punto de vista de implementación,
05:05tal vez no tan fácil políticamente,
05:07pero desde un punto de vista de implementación.
05:11Primero, debe haber una mejor estrategia de comunicación
05:15por parte del gobierno entre el mundo de los inversores y el gobierno.
05:22Y creo que los oficiales más jóvenes en el gobierno mexicano
05:26necesitan interactuar más con los inversores
05:30y entender las preocupaciones de los inversores
05:34y tratar de abordarlos de una manera práctica.
05:37Así que creo que eso es muy, muy importante.
05:40Y la segunda cosa es que debe haber mucho más claridad
05:46sobre una serie de reformas constitucionales que se hicieron.
05:50El mercado realmente necesita ver cómo se desarrolla la reforma judicial
05:55y ver cuál es el impacto para los inversores extranjeros
06:01y cómo se impacta la ley en México.
06:06Las agencias autónomas han jugado un papel muy importante
06:11en las balanzas del gobierno en México,
06:14así que necesitamos ver cuáles son los planes del gobierno.
06:19Y luego, la última cosa que quiero decir es que
06:24el proceso de ajuste fiscal siempre ha sido complicado
06:31para los gobiernos izquierdos,
06:37porque significa cortar los programas o elevar los ingresos.
06:42Y elevar los ingresos es más fácil de decir que hacer,
06:45especialmente si no estás dispuesto a elevar los impuestos.
06:48Así que necesitamos ver ese proceso de ajuste fiscal.
06:51Y, como parte de eso, calmar los mercados iría a un largo plazo.
06:57Así que, si miras desde el 2 de junio hasta hoy,
07:01la ampliación entre los ingresos en México y en los Estados Unidos,
07:07si miras en dólares o en monedas locales,
07:09se ha ampliado por alrededor de 38 puntos de base.
07:12Ahora, eso suena como una pequeña cantidad de dinero,
07:14pero si tomas un gobierno que tiene un 50% de su GDP en deuda de gobierno
07:21y tienes 38 puntos de base de ampliación,
07:26y lo divides por la mitad,
07:28tienes 20 puntos de base,
07:31lo llaman ampliación fiscal mientras refinan la deuda.
07:35Y si pudieras, en lugar de tener esa ampliación,
07:39tener las cosas cerradas
07:41teniendo políticas y personalidades
07:46con las que el mercado se siente cómodo,
07:50eso es ajuste fiscal gratuito.
07:53Y eso es solo una cuestión de tener el conforto de los mercados financieros,
07:59y los mercados financieros son felices,
08:01personas como yo y otros participantes de los mercados
08:03son felices de decir a la gente en el gobierno,
08:06si les importa,
08:08lo que les gusta y lo que no les gusta,
08:10y pueden tomar sus propias elecciones
08:12de ahí a dónde quieran tomar sus políticas.
08:15Es sobre comunicación y sobre entender ambos lados un poco,
08:18pero estamos en el Fórum de Capitales del Norte
08:20y estamos hablando de la región.
08:22Y por eso es importante pensar en los tres países
08:26como interconectados,
08:28pero con una relación comercial que puede ser más fuerte, tal vez.
08:32En términos del contexto que acabamos de hablar
08:35y en términos de las tensiones entre Estados Unidos y China,
08:41¿qué es lo que ves que está sucediendo?
08:43¿Cómo puede esto, tal vez,
08:45ser la región más fuerte que debe ser?
08:52¿Podemos hacerlo después de la volatilidad que hemos visto,
08:56después de la narrativa política que todavía vemos?
08:59¿Podemos llegar allá?
09:01¿Deberíamos llegar allá?
09:03¿Deberíamos empujar aún más para hacerlo?
09:06Absolutamente.
09:08Y cuando miro a Norteamérica,
09:12cada país en Norteamérica es bendecido
09:15por tener una geografía que cualquier otro país del mundo
09:19apreciaría ser.
09:22La fuerza de Norteamérica en un mundo
09:26que se está convirtiendo en más regional y más fragmentado
09:29es un bendecimiento.
09:31La fricción entre Norteamérica, digamos, y China,
09:35o al menos los Estados Unidos y China,
09:37es un bendecimiento para México
09:39y es una oportunidad.
09:42Y cuando miro a México,
09:47me recuerda a mi quinto grado.
09:50Y en el quinto grado,
09:52recibí un cartel de reportes,
09:54que era de A,
09:56y el profesor comentó
09:58que no vivía a sus habilidades
10:01o a nuestras expectativas para él.
10:04Y cuando miro a México,
10:08en los últimos años,
10:10lo hemos hecho bastante bien.
10:12Hemos desempeñado lo que muchas personas esperaban,
10:15pero no vivimos a nuestras habilidades.
10:18Y si abandonas el bendecimiento de acercarnos,
10:21los últimos seis años
10:23no habrían sido tan agradables como en México.
10:26Entonces, cuando miro hacia adelante,
10:29lo que me hace triste y optimista al mismo tiempo es
10:33que deberíamos estar aquí hablando
10:35de un crecimiento de 3% a 4% en México
10:38debido a que estamos en América del Norte,
10:41debido a que estamos cerca,
10:43debido a lo que está pasando en el mundo.
10:45Y en lugar de eso,
10:47estamos hablando de un 1,5% del PIB.
10:50Y, de nuevo, hay muchos países en el mundo
10:53que estarían muy felices de tener un 1,5% del PIB.
10:57Y la tendencia cercana
11:00seguirá y asegurará
11:04al menos un mínimo muy alto para México.
11:09Pero el espacio entre ese mínimo alto
11:12y donde deberíamos estar
11:15es una causa de tristeza
11:18o una causa de
11:21¿por qué no lo descubrimos?
11:23Y si el gobierno y el sector privado
11:26pueden encontrar una manera de trabajar juntos
11:29y hablarlo a través,
11:31es un objetivo mucho más fácil
11:34de lo que la gente piensa.
11:36Y el comentario en la carta de reportaje sería
11:40que llegaste a donde tus maestros te esperaban.
11:44Bueno, en ese caso,
11:47finalmente llegué allí.
11:49Hubo algunos ajustes a lo largo del camino
11:52que tuve que hacer
11:54que me llevaron al lugar correcto y me concentraron.
11:58Pero, de nuevo, creo que México
12:00tiene que centrarse en lo que es capaz de lograr.
12:04Y, si es un A o un B,
12:07eso está bien,
12:10pero no deberíamos intentarlo.
12:13Gracias por tu tiempo.
12:15Y gracias por acompañarnos.
12:17Nos vemos pronto.