¿Se acelera la devaluación?

Los dos escenarios que ve Marina Dal Poggetto y el dilema de Milei

Transcript

00:00Yo tengo dos escenarios, podemos hablar múltiples, tengo un escenario que se llama

00:05siga, siga, Trump nos salva, que es un escenario donde mantenés el cro a la rajatabla, en el

00:10presupuesto pusieron 1 o 4 esperando conseguir financiamiento, te faltan dólares el año que

00:16viene, no tanto para el tesoro sino fundamentalmente para financiar las importaciones, porque vos hoy

00:20no tenés ni esquema de administración de comercio, lo cual de nuevo es bueno desde el punto de vista

00:26de la normalización de la economía, pero te faltan dólares y tenés un escronograma de pagos

00:34preestablecido que venís cumpliendo a rajatabla, o sea masa para llegar usó primero 10.000 palos

00:40de las reservas, 11.000 palos de las reservas, porque no tenía reservas y las llevó a negativas,

00:43hoy vas a arrancar con reservas negativas y masa pateó pagos de 20.000 palos de importaciones,

00:49entonces lo que digo es, ese escenario requiere dólares que hoy no están a la vista,

00:54eventualmente veremos, todavía hay que llegar al 5 de noviembre, el segundo escenario lo llamamos

00:59correcciones con el fondo, nosotros estamos obsesionados con el blend como decíamos antes,

01:06y ahí la pregunta es, yo decía flujos versus fundamentos, mirá la dinámica de los flujos y

01:11la verdad que el mercado de bonos, la verdad que quiere una tasa de inflación, digo no es la del

01:18presupuesto pero es una tasa de inflación en la zona del tres y medio, de una tasa de devaluación

01:22en el mercado de Rofex en la zona de tres y pico, la tasa digamos de la LECAP está digamos la

01:27forward está algo abajo de cuatro, ahora cuando vos mirás la cuenta de dólares, tal vez tienen que

01:35salir del blend, o sea es como que hay una dicotomía entre lo que están mirando el mercado

01:38y lo que están, alguien me dijo en realidad no es tanta dicotomía, porque si vas a hacer tres y

01:41medio por ciento anualizado te da 50, o sea no es el 18 del presupuesto de inflación. Está lejos.

01:46Ahora cuando vos mirás la dinámica de si no conseguís financiamiento y mantenés el blend,

01:53te faltan muchos dólares, a ver te pongo los números del presupuesto, no los míos,

01:57presupuesto te dice, vos vas a exportar por 103 mil millones de dólares y vas a importar por,

02:04te dicen 83 mil millones, o sea es una balanza comercial de 20 lucas. Ahora si vos seguís

02:11mandando el 20% de la exportación, el contado con liquidación, estás mandando toda tu balanza

02:15comercial, tenés 10 mil palos más de pago de intereses y aparte hay que refinanciar los

02:19vencimientos de capital públicos privados, ponele que los privados refinancien todo y un poco más.