En este análisis, Sofía Ramírez Aguilar examina el aumento continuo de la inflación y su efecto en los precios de los bienes y servicios, destacando que no hay señales de reducción.
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00:00El Inegi nos dio a conocer la inflación del mes de septiembre.
00:03La verdad es que, claro, es curos porque la inflación sigue aumentando
00:07y eso implica que los precios que seguimos pagando pues no van para abajo.
00:10Sin embargo, pues lo que sí va, digamos, ralentizándose es justamente el tren de incremento,
00:16sobre todo en la subyacente, que hemos visto ya prácticamente 20 meses,
00:2120 años, que es lo que está pasando.
00:24Acuérdense que el componente subyacente es este que nos da la trayectoria de largo plazo.
00:27Entonces, buenas noticias, sin duda, ese segmento.
00:30Es un buen dato.
00:31La otra parte es, bueno, seguimos todavía por arriba del rango de variabilidad del Banco de México,
00:35que es 3% más o menos un punto porcentual.
00:37Entonces, estamos con una inflación de 4.6%, ligeramente por debajo de lo que está pasando.
00:43Y, bueno, la otra parte es, bueno, seguimos todavía por arriba del rango de variabilidad del Banco de México,
00:48que es 3% más o menos un punto porcentual.
00:50Y, bueno, estamos con una inflación de 4.6%, ligeramente por debajo de lo que esperaba el mercado.
00:56Entonces, también, digamos, buenas noticias, que no haya sorpresas.
00:59Podemos ver en pantalla cómo el componente subyacente, les mencionaba yo,
01:03ya está por debajo de ese rango de variabilidad.
01:06Sin embargo, el no subyacente, que incorpora frutas y verduras energéticos y otras tarifas,
01:12pues realmente todavía sigue arriba.
01:14Y la también, dos meses a la baja, el componente no subyacente,
01:18saca, por supuesto, frutas y verduras con una inflación del 23% anual, altísima todavía.
01:24Lo que sí sorprende es que, como no es exactamente la misma fruta o la misma legumbre la que siempre está arriba,
01:31pues eso hace que no se mantenga o no se traslade tan directamente a la inflación subyacente
01:37donde están las mercancías alimentarias.
01:39Entonces, creo que esas son, más o menos, buenas noticias.
01:42Ahora, hay cuatro cosas que preocupan y ocupan.
01:45Yo mencioné una, frutas y verduras, me parece que es importante destacar.
01:49Punto número dos, servicios.
01:51Los servicios realmente son un componente de la inflación subyacente,
01:56esta que hay que estar observando de largo plazo.
01:58Y ahí lo que vemos es que, desde hace más de dos años,
02:01la inflación de los servicios se mantiene en 5% anual, con ciertas variaciones.
02:06Pero eso es, por supuesto, algo que preocupa y ocupa.
02:10Entre otras cosas, bueno, pues porque en México tenemos una altísima informalidad laboral.
02:15Vemos como el incremento, digamos, a los salarios mínimos
02:19impulsa también el incremento a otro tipo de salarios.
02:22Pero si solo beneficias a la mitad de la población en el incremento salarial,
02:26pero afectas con la prevalencia de la alta inflación a toda la población, pues realmente ahí...
02:32Lo que les pagas más lo terminan gastando.
02:34Sobre todo las personas en la informalidad laboral, porque ahí sabemos...
02:38Que no tienen ese mínimo.
02:39Entonces, en un entorno donde el crecimiento económico...
02:42Hoy el Banco Mundial nos recortaba la expectativa de crecimiento a 1.7%,
02:46pero el propio sistema financiero y el Banco de México ya nos dicen que este año,
02:50si bien nos va a crecer 1.5%, pues lo cierto es que no hay mucho para donde hacerse
02:56en términos de compensar el incremento salarial con una mayor producción,
03:00mayor productividad y, por lo tanto, un beneficio para todos.
03:03Ese es un tema que nos preocupa y nos ocupa.
03:06Otro tema que nos ocupa es también la política fiscal expansiva,
03:10que se sigue manteniendo un consumo privado muy dinámico.
03:14Sabemos que el consumo es más del 70%, digamos, de la demanda agregada del PIB,
03:19pero, por otro lado, vemos que el crecimiento de la economía es apenas de 1.5%.
03:24Entonces, realmente mucho del crecimiento del consumo todavía se explica, digamos,
03:28por la cantidad de efectivo que hay en circulación, porque se reactivan las transferencias.
03:33Y un último componente que preocupa y ocupa, por lo menos, al subgobernador Jonathan Heath,
03:37que es uno de los cinco integrantes de la Junta de Gobierno del Banco de México,
03:41es justamente que no anticipen las reducciones a la tasa de interés
03:47y, por lo tanto, pues no vayamos con el mandato del Banco de México,
03:51que es contener o mantener, preservar el poder adquisitivo de la moneda mexicana
03:56y no meternos con el crecimiento de la economía.
03:58Bien, Sof, pues así la inflación del mes de septiembre y los datos que nos das.
04:02Muchísimas gracias.
04:03Gracias a ti, Alejandro.
04:04Gracias, Sofía Ramírez Águila.