Geçen hafta son yılların en sert haftalık düşüşüne sahne olan altın fiyatlarındaki seyir yatırımcıyı tedirgin etmişti. Yeni haftada ise beklenen tepki çıkışı geldi. Ons altında 3 bin dolar seviyeleri 2025'te hedef olarak gösteriliyor. Bu fiyatı tetikleyecek seviye ne? Bu seviyeyi ne zaman görürüz? Detayları Analist Eda Karadağ anlattı.
Category
🗞
HaberlerDöküm
00:00Şimdi tabii burada işin temel kısmına bakmak lazım. Yani biz
00:04bir süredir altın fiyatlarında yükseliş takip ediyorduk. Rekor
00:08seviyeler görülüyordu. Ama son dönemde altında yaşanan geri
00:11çekilmelerin bir nedeni var. Öncelikle Trump'ın gelmesi,
00:15Trump'ın gelmesiyle beraber iki bin yirmi beş yılında Trump'ın
00:19uygulayacağı politikalara yönelik beklentiler ve bu
00:23beklentiler yeniden enflasyonu yükseltebilir endişesini
00:27gündeme getirdi ve FED'in faiz indirimine engel olabilir
00:31yorumunu da beraberinde getirmiş oldu. Dolayısıyla bu denklemde
00:34altın fiyatları açısından negatif dolar polistik bir
00:37şekilde fiyatlamaya gidildiğini gördük. O yüzden son dönemde
00:41Trump ve FED'le ilgili beklentilerin altın fiyatları
00:46üzerinde baskı yarattığını ve yukarı yönde hareketinde
00:49zorlandığını takip ediyoruz. Şimdi on saatin tarafında iki
00:53bin beş yüzlere doğru iki bin beş yüz otuzlara doğru bir
00:56düşüş gördük geçtiğimiz hafta. Oralardan gelen tepkilerle
00:59beraber bir toparlanıyoruz. Iki bin altı yüz dolarların
01:02üzerine doğru yükseldi. Bu da tabii ki içeride gram altın
01:06fiyatlarını da etkiliyor. Gram altında da anı itibariyle spot
01:09piyasada iki bin dokuz yüz liraların üzerindeyiz. Valili
01:13piyasaya baktığımda aralık ve gelecek sene Şubat valili
01:16beklentileri üç bin liraların üzerinde şekilleniyor. Şimdi
01:20şöyle söylemek lazım. Şu anda altın erken bir fiyatlamaya
01:24gitti. Tıpkı geçtiğimiz yılki gibi. Geçtiğimiz yılda majör
01:28merkez bankaları faiz indirimine başlıyor dedi ve
01:31altında yön yukarı oldu. O yüzden şu anda erken bir
01:35fiyatlama var ama denge arayışı içerisinde olduğunu görüyorum.
01:38Bir de şunu söyleyeyim mi o zaman Sayın Karadağ? Şimdi
01:41dengesini bulmaya çalışan bir altından söz ettiniz. Eee madem
01:46öyle eee şu anda yatırımcısı için ne söylemek gerekiyor? Ya
01:50da eee altına yönelmek isteyenler için bugün doğru
01:54zaman mı? Satmak mı? Almak mı? Eee fakat altını biliyoruz ki
01:59orta ve uzun vadede kazandıran bir argüman. Eee burada biraz
02:03daha sakin olup beklemek mi gerekiyor? Şimdi altın aslında
02:07her zaman sevilen bir yatırım aracı. Dolayısıyla altındaki
02:11düşüşler bence değerlendirilmeli. Çünkü biz şu
02:14anda elimizdeki senaryoları konuşuyoruz ve bunları kısa
02:18vadeli beklentilerini değerlendiriyoruz. Ama bir yanda
02:21devam eden ne yazık ki savaşlar var. Şehapolitik riskler
02:24var. Orada risklerde bir artış Trump ve Fed'i arka plana atıp
02:28altında yön yukarı da yapabilir. Yani yatırımcısına o
02:31zamanda kısa vadede bir getiri eee şansı da sunacaktır.
02:34Dolayısıyla altında eee önümüzdeki dönem açısından da
02:38altın yatırımcısı aslında bu tarz bu dönemdeki böyle
02:42düşüşleri aşağı yönlü seyirleri bence pozisyon ağırlığını
02:46arttırmak açısından değerlendirmeli düşüncesindeyim.
02:49Sadece şuna dikkat çekmek isterim. Çok sert bazen
02:53yükselişler veya düşüşler yaşanabiliyor. Işte bu tarz
02:57dönemlerde temkinli olsunlar. Yani az önce ne dedim? Piyasa
03:01dengelenmeye çalışıyor. Altın fiyatları bir denge arayışı
03:04içerisinde. Bu dönemler makul ama çok sert oynaklığın yüksek
03:09olduğu dönemlerde işte altında daha düşüş devam eder mi? Veya
03:12altındaki yükseliş sürer mi sorularına cevap aradığımız o
03:16oynaklığın en yüksek olduğu dönemlerde asıl temkinli
03:19olacaklar. Neticede piyasa bir sakinleşsin, piyasa bir
03:22durulsun. O zaman karar vermek yatırımcı açısından aslında
03:26daha sağlıklı. Şimdi Alman devi Deutsche Bank da Merkez
03:31Bankası'nın faiz indirimi beklentisini daha erken aldı.
03:35Perşembe günü yapacağı toplantıda da politika faizini
03:38değiştirmeyerek yüzde elli de sabit bırakacağını öngördü.
03:42Buradan devam edersek Perşembe günü kritik Türkiye açısından.
03:46Çünkü ııı son dilimdeyiz. Üç aylık dilimde ve ııı yılbaşında
03:52iki bin yirmi dördün başlarında iki bin yirmi dördün sonuna
03:55doğru artık Merkez Bankası'ndan faizle ilgili bir ııı düşüş
04:00hatta iki bin yirmi beşinde ilk üç ayında ııı bu düşüşün
04:04devam edeceği öngörüler vardı. Şimdi bundan sonra ne
04:06bekliyorsunuz? Iıı bir düşüş gerçekleşir mi? Ocak iki bin
04:10yirmi beşe de atıfta bulunularak. Evet söylediğiniz
04:15gibi haftanın en önemli gündemi içeride Merkez Bankası'nın
04:18faiz kararı ve tabii ki aslında yaz ayından bu yana konuştuğumuz
04:23ve bu sorunun cevabını aradığımızda bir konu var. Faiz
04:26indirimi. Neticede Haziran ve Temmuz ayı enflasyonlarından
04:30sonra merkez ne zaman faiz indirebilir sorusuna cevap
04:34aradı. Verdikleri mesajlar çok sınırlıydı. Çok net değillerdi.
04:39Arada ifade değişikliklerine gidildi. Işte Ekim ayı
04:42kararmektindeki eee mesajlar Kasım ayındaki toplantısında
04:46herhangi bir sürpriz beklemememiz gerektiğini de
04:49bize gösterdi. Dolayısıyla biz bu haftaki toplantıda herhangi
04:53bir değişiklik beklemiyoruz. Bir süredir dokunmadığı politika
04:57faizini yine yüzde elli seviyesinde bırakmasını
05:00değerlendiriyoruz. Tabii ki bizim için sonrası önemli. Yani
05:03bu ayı da pas geçtik ama önümüzde bir toplantımız daha
05:06var bu yıl üzerinde. Sonrasında da zaten gözler iki bin beş
05:09yılına çevrilecek. Şimdi en son eee yayınlanan enflasyon
05:14raporunda Merkez Bankası karşımıza çıktı. Başkan ve
05:17başkan yardımcıları sorulara verdikleri cevaplarda piyasada
05:21artık bir faiz indirimi beklentisini oluşturdular. Yani
05:25piyasa aslında şunu dedi. Merkez yavaş yavaş faiz
05:28indirimini hazırlamaya başladı. Aralık ayı ihtimalleri zaten
05:33hala duruyor. Ekim ayı toplantısında da bu ihtimalleri
05:36bize göstermişlerdi. Açık kapı bırakmışlardı. Dolayısıyla biz
05:40bu hafta ilk etapta şuna bakacağız. Iki bin yirmi beşe
05:43dair bir beklenti oluşturmak Kasım ayı toplantısı özelinde
05:46çok zor. Biz Aralık ayına bakacağız en yakınına. Bakalım
05:50bu haftaki metinde bunu destekleyecekler mi? Yani bir
05:54faiz indirimi sinyali gelecek mi? Aralık ayı için. Gelmesi
05:58durumunda zaten beklentiler iyice güçlenir. Ama iki bin
06:01yirmi beş yılı için bakacak olursak da malum Merkez
06:05Bankası yılın her ayı toplanıyor. Her ay faiz
06:08kararını açıklıyor. Ama her ay toplanacakları o toplantıda da
06:12bir faiz indirimi beklemeyeceğiz. Sonuçta biz
06:16hala enflasyonla mücadeleye devam ediyoruz. Yıllık bazda
06:19evet yüzde ellinin altında bir enflasyonumuz var ama aylıkta
06:23hala yüksek seviyelerdeyiz. Yüzde üç civarındayız ve aylık
06:26enflasyondaki o oynaklık da devam ediyor. Zaman zaman aylık
06:30enflasyondaki artışları görüyoruz. Onu tetikleyen bazı
06:34başlıklar olduğunu değerlendiriyoruz. O yüzden bir
06:37enflasyon kısmı hala önemini koruyor. Ki ekonomi
06:40yönetiminden gelen açıklamalar da bu yönde. En son dün
06:43Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz'ın da bu noktada
06:45açıklamaları vardı. Hani en kötü geride kaldı. Eee mesajı
06:49veriliyor ama bir yanda da Merkez Bankası dahi olsa hep
06:54enflasyonu öne sürmeye devam ediyorlar. Yani enflasyonla
06:57mücadeleye devam edilecek deniliyor. Dolayısıyla iki bin
07:00yirmi beş yılında biraz Merkez Bankası'nın işte karar
07:04metnindeki ifadeleri olsun. Işte Ocak ayının sonunda bir
07:07yılın ilk enflasyon raporu gelir. Onu takip ederiz.
07:10Oradaki detaylar olsun. O mesajlar doğrultusunda iki bin
07:14yirmi beş yılındaki politikayı daha da netleştireceğiz gibi
07:17duruyor. Yani şu an piyasanın geleli iki bin yirmi beş
07:21yılına yönelik çok da eee net bir beklenti içerisinde değil.
07:25Kafalar biraz karışık bu noktada. Biz şu an o yüzden bir
07:29Aralık ayına odaklanacağız. Onu da bu hafta perşembe güne
07:32karar metnindeki detaylarla netleştireceğimizi
07:35değerlendiriyoruz. Şunu da belirtelim olası bir faiz
07:38indirimi Aralık ayında sembolik bir faiz indirimi olarak
07:41yorumlanıyor. Hani çok fazla piyasalarda eee sürpriz
07:44karşılanmayacaktır. Şimdi o zaman eee şöyle söyleyelim eee
07:49aynı zamanda Vadeli Mevduat'ta da ince hesap yapılması
07:52gerektiğini söyleyen uzmanlar var. Çünkü eee Vadeli'de parası
07:55olanların bankalarla pazarlık yapmasını ııı öneriyor
07:59uzmanlar. Bu konuyla ilgili ne değerlendirirsiniz faiz ııı
08:03dilimine baktığımız süreçte? Şimdi neden işte kısa vadeli
08:09mevduatlara daha yüksek faiz veriliyor. Uzun dönem
08:12mevduatlardaki faiz oranları düşürülüyor şeklinde bazı haber
08:16akışları var. E şimdi sistematik olarak baktığımız
08:19zaman ııı çok da anormal bir durum değil. Neticede faiz
08:23indirimini konuşuyoruz ama zaten biz bir süre daha yüksek
08:26faiz ortamının devam edeceğini de biliyoruz. Sonuçta bir veya
08:29iki toplantıda çok sert faiz indirimleri gerçekleşmeyecek.
08:32Oldukça yumuşak bir şekilde devam edilecek. Piyasayı çok
08:36fazla korkutmadan. E bu da ne demek oluyor? Faiz indirim
08:39sürecinin aslında uzun süreceğini bize gösteriyor. Yani
08:43kısa vadeli mevduat tarafında faizlerde çok ciddi bir düşüş
08:47beklenmez ama uzun vadeli tarafta tabii ki yatırımcı
08:51oradaki faizlerin de düşmemesi gerektiğini düşünüyor.
08:55Neticede beklentiler uzun vadeli tarafa daha net yansıdı.
08:58Önümüzdeki dönemde uzun vadeli faizler şu anki seviyelerde
09:02olmayacak. Bu beklentiler yansıtıldığı için elbette
09:06yatırımcılar biraz bu noktada tedirgin oluyor. Hani uzun
09:09vadeli konusunda daha çekimser kalıyorlar. Ama sonuçta faizler
09:13indikçe haliyle mevduat tarafında da faizler bu noktada
09:16değişiklik gösterecek. Yani yatırımcılar eee en azından
09:20hani bu süreç uzun sürer dediğimiz için hani kısa vadeli
09:24tarafı eee değerlendirmeye devam edebilirler.