El experto y asesro del fondo Tercio Capital, Edgar Fernández, analiza los datos de inflación y las políticas de los bancos centrales, además de echar un vistazo a la prima de riesgo española.
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00:00y con la campanita de mercados iba a decir cerramos página actualidad no
00:05porque tenemos que seguir con la actualidad y con la actualidad además que
00:08operan los mercados tengo que contarles que en el selectivo español el ibex 35
00:12está en este momento cotizando con ganancias un 0,32 por ciento arriba 11
00:17mil 617 puntos para nuestro principal indicador el ibex 35 con noticias
00:24importantes del día que vamos a pasar a analizar ya con nuestro experto de
00:27cabecera en el día de hoy él es el asesor del fondo tercio capital cómo
00:34estás edgar fernández
00:39oye un gustazo tenerte en con ánimo de lucro ya lo sabes temas importantes
00:44tenemos hoy porque además curiosamente hemos conocido el dato de inflación que
00:48justo antes de que arrancáramos el programa en el boletín de las 12 lo
00:52contaba leticia vaquero los servicios informativos de radio un dato de
00:55inflación de ipc en españa que crece que lo hace en tasa mensual y en tasa
01:00interanual pero con unos unos bancos centrales edgar que lo que están
01:06haciendo es mantener una agenda de bajada de tipos de interés parece que
01:11consideran que el problema de la inflación terminó y que esto no deja de
01:15ser bueno pues movimientos naturales no el problema es que no ha terminado y no
01:22estoy diciendo con eso que espero que vaya a subir mucho pero problema de
01:26inflación no terminó en los problemas estructurales que tiene la economía
01:31europea siguen siguen igual en los problemas de productividad siguen
01:36exactamente igual los problemas de déficit fiscales y alta deuda pública
01:40siguen ahí no se nos han solucionado los problemas estructurales de la economía
01:44europea y la actuación puede repuntar y además estamos en una situación en la
01:49que la energía que podría ser un componente muy importante de la
01:53inflación está en niveles muy bajos entonces imagínate qué pasaría si como
01:59se está viendo el mercado de gas natural europeo está un poco más tensionado de
02:03lo normal y viene un invierno más frío de lo normal pues podríamos volver a
02:08sufrir un repunte importante de la inflación o qué pasaría si ahora con
02:14la entrada de donald trump en eeuu se ponen serios con las adicciones a irán
02:19que exporta más de un millón de barriles al día de petróleo de forma un
02:25poco gris y se ponen serios y bloquean esas exportaciones qué pasaría con el
02:30precio de petróleo que ahora están niveles muy bajos y eso habría repuntar
02:34la inflación o qué pasa con los gobiernos que que como el español o el
02:38francés por ejemplo no no tienen previsión de bajar el déficit que el
02:42déficit al final gastar más de lo que ingresas con deuda hace que aumente la
02:48situación en que creo que estamos muy pasivos y que los estados también
02:54necesita que estemos pasivos porque porque como tienen mucha deuda la mejor
02:57forma de quitarse la deuda es con inflación esto siempre lo decimos
03:00verdad edgar que es uno de los incentivos que mucha gente no entiende
03:04y es que oye que la inflación sólo beneficia al que debe mucho y los el
03:10estado de los estados europeos en este caso es de una hiper endeudamiento vamos
03:16claro y que no sólo que le beneficia a los estados por endeudamiento porque
03:21baja el valor del valor real de la deuda no sino que es una es un aumento de
03:27impuestos encubierta de hecho yo creo que está esta semana salió alguna
03:31noticia en el que en que la comisión europea consideraba que no no inflactar
03:35el irpf en españa era una subida de impuestos de hecho era el gobierno
03:38español que decía no nosotros no desplazando estamos subiendo los impuestos
03:41no como como diciendo mira para alcanzar ciento equilibrio presupuestario que no
03:46van a alcanzar no estamos desplazando el irpf y con eso es una subida de
03:49impuestos la inflación beneficia a los estados por todas partes y a quien
03:53perjudica por el pequeño ahorrador que no tiene que no tiene cómo escapar de
03:58esta de esta de esta vorágine inflacionista
04:02mencionabas a españa y a francia y tenemos datos además de recientes
04:08respecto a la prima de riesgo y es que en españa empezamos a repuntar por
04:14encima de francia y nos vamos acercando a los 100 a los 100 puntos básicos
04:19y bueno y es normal porque al final si tú no tienes si tú no tienes tus tus
04:25finanzas arregladas y no tienes previsión de arreglarlas por la final
04:29el riesgo país aumenta y el riesgo país que aumente significa que el estado va
04:33a tener que pagar más por su endeudamiento y eso significará que
04:38necesitará más tipos de intereses bajos que provocar inflación los incentivos
04:42están totalmente son perversos ahora mismo en europa
04:47mientras que en eeuu ya se ha dicho que la bajada de tipos de interés se va a
04:50paralizar y eso hace que pues que el dólar se haya revalorizado y eso nos
04:55perjudica también a europa por nuestro balance comercial no entonces estamos
05:00estamos en una situación que no es que sea mala porque la economía pues por lo
05:05menos de la eurozona parece ser que va a tener un pequeño rendimiento positivo
05:10este año pero vamos que estamos muy lejos de estar de estar bien como para
05:16como para tener estas medidas que son inflacionistas correcto como ves edgar
05:22en este pues en este ámbito en el que nos movemos con la situación que estamos
05:29describiendo en cuanto a la inflación estados endeudados un eeuu poniendo
05:35aranceles y con una intención clara abierta de
05:41bueno pues tratar de mejorar las cosas en cuanto a gasto a déficit y a
05:47desempeño económico como ves un valor tan querido tan buscado y tan llamativo
05:54para muchos como es el oro bueno para el oro tener que preguntarle
06:00a otro que son más de expertos no y al final lo que te puedo decir es el oro
06:03cómo se ve o cómo se interpreta dentro de los mercados financieros y es como la
06:07reserva de valor entonces cuando cuando los inversores tienen miedo de
06:13políticas monetarias del de los estados se refugian en reservas de valor y el
06:17oro no es uno de ellos sino sino el más importante no es cada vez que cuando un
06:23analista quiere decir qué es lo que va a pasar con el oro en el futuro y si es
06:26una buena alternativa para protegerse lo que tiene que ver es de qué te tienes
06:30que proteger no si estás en una situación en la que los estados van a
06:34seguir con déficits fiscales van a seguir con políticas monetarias laxas el
06:38oro va a ser una muy buena alternativa como se ha demostrado
06:42pues los últimos meses no pero también estamos viendo como el mercado está
06:47descontando que eeuu es verdaderamente va a hacer reformas y y eso ha provocado
06:52cierto ajuste en la cotización de del oro no al final el oro es una indicación
06:57de qué tanta confianza tengo yo en las políticas públicas básicamente podríamos
07:02dar muchas más razones no de análisis del oro pero básicamente es el nivel de
07:08confianza que tienen los inversores en las decisiones de política monetaria y
07:12fiscal y que haya subido tanto es por precisamente porque los inversores no
07:16están no están muy confiados en la situación de las finanzas públicas en
07:22nivel general no voy a aprovechar edgar que te tengo en con ánimo de lucro para
07:27estirar un poco vale y tratar de sacarte algo de información pero
07:33tranquilo que no vamos a ir más allá de lo de lo legal
07:37tú que eres un gran analista que te fijas mucho en las compañías que
07:42analizas ya no sectores sino compañías y que vas mirando aquellos aquellos
07:46huecos donde ves que hay valor pero parece que el mercado lo ha olvidado
07:51donde en este contexto estás encontrando tú ahora oportunidades donde crees que
07:56son buenos sitios para mirar donde brújuleas tú con más asiduidad pues
08:01mira aquí hay dos mundos muy distintos tenemos el mercado americano que está
08:05muy inflado ya ya lo sabemos pero están las mejores empresas del mundo también
08:10sea eso hay que tenerlo en cuenta y después tenemos el mercado europeo que
08:14está muy deprimido sobre todo las pequeñas compañías del mercado europeo
08:17y te diría que para mí el mercado que está ofreciendo más oportunidades ahora
08:22es precisamente el reino unido que podría ser quizás
08:26donde el sentimiento es es más bajo no entonces dónde podrías buscar
08:30oportunidades en pequeñas compañías internacionales que fruto de que no
08:36están incluidas en ningún índice y no hay gestión pasiva en su acción en su
08:40accionariado
08:42fundamentalmente lo están haciendo muy bien cotizando a precios relativamente
08:47baratos con perspectivas de crecimiento porque tienen exposición al exterior no
08:51sólo no sólo en el mercado local y ahí es donde yo creo que se está viendo más
08:56valor ahora mismo lo que pasa es que es diciendo esto correr el riesgo de que
09:01te acusen de que bueno este es el discurso que llevamos oyendo hace 5 6 7
09:05años no porque parece ser que esta situación lleva mucho tiempo así pero
09:11yo argumentaré que en estos momentos las compañías ya son muy conscientes de la
09:18situación en la que están algunas de ellas y están tomando acciones están
09:23recomprando acciones repartiendo más dividiendo no entonces estamos en una
09:27situación en la que el inversor ya no necesita que otros inversores reconozcan
09:32el valor de esa compañía ya no necesita que el precio de cotización aumente sino
09:35con la rentabilidad por dividendo o el retorno que obtienen de las recompras ya
09:40estás teniendo un retorno decente y si cambia el sentimiento y europa vuelve a
09:46cotizar a su media histórica o a su descuento histórico con respecto a
09:50eeuu por el potencial sería muy interesante no yo creo que ahí hay
09:54muchas oportunidades en pequeñas y medianas compañías europeas sobre todo
09:59nórdicas estamos hablando de países nórdicos y también del reino unido y
10:04después en eeuu aquellas compañías que no estén que no estén en la vorágine
10:09está de cotizar pues el sp 500 está cotizando a 30 veces beneficios del año
10:13que viene no que me parece una locura que pocas veces hemos visto un nivel tan
10:17tan exigente de valoración pero fuera de la hp 500 y fuera de los índices pues
10:23más conocidos hay también muchísimas oportunidades entonces yo si me
10:28preguntarás bueno dónde dónde mirar pues pequeñas y medianas empresas con
10:33perspectivas de crecimiento y que están valoradas a múltiples que son ridículos
10:38en comparación al mercado en general bueno pues ahí vamos a mirar si te
10:42parece además fíjate que ahora cuando volvamos del boleto informativo de la
10:47una edgar vamos a hablar con un colega tuyo profesión alan reidmayer en
10:53argentina desde buenos aires donde seguramente le sacaremos alguna que
10:57otra empresa a la que echarle un vistazo de momento muy muy buen inversor muy
11:02buen inversor preguntarle por autopistas del sol que es una muy buena oportunidad
11:07de inversión en argentina no sé si la tiene en el porfolio ya o sólo la tiene
11:12monitorizada pero le preguntar por por autopistas del sol edgar fernández
11:17muchísimas gracias como siempre por estar en con ánimo de lucro muchas
11:20gracias
11:32y nosotros hacemos un alto en el camino para informarnos y hacerlo siempre de la
11:38mejor manera que es a través de los boletines informativos de radio nos
11:42vamos a los servicios informativos escuchamos las noticias de la una y
11:46volvemos aquí en con ánimo de lucro para abrir esa gran ventana a la
11:51oportunidad liberal la gran apuesta liberal de argentina volvemos enseguida
11:55escuchamos las noticias