Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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00:00Bueno, pues el fondo del mercado va mejorando poco a poco. Llevamos cuatro semanas de enero,
00:14cuatro semanas de 2025 en realidad. Las dos primeras fueron muy flojas, con ligeros retrocesos.
00:20Estoy pensando sobre todo en el mercado americano, en el S&P 500, que es el que marca la tendencia,
00:25y las dos últimas, la pasada y la anterior, fueron bastante buenas, con subidas superiores
00:29al 2% cada semana. Y esto va dando un cierto fondo al mercado de mejora, de progresiva
00:36mejora. Al principio ha sido porque la inflación americana, en un momento determinado, si recuerdan,
00:43salió la subyacente una décima inferior a lo esperado, y el dato anterior, que salió
00:473.2 en lugar de 3.3, tasas altas todavía, pero bueno, por lo menos indicaba que la inflación
00:52podía estar empezando a estabilizarse en lugar de seguir subiendo, y eso permitió
00:57que las tiendas de los bonos dejaran de tensionarse, dejaran de ampliarse, dejaran de subir, y
01:04dirigieron el boom hacia el 2,5% y el tinaute, el 10 años americano, hacia el 4,60%. Esos
01:11niveles ya son muy aceptables, y eso es lo que ha permitido estas dos últimas semanas,
01:15creo yo, sobre todo, eso y los resultados empresariales americanos, que empezaron a
01:19salir muy buenos, con los bancos de primera línea de cierta dimensión, Goldman, McGonestal,
01:25batiendo expectativas, pues esos dos factores permitieron dos semanas buenas. Y ahora tenemos
01:29una semana por delante tremendamente interesante, porque tenemos de todo, tenemos mucha macro
01:34desde PIB americano, que será 2,6, viene de 3,1, pero en el torno del 3% está muy
01:39bien, deflator el consumo privado americano el viernes, que podría repuntar un poquito
01:43hasta 2,5 desde 2,4, hay que tener cuidado con esto, tenemos muchos resultados empresariales,
01:49esta semana publican ya grandes tecnológicas, tipo Meta, Tesla, Microsoft, Intel, y el
01:57mercado está atento, sobre todo a los guidance, a las guías que den para el año 25, más
02:02que a las cifras, que también son importantes, por lo tanto, mucha macro, convencional, muchos
02:07resultados empresariales que probablemente den soporte, y tenemos bancos centrales, tenemos
02:12reunión el miércoles de la FED, que probablemente repetirán 4,25 o 4,50, será la primera vez
02:18que no baje tipos desde que empezó a bajar en septiembre, pero al día siguiente, el
02:21jueves, tenemos Banco Central Europeo, que se irá bajando, bajará 25 puntos básicos
02:27hasta 2,75 o 2,90, y ahí lo importante es ver cuál es el enfoque para las siguientes
02:32reuniones, que se puede volver menos suave, porque las últimas referencias macro que
02:41tenemos en Europa, las del viernes pasado, que fueron los PMI, en realidad en todo el
02:45mundo, pero también en Europa, salieron sorprendentemente buenas, de repente, las
02:50componentes de los PMI, servicios y los compuestos, no todavía manufacturas, pero sí servicios
02:55y compuestos, se situaron de repente, excepto en Francia, en el resto, en zona de expansión,
03:00por encima de 50, y eso es un dato macro bueno, que haría menos necesarias bajadas de tipos
03:06que el BCE, pero también transmite un ciclo que empieza a mejorar en Europa, por cierto
03:12hay PIB europeo esta semana también, que podría ser más 1% desde más 0,9, pero esa
03:16sensación de que la macro europea está muy mal, puede empezar a mejorar un poquito, puede
03:20ayudar también. Vamos a ver, por tanto, la bajada de tipos del BCE esta semana y el enfoque,
03:27cómo la FED no sigue bajando tipos y a ver qué enfoque da, mucha macro, que probablemente
03:32no sea mala, y tenemos la toma de posesión de Trump de hace una semana, que se esperaba
03:39fuera muy tensa y introdujera mucho ruido en el mercado, y en realidad, pues ha sido
03:44más suave sobre aranceles, ha hablado de bajar impuestos, de bajar el precio del petróleo,
03:48si baja el precio del petróleo baja la inflación, se debilita Rusia, bajar tipos de interés,
03:53aunque él no puede decir esto, pero influiría, y sobre todo un asunto que es geoestratégico
03:58y contribuiría a bajar la prima de riesgo del mercado en la parte geoestratégica, que
04:03es la posibilidad, todavía muy preliminar y no hay nada tangible, pero de hablar con
04:09Rusia para iniciar la posibilidad, quién sabe, de un alto el fuego, ahí Francia enseguida
04:15ha introducido la posibilidad de enviar tropas de la Unión Europea, pero harían falta 50
04:20mil hombres para verificar ese alto el fuego, en fin, basta que se hable de eso para que
04:24la prima de riesgo del mercado empiece a suavizarse y eso dé un fondo de mercado algo más alegre,
04:29por eso es tan importante esta semana, vamos a ver tipos de interés, macroeconomía, por
04:33dónde sigue Trump, y el fondo del mercado va mejorando poquito a poco, lo que tenemos
04:38que ver es que esta semana realmente se confirma con algo más tangible. Muchas gracias.