Felipe Corleta, sócio da GTF Capital, analisou os impactos da guerra comercial, os balanços dos bancos nos EUA e a volatilidade provocada por Petrobras e Vale no Ibovespa B3. Destaque para o PIB da China, IGP-10 e vencimentos de derivativos que devem movimentar os próximos pregões.
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00:00E agora, para olhar mais a fundo o fechamento do mercado nos Estados Unidos e também aqui no Brasil, nessa terça-feira,
00:07eu chamo o nosso Felipe Corleta, sócio da GTF Capital.
00:11Corleta, boa tarde para você.
00:14Vamos começar aqui pelos Estados Unidos, por esses últimos dados que a gente trouxe.
00:18Então, tivemos aí esses balanços do Citigroup, do Bank of America, balanços que vieram positivos aí,
00:24comparando com as expectativas do mercado, mas os índices lá oscilaram bastante,
00:29mas acabaram fechando no negativo, quedas pequenininhas, mas no negativo.
00:33O que acabou acontecendo por lá?
00:37Boa tarde, Turci, boa tarde para todo mundo que se liga na Times Brasil.
00:42Bom, a gente teve aí, acho que o principal destaque dos mercados nessa semana é realmente o começo dessa temporada de balanços.
00:49A gente começa, usualmente, com os balanços dos bancos, foram balanços sólidos,
00:54a gente não viu, pelo menos, esse receio de guerra comercial impactar esses balanços dos bancos,
01:01as ações estão caindo em linha com o mercado ao longo do ano,
01:04mas a coisa começa a aquecer bastante a partir de quinta-feira com o balanço da Netflix.
01:10A gente começa a ver as big techs aí soltarem os seus números,
01:13essas empresas aí talvez um pouco mais sensíveis a essa questão da confiança do consumidor
01:18que tem despencado lá nos Estados Unidos.
01:21Mas, em geral, hoje foi um dia de pouca tendência para os mercados lá fora.
01:25Acho que um compasso de cautela, uma expectativa muito grande.
01:29O dia começa com a expectativa de que Trump possa anunciar tarifas novas no setor farmacêutico,
01:36oficializar o corte de tarifas para o setor automobilístico.
01:39Então, essa guerra comercial continua sendo o principal tema lá fora,
01:43e os mercados nesse compasso de cautela, inclusive com as commodities aí fechando perto do 0 a 0.
01:49Foi tudo muito perto do 0 a 0 nessa terça-feira.
01:53Vamos ver se até a quinta, já que sexta-feira é um feriado internacional,
01:58a gente tem algum movimento um pouco mais relevante dos mercados,
02:01especialmente respondendo a essa temporada de balanços
02:04que começa a ganhar atração nos Estados Unidos
02:08e, justamente, essa guerra comercial que tem direcionado os mercados ao longo das últimas semanas todas.
02:14Agora, Coroleta, aqui no Brasil, o Ibovespa B3 estava subindo mais de 1%
02:18até ali 3 da tarde, 3,5, e, de repente, virou, caiu, fechou com uma queda pequena,
02:26teve momentos piores hoje, mas ainda fechou na queda.
02:29O que provocou essa virada?
02:30Olha, Turci, a presidente da Petrobras deu uma entrevista,
02:36falou que está na hora de olhar para preços de combustíveis.
02:39Isso, sempre que se fala em preço de combustível no Brasil,
02:42a gente vê as ações da Petrobras sofrerem.
02:44Primeiro porque, nesse momento, a Petrobras opera com uma defasagem
02:48em relação ao preço internacional positiva,
02:50que é o combustível mais caro no Brasil do que fora do país,
02:54especialmente por conta dessa queda abrupta dos preços de petróleo
02:58disparada pela guerra comercial.
03:00Então, isso traz sempre um receio de que as margens da Petrobras
03:04podem cair na medida que haja um corte dos preços de combustíveis
03:08e, ao mesmo tempo, de que esse corte possa ser resultado
03:12de uma pressão governamental, de uma pressão do governo,
03:15então, uma intervenção estatal na companhia.
03:18Então, a gente sempre tem essa reação.
03:21A Petrobras acabou retirando quase 300 pontos do índice
03:25entre a Petrobras 4, preferencial, e a Petrobras 3, ordinária.
03:29E, além disso, as ações da Vale, que acabaram cedendo junto com outras empresas
03:33do setor de metais e mineração lá fora, que, ao longo da tarde, cederam.
03:37Então, essas foram os principais motivos aí.
03:41Agora, há pouco, a gente teve divulgação do projeto de lei
03:43de diretrizes orçamentárias também.
03:45Isso aconteceu depois, é verdade, do fechamento do mercado à vista,
03:49do mercado de ações, mas a gente pode ter tido alguma contaminação
03:52também dessa divulgação, talvez com alguma antecipação desse movimento.
03:59Essa divulgação trouxe...
04:01O principal receio do mercado seria uma mudança na meta fiscal,
04:05a meta que, para 2026, é de um superávit primário de 0,25%.
04:09Isso não aconteceu.
04:10O governo mantém a meta de superávit de 0,25%.
04:15Porém, ele estima as suas receitas em 2,5 trilhões para o ano
04:20e as suas despesas em 2,6 trilhões.
04:23Então, apesar de manter uma meta, a projeção não é de que essa meta vai ser batida.
04:28Então, quer dizer, o governo vai precisar fazer novos projetos de lei
04:31para cortar a despesa ou para aumentar a sua receita
04:33para que essa meta seja atingida.
04:35Então, dentro da diretriz orçamentária, não tem superávit primário,
04:39só tem a meta.
04:40Então, a gente vai precisar, vai demandar o Congresso Nacional,
04:43vai demandar movimentos políticos importantes
04:46que vão requerer governabilidade justamente
04:48num ano que tem eleições presidenciais.
04:51Então, isso causa um certo desgosto, uma certa ansiedade no mercado
04:55e isso também pode ter contribuído para esse movimento mais baixista da Bolsa
05:00aí na parte da tarde de hoje.
05:02Corleta, hoje a Fundação Getúlio Vargas divulgou a IGP-10,
05:05a gente trouxe aqui mais cedo no radar, né?
05:07A inflação de abril teve uma queda, mas foi uma queda puxada pelos preços no atacado,
05:12porque os preços ao consumidor subiram, os preços da construção civil também subiram.
05:18Isso foi visto de que forma pelo mercado?
05:22Olha, é um número que tem...
05:23O IGP-10 é um índice de inflação que não é um dos principais da nossa economia, né?
05:31Mesmo assim, ver uma deflação é algo que é positivo,
05:34especialmente que a gente precisa de uma economia que passe por um processo de desinflação
05:39para que o Banco Central possa cortar os juros,
05:41a gente possa sair desse cenário de juros reais muito elevados,
05:44maiores do mundo, Selic nas alturas, impedindo o investimento no país.
05:48Então, por essa ótica, é positivo.
05:51Só que também a gente precisa olhar em comparação com a expectativa.
05:54E a mediana da expectativa dos agentes de mercado,
05:58consultados por agências especializadas, era de uma queda de 0,30.
06:02Então, quer dizer, apesar de a gente ter visto uma desinflação de 0,22 no IGP-10,
06:06a expectativa do mercado era que fosse uma queda de 0,30.
06:10Então, frustrou um pouquinho essa expectativa dos agentes
06:13de que esperavam um resfriamento ainda maior da economia
06:16nesse print de inflação do IGP-10.
06:20Então, é um dado que a gente olha com essa abordagem mista.
06:25Por um lado, é bom sim que a gente tenha essa desinflação,
06:28isso contribui para um cenário mais positivo de inflação aqui no país.
06:32Porém, havia uma expectativa de que essa desinflação fosse ainda maior,
06:36com 0,30, sendo a média das expectativas dos agentes consultados
06:40pelas agências especializadas.
06:43Por outro lado, o acumulado em 12 meses, como a gente mostrou aqui também,
06:47ele atingiu o maior índice em mais de dois anos e meio no IGP-10.
06:51Agora, Corleta, para amanhã.
06:53Estados Unidos, você já adiantou que lá a coisa segue girando em torno,
06:57principalmente, do tarifácio e dos balanços que grandes empresas
07:00vão divulgar ao longo da semana.
07:02Aqui no Brasil, os investidores vão estar prestando atenção em que amanhã?
07:08Olha, hoje à noite a gente tem um dado econômico super importante,
07:11especialmente nesse momento de muito receio quanto ao impacto das tarifas
07:16comerciais na economia da China, que é o PIB da China.
07:18Vai ser publicado hoje à noite.
07:20Isso pode direcionar os mercados, especialmente os mercados de commodities.
07:24Caso a China divulgue um PIB acima do esperado pelo mercado,
07:29isso pode trazer o petróleo para cima, o minério de ferro especialmente para cima
07:35e ajudar a reverter esse movimento negativo que a gente viu em Petrobras,
07:38Vale, Suzano, empresas exportadoras de commodities no pregão de hoje.
07:42Então, esse número vai direcionar um pouco esse segmento da bolsa de commodities,
07:47que tem um peso muito grande sobre o índice Bovespa.
07:50Uma outra coisa importante para a gente notar é que entre amanhã e quinta-feira
07:54é esperado no mercado uma volatilidade adicional, quer dizer, uma volatilidade acima do normal.
07:59Por quê?
08:00Porque amanhã a gente tem vencimentos de opções sobre o índice Bovespa
08:03e vencimento de futuros de índice.
08:07Então, são instrumentos derivativos que o mercado opera
08:09e que no dia do vencimento tende a trazer uma volatilidade maior para o mercado.
08:14Na quinta-feira, além de a gente ter essa semana reduzida,
08:17que costuma trazer um posicionamento pouco antecipado,
08:20uma volatilidade maior para o mercado por conta do feriado,
08:23a gente ainda tem o vencimento de opções sobre ações,
08:26que também costuma trazer esse movimento mais caótico para os mercados.
08:31Então, deve ser uma quarta e uma quinta-feira bem agitadas
08:34nos pregões que antecedem esse feriadão de Páscoa,
08:38um feriadão que tem sexta-feira e segunda-feira os mercados fechados.
08:42Então, a gente vai ter que estar atento a isso.
08:44É provável que os mercados busquem por proteção
08:47antecipando essa pausa nas negociações por quatro dias,
08:51mas certamente o PIB da China e esses vencimentos de derivativos
08:55na quarta e na quinta-feira podem pautar o sentimento dos investidores
09:00nos próximos dias.
09:01Felipe Corleta, sócio da GTF Capital.
09:04Valeu, Corleta. Obrigado. Boa noite. Até amanhã.
09:07Boa noite, Turce, para todo mundo que está na audiência.
09:10Valeu.