Stay Live - LGIM - Sandrin - 240124

  • 8 mesi fa
Stay Live - LGIM - Sandrin - 240124
Trascrizione
00:00 [Musica]
00:03 Nuova puntata di Stay Live, tra poco su financiallounge.com
00:07 Ci occuperemo delle small cap statunitensi, le società a bassa capitalizzazione
00:12 C'è grande attenzione proprio su questo asset che torna a performare
00:16 dopo un po' di anni, dal giugno del 2021 addirittura
00:19 Quali sono le opportunità e quali anche i rischi?
00:22 Lo scopriamo tra poco, dopo la sigla
00:24 [Musica]
00:43 Torna grande attenzione verso le small cap statunitensi
00:47 dopo qualche anno in cui hanno sottoperformato
00:50 e di conseguenza c'è stata minore attenzione
00:53 Potranno rappresentare quest'anno una opportunità?
00:56 Ne parliamo in questa puntata di Stay Live con Giancarlo Sadrin
00:59 Head of Distribution Wholesale Southern Europe di LGM
01:03 Ben ritrovato Giancarlo
01:04 Grazie a voi per l'invito
01:05 Si torna a parlare, dicevo, di small cap statunitensi
01:08 in un mercato, quello americano, che è andato molto bene l'anno scorso
01:11 hanno sottoperformato ancora
01:13 Quest'anno però sembrano essere preferite alle società ad alta capitalizzazione
01:17 Perché? Sono davvero un'opportunità?
01:19 Dici correttamente che negli ultimi anni c'è stata una sottoperformance
01:24 da parte dei titoli small cap americani
01:28 in particolare dal 2021 quando fu raggiunto il picco per le small cap US
01:33 abbiamo visto una sottoperformance di circa il 20%
01:37 rispetto ai classici indici a large cap
01:41 Quello che noi andiamo a notare però è che le valutazioni di questi titoli
01:47 sono al momento sicuramente più bassi rispetto a quelle delle large cap americano
01:53 ma non solo, sono anche più basse rispetto alle medie storiche di questa tipologia di strumenti
02:00 Quindi potrebbe essere interessante vedere se c'è un po' un ritorno di interesse
02:04 da parte degli investitori su questa S-class small cap
02:08 L'altro aspetto interessante è da notare che ci troviamo in una situazione un po' particolare
02:13 si parla di soft landing, potenziale recessione
02:17 e quindi spesso si pensa che le small cap non siano adatte a questo scenario
02:21 Se noi invece andiamo a guardare alla storia
02:24 vediamo che negli anni in cui ci furono grosse recessioni
02:28 pensiamo al 2001 con la dot com
02:30 in quell'anno ad esempio le small cap fecero 15% in più rispetto alle large cap
02:36 Se guardiamo ad esempio a quello che fu il 2008-2009
02:40 in quei due anni anche in questo caso sovra performance di circa il 5%
02:45 2020 stessa cosa sovra performance del 1%
02:49 quindi in realtà anche in fase di recessione le stock small cap possono portare comunque un beneficio
02:56 La cosa interessante però da notare è il fatto che se parliamo di una potenziale crisi dei mercati
03:05 di norma questa si può accompagnare a un aumento di quello che è il dollaro
03:11 e storicamente questo va a beneficiare i titoli small cap
03:16 Ricordo che giusto per dare anche qualche numero per spiegare un po' rispetto alle medie come sono le valutazioni
03:24 Price earning che è uno degli strumenti che viene utilizzato per capire quanto sono valutati i titoli
03:32 cioè quante volte gli utili sono prezzate
03:35 tenete conto che le large cap di cui fanno parte le magnifiche 7 US che tutti noi ben conosciamo
03:43 girano circa il 30% sopra rispetto alla media degli ultimi 10 anni
03:48 Se guardiamo ad esempio i 500 siamo lì in circa un 15%
03:53 le small cap sono sotto del 7% come valutazioni
03:56 quindi effettivamente da un pure semplice discorso di valuation questo è un tema sicuramente importante
04:03 Spesso però le small cap come detto generano dei rendimenti più alti a fronte però anche di rischi più elevati
04:08 come si possono contrastare? come ci si può comportare per evitare rischi elevati?
04:14 è vero storicamente quindi in periodi molto lunghi hanno sovra performato
04:18 però ci sono appunto questi momenti di volatilità
04:21 e ricordiamo anche che circa la metà dei titoli classici del Russell 2000
04:26 che è il principale indice small cap americano non hanno profittabilità
04:32 quello che noi abbiamo fatto con il nostro ETF è andare a prendere un indice Russell 2000 quality
04:38 quindi un ETF che va a prendere il Russell 2000 quindi questo indice di small cap
04:44 ma al contempo va anche a fare uno screening di qualità
04:49 quindi guardare quelli che sono i titoli con la miglior profittabilità e miglior leverage
04:54 andando a eliminare un po' i titoli che sono un po' più indietro in termini di qualità
05:01 e questo abbiamo visto che nei tre anni in cui abbiamo adottato questo indice
05:06 ha pagato con una sovra performance di circa il 3% rispetto al classico indice
05:11 Giancarlo abbandoniamo le small cap, preoccupiamoci di commodity
05:15 conosciamo bene la situazione geopolitica che stiamo attraversando in questi mesi
05:20 riusciranno a fronte anche di quello che sta succedendo ad avere rendimenti più alti e quotazioni più alte?
05:26 Allora, il commodity è un bel tema perché è un tema che spesso sorprende anche gli investitori
05:33 noi come Elgim abbiamo in realtà una view abbastanza neutrale sul tema delle commodity
05:40 in particolare al fatto che non ci sono più quelle problematiche legate alla scarsità di offerte e di supply
05:48 da parte dei vari produttori di materie prime e di oil and gas
05:56 ci sono sicuramente delle problematiche legate al canale di Suez
06:00 che stanno portando ovviamente anche dei ritardi negli approvvigionamenti
06:03 ma l'infrastruttura tiene, quindi fin tanto che l'infrastruttura
06:07 e specialmente anche tutta la parte di distribuzione come lo dedotti e quant'altro
06:11 non sono, diciamo così, soggetti ad attacchi
06:15 riteniamo che le commodity, visto anche un po' quello che potenzia l'andamento dell'economia
06:21 possa rimanere un po' su questi livelli
06:23 ciò nonostante, e qui reputo che sia una cosa importante da valutare
06:28 commodity rappresenta anche un po' un edging in caso di brutte sorprese anche dal punto di vista dell'inflazione
06:35 quello che noi abbiamo fatto, anche in questo caso, è grazie a una collaborazione con una strategia di Barclays
06:41 andare a creare una strategia che investe sulle commodity
06:46 efficientando quelli che sono gli investimenti nei future di commodity
06:54 spesso gli indici più classici vanno a prendere le scadenze più vicine
06:58 questo modello invece va a prendere le scadenze che sono più efficienti da un punto di vista di investimento
07:04 e questo crea una sovra performance rispetto ai classici indici di commodity
07:09 questo è NF-NANSED, quindi ci consente di prendere esposizione a un'asse classica che potrebbe essere comunque un edge
07:17 ma al contempo ottimizzando i classici indici standard
07:20 interessante, grazie Giancarlo, Giancarlo Sandrin, Head of Distribution, Wholesale Southern Europe di LGM
07:26 grazie per essere stato con noi
07:28 grazie dell'invito
07:29 e voi come sempre per averci seguiti in questa puntata di Stay Live
07:32 ci rivediamo alla prossima
07:34 vi ricordo gli aggiornamenti sul nostro sito in tempo reale www.financiallounge.com
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