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Esperamos para el resto de 2024 un crecimiento lento, ya que hay factores que limitan el consumo y la inversión, señaló Jesús Anacarsis López, subdirector de Análisis Económico de ＠BANCO_BASE. #AlSonarLaCampana
: ＠OmarCepedaCastr

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Transcripción
00:00Jesús Anacarsis López, él es subdirector de análisis económico del Grupo Financiero Banco Base.
00:05Qué gusto me da saludarte, Jesús, bienvenido al Financiero Televisión.
00:08Hola, buenas tardes.
00:10¿Qué te pareció esta nueva postura de Fitch Ratings en este contexto de volatilidad,
00:17pero también de movimientos, por ejemplo, en el contexto electoral? ¿Cómo lo ves, Jesús?
00:22Bueno, yo creo que hay dos puntos claves del comunicado de Fitch Ratings de hoy.
00:26De entrada, obviamente, siguen siendo bastante cautelosos con respecto a un panorama
00:31que sigue siendo bastante incierto.
00:33Y bueno, por un lado, tú lo acabas de comentar hace un momento, señalan que es muy pronto
00:37para evaluar la severidad del impacto que puede tener la implementación de reformas constitucionales.
00:43Todos sabemos que, por supuesto, la reforma al Poder Judicial genera, por lo pronto,
00:48bastante incertidumbre sobre el sector privado.
00:50Esto puede tener implicación negativa sobre el crecimiento económico en el mediano-largo plazo
00:55y, obviamente, también sobre los ingresos del sector público
00:58y también sobre el costo financiero, porque le puede pegar a tasas de interés.
01:02Entonces, hay incertidumbre.
01:04Pero, por lo pronto, están diciendo, vamos a ver qué ocurre por ese lado.
01:07Y, por otro lado, el segundo punto es,
01:09hay también bastante incertidumbre respecto a la situación de las finanzas públicas.
01:14Hay que recordar, están observando un déficit fiscal elevado para este año,
01:19arriba del 5%, para el siguiente año esperan un ajuste,
01:22pero no hacia el 3%, sino hacia el 4%.
01:25Y no queda claro, no les queda claro, yo creo que es muy claro,
01:29la forma en la que lo ponen,
01:31qué tan rápido y qué tanto se va a ajustar este déficit
01:34y cómo lo van a hacer desde el Gobierno.
01:36Entonces, para esto va a ser necesario primero que se publiquen
01:39los criterios de política económica del 2025.
01:42Eso va a ser hasta noviembre.
01:44Tienen hasta el 15 de noviembre para publicarlos.
01:46Y ahí vamos a ver con un poquito más de claridad.
01:48Las calificadoras también lo van a hacer.
01:50Y van a poder definir, bueno, si es que esta trayectoria
01:53de disminución del déficit va a ser viable.
01:55Por supuesto que esperamos que en 2025 haya pronunciamientos
01:58al respecto de esto.
02:00A medida que el Gobierno entrante va trabajando
02:03en reducir este elevado déficit.
02:05Claro. Ahora, está en el famoso crecimiento económico
02:08el Producto Interno Bruto en 2024,
02:10que el FMI acaba de generar un nuevo ajuste.
02:15México tiene un crecimiento más o menos estimado de 2.5, 2.7.
02:20No está a la cabeza como podría estar India o China,
02:25cuyo crecimiento supera los cinco puntos.
02:29Pero tampoco está tan mal comparado con otros países.
02:32Más o menos, según el pronóstico del FMI,
02:34se encuentra en un séptimo o octavo nivel de crecimiento.
02:38Es decir, incluso está por abajo, por ejemplo, Canadá,
02:41aunque está por arriba Estados Unidos.
02:43En este contexto, Jesús, ¿cómo aprecias la fortaleza o debilidad
02:48ante estos parámetros del crecimiento Interno Bruto de México
02:52y cómo está, por supuesto, impactando en este tipo de calificaciones?
02:57Bueno, México tiene un reto de crecimiento importante.
03:01Nosotros en Grupo Financiero Abas estamos esperando
03:03un crecimiento para el 2024, para este año, del 1.6%,
03:08en un escenario optimista alrededor del 2%.
03:11Entonces, es un crecimiento bajo.
03:13Hay que recordar también que desde el cuarto trimestre del año pasado
03:16la economía empezó a desacelerarse de forma importante.
03:19En el primer trimestre esta desaceleración se mantuvo
03:22y, lamentablemente, en el segundo trimestre
03:24los datos disponibles hasta ahorita también apuntan
03:27a que hubo un crecimiento bastante bajo.
03:28De hecho, los datos que se van a publicar a final de este mes
03:31para el PIB del segundo trimestre seguramente van a dar
03:33un crecimiento anual por debajo del 2%.
03:36Entonces, lo que vemos es para el resto del año un crecimiento lento.
03:40Hay factores de incertidumbre que limitan el consumo,
03:45que limitan la inversión.
03:46Por el lado de la producción, la manufactura está atravesando
03:50una brecha de desaceleración importante.
03:53Y para el 2025 es probable que también la desaceleración
03:57se acentúe precisamente por los ajustes que tiene que hacer
04:00la administración entrante para el gasto público.
04:02Entonces, sí estamos viendo un crecimiento por debajo del 1% en 2025.
04:07Eso obviamente complica el panorama para las mismas finanzas públicas,
04:11pero bueno, esperamos que el hecho de que se logre hacer
04:14un ajuste del gasto público del déficit fiscal,
04:17pues eso permita que el país conserve sus calificaciones crediticias.
04:23Aquí nada más recordar, Fitch Ratings tiene la calificación crediticia
04:27para la deuda soberana de México en triple B-.
04:29Está un escalón por arriba de perder el grado de inversión
04:33solamente con un recorte a la perdería.
04:35Y bueno, las otras dos calificadoras están escalones más arriba.
04:38Entonces, vaya, que Fitch Ratings hiciera algún recorte
04:41no implicaría que el país perdería grado de inversión,
04:45pero sí se estaría acercando a un escenario como ese.
04:48¿Podría bajar el nivel a partir de los nombramientos
04:53que haga Claudia Sheinbaum precisamente en estas dos áreas susceptibles?
04:59Que es tanto la Comisión Federal de Electricidad como Pemex,
05:02porque eso generaría la perspectiva de lo que serían estas dos empresas
05:07para un futuro y su correlación, por supuesto, en cuanto a sus finanzas,
05:13en cuanto a su operación y sus proyecciones.
05:16Bueno, principalmente Pemex.
05:19Pemex sigue siendo, va a seguir siendo un riesgo
05:21para el crecimiento económico de México
05:23y también sigue siendo un riesgo para la calificación crediticia.
05:26Lo más probable es que la siguiente administración
05:29va a mantener a Pemex dentro del presupuesto,
05:32como sucedió durante el presupuesto del 2024.
05:36Entonces, de nuevo, va a ser importante ver en noviembre
05:39qué es lo que se está especificando para Pemex,
05:42cuánto presupuesto se le va a otorgar, cuántos recursos
05:46y de qué forma el gobierno va a seguir apoyando los pagos de deuda de la petrolera.
05:50Entonces, vaya, al final del día sigue siendo un láser para las finanzas públicas.
05:55Por lo pronto CFE no hemos visto un deterioro del perfil de la calificación crediticia
06:02y está en una situación un poco mejor que Pemex.
06:05Pero bueno, también hay el reto con la Comisión Federal de Electricidad,
06:09pues es que necesitan hacer más proyectos de inversión en el sector eléctrico
06:13y por lo pronto no se ve qué par del presupuesto se va a designar
06:17para ese tipo de proyectos.
06:18Entonces, también va a ser muy importante ver en noviembre
06:21la manera en la que el gobierno va a designar sus proyectos de gasto
06:27y el gasto en inversión en infraestructura
06:30para, de alguna forma, permitir que el crecimiento económico se acelere un poco.
06:35Sí, claro, porque creo que ha sido muy cautelosa, Claudia Sherman,
06:38precisamente en tocar este tipo de temas,
06:40aunque evidentemente de bote pronto, de entradas,
06:43sabríamos o pensaríamos que va a seguir con la misma inercia del presidente López Obrador,
06:48pero habrá que ver si comienza a definir algún tipo de ajuste.
06:53¿Qué otros panoramas inciertos consideras?
06:56Ya hablabas de las reformas constitucionales, hablamos del crecimiento económico,
07:00sobre todo esta, como decías,
07:02la más baja dentro de las calificadoras FIS ratings que coloca a México.
07:08Bueno, realmente yo creo que los retos más importantes son esos
07:11respecto a la calificación crediticia.
07:13Por lo último que comenté, que lo dije muy rápido,
07:16la estructura del gasto público va a ser muy importante también conocerla,
07:19sobre todo en la manera en la que van a designar el gasto de infraestructura,
07:23lo que te he comentado respecto al sector energético,
07:25porque hay que recordar que en México hay un problema de la red eléctrica,
07:29que está en exceso de capacidad, y pues no hay inversión para ese sector,
07:33y además la inversión privada se limitó bastante durante el gobierno en turbo,
07:37entonces va a ser importante ver qué es lo que hace el gobierno
07:40para que esa inversión pueda crecer durante los siguientes años,
07:43y de esta forma la economía puede seguir creciendo,
07:45pueda seguir retornándose el fenómeno de la relocalización.
07:49Y un factor de riesgo adicional,
07:51pero que no tiene que ver directamente con la calificación crediticia,
07:54sino más de corto plazo y para los mercados financieros,
07:56que yo creo que todos tenemos que estar viendo en las siguientes semanas,
07:59son las elecciones en Estados Unidos,
08:01que es paralelo, pero ahorita la verdad es que los mercados
08:05estas semanas han estado moviendo mucho en función de noticias
08:08de lo que está ocurriendo en Estados Unidos.
08:11El día de hoy ya ha terminado la Convención Nacional Republicana,
08:14y eso nos puede traer de nuevo comentarios respecto a México,
08:18en temas de seguridad, en temas de migración, en temas de comercio,
08:22y recordemos que todo ese ruido tiene que generar movimientos
08:26en los mercados financieros, sobre todo en el tipo de cambio,
08:28entonces hay que estar bien pendientes.
08:30Perfecto, pues como siempre te agradezco Jesús,
08:32gracias por este análisis, te mando un fuerte abrazo
08:35y nos vemos la próxima.