La advertencia de un reconocido economista por el cepo y el riesgo país: "Si no tenés reservas..."
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00:00Puedes estar en 1.510, 1.400, 1.900, exactamente lo mismo.
00:05La pregunta es, ¿podés bajar el riesgo si no tenés reservas?
00:09Y la respuesta es, probablemente los que tienen bonos te van a decir,
00:15mirá, yo prefiero que vos tengas reservas porque con eso garantizás
00:18que vas a poder pagar los vencimientos.
00:21El año que viene hay vencimientos muy importantes.
00:23No se baja el riesgo país solamente con la idea de que,
00:28esta idea de que voy a renovar la deuda, no voy a tomar más deuda.
00:32Bueno, no tomo más deuda porque no puedo tomar más deuda.
00:35Esto que anunció ayer Javier Milei, ¿no?
00:38Sí, básicamente entendamos...
00:40Su frase principal, que no va a tomar más deuda.
00:42Siempre aparece un... Massa anunciaba que iba a conseguir mucha plata
00:46y no consiguió nada, digamos.
00:48Ahora el gobierno está anunciando que va a controlar riesgo país,
00:53pero para eso tendrías que tener reservas o tendrías que tener mucho crédito.
00:57Todo eso es difícil de conseguir en este escenario de corto plazo.
01:02Podrías lograrlo si vos, por supuesto, seguís con una posición fiscal muy dura,
01:09si vos podés comprar reservas y si finalmente podés resolver el tema cambiario,
01:13que es un tema todavía que está pendiente.
01:15Bueno, cuando podamos ver cómo están las cotizaciones hoy,
01:19ahí lo tenemos, ahí están los números.
01:21Riesgo país 1.148, abajo chiquitito, fíjese que dice 1.105.
01:25En cualquier caso, es más bajo de lo que estaba sucediendo.
01:30Y lo que está planteando Juan Luis es, bueno, hasta acá esto está trabajando el gobierno,
01:35pero hay algunos temas que no lo está trabajando.
01:37Por ejemplo, el dólar, ¿no? O por lo menos lo mantiene y lo necesita mantener.
01:41Es una apuesta.
01:42Es una apuesta.
01:43Y como toda apuesta te puede salir bien o mal, en este momento tenemos un viento de frente del mundo
01:48porque los precios internacionales están cayendo.
01:51Estamos hablando de que el precio de la soja, para que tengas una idea,
01:54el año pasado la soja es importante para la economía argentina, obviamente.
01:58La soja tocó más de 700 dólares en marzo del año pasado.
02:02Bueno, hoy está en Puerto Buenos Aires 3.90, en Chicago está en 3.50.
02:08Eso es mala suerte, no tiene que ver con nuestra expertiza.
02:11Pero la mala suerte no la podés compensar, no podés hacer política para compensar eso.
02:16Tenés que hacer política económica, buena política.
02:19O hacer lo que hacen los países que tienen tipo de cambio flotante.
02:23El tipo de cambio se te ajusta a esta situación.
02:26Bueno, ¿eso es difícil hacerlo en la Argentina?
02:28Básicamente, hay que decirlo, es muy difícil para cualquier gobierno si vos no tenés reservas.
02:34Porque no tenés con qué acolchonar movimientos fuertes del tipo de...
02:38Pero el gobierno supone que va a tener reservas muy pronto, por ejemplo,
02:41el producto del blanqueo, por ejemplo, el producto de la venta de empresas públicas.
02:47Pero eso son todas cosas... Primero, la cantidad de plata que te entra directamente...
02:51Una cosa es lo que se blanquea, otra cosa es lo que te entra directamente.
02:54Lo que te entra es muy poco de todo el blanqueo.
02:57Segundo, hablar de venta de empresas, eso te lleva tiempo.
03:03El rigui te lleva tiempo hasta que entre la plata.
03:06O sea, lo que vos estás planteando es, entre todo lo que se posterga,
03:10no hay entrada de dólares, y si no hay entrada de dólares, ¿cómo pagamos nuestras deudas?
03:16El tema es, vos tenés un escenario donde los dólares algún día van a entrar,
03:21pero el problema es que vos necesitas que entren en los próximos 12 meses.
03:26Ese es el tema central, porque tenés vencimientos de deuda muy importantes durante el año 2025.
03:32Y la pregunta que se hacen todos es, bueno, ¿van a estar esos dólares?
03:37O sea, la tendencia de las acciones del gobierno son buenas,
03:42el equilibrio fiscal es parte de la solución,
03:46pero vos tenés una prima de riesgo de 1.500 puntos porque básicamente no tenés dólares.
03:52¿Los acuerdos con bancos que se está hablando de esa posibilidad?
03:55¿Cuánta plata? Esa es la pregunta.
03:57Vos acordate que cuando tenés el tequila, vos conseguís 30 o 40 mil millones de dólares en el año 95.
04:04La pregunta es, ¿estás hablando de 30 mil millones o de 2.800 millones de dólares?
04:09Este es el punto central.
04:12Con un riesgo país de 1.500 es el otro punto.
04:15¿Y por cuánto tiempo?
04:16Exactamente.
04:17Si vos conseguís un swap de 6 meses, no es una solución.
04:21A ver, es importante la mirada de Juan Luis porque nos hace pensar en muchas cosas simultáneamente.
04:28Yo quiero preguntarte del CEPO. ¿Qué pasa si esta situación sigue en el tiempo?
04:33También se procrastina, ¿no?
04:34El tema del CEPO porque conviene, supongamos que por el anclaje de la inflación o por lo que fuese.
04:40El CEPO es parte de la forma que uno evita que te saquen los dólares.
04:45Entonces, si yo no tengo dólares, el CEPO se va a quedar.
04:49Mientras no haya dólares se queda el CEPO.
04:52Y bueno, es lo que está pasando.
04:53Lo que está pasando porque, digamos, si vos levantás el CEPO, vos, entre otras cosas,
04:57permitís que todas las utilidades que se acumularon de empresas durante los últimos 5 años,
05:04ya son 5 años que no se pueden reempezar utilidades prácticamente,
05:07de pronto las empresas decidan salir a comprarlas.
05:11¿A qué tipo de cambio?
05:14Bueno, ya no les va a preocupar si es a 1.000 o a 1.200 o a 1.500.
05:20Es decir, entonces, la decisión del gobierno es como,
05:24yo no quiero que el tipo de cambio suba porque eso me afecta a la inflación,
05:27digamos, mantengo el CEPO.
05:30Entonces, el CEPO tiene, por el momento, larga vida.
05:33Es más, te diría...
05:34¿Larga vida?
05:36I'm sorry.