El mercado de capitales en Argentina: el camino a convertirse en una empresa pública
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00:00Bienvenidos a una nueva entrevista de El Cronista. En esta ocasión vamos a estar
00:04hablando del mercado de capitales en Argentina. ¿Qué desafíos hay? ¿Qué están analizando hoy
00:10las empresas? Hoy vamos a estar hablando con Martín Gil, socio del área de Financial
00:14Accounting Advisory Services de EY Argentina. Muchas gracias Martín por venir. Y la primera
00:21pregunta que tengo para vos es, ¿cómo estamos observando hoy el mercado de capitales en Argentina?
00:27Bueno, a partir de cierta estabilidad macroeconómica y la baja de la inflación,
00:31en EY hemos notado un interés creciente de los gerentes financieros y dueños de empresas
00:39privadas en Argentina por buscar fuentes de financiamiento alternativos a los préstamos
00:45bancarios. Están analizando de alguna manera sacar a la bolsa y hacer públicas sus empresas
00:55como una forma de financiamiento a través de emisiones de acciones o emisiones de deuda,
01:02para poder financiar proyectos de inversión. Este movimiento de compañías privadas,
01:08sumado a que grandes compañías y bancos están pensando o han emitido ya deuda a través de
01:17colocaciones de obligaciones denunciables y que el Gobierno Nacional está pensando en sacar a
01:25la bolsa las empresas nacionales, empresas del Gobierno Nacional como un primer paso o como una
01:34alternativa a la privatización, está generando mucho movimiento en el mercado de capitales en
01:39Argentina. Recordemos que el mercado de capitales tiene diferentes herramientas a las que puede
01:47recurrir una empresa para obtener capital y financiar proyectos de inversión. Estamos
01:53hablando de ampliar su capital a través de emisión de acciones o emitir deuda a través de
01:59colocaciones de obligaciones negociables y la bolsa de comercio es el lugar donde confluyen
02:05los inversores y los emisores. ¿Y cuáles consideras que son las ventajas del mercado
02:12de capitales desarrollado en Argentina? Bueno, un mercado de capitales desarrollado es fundamental
02:18en cualquier país y Argentina no es la excepción. Una de las principales ventajas de un mercado
02:26desarrollado es la competencia que introduce en el sistema financiero. Cuando las empresas pueden
02:34financiarse en el mercado de capitales, esto obliga a los bancos de alguna manera a mejorar
02:40las condiciones de financiamiento. Esta mejora en las condiciones de financiamiento lo que hace es
02:47principalmente bajar el costo de capital, mejora los márgenes y genera la oportunidad de mayor
02:56inversión y expansión. ¿Y cuáles son los beneficios de comenzar a cotizar en la bolsa
03:04de valores en Argentina? Una empresa privada que está pensando en ser pública celebra una serie
03:11de beneficios, entre los que podemos mencionar acceso a financiamiento más allá del préstamo
03:17bancario, mayor visibilidad ante potenciales inversores, clientes y socios. Se le confiere
03:26un sello de credibilidad porque las empresas públicas están sujetas a regulaciones y estándares
03:34de gobierno corporativo. Y por otro lado, podemos mencionar también que las empresas que cotizan
03:41pueden tener una valoración de su empresa en forma continua, lo que facilita futuras adquisiciones,
03:50fusiones y emisiones de deuda. Y otro aspecto importante que podemos mencionar es que las
03:59empresas pueden, como parte de las compensaciones a sus empleados, introducir acciones u opciones
04:08sobre acciones como una forma de atraer y retener el talento. Esto es importante y,
04:16de alguna manera, que el empleado pueda participar del éxito de la empresa es un motivador muy
04:26importante en los empleados. Tengo una consulta. ¿Nos puedes comentar acerca de los requerimientos
04:33de información de las empresas privadas que quieren pasar a ser públicas? Sí, sí, por
04:39supuesto. Una empresa pública tiene que cumplir determinados requerimientos regulatorios, entre
04:47ellos presentar cierta información financiera en forma periódica. ¿Qué estamos hablando con esto?
04:55Estamos hablando de que las empresas públicas presentan sus estados contables en forma anual
05:01y en forma trimestral. Estos estados contables tienen que estar preparados bajo normas de
05:09información financiera internacional, las comúnmente llamadas NIF. Estos son estándares
05:16de información financiera. Estos estándares regulan la preparación y presentación de estados
05:23contables. Me gustaría mencionar también que la transparencia en la información financiera es
05:33fundamental porque, de alguna manera, muestra la salud y la capacidad que tiene la empresa de
05:39generar flujos de fondos futuros, aspectos fundamentales que miran los inversores a la
05:44hora de decidir los proyectos de inversión. Las empresas tienen que generar procesos internos
05:53robustos que aseguren la integridad de la información financiera. Estamos hablando
06:00también de que tienen que tener controles internos efectivos que, de alguna manera,
06:05mitiguen los riesgos relacionados con la información financiera y la información
06:10operativa. ¿Y en todo ese proceso cuáles son los desafíos que observas, por ejemplo?
06:17En mi opinión, uno de los grandes desafíos o el principal desafío es la preparación de la
06:24información financiera inicial y la preparación de la información financiera en forma periódica.
06:31Recordemos que las empresas privadas en Argentina no están acostumbradas o no tienen sus procesos
06:38y controles preparados para preparar y presentar información financiera en forma periódica bajo
06:47normas internacionales de información financiera. Además, tengamos presente que las normas
06:53internacionales son mucho más complejas, voluminosas y detalladas que las normas
06:58contables en Argentina. Es decir, las empresas tienen que planificar la modificación de sus
07:05procesos y sus controles para de alguna manera poder cumplir con las regulaciones de ser una
07:11empresa pública. Antes de continuar, me gustaría mencionar adicionalmente que en los próximos
07:22años entra en vigencia una nueva norma contable, la NIF 18, que introduce nuevos requerimientos de
07:30información y presentación en los estados contables. Una de las cuestiones más importantes
07:37es que requiere que las empresas expliquen e incluyan en notas de sus estados contables
07:43mayor información acerca de las medidas de desempeño definidas por la gerencia.
07:48Yo creo que este tema es muy importante y tiene que estar en agenda de todos aquellos de los
07:54gerentes financieros y de los directores. Y si te parece, creo que por su importancia merece un
08:01desarrollo más específico. Así que me comprometo a venir en otra oportunidad a desarrollar este
08:07tema. Buenísimo, me encantaría que vengas un día. Y para ir cerrando, ¿alguna conclusión final de
08:14todo esto, de toda esta situación? Sí, me gustaría agregar que como asesores contables en EY hemos
08:22participado en muchos procesos exitosos, acompañado a la gerencia, a los directores
08:28y a los dueños de empresas privadas en su viaje en convertirse en compañías públicas.
08:34En EY creemos que la clave de éxito es la conformación de equipos multidisciplinarios,
08:39la planificación y el involucramiento oportuno de los recursos apropiados, tanto de la empresa como
08:47de sus asesores legales y contables. Y así trabajamos en EY, conformando equipos que se
08:53adaptan a proyectos y a las necesidades del cliente. Excelente, muchísimas gracias Martín
08:59por venir y bueno, te esperamos la próxima. Y bueno, desde El Cronista vamos a estar siguiendo
09:04el mercado de capitales en Argentina como corresponde. Muchas gracias. Gracias a vos.
09:08Y nos vemos la próxima.