El presidente Javier Milei se refirió al fin del cepo al dólar: dijo que para ello, deberá reducir la inflación al 1,5% mensual, resolver los problemas de stock del Banco Central y la base monetaria en el formato tradicional tendría que coincidir con la base monetaria amplia. "Se tienen que cumplir esas tres metas para que podamos abrir el cepo sabiendo que no va a generar inestabilidad de la demanda de dinero".
29/12/2024
Crédito: Forbes Argentina.
29/12/2024
Crédito: Forbes Argentina.
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00:00La pregunta es, la batalla continúa, digamos, es el primer año, es el primer año, entonces le quiero preguntarle, mira a lo que viene
00:08Le gustaría, la inflación bajó increíblemente los niveles que tenía hace exactamente un año a menos del 2%
00:16mensual, ¿en cuánto tiempo cree que la argentina
00:19podrá llegar a tener 2% anual? ¿Cuál sería su sueño cuando termine su primer mandato de imaginar una inflación en qué valores?
00:26A ver, vamos a hacer la lectura de lo que pasa
00:31en materia de inflación, porque en materia de inflación
00:34uno tiene que entender que la inflación
00:39mayorista es como una suerte de leading indicator, es decir, en los procesos, digamos,
00:46tanto de aceleración inflacionaria como desaceleración inflacionaria, es un indicador anticipado.
00:53Entonces nosotros residimos
00:55en diciembre una inflación viajando al 54%, o sea, algo equivalente al 17.000% anual
01:04y el último dato dio 1,4%, o sea, que es un poquito más de 15, una cosa así,
01:11es decir, por lo tanto, digamos, bajamos sustancialmente la tasa de inflación.
01:15Al mismo tiempo, lo otro que nosotros tenemos que tener en cuenta es que nosotros tenemos un crawling peg
01:20y ese crawling peg, digamos, con el 2% mensual más la inflación internacional,
01:26te diría que hoy dice que en términos de la inflación mayorista venimos a un ritmo de una deflación del 1% mensual,
01:37es decir, hay deflación en Argentina cuando se limpia el crawling peg, de 1% mensual, eso es 13% anual, deflación del 13% anual.
01:46No solo eso, me puedes decir, bueno, pero el consumidor viene 2,4%,
01:51ok, con lo cual, digamos, está casi en línea con el crawling peg, con lo cual venimos a inflación cero.
01:58Pero si yo te hago la descomposición
02:04en el IPC entre bienes y servicios, donde el servicio está impactado muy fuertemente por lo que es
02:12los ajustes tarifarios, vos tenés que la inflación de bienes viene al 1,6% y la inflación de servicios viene al 4,4%.
02:22Es decir, entonces parte del problema es que estamos arreglando el desastre que dejó el quixanismo de haber utilizado las tarifas
02:29en sentido político para tratar de pisar la inflación.
02:33Entonces, en ese contexto, si yo miro cómo viene bienes,
02:37también vendría con una inflación en torno al 1%, ahí sería 0,9%.
02:44Con lo cual también venimos en deflación ahí.
02:46Si vos lo pones en términos de lo que es alimentos y bebidos, estás en 0,9%.
02:53O sea, con lo cual estás ahí con una deflación mucho más profunda.
02:58Un ejemplo coloquial, perdón, presidente, muy poco técnico, pero que la gente puede entender.
03:03Los primeros kilos no son fáciles, pero se bajan.
03:05Acá se ha bajado el 85% del impuerto más regresivo, como es el inflacionario.
03:09Te diría que más del 90%.
03:11Más del 90%, pero los últimos kilos son los más difíciles siempre.
03:14Sí, pero el problema, lo que vos decís, es cierto.
03:20O sea, primero hay que aceptar que la baja está fuera de manual.
03:24Fuera no.
03:25De hecho, que la baja de la inflación es una de las razones por las que la inflación se ha bajado.
03:31De hecho, cuando vos mirás, hoy la evolución ya es más importante todavía
03:39que lo que fue la propia convertibilidad, que fue el programa económico más exitoso de la historia argentina.
03:45Hoy este programa es mejor y mucho más consistente, porque está construido desde el equilibrio fiscal.
03:50Pero además nosotros esto lo logramos sin que hubiera una hiperinflación previa.
03:56Lo logramos sin que hubiera una expropiación tipo palambónex.
04:01No hicimos controles de precios.
04:04Además estamos recomponiendo tarifas en el medio, porque la mayoría de los planes de estabilización
04:10recomponían primero para después mostrar que las cosas eran mejor.
04:13Y tampoco fijamos el tipo de cambio.
04:15Y la idea esta del crónico, el programa genera una inflación inducida de 2,5% mensual.
04:24Entonces, lo que de hecho nosotros decimos es que la medida que
04:29repitamos otro mes con inflación en torno al 2,5% mensual,
04:33eso habilita que pasemos a bajar el crónico al 1%.
04:39Entonces ahí vamos a tener una inflación objetivo de 1,5%.
04:42Y si eso persiste, estamos en condiciones de ir a una parte vinculada ya a la flotación,
04:54o sea, limpia.
04:55Y al mismo tiempo, si resolvemos el problema de stock desde el banco central y la base
05:03monetaria en el formato tradicional coincide con la base monetaria amplia,
05:07estamos en condiciones de abrirse el cepo.
05:08Es decir, entonces, son varias...
05:12Esa es la secuencia, digamos.
05:13Sí, se tienen que cumplir esas tres metas para que nosotros podamos abrir el cepo
05:18sabiendo que no va a generar inestabilidad en la demanda de dinero.
05:23Ese es el eje central.
05:25Y presidente, le pregunto, ¿cómo juega en este contexto?
05:28Lo que te digo es, ya tenemos menos inflación que el mundo,
05:31porque sacas el crónico y nosotros estaríamos en deflación.