Stay Live - Schroders - Camisa - 17/11/23

Financialounge
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  • 7 mesi fa
Stay Live - Schroders - Camisa - 17/11/23
Transcript
00:00 I rendimenti in crescita dei titoli di Stato italiani ma anche gli interessi di alcuni
00:08 conti di deposito che superano il 4% si sono rivelati allettanti per i risparmiatori italiani.
00:14 Ma sarà ancora così nei prossimi mesi?
00:16 In alternativa, quali sono le opportunità che si trovano nel risparmio gestito?
00:21 Ne parliamo in questa puntata di Stay Live, quindi voi rimanete con noi.
00:24 [Musica]
00:44 Ben ritrovati a questa puntata di Stay Live, oggi faremo un focus sulle opportunità di
00:49 investimento in questo contesto di mercato, quindi vado subito a salutare il nostro ospite di oggi.
00:55 Abbiamo con noi Giacomo Camisa, Sales Director Intermediary Distributors.
00:59 Benvenuto a financiallounge.com.
01:01 Grazie, grazie a voi per l'invito.
01:03 Partiamo proprio con l'inquadrare quello che è l'attuale contesto di mercato che nell'ultimo
01:08 anno ha portato un flusso di denaro verso quelli che sono stati considerati un po' dagli
01:12 investitori porti sicuri.
01:14 Tra questi ci sono sicuramente i titoli di Stato e il boom delle ultime aste lo dimostrano.
01:19 Secondo te ci sono però degli aspetti che gli investitori in titoli di Stato hanno sottovalutato?
01:24 Diciamo che nell'ultimo anno e mezzo gli investitori italiani definiti storicamente
01:30 bot people e BTP people hanno ritrovato uno dei loro asset preferiti, anche perché gli
01:38 aumenti delle banche centrali hanno giustamente riportato i tassi obbligazionali, i tassi
01:42 governativi a dei livelli molto interessanti.
01:44 Quindi trovare dopo più di un decennio un rendimento del 4% circa su governativi è
01:53 stato sicuramente molto allettante per gli investitori.
01:56 Rischi non considerati, ma diciamo che oggi tutto il mondo obbligazionario a livello europeo
02:03 offre dei rendimenti interessanti, quindi non solo la componente governativa italiana con
02:09 tutti i BTP che sono stati emessi, ma anche in una logica corretta poi di diversificazione
02:15 in portafoglio anche titoli governativi di altri paesi europei, magari non rendevano
02:19 tutti il 4% o qualcosa meno, ma i rendimenti c'erano.
02:23 Forse la grande opportunità che noi oggi vediamo e che a nostro avviso l'investitore
02:29 italiano non deve rischiare di perdere in questa fase è sulle obbligazioni societarie,
02:36 le obbligazioni corporate investment grade europee, in cui i rendimenti sono addirittura
02:41 superiori a quelli che possono dare i titoli di Stato italiani e soprattutto con un profilo
02:47 di rischio assolutamente assimilabile.
02:49 Ci stavi giustamente i rendimenti dei titoli di Stato, però anche i conti depositi oramai
02:56 arrivano a dare anche il 4% sulla liquidità.
03:00 Ci chiediamo quindi perché un risparmiatore dovrebbe rivolgersi al risparmio gestito,
03:05 invece investendo in obbligazioni, quando il rendimento della liquidità è così allettante?
03:10 Il rendimento della liquidità è certamente allettante, tuttavia se noi guardiamo e osserviamo
03:15 bene il mercato ci rendiamo conto che questi rendimenti molto spesso sono vincolati a tempistiche
03:21 e a casistiche particolari.
03:22 Ora, se io dovessi vincolare i soldi a un anno probabilmente preferirei a un conto deposito
03:30 preferirei direttamente un bot, solo per motivi banali anche poi di differenza di tassazione.
03:35 Tuttavia, dobbiamo ricordarci che investire in uno strumento di risparmio gestito significa
03:40 investire in un portafoglio veramente molto diversificato, ma soprattutto noi non ci stiamo
03:47 vincolando a un anno, ma stiamo prendendo un orizzonte temporale più lungo e quindi
03:52 il vero vantaggio oggi del risparmio gestito sta nella diversificazione, ma soprattutto
03:57 nel prendere un rendimento e portarlo e proiettarlo non per un anno, ma per diversi anni.
04:03 Questo perché?
04:04 Perché se effettivamente le banche centrali dovessero fra un anno tagliare i tassi come
04:10 si incomincia a ipotizzare, chi si è vincolato o chi è investito su un conto deposito al
04:17 4%, finito l'anno non si trova più quel tipo di rendimento, ma sarà ovviamente adeguato
04:23 ai nuovi tassi.
04:24 Chi invece ha comprato oggi delle obbligazioni, degli strumenti di risparmio gestito corporate
04:29 con un rendimento in pancia magari del 5-5,5% lo può proiettare non per un anno, ma in
04:36 realtà per la scadenza del portafoglio, quindi tipicamente 4-5 anni.
04:40 Ecco appunto, ragionando anche più a lungo termine, stiamo intravedendo qualche segnale
04:46 di schiarita.
04:47 Citavi giustamente tu, ci potrebbero essere dei tagli dei tassi di interesse già a partire
04:52 dal 2024.
04:54 Ecco, potrebbe ritornare secondo te la propensione al rischio e quindi sfruttare queste occasioni
05:01 anche in ottica di investimento?
05:03 La propensione al rischio di fatto quest'anno non è mai venuta meno se non in alcune specifiche
05:11 fasi di mercato.
05:12 Ovvio che il timore dei rialzi dei tassi che abbiamo vissuto negli ultimi anni e mezzo
05:19 oggi viene meno, quindi credo che la propensione al rischio sia corretta in questa fase per
05:25 ricalibrarla molto sulle obbligazioni, perché abbiamo tassi elevati e soprattutto in Europa
05:31 anche spread elevati, quindi ritornare a investire sull'obbligazionario societario, sia in investment
05:37 spread che a yield è certamente un aumento della propensione al rischio, ma una corretta
05:44 allocazione di portafoglio.
05:45 Ovviamente questo può valere anche sulla parte azionaria, certamente sulla parte azionaria
05:51 il rallentamento economico che è causato oggi l'aumento dei tassi porta ad avere una
05:57 maggiore attenzione e prudenza in questa fase, ma le grandissime opportunità sono e restano
06:04 attualmente sulle obbligazioni europee.
06:07 Bene, io ti ringrazio di aver fatto questo approfondimento di come cambia anche il portafoglio
06:12 in questa fase che potremmo definire quasi di transizione.
06:15 Grazie a Giacomo Camisa di Schroeders.
06:18 Grazie a voi.
06:19 E grazie a tutti voi di averci seguiti, vi do appuntamento al prossimo Stay Live e per
06:24 tutti gli aggiornamenti sempre il nostro sito financiallounge.com
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