Stay Live - Raiffeisen - Giannico - 08/02/24
Stay Live - Raiffeisen - Giannico - 08/02/24
Category
🗞
Novità Trascrizione
00:00 Il 2023 ha segnato il ritorno di interesse su e-bond, sarà così anche per l'anno appena
00:09 iniziato. Ne parliamo in questa puntata di Stay Live analizzando anche i vari tipi di
00:14 strumenti del settore obbligazionario e la duration. Vi aspetto subito dopo la sigla.
00:20 Ben ritrovati in questa nuova puntata di Stay Live. Oggi faremo un approfondimento sul settore
00:44 obbligazionario, quindi vado subito a salutare il nostro ospite. In collegamento abbiamo Donato
00:50 Giannico, Country Head d'Italia di Raffaesan Capital Management. Ben ritrovato a financiallounge.com.
00:56 Buongiorno, ben trovati. Donato, abbiamo visto le obbligazioni societarie in euro per formare
01:04 meglio di titoli di stato dei paesi core della zona euro. Questo è lo scorso anno, possiamo dire
01:11 che il 2024 manterrà anche questo trend? Assolutamente sì, ovviamente dipende sempre
01:20 dal rating. La molteplicità di obbligazioni societarie chiaramente hanno il cosiddetto
01:27 spread rispetto ai titoli di stato, soprattutto perché magari hanno un rating leggermente
01:33 inferiore nella media, ma è anche occasione di fare un po' di luce su questo perché poi ci sono
01:39 delle obbligazioni societarie o meglio dei titoli di stato che rendono un po' di più, tipo quelli
01:45 italiani, perché comunque il nostro rating è leggermente inferiore alla media dei paesi core
01:49 e quindi molti portafogli sono anche pieni di BTP e questo fa bene diciamo come cittadini al nostro
01:56 paese. Però nel reparto delle obbligazioni societarie, mediamente, ricontinueremo a vedere
02:01 questo trend, quindi c'è un extra rendimento, soprattutto dato appunto dal merito di credito,
02:07 che investendo nelle obbligazioni societarie sicuramente si potrà avere già ancora nel 2024.
02:16 Ecco, proprio per sintetizzare, quindi meglio preferire corporate bond o i governativi e poi
02:24 con che tipo di duration? Allora, solitamente quando si investe in obbligazioni si cerca
02:32 diversificare, quindi tecnicamente è sempre meglio stare a metà per essere un po' salomonici,
02:40 quindi fare un portafoglio che possa avere sia obbligazioni societarie ma anche titoli di stato,
02:46 soprattutto quei titoli di stato che hanno un profilo rischio rendimento anche interessante,
02:51 in questo momento per esempio quello italiano, da questo punto di vista, ma così anche come
02:56 obbligazioni societarie che stanno nel reparto bancario, nel settore bancario sicuramente molto
03:01 importante, visto che nella zona Euro ci sono degli spread molto interessanti, per cui le banche
03:06 sono ritornate a fare raccolta e impieghi, soprattutto, ha uno spread molto interessante,
03:14 per cui obbligazioni societarie del settore bancario sono ancora molto ben viste, così come
03:21 titoli di stato di paesi che hanno ancora un rendimento molto importante, sicuramente Italia
03:29 più di Germania o più di Austria, chiaramente, o Francia o Spagna, per invece guardare altri
03:36 settori sicuramente possiamo andare nelle utilities piuttosto che in altri tipi di
03:44 settori dove il costo, diciamo, in questo caso dell'energia è ancora importante, per cui i
03:50 margini di questo tipo di settore sono ancora molto elevati. Ecco, cresce sempre di più l'interesse
03:57 verso le obbligazioni che hanno anche un approccio sostenibile, quali sono i vantaggi di investire in
04:02 questo tipo di asset? Sicuramente ci sono due aspetti, intanto magari tornando alla
04:11 locazione rispetto alla domanda precedente, vorrei sottolineare che visto, diciamo, lo scenario di
04:16 mercato è sempre meglio incominciare a mettersi su una duration più lunga, che vuol dire che noi
04:23 scontiamo il fatto che i tassi, ma questo lo sconta tutto il mercato, che i tassi incominciano
04:29 a scendere e questo per chi si trova investito in obbligazioni con una duration più lunga,
04:36 intendo da 5 anni in su, anche 6-7, sicuramente avrà un beneficio dal punto di vista del corso,
04:42 quindi del prezzo. Quindi mediamente stare su una duration un po' più lunga vuol dire beneficiare
04:48 non solo del rendimento dei tassi, quindi delle cedole, ma anche del rendimento dei corsi,
04:52 quindi un piccolo aggiustamento positivo anche sui corsi. Perché investire in obbligazioni
04:58 sostenibili più che non sostenibili? Non ci dimentichiamo che alla fine i titoli obbligazionari
05:06 sono emessi da società , quindi le cosiddette società che sono di fatto emittenti, ma hanno
05:14 diciamo anche loro un rating di sostenibilità . Noi abbiamo dimostrato nel tempo che più l'azienda è
05:21 sostenibile meno è rischiosa, indipendentemente che abbia un'azione o un'obbligazione,
05:27 che sia investito in un'obbligazione o un'azione. Quindi perché è meno rischiosa? Perché va a
05:33 verificare tutta una serie di parametri che sono legati per esempio agli impatti, alle controversie,
05:39 eccetera, quindi è come se stabilizzano meglio il rischio rispetto alle obbligazioni non sostenibili
05:44 e quindi in un'obbligazione quando il rischio è più stabile si va incontro a meno problematicitÃ
05:52 dal punto di vista dell'oscillazione dei prezzi ma anche del default, quindi dei fallimenti.
05:56 E questo diciamo è un dato statistico che continua a ripetersi nel tempo ormai da qualche anno.
06:02 Bene, quindi abbiamo visto oggi come il settore obbligazionario continuerà a dare buone opportunitÃ
06:09 agli investitori anche nel corso del 2024, ovviamente bisogna essere attenti alla duration,
06:14 a scegliere bene il tipo di strumento. Quindi io ringrazio Donato Giannico di
06:19 Raffaesan Capital Management per la sua analisi. Grazie a tutti voi.
06:23 Grazie a tutti voi di averci seguiti, vi do appuntamento al prossimo Stay Live,
06:29 sempre su fanassialounge.com.
06:31 [Musica]
06:51 [Musica]
06:52 [Musica]
06:54 [Musica]
06:56 [Musica]
06:57 [SILENZIO]