SpeechBox - puntata 08
SpeechBox - puntata 08
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Novità Trascrizione
00:00 Il 2024 ha iniziato con una buona performance dei mercati azionari, però permangono diversi
00:09 fattori di incertezza legati soprattutto alle crisi geopolitiche internazionali, alle quali
00:14 si è aggiunta anche la situazione del Ban Rosso che impatta sulle materie prime.
00:18 Come stanno reagendo gli investitori?
00:21 Prevale la cautela o c'è un ritorno della propensione al rischio?
00:24 Ne parliamo in questa puntata di Speechbox subito dopo la sigla.
00:28 Ben ritrovati a questa nuova puntata di Speechbox.
00:48 Si è appena concluso il primo mese del 2024 in cui abbiamo visto diversi fattori di criticitÃ
00:55 che hanno impattato sui mercati internazionali.
00:59 Adesso la situazione sembra essere un po' più chiara soprattutto dal punto di vista
01:02 della politica monetaria che ha fatto il suo pivot annunciando che i tagli dei tassi di
01:09 interesse ci saranno ma probabilmente con tempi dilazionati.
01:14 Vogliamo capire insieme al nostro ospite che cosa ci dobbiamo aspettare per i prossimi
01:19 mesi quindi vado subito a salutare Maurizio Mazziero fondatore della Mazziero Research
01:25 e socio di SEAT, la società italiana di analisi tecnica.
01:29 Benvenuto a financiallounge.com.
01:31 Grazie, buongiorno Annalisa e grazie per l'invito.
01:35 Allora Maurizio, dicevamo ci sono stati diversi elementi che hanno creato un po' di turbolenza
01:42 sui mercati.
01:43 Alla fine si è aggiunta anche la crisi di New York Community Bank che preoccupa per
01:50 la situazione delle banche regionali statunitensi.
01:54 Poi la Fed che ha rallentato un po' l'entusiasmo del mercato che scommetteva su tagli dei tassi
02:01 di interesse già a partire da marzo.
02:03 Che cosa ci dobbiamo aspettare soprattutto sull'azionario per i prossimi mesi?
02:08 Io penso che partendo proprio dai timori che recentemente sono emersi sulle banche regionali
02:15 è difficile che ci possa essere un contagio.
02:19 Oggi la Fed pur facendo capire che il taglio dei tassi non è così imminente ha ampie
02:24 possibilità di manovra per spegnere un incendio sul lato bancario.
02:28 Per quanto riguarda il mercato azionario, le trimestrali che stanno uscendo sono per
02:32 la maggior parte buone e questo sostiene le quotazioni, ma certo i listini non potranno
02:37 continuare a segnare i massimi su massimi.
02:41 Quindi a un certo punto io mi aspetto anche che si innesterà un'ampia oscillazione
02:46 orizzontale magari anche con qualche ripiegamento di una certa importanza.
02:50 Resta il fatto che quando inizieranno davvero i tagli dei tassi tutti gli analisti dovranno
02:57 nuovamente tornare a fare i calcoli per attualizzare meglio i flussi di cassa attesi per le aziende
03:05 e quindi il prezzo delle aziende, il prezzo della società dovrà essere rivalutato e
03:10 ciò determinerà un altro spunto a rialzo per le azioni.
03:13 Nonostante la buona performance del mercato azionario anche nel 2023 c'erano dei fattori
03:21 di incertezza che hanno impattato anche sul sentiment degli investitori, tanto che BTP
03:26 e titoli di Stato hanno un po' fagocitato la propensione all'investimento.
03:32 Sarà ancora così o tornerà un po' la propensione al rischio?
03:36 Io penso che piano piano ritorniamo al vecchio concetto della diversificazione, cioè quello
03:44 che è il portafoglio tipo, il 60/40, 60% le obbligazioni e 40% le azioni.
03:50 Oggi tenere obbligazioni in uno scenario che vedrà prima o poi un taglio dei tassi è
03:56 strategicamente conveniente perché i bond si rivaluttano il conto capitale quando scendono
04:03 i tassi.
04:04 Solo al momento in cui avremo raggiunto dei tassi sensibilmente al di sotto di quegli
04:09 ettovali, ecco che allora tenderà a cadere un po' l'appetito per le obbligazioni.
04:15 Detto questo io penso che comunque anche i mercati azionari saranno oggetto di un grande
04:20 interesse perché da tempo stanno dando il meglio di loro.
04:24 Ecco aggiungo in tutto questo che piazza affari sembra essere un po' rimasta indietro rispetto
04:30 ai mercati americani e penso che abbia delle opportunità in più per poter salire.
04:34 Bene, veniamo al petrolio.
04:37 Tra gli elementi di novità che si sono aggiunti proprio a gennaio 2024 c'è stata la crisi
04:44 del Mar Rosso che ha impattato sui rialzi del prezzo del petrolio.
04:48 Ecco, come vediamo la situazione dal punto di vista delle materie prime e poi se questo
04:52 potrà impattare su una nuova spirale rialzista dell'inflazione.
04:57 Partendo dal petrolio diciamo che ci sono diversi fattori che sono un po' contrastanti.
05:03 Da un lato c'è la produzione degli Stati Uniti che è i massimi di sempre a 13,3 milioni
05:09 di barili al giorno, però le scorte sono ai minimi degli ultimi 5 anni, parlo delle
05:14 scorte interamericane.
05:15 Salvo future decisioni ci sono in atto oggi dei tagli da parte dell'OPEC di 2,2 milioni
05:25 di barili al giorno che si aggiungono ai 3,6 milioni di barili al giorno di tagli precedentemente
05:31 e al tempo stesso anche l'Arabia Saudita ha al momento tagliato, dilazionato un piano
05:39 di investimenti per aumentare la capacità produttiva.
05:43 Sul lato della domanda offerta del petrolio, oggi l'offerta, quindi la produzione di
05:49 petrolio è in deficit rispetto alla domanda, qualcosa come un milione di barili al giorno
05:53 che continuerà almeno fino al terzo trimestre del 2024.
05:56 Tutto questo ci porta a pensare a un petrolio che continuerà ad oscillare sui livelli attuali,
06:05 quelle zone per i WTI 70/76 dollari il barili, man mano portandosi più alto, 76/80, questi
06:12 sono per i WTI, se pensiamo ai Brent dobbiamo aggiungere 5,5 dollari al barili.
06:18 Però tendenzialmente io mi aspetto che il prezzo del petrolio tenderà a salire gradualmente,
06:25 molto lentamente portandosi ancora più in alto.
06:28 Dal punto di vista delle materie prime in generale ci saranno quelle che saranno un
06:33 po' più calme, come ad esempio agricoli in questo momento sono ai livelli bassi,
06:38 i versamenti coloniali sono più spostati verso l'alto, ma ormai hanno già dato, quindi
06:43 non dobbiamo soffermarci su quelli.
06:44 Sul lato di inflazione a cui facevi riferimento ci potrebbe essere un impatto significativo
06:50 se davvero ci sarà un allargamento dell'attuale contesa, soprattutto nel Mar Rosso, quello
06:55 che potrebbe davvero determinare un aumento dell'inflazione facendo aumentare ancora
07:02 di più le aspettative e a questo punto le banche centrali dovrebbero cambiare nuovamente
07:07 la loro policy e a questo punto entrare nuovamente in uno scenario restrittivo.
07:12 Bene, citavi giustamente le trimestrali che sono in corso in questi giorni, che hanno
07:20 acceso riflettori in particolare su alcuni settori, abbiamo visto i bancari, abbiamo
07:25 visto le big tech, ma anche l'automotive.
07:29 Secondo te quali saranno i settori che offriranno maggiori opportunità agli investitori per
07:34 l'anno appena iniziato?
07:35 Guarda, generalmente io non guardo i settori, preferisco concentrarmi sulle capacità di
07:41 creare valore delle singole aziende, però facciamo un discorso proprio sui settori,
07:46 certamente i bancari hanno dato prova di essere capaci di fornire degli ottimi risultati,
07:52 lo scenario attuale, cioè il fatto di uno scenario di alti tassi è sicuramente positivo
07:57 per le banche, mentre al tempo stesso le sofferenze sono ancora sotto controllo, quindi buoni
08:03 i bancari.
08:04 Interessante, interessantissima Information Technology, oggi quello che è il driver sono
08:10 le applicazioni dell'intelligenza artificiale, siamo davvero di fronte a una svolta epocale
08:16 come lo fu ai tempi la nascita di Internet, il problema è che ne beneficeranno soltanto
08:21 le aziende che dimostrano di essere in grado di generare utili dalle applicazioni di questa
08:27 intelligenza artificiale.
08:29 Per quanto riguarda l'automotive io però sono un pochettino più tiepido, c'è molta
08:35 concorrenza perché c'è un quadro tecnologico molto sfidante e quando c'è una situazione
08:41 di questo tipo è chiaro che ci troviamo di fronte a una riduzione degli utili e quindi
08:47 oltretutto c'è anche una concorrenza cinese che è sempre più pressante e questo potrebbe
08:53 creare delle conseguenze imprevedibili, quindi diciamo che al momento io cerco di stare lontano
09:00 dall'automobile.
09:01 Bene, abbiamo toccato diversi argomenti di interesse per gli investitori, quindi ringrazio
09:07 per le sue analisi Maurizio Mazziero, fondatore della Mazziero Research, grazie di essere
09:12 stato con noi.
09:13 Grazie a voi.
09:14 Grazie a tutti voi per averci seguiti, vi do appuntamento al prossimo Speechbox, sempre
09:20 su fanhsialounge.com
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