#GanadoresyPerdedores | Jorge Gordillo (＠gordillo_arias), Dir. Análisis Económico de ＠cibanco, indicó que la Reforma al Poder Judicial tenía principalmente presionada a la moneda mexicana, pero parece que el mercado "le dio la vuelta a la hoja".
: ＠VictorPiz
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00:00Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de Cibanco.
00:03¿Cómo estás, Jorge? Gracias. Bienvenido.
00:05Hola, Víctor. Buenas tardes, gusto de verte.
00:08Gracias.
00:09Parece que muy rápido quedó atrás la preocupación del mercado
00:12por la aprobación de la reforma judicial,
00:14que pronto obtuvo el respaldo de los 17 congresos locales
00:17que se requerían para ser declarada constitucionalmente válida.
00:20En tu opinión, ¿qué es lo que permitió esta recuperación del peso mexicano
00:23después de que alcanzó, no hace mucho, hace el martes todavía,
00:28niveles por arriba de 20 por dólar?
00:31Sí, así tal cual como lo mencionas.
00:37En la incertidumbre que rodeaba
00:39días previos a la aceptación, a la aprobación de la reforma,
00:42es lo que tenía a la moneda principalmente presionada.
00:46No sabíamos hasta dónde iba a darse.
00:48Nos preocupaba que niveles muy por encima de los 20 pesos por dólar
00:53pusieran a la moneda en un grado especulativo.
00:56Normalmente este tipo de fenómenos, cuando son inciertos,
01:00generan mucho ruido en el corto plazo.
01:04Una vez que ya fue conocida, que ya fue,
01:08ya teníamos conocimiento perfecto de la aprobación,
01:11el mercado tomó ya otra posición un poco ya menos defensiva,
01:16un poco más ya tomando utilidad, tomando posiciones a estos niveles.
01:21Quizás para muchos pensábamos que podría haber sido un poco más arriba,
01:25pero bueno, afortunadamente no superó de los 20.10.
01:30Y bueno, como dices, el mercado aparentemente
01:33le da vuelta la hoja al evento,
01:36pero eso no significa que ya no vuelva a subir,
01:39porque vamos a tener que ver un poco reacciones de las calificadoras,
01:44qué pasará con Estados Unidos, qué pasará con los empresarios.
01:47Y en la medida que vayamos escuchando estas noticias,
01:50bueno, tomará otro tipo de presión o no.
01:53Sí, sí, qué bueno que lo puntualizas así.
01:56Como dices, el mercado aparentemente le da la vuelta a la página
02:00en lo que tiene que ver con este evento,
02:02porque el presidente López Obrador prevé promulgar
02:05y publicar la reforma el domingo, el 15 de septiembre,
02:08será el último trámite para su entrada en vigor,
02:10pero aún no se disipa el riesgo político que percibe el mercado
02:14asociado a la agenda de reformas que se discute en el Congreso.
02:17Hay otras iniciativas que van a ser discutidas en las próximas semanas
02:21y como decías, falta que se pronuncien las calificadoras,
02:24falta que se dé la transición formal en el Ejecutivo,
02:27escuchar los primeros mensajes de la presidenta Claudia Sheinbaum.
02:31En fin, vamos, esto no quiere decir
02:35que ya haya quedado atrás y que haya quedado resuelto.
02:39Efectivamente, no significa que ya no van a haber más preocupación.
02:43El nivel del tipo de cambio está mucho más arriba de como estuvimos
02:46hace dos meses, no?
02:50Todavía tenemos que ver un poco sumado a lo que acabas de comentar,
02:53el presupuesto que nos convence a todos que van a querer bajar
02:58su déficit tan alto que dieron este año.
03:02Y bueno, lo importante aquí es
03:07que el mercado hoy parece que regresa a la tensión,
03:10como lo venía siendo en los meses anteriores, a la fe y la fe.
03:14Todo el mundo ya está convencido que la fe iniciará el ciclo de baja de tasas
03:18de interés la próxima semana.
03:21La discusión ya incluso se está cargando del mercado a creer
03:24que la baja podría ser de 50 puntos base.
03:27Entonces, el movimiento del peso, aunque sí fue
03:32poco fuerte, ha estado en la dirección de las monedas de los mercados emergentes.
03:36Hemos visto una debilidad generalizada del dólar porque están entusiasmados
03:41por las bajas de interés en la semana.
03:43Sí, como como dices, los operadores de mercados están ya enfocados
03:46en lo que parece un inminente recorte de tasas de la fe del próximo miércoles.
03:50Y si llama la atención que después de que se descartó prácticamente
03:55por completo la posibilidad de un recorte de medio punto,
03:58ahora se reaviva ese escenario, no?
04:00Entonces creo que será interesante porque si eventualmente la fe decide
04:03recortar medio punto, pues puede ser que el peso todavía se fortalezca un poco más.
04:08Así es. Y esa expectativa.
04:10Yo creo que la expectativa de lo que estamos viendo en estos momentos
04:13de aquí al lunes, martes, quizá nos acerquemos a los 19, 10,
04:18incluso los 19 con esa expectativa.
04:20Yo no creo que la fe os vaya a conceder medio punto, por lo menos no en esta
04:23reunión. La inflación todavía está un poco comprimida,
04:28contenida, un poco difícil de seguir bajando.
04:31Y bueno, yo yo más bien pensaría que con la decisión de la fe,
04:36a lo mejor ya los operadores volverían a salirse de este rally exagerado
04:40que estamos viendo en estos días,
04:41porque dos días después viene la reunión del Banco Central japonés.
04:45Ellos, al contrario del mundo, van a aumentar tasas de interés,
04:49generarle un poco de presión o un poco de desincentivo al Carri3.
04:54Entonces a lo mejor la moneda volvería a regresar a los 16,
04:57a los 19, 40, 19, 50 para finales.
05:01Ya sí, sí, es cierto.
05:02Tema importante la reunión en el Banco de Japón, como dices ahora
05:05las cifras de inflación, como dices, pues todavía hay con conciertos
05:09claroscuros, el informe de empleo de agosto en Estados Unidos
05:13respaldan un recorte de un cuarto de punto.
05:15Como sea, pues la fe va a iniciar su ciclo de flexibilización monetaria.
05:19En la semana Fitch Ratings decía que este ciclo será leve, lento,
05:23porque los recortes serán suaves y las tasas seguirán siendo restrictivas.
05:26Lo ves así?
05:28Bueno, yo creo que va a ser más lento de lo que hoy descuenta el mercado.
05:32El mercado está descontando que para finales del año que entra
05:35la tasa esté por debajo del 3 por ciento
05:38y que a finales de este año estemos 100 puntos por debajo.
05:43Creo que va a ser 75.
05:47Siento que si va a ser un poco más lento de lo que espera el mercado,
05:49pero no tan lento como lo está previendo.
05:53Este Fitch Ratings,
05:56Fitch Ratings, porque normalmente
06:00ciclos de bajas en la tasa de interés
06:01normalmente son más rápidos que las altas.
06:04Las tasas tardan dos años en subir y normalmente las bajadas
06:07las vemos normalmente en un año.
06:08Sí, sí, en la semana que conocimos los datos de inflación de Estados Unidos
06:13de agosto, vimos una inflación subyacente
06:17persistente todavía, la general sí bajando, pero la subyacente persistente.
06:22Eso quiere decir que la última milla para regresar al objetivo
06:25de 2 por ciento de inflación, pues aún será un proceso retador para la Fed.
06:30Sobre todo este año, porque los servicios siguen muy,
06:34muy fuertes, difíciles de contener.
06:37En específico las ventas de las viviendas,
06:42servicios profesionales, esos están bajando lentamente,
06:47pero esos van a acelerarse en la medida que se vaya acelerando
06:51la economía norteamericana, que hoy todavía apenas nos da señales,
06:55pero no es tan contundente.
06:57Yo creo que la desaceleración la veremos más fuerte
07:00hacia finales de este año.
07:02Y entonces si la inflación volverá a tomar un rumbo más rápido.
07:05De acuerdo. Muy bien.
07:08Jorge Gordillo, director de análisis económico y bursátiles Ivanco.
07:10Muchas gracias por platicar tus escenarios.
07:12Que tengas un buen fin de semana.
07:14Patrio, saludos, un abrazo.
07:16Igualmente, Victor, saludarte, que estés muy bien. Gracias.