Stay Live - 2024 - Columbia - Ann Steele - 17/09/24
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Novità Trascrizione
00:00Le banche centrali si avviano verso la tanto attesa normalizzazione dei tassi di interesse,
00:09ma rimangono diversi dubbi da parte degli investitori, in particolar modo sulla tenuta
00:14dell'economia americana.
00:16In questa puntata faremo proprio un focus su quelli che saranno i prossimi mesi e parleremo
00:21anche dei settori considerati più promettenti.
00:24Rimanete con noi subito dopo la sigla.
00:30Ben ritrovate questa nuova puntata di Stay Live, come dicevamo nel corso dell'introduzione
00:51oggi faremo un focus sul mercato azionario che ha corso molto nei mesi passati, ha avuto
00:56uno stop quest'estate, adesso dovrà digerire una politica monetaria meno restrittiva da
01:01parte delle principali banche centrali.
01:04Di tutto questo parleremo oggi, quindi vado subito a salutare la nostra ospite di oggi,
01:08è il piacere di avere qui in studio con noi Ann Steele, Senior Portfolio Manager PAN
01:13European Equities di Columbia Trade Middle Investments, benvenuta a panasciallange.com.
01:19Grazie Anna-Lisa.
01:21Ecco, inquadriamo insieme il contesto attuale, in base a quello che sta accadendo, qual è
01:26la vostra view sul mercato azionario globale?
01:29Credo che attualmente ci troviamo in una situazione particolarmente interessante, ritengo che
01:35l'Europa sia piuttosto a buon mercato rispetto al resto del mondo, in particolare agli Stati
01:39Uniti e credo che la valutazione di price earning di circa 12 volte sia in linea con
01:44la media storica.
01:45Se si guarda più da vicino ritengo che la crescita europea sarà probabilmente tra l'1
01:50e l'1,5 per cento per il prossimo anno, un dato incoraggiante se si considerano la pandemia
01:55del Covid, la crisi del costo della vita e l'aumento dei tassi di interesse di cui tutti
02:00abbiamo sofferto negli ultimi anni, quindi sono piuttosto ottimista.
02:03Quindi diciamo un contesto favorevole, ecco, quali sono i criteri che utilizzate nella
02:09selezione dei titoli in portafoglio e se il fattore ISG è ancora tra quelli più importanti
02:16utilizzati?
02:18Sebbene il fattore ISG sia molto importante, in realtà quello che cerchiamo nelle aziende
02:24è la presenza di una buona gestione, di un buon flusso di cassa e di un management che
02:29utilizzi questo flusso con saggezza.
02:32In generale cerchiamo società di qualità con bilanci solidi, capaci di sopravvivere
02:37nel lungo termine, grazie al potere di determinazione dei prezzi e a buoni vantaggi competitivi
02:44nei loro settori.
02:45Per noi l'ISG è comunque molto importante, tanto che abbiamo un gruppo di analisti dedicati
02:50ad esaminare sia l'aspetto finanziario che quello non finanziario di tutte le societÃ
02:55in cui investiamo e abbiamo sviluppato diverse metodologie proprie per classificare le aziende,
03:02ma soprattutto credo che siano le conversazioni che abbiamo con top e senior management ad
03:08assicurarci il raggiungimento di questi obiettivi, perché il viaggio verso il 2050 è lungo
03:13e alcuni di questi obiettivi, come sappiamo, sono un po' irrealistici.
03:17So che alcuni di questi non saranno raggiunti entro il 2030, ma aspetta a noi investire
03:23in quelle aziende che siano buone o meno e responsabilizzare il management affinché
03:29continuino a migliorarsi.
03:31Ecco, sappiamo che appunto il fattore ISG è trasversale, ma a livello di settori quali
03:37sono quelli che ritenete più interessanti?
03:40I settori che mi piacciono al momento sono in realtà un po' difensivi, a causa del
03:46rallentamento della crescita in Cina, i settori che storicamente ci sono piaciuti come i beni
03:51di lusso e il settore automobilistico non sono più una parte importante del mio portafoglio.
03:57Per questo motivo mi concentrerei di più su aziende farmaceutiche e su alcuni settori
04:02più difensivi.
04:04Nel Regno Unito abbiamo aggiunto Marks & Spencer e Tesco, che sono titoli in crescita per il
04:09futuro e molto economici, mentre nel settore farmaceutico ci piace molto Novo Nordisk.
04:15Non ci sono dubbi sulla crescita di quest'azienda, con quello che è davvero un farmaco miracoloso
04:21per il futuro e che ha così tante applicazioni, alcune delle quali ancora sconosciute, non
04:27sappiamo se quello sull'Alzheimer sarà un successo, ma sembra che potrebbe esserlo.
04:32Quindi penso che la forte crescita continuerà e non vediamo molta concorrenza per Novo Nordisk
04:39nel lungo termine, perlomeno fino al 2027 o al 2028.
04:43Quindi credo che la prospettiva per loro sia piuttosto buona, sia per Novo Nordisk che
04:49Eli Lilly per gli investitori americani.
04:52Al momento quindi rimarrei sulla difensiva, ma se le mie previsioni dovessero realizzarsi,
04:57ovvero che negli Stati Uniti ci sia un soft landing e non so se ci sarà un taglio da
05:0250 o 25 punti base, cosa in parte poco rilevante, perché sappiamo che i tassi di interesse
05:08e l'inflazione scenderanno fino alla fine di quest'anno e credo che sia proprio questo
05:13a condizionare il nostro giudizio.
05:15Quindi guardando al futuro cercheremo di trovare occasioni a buon mercato, in particolare
05:20nell'area ciclica, nei settori industriali e in altre aree dei consumi.
05:24Bene, quindi vediamo che il contesto rimane ottimistico e nonostante ci siano ancora degli
05:30elementi di incertezza, con una giusta selezione si possono trovare delle buone occasioni di
05:36investimento.
05:37Quindi io ringrazio per quest'analisi Ann Steele, Senior Portfolio Manager PAN European
05:42Equities di Columbia Trade Needle Investments, di essere stata con noi.
05:46Grazie.
05:47Grazie mille.
05:48E grazie a tutti voi di averci seguiti, come sempre vi do appuntamento al prossimo Stay
05:53Live, sempre su www.financialounge.com
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