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00:00Dentro de todo este conjunto de problemas que dejó la administración anterior,
00:11también nos dejó una bendición que es que el gobierno anterior
00:20era tan estrafalario, tan poco comprensible, tan poco homologable
00:27como el resto del mundo, que nadie le prestaba plata.
00:32Entonces la Argentina hoy tiene niveles de endeudamiento bajísimos,
00:41tanto a nivel del gobierno, como a nivel de las empresas,
00:45como a nivel de las familias.
00:47El gobierno argentino hoy tiene una deuda neta, si le restamos
00:52lo que se debe a sí mismo después de que nacionalizó los fondos de pensión,
00:57el 20% del PIB, si le sacamos de eso los organismos internacionales, 16,
01:02y de esos 16 puntos, 8 denominados en moneda extranjera.
01:07Es una deuda realmente muy baja.
01:10Las empresas tienen un endeudamiento inferior a un tercio de su patrimonio,
01:17son niveles de apalancamiento bajísimos en cualquier medida regional
01:23o internacional.
01:26Y las familias dedican nada más que 5% de su ingreso disponible al pago de...
01:34Tienen un nivel de endeudamiento equivalente al 5% de su ingreso anual disponible.
01:43Es decir, es un nivel de deuda bajísimo de los más bajos del mundo.
01:50No conozco ningún país que tenga un nivel de deuda más bajo,
01:53tal vez algún país del África subsahariana o Corea del Norte.
02:01Y donde gran parte de ese no endeudamiento de las familias tiene que ver con que
02:06en los últimos 15 años, 12 años, los argentinos no pudieron comprarse
02:15viviendas mediante el uso de hipotecas.
02:17Porque por la inflación no hubo unidad de medida para denominar
02:23préstamos hipotecarios que fueran accesibles para los tomadores de crédito.
02:31Entonces acá hay espacio para una recuperación muy grande
02:43del endeudamiento de las familias, que si se traduce en que las familias
02:48pueden comprarse viviendas, es una noticia muy positiva para adelante.
02:54En el caso de las empresas, si sus flujos para adelante son reconstruidos
03:01en base a una economía que funcione, en base a precios que son razonables
03:06y pueden endeudarse para invertir, es una muy buena noticia también.
03:10Y en el caso del gobierno, el hecho de no contar con deuda
03:14es una excelente noticia también porque en el marco de un gobierno
03:19que como describían Ernesto y Carlos, tiene que gobernar con minoría
03:25en ambas cámaras, le permite la ausencia de deuda implementar
03:30un programa fiscal gradualista en el cual el déficit va bajando
03:36progresivamente hasta llegar a un déficit antes de intereses de cero,
03:41recién en el año 2019, partiendo de un déficit antes de intereses
03:47de 4.2 puntos del producto, después de intereses de 6 puntos del producto
03:51el año pasado, que este año sube y que luego empieza a bajar
03:56a lo largo del tiempo.
04:01Este es el punto de partida.
04:04La cuestión de la deuda es muy relevante.