Comentamos con Emérito Quintana, asesor del fondo Numantia, el efecto que los resultados de Tesla puedan tener sobre el desempeño de la acción.
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00:00Bueno y es tiempo de entrar ya en materia de mercados, un programa muy intenso en el
00:06día de hoy con mucha información, con mucho análisis que queríamos traerles, un informe
00:11que yo creo que hemos desbrozado suficientemente y que hemos explicado con amplitud y también
00:17recoger análisis de urgencia tanto de Diego Sánchez de la Cruz como de Manuel Llamas
00:22respecto a ese escándalo que hemos vivido en el Congreso de los Diputados en un día
00:27en el que hemos hablado mucho de impuestos y en el que la principal titular de esa responsabilidad
00:32la de cobrarnos impuestos a los españoles y además hacerlo con la racia con la que
00:36los hacen, con la que lo hacen, bueno pues el hecho de anunciar que se iba a filtrar
00:41prácticamente aunque su entorno dice que es que simplemente era premonitorio es que
00:47nos toman el pelo, es que nos toman el pelo, es que yo ya no sé de qué manera decirlo
00:51pero en cualquier caso hasta aquí la información del día, abrimos página de mercados porque
00:55tenemos mucha tela que cortar y además hoy tengo a uno de esos analistas que bueno pues
01:01es una de las suertes que tiene el poder estar aquí en Es Radio Libertad Digital poder dirigir
01:04un programa como este y poder saludar un día como ella, Emérito Quintana, ¿cómo estás?
01:10Asesor del fondo Numantia, muchas gracias por estar con nosotros en Conánimo de Lucro
01:14Emérito.
01:15¿Qué tal?
01:16Muy buenos días.
01:17Buenos días.
01:18Mira, aparte de toda esta indignación que estoy convencido que compartes tenemos información
01:23también en mercados y tela que cortar porque una de las posiciones de tu cartera es una
01:30posición muy polémica porque es Tesla, ya hemos hablado en otros momentos sobre la misma
01:34pero es que hoy presenta resultados y yo no puedo dejar de preguntarte Emérito, ¿qué
01:39esperas?
01:40En fin, ¿cómo esperas que salga esta presentación de resultados y qué crees que le va a pasar
01:45a la acción de Tesla?
01:47Sí, bueno, los resultados trimestrales de Tesla hay trimestres que lo escucho en directo,
01:53la mayoría, pero otros los escucho al día siguiente y no pasa nada porque Tesla es una
01:57de las empresas en las que menos importantes son los resultados trimestrales aunque cause
02:03mucha expectación porque estos resultados ya se decidieron con las decisiones estratégicas
02:08de hace tres años, tenemos los resultados de ahora, pero va a ser muy diferente el futuro
02:13de Tesla con respecto al pasado, así que hay que verlos con perspectiva.
02:18De hecho, hace poco hubo el evento del Wii Robot donde digamos que Elon Musk intentó
02:24darnos una pizca de lo que él cree que debería ser el futuro y en la fábrica de Texas en
02:33donde están instalando el último superordenador para entrenar la inteligencia artificial del
02:39coche autónomo y de los robots han puesto junto a la carretera un tenedor enorme pinchado
02:45en el suelo, como de 5 metros de alto, que es una referencia a una frase hecha en Estados
02:51Unidos que es a forking the road, que es como un cambio de dirección, entonces ahí que
02:57nos están diciendo, nos están diciendo que Tesla no va a ser el Volkswagen de los coches
03:02eléctricos que va a hacer más fábricas, más modelos de coches y simplemente va a
03:08bajar los márgenes, a expandirse y a competir con los coches chinos, sino que va a ser algo
03:14completamente distinto, va a ser una empresa de inteligencia artificial, de conducción
03:19autónoma, de robots humanoides y de energía, entonces toda esta gente que espera modelos
03:26nuevos y que espera que simplemente sea una empresa de automóviles, pues claro las últimas
03:32calls se desespera, están ahí los analistas del sector del automóvil y Elon Musk se pone
03:39a hablar sobre la conducción autónoma y sobre los robots y se desesperan, pues lo
03:43desesperable es que siga en su línea. Es decir que para todos aquellos pues no sé
03:50Tesla lovers en este caso, bueno no sé, o aquellos que hayan confiado en la acción
03:54y que estén nerviosos en este momento comiéndose las uñas respecto a lo que pueda pasar en
03:59el día de hoy con la acción de Tesla después de conocer los resultados que vayan a presentar,
04:05casi le dirías primero estiriate bien la compañía y segundo tranquilidad, no pasa
04:09nada, la evolución de Tesla no depende de estos resultados. Bueno y hacerle caso al
04:17propio Musk y es que el que no crea que vayan a solucionar la conducción autónoma no debería
04:23ser accionista de Tesla, si fuese una simple empresa de coches que se vaya a convertir
04:28en el Volkswagen de los eléctricos pues debería acabar valiendo diez veces menos. Correcto,
04:34esa reflexión me parece muy buena y además creo que no, salvo a ti, no se la he oído a nadie,
04:41si no crees que el futuro es la conducción autónoma no debería ser titular de una acción
04:48de Tesla. Es una conclusión muy buena. Pero no te creas que aquí ha terminado los melones,
04:55Emérito, ha abierto contigo el melón de Tesla, me lo has cerrado muy bien, pero tenemos otro
05:01melón entre manos y es un melón que cada día preocupa más porque como bien sabes en tu dinero
05:07nunca duerme una de las cosas que hemos defendido desde hace mucho tiempo es para inversores
05:11particulares poco sofisticados que una gestión pasiva bien diversificada puede ser una alternativa
05:16muy buena para exponerse a la rentabilidad y al crecimiento mundial. Ahí están índices como el
05:21MSCI World pero resulta que la exposición del MSCI o aquellos que tengan por ejemplo un ETF
05:27que ha sido una fabulosa inversión durante los últimos 15 años pues pueden encontrarse con que
05:33los próximos años pues no sean una rentabilidad extraordinaria sino que se parezcan más a la de
05:40un bono a 10 años alemán. Quiero decir con esto que parece que cada vez tenemos más parte del
05:48análisis que nos dice que Estados Unidos no va a ser el vector de crecimiento que ha sido hasta
05:55la fecha y que podemos ver cómo se da la vuelta dentro de poco porque llevamos muchos años de un
06:00fuerte crecimiento de la economía norteamericana y tenemos este debate abierto a pocos días de las
06:06elecciones en Estados Unidos. No sé si tienes opinión sobre este debate o qué lectura haces tú, Emérito.
06:14Pues que sí, que lo que pase en Estados Unidos nos guste o no nos afecta a todos y allí es donde
06:21está la riqueza, donde está la innovación, donde está el talento desde luego no en Europa ni en
06:27otros lugares entonces lo que pase allí es muy importante para todo el comercio mundial y en
06:33estas elecciones pues también si tus tesis no dependen de las elecciones sería lo ideal pero
06:38lo cierto es que de una forma u otra van a afectar. Si ganan los demócratas pues seguramente te
06:45beneficies si inviertes en empresas de más capitalismo de amiguetes, grandes farmacéuticas
06:51que estén cercanas al poder o empresas de defensa porque mucha gente piensa que si ganan los
06:57republicanos se beneficiarán las empresas de defensa pero los que venden armas para las guerras
07:02actualmente están apoyados más por los demócratas y Trump lo que querría es acabar con los conflictos
07:07eso es malo para el sector de defensa. Es muy importante sus políticas económicas en cuanto a
07:13impuestos porque Kamala Harris quiere subir el impuesto de sociedades y eso tiene un impacto
07:19negativo durante muchos años. Lo mismo que la bajada de impuestos que hizo Trump fue un viento
07:26de cola para muchos años para muchas empresas de prosperidad pues si suben el impuesto sobre
07:32sociedades y suben el impuesto a las plusvalías incluso si ponen un impuesto a las plusvalías
07:37no realizadas pues eso causaría un empobrecimiento generalizado a nivel de EEUU y a nivel mundial.
07:44¿Qué más? En el tema de coches eléctricos. No, no, iba a decirte simplemente si crees que es
07:54posible o crees que esa reversión no sé si a la media o en cualquiera de los casos el que se dé la
08:00vuelta a la tortilla que de repente EEUU o mejor dicho el índice por excelencia en EEUU el S&P
08:06500 pueda resentirse en los próximos años independientemente de lo que pase en las elecciones.
08:15El índice es un agregado de muchas empresas y yo no invierto en el índice no invierto en
08:22unas pocas pero es verdad que no podemos comparar índices igual llevamos diciendo 10 años lo de
08:29esto es el año de Europa y Europa está más barata. En EEUU están empresas mejores con más
08:36crecimiento con un futuro mejor y que se están aprovechando de poder crecer sin capital entonces
08:43no es comparable el propio Buffett lo decía no es lo mismo el top del índice hace décadas que las
08:50empresas que hay ahora entonces si allí está la prosperidad y está el crecimiento y allí están
08:55las empresas buenas y tienen ventajas competitivas pues no puedes comparar el múltiplo de un agregado
09:03de empresas americanas al múltiplo europeo. Pues esa reflexión me quedo también con ella
09:09Emérito muchísimas gracias por estar una semana más con nosotros te esperamos muy
09:12prontito de vuelta con ánimo de lucro gracias Emérito. Muchas gracias. Y nosotros nos despedimos
09:18nada pero al boleto informativo volvemos enseguida con avances y cosas importantes.