Financialounge
  • anno scorso
Trascrizione
00:00Archiviate le elezioni presidenziali statunitensi che hanno dato un nuovo slancio ai mercati azionari.
00:09Che cosa dobbiamo aspettarci per il 2025?
00:12E ancora cresce l'interesse sul mercato obbligazionario con una politica monetaria
00:17che va sempre più verso la normalizzazione dei tassi di interesse.
00:21E poi ancora la Cina, si è parlato tantissimo nel corso del 2024.
00:27Il rallentamento continuerà anche nel 2025.
00:30Oggi in questo live speciale siamo nella sede di Invesco
00:35proprio per vedere qual è l'outlook 2025.
00:38Rimanete con noi.
00:57E' uno stay live un po' speciale oggi, siamo nella sede di Invesco per la presentazione dell'outlook 2025.
01:06E' un piacere di avere qui con noi oggi Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation di Invesco.
01:12Ben trovato.
01:13Hello.
01:15Ecco, iniziamo subito con il mercato azionario.
01:19Nel 2025 pensa che Wall Street potrà aggiornare i suoi record come vede il mercato azionario.
01:27Sì, penso che sia possibile che vengano stabiliti nuovi record.
01:36Ma la domanda è se questi record saranno mantenuti per tutto l'anno.
01:40Innanzitutto, la buona notizia è che storicamente, nell'anno successivo alle elezioni,
01:45gli asset statunitensi registrano performance piuttosto positive.
01:49E anche nell'anno in cui la Fed inizia a tagliare i tassi,
01:52i mercati azionari vanno bene quando non c'è recessione.
01:55E non credo che ci sarà una recessione.
02:00Infine, ritengo che l'economia globale accelererà nel corso del 2025,
02:05il che di solito è positivo per gli asset più rischiosi.
02:09Ma la cattiva notizia è che le azioni statunitensi sono già molto costose.
02:14Hanno incorporato molte buone notizie e i principali indici sono estremamente concentrati,
02:19il che rappresenta un rischio.
02:21Quindi, tenendo conto di tutto questo e della volatilità che deriverà dalla presidenza di Donald Trump,
02:30penso che potremmo ottenere rendimenti discreti negli Stati Uniti,
02:33ma sospetto che otterremo rendimenti migliori in altri mercati.
02:38Ecco, c'è molto interesse anche sul mercato obbligazionario,
02:42ovviamente con la politica monetaria delle principali banche centrali
02:45che va sempre più verso una normalizzazione dei tassi di interesse.
02:49Che cosa dobbiamo aspettarci per questo asset?
02:58Ebbene sì, le banche centrali hanno iniziato a tagliare i tassi.
03:01Più di 60 banche centrali hanno tagliato i tassi nel 2024.
03:05Siamo quindi in una fase di allentamento.
03:07Normalmente, quando sei in una fase di allentamento, i tassi a breve termine scendono,
03:12ma scendono anche i rendimenti nella parte più lunga della curva.
03:16Si verifica quindi quello che abbiamo chiamato bull stippning.
03:21Si ottengono buoni rendimenti lungo tutta la curva, ma soprattutto nella parte lunga.
03:26Questa volta, tuttavia, credo che i rendimenti a lungo termine
03:29siano già piuttosto bassi rispetto al passato.
03:31Quindi, anche se avremo un ripidimento delle curve dei rendimenti,
03:35penso che sarà dovuto al movimento verso il basso della parte breve della curva.
03:42E mi aspetto un movimento molto contenuto nella parte lunga della curva,
03:46quindi sono più neutrale sulla duration di quanto non lo sarei di solito.
03:50Quindi, buoni rendimenti sulla parte breve,
03:52rendimenti molto mediocre, a mio avviso, nella parte più lunga della curva.
03:57Ecco, uno dei cruci del 2024 è stata la Cina.
04:01Che cosa dobbiamo aspettarci per i prossimi mesi?
04:04E poi, se ci sarà qualche mercato emergente che potrà sostituire la Cina nel portafoglio?
04:10Prima di tutto, la Cina ha fatto un bel lavoro quest'anno.
04:14Innanzitutto, quest'anno la Cina si è comportata piuttosto bene.
04:17Le azioni cinesi sono più o meno in linea con quelle statunitensi,
04:21un inizio d'anno molto negativo, ma molto più forte verso la fine dell'anno.
04:25Ed è un mercato molto economico, secondo il mio modo di valutare i mercati azionari.
04:29Se si considera il rapporto prezzo-utili corretti per il ciclo,
04:33il mercato cinese ha una valutazione pari a circa un terzo di quella del mercato statunitense.
04:39E credo che con le misure di sostegno introdotte dalla banca centrale e dal governo cinese,
04:44le azioni cinesi registreranno buone performance nel 2025.
04:50È molto difficile trovare alternative alla Cina all'interno dei mercati emergenti,
04:54perché essa, come economia, ma anche come mercato azionario, è dominante.
04:58È il secondo mercato azionario al mondo dopo gli Stati Uniti.
05:01Ma se si cercano alternative, tutti si rivolgono all'India.
05:04Ma è molto costosa, più del mercato statunitense,
05:07quindi probabilmente cercherei una combinazione di mercati altrove,
05:11in Asia, Indonesia, eccetera.
05:17Penso che si possano trovare molti mercati che rappresentano un'unità,
05:21ma che non sono necessarie per il futuro.
05:23Io ringrazio Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation di Invesco,
05:27di aver dato questi flash sull'Outlook 2025 per gli spettatori di financiallounge.com.
05:33Thank you.
05:35Grazie a tutti voi di aver guardato questo video.
05:37Ci vediamo la prossima settimana.
05:53Grazie di averci seguiti per tutti gli approfondimenti.
05:56Vi invito a seguire il sito financiallounge.com.
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