八点最热报 | 高盛首席经济学家警告，美元的实际价值仍比其平均水平高出近两个标准差，历史上类似的高估值水平曾经导致美元贬值25-30%。随着美国经济数据疲软和关税不确定性增加，投资者对美元的信心正在迅速下降。与此同时，美债市场也不容乐观……（主播：萧慧敏）
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00:00在看影片之前提醒你
00:01热点网站有更多内容
00:03刚刚过去的4月份
00:06那美元跌得一塌糊涂
00:07美债也被一波又一波的砸盘
00:10全世界好像是相约好
00:12在集体撤离美元资产
00:13而高盛最新的一份报告上是指出
00:16现在你看到的只是表面的风平浪静
00:19真正的风暴要到5月份
00:226月份才会降临
00:23那报告指
00:24尽管当前美国经济数据
00:26比如说通胀啊失业率等等
00:28看起来还可以
00:29但这只是提前采购效应
00:32短暂支撑下的假象
00:34而对冲这场冲击
00:36市场正在选择卖出美元
00:38高盛明确的指出
00:40这一波美元贬值不是偶发性的反应
00:43而是资本配置结构
00:45正在发生变化的反应
00:47过去十年
00:48全球的钱蜂拥而至
00:50购买美国资产
00:51那美股狂飙
00:52美债供不应求
00:53美元稳坐霸主的宝座
00:55但如今情况是彻底变了
00:58美元已经不再是安全港
01:00反而成为了风险的源头
01:02而一旦美元失宠
01:04直接的受害者是谁
01:06答案只有一个
01:07美债
01:08高盛首席经济学家警告
01:10美元的实际价值
01:11还是比它平均水平
01:13高出将近两个标准差
01:15历史上类似的高估值水平
01:17曾经导致美元贬值25%到30%
01:21那随着美国经济数据疲软
01:22还有关税不确定性增加
01:24投资者对美元的信心
01:26正在迅速下降
01:28与此同时
01:29美债市场也不容乐观
01:31十年期美国国债收益率
01:33一度飙升到了4.73%
01:35接近2023年的高点
01:38那投资者呢
01:40对美国财政赤字
01:41还有通胀压力的担忧
01:43使得美债的避险属性
01:45受到了质疑
01:46过去几个月
01:48美债市场持续遭到
01:49大规模抛售
01:51无论是外国央行
01:52主权基金
01:53还是全球投资者
01:54都在减持美债
01:56债券价格暴跌
01:58利率就会狂飙
02:00那利率上升意味着什么
02:02意味着美国政府
02:04借钱的成本飙升
02:05每多发一块钱的国债
02:07你未来就要付出更多的利息
02:09这不仅压垮了财政
02:11还推高了全美的房贷
02:13企业贷款成本
02:14全面打击经济
02:16而更致命的是
02:17这还会引发恶性循环
02:20那当资本外流
02:21美债被抛售
02:23利率就会上升
02:24竟然会导致美国的经济
02:25更疲软
02:26而最后资本
02:27也会逃得更快
02:28如果这种循环失控
02:31美债市场将会成为一颗
02:32真正的金融核弹
02:34直接冲击全球金融体系
02:37那很多人有个错误的认知
02:39觉得说只要美国还能够印钞票
02:41那美债就不会爆雷
02:43但现实是远比想象中残酷的
02:46当世界开始怀疑
02:47美国还还得起债吗
02:49美元还安全吗
02:51这个时候呢
02:52信任这道最后的防线
02:54一旦崩溃
02:55印再多的钱也救不了
02:57现在美国不仅要面对
02:59内部财重赤字的压力
03:00还要面对全球资本
03:02用脚投票的无情现实
03:04一旦外资继续大规模的撤离
03:06美债利率可能就像脱缰的野马般飙升
03:10甚至出现美债拍卖失败的灾难性局面
03:15那到那时不只是美国
03:17全球金融市场都会感受到
03:19正就是撼动人心的震荡
03:22刚刚过去的4月份
03:37在美国总统特朗普
03:38宣布关税战的解放日以来
03:41美元和美债一同遭遇
03:42滑铁炉市的重挫
03:44金融市场好像同时踩中两颗地雷
03:47美元汇率一路走软
03:48接连失守关键之称
03:50美债则陷入史无前例的抛售潮
03:53全球资金开始撤离美国资产
03:56这种双杀局面
03:57反映出的不只是市场
03:59对美国经济前景的深度忧虑
04:02更揭示出一个更危险的信号
04:04全球对美债无风险神话的信心
04:07正在被撕裂
04:08以现在的那种抛售
04:10人家对美元没有信心
04:12对美债没有信心
04:13它的问题是相当严重下的
04:146月有6兆的美债要到期
04:17所以你要issue新的6兆的美债商
04:20如果是市场上对你的美债是没有信心的话
04:23你必须把你的价钱调低的
04:25调低的话你的那个利息就要增加更高
04:28来吸引人把钱放在买你的美债嘛
04:31你的价钱低的话
04:32你要issue的那个美债是要更多的
04:35所以它的问题是越来越大的
04:37所以信心是一个很大的问题
04:39它的贸易战其中一个目的就是国债
04:42因为它的国债已经到了
04:44要爆了
04:45所以他要将它盖回来
04:47希望以新债换旧债
04:49然后那个新债就是
04:50我们常常猜测的就是说
04:52利息非常低
04:53然后期限非常长
04:55所以资本也看到了
04:56所以资本一开始
04:57他就讲我们不堪国债
04:59北方大学经济系教授林福岩
05:01和MRR国际顾问管理伙伴黄国华
05:04在受访时都认为
05:05对美国来说
05:07迫在眉睫的
05:08是美债被抛售的问题
05:10黄国华指出
05:11对美国冲击更大的是
05:13现在抛售美债的都是一些大资金
05:16以抽离市场
05:17肯定也会让美元贬值
05:19对那个债券来讲说
05:20他是担心的
05:21所以当他抛售的时候
05:22他要拿回他钱的时候
05:24因为美债是在美元方面嘛
05:25所以他的那个幅度是很大的
05:27因为他不是只是几million罢了
05:29他是算百million
05:31或者是算billion到几兆的
05:33所以肯定的
05:34当他抛售美债的时候
05:35他美元也是会下跌
05:37因为他是在以美元来计算的嘛
05:39如果人家对你的美债没有信心的话
05:41他是双跌
05:42黄国华指出
05:45这对美国来说
05:46不只是信心危机
05:47更是实打实的财政炸弹
05:49美国的税资本来就很高
05:52美债利率又提高
05:53甚至飙到5%的话
05:55那么一年单单给利息
05:57就要一兆多美元接近两兆
05:59那么美国只会债台越住越高
06:02因为美国的国家的income
06:04差不多是5兆罢了
06:06如果是要给到接近两兆的话
06:08就说大概是20-30%
06:10接近40%就是要给利息罢了
06:12也就是说
06:13美国所信心服服赚的钱
06:15就是给那个债主罢了
06:17所以对美国来讲
06:18是一定是更加穷的
06:19单单你给美债的利息
06:21都形式很高了的
06:22比起Elon Musk去减少那个政府部门开除
06:26那个是缴钱的了
06:28而新资金投资创办人张国林言指出
06:30这一场信任风暴
06:31其实早在俄乌战争时就满下了种子
06:35当美国随手冻结俄罗斯的外汇时
06:38全世界都开始问
06:39我的资产放在美国还安全吗
06:42这个信心动摇呢
06:44其实在2021年俄罗斯打乌克兰的时候就开始
06:47因为那时候美国冻结了苏联的递金
06:51它一冻结的话呢
06:52全世界都想说
06:53哇 我基金放在美元
06:55这样万日有发生事情
06:56你冻结的话问题就来了
06:57我觉得这从那时开始的话
06:59如果你留意的话呢
07:00其实黄金的借钱
07:01就从那时慢慢慢慢的生长了
07:04很多中央银行啊
07:05中国也好啊
07:06日本也好
07:06开始把钱从美国基金去给它货币
07:09现在有一种贸易战的感觉的话呢
07:12这个就加速了更多把美元
07:14美债撤出的一种情况
07:17那高盛发出了警告
07:22今天的美国风险远比表面上看起来更严重
07:27然而美元失从
07:28美债爆雷
07:29这不仅仅是美国的问题
07:31更是全球格局剧烈变化的开端
07:33如果美国失去廉价借钱的能力
07:36它的全球军事布局
07:38经济影响力
07:39金融霸权都将逐步削弱
07:42过去几十年
07:43美国靠着美元特权
07:44随意支配世界资源的时代
07:47那是不是真的就要说再见了呢