Le fonds d'investissement américain KKR a franchi une des dernières étapes avant de s'emparer du réseau fixe de Telecom Italia, en soumettant lundi une offre ferme appuyée par le gouvernement Meloni, mais contestée par le principal actionnaire, Vivendi.
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00:00 Le fonds d'investissement américain CACAR a franchi une des dernières étapes avant
00:03 de s'emparer du réseau fixe de Telecom Italia, en soumettant lundi une offre ferme
00:07 appuyée par le gouvernement Meloni, mais contestée par le principal actionnaire,
00:11 Vivendi. Associé au gouvernement italien qui compte prendre ultérieurement une participation
00:16 jusqu'à 20% dans le réseau, CACAR concrétise ainsi son projet de longue date d'acquérir
00:21 l'infrastructure que Telecom Italia cherche à vendre pour réduire son énorme dette.
00:25 D'ici quatre à huit semaines, le fonds prévoit aussi de remettre une offre ferme
00:29 pour Sparkle, filiale spécialisée dans les câbles sous-marins, indique Telecom Italia.
00:34 Le montant de sa proposition varie toujours entre 20 et 23 milliards d'euros, sujet
00:39 à certaines conditions, dont environ une dizaine de milliards d'euros de dettes,
00:43 a précisé à l'AFP une source financière. Cette offre reste cependant loin des attentes
00:48 du géant français des médias Vivendi, qui misait sur 31 milliards d'euros. Alors
00:53 que le gouvernement Meloni prévoit de débourser un montant maximum de 2,2 milliards d'euros,
00:58 ce projet implique aussi le fonds d'infrastructure italien F2I, prêt à mettre environ un milliard
01:02 d'euros sur la table pour une part de 10%. Au total, la participation des investisseurs
01:08 italiens devrait atteindre quelques 30%, laissant la grande majorité à CACAR.
01:13 L'État est déjà actionnaire de Telecom Italia à travers la part de 9,81% détenus
01:18 par la Caisse des dépôts italienne. Une première en Europe. En cas de succès
01:23 de l'opération, il marquera son grand retour dans un groupe considéré comme stratégique,
01:28 qui avait été privatisé en 1997 par le gouvernement de Romano Prodi. Dans le même
01:33 temps, la vente de son réseau fixe par un opérateur historique constituerait une première
01:37 en Europe, une transaction qui laisse certains analystes perplexes. En Europe, il y a un
01:43 mouvement inverse, les opérateurs cherchent au contraire à garder leur réseau ou en
01:46 racheter pour faire valoir vis-à-vis de leur clientèle un atout de qualité, rester compétitif
01:51 et améliorer leur rentabilité, a commenté à la FP Sylvain Chevalier, associée au sein
01:55 du cabinet Biring. A court terme, la cession du réseau peut
02:00 remédier à des problèmes d'endettement, mais à moyen terme il y a une question compliquée
02:04 à résoudre, comment se différencier dans un marché très compétitif alors qu'on
02:07 ne maîtrise plus le coût et la qualité de son infrastructure, poursuit-il.
02:11 Une première tentative de CACAR de prendre le contrôle de la totalité de Telecom Italia
02:16 avait échoué en avril 2022, se heurtant, là aussi, au refus de Vivendi qui avait jugé
02:21 son offre trop basse. Le fonds, qui avait alors proposé 10,8 milliards d'euros, est
02:27 déjà actionnaire à hauteur de 37,5% de Fibecop, l'opérateur d'une partie du
02:32 réseau de Telecom Italia. La cession de son réseau devrait permettre à Telecom Italia
02:37 de diminuer nettement sa dette, qui s'élève à 26,2 milliards d'euros.
02:41 Opération à risque CACAR s'est engagé à reprendre environ
02:45 la moitié des quelques 40 000 salariés de l'opérateur en Italie, donnant ainsi des
02:49 gages au gouvernement Meloni, soucieux de sauvegarder ses emplois, selon une source
02:54 financière. La transaction pourrait cependant comporter certains risques, préviennent les
02:59 experts. D'un point de vue industriel, pour un opérateur historique, son réseau est
03:04 un actif clé et c'est dangereux de s'en séparer, a estimé auprès de l'AFP Thomas
03:08 Coudry, analyste du cabinet Bryan, Garnier & Co.
03:12 « Aucun autre opérateur ne l'a fait jusqu'ici, c'est un signe que ce n'est pas forcément
03:16 la meilleure stratégie à suivre », a-t-il prévenu. Ce qui est certain c'est que Telecom
03:21 Italia en sortira affaiblie. A l'instar d'autres analystes, M. Coudry
03:26 estime que 23 milliards d'euros pour le réseau semble un prix assez raisonnable,
03:30 ce n'est pas bradé. Après avoir dans un premier temps combattu
03:33 cette vente, désormais, Vivendi considère qu'il y a une prime pour le contrôle du
03:37 réseau, qu'il semble décider à faire payer au prix fort, juge-t-il.
03:41 Vivendi, qui détient 23,75% de Telecom Italia, pourrait contester cette vente lors d'une
03:48 éventuelle Assemblée Générale des actionnaires appelée à se prononcer sur la transaction.
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