• hace 2 meses
Tras la catastrófica semana en la que ocurrió el llamado 'Lunes Negro', los mercados internacionales parecen recuperar su fortaleza.

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Transcripción
00:00Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva,
00:03aquí, como todas las semanas, con el licenciado Jorge Gordillo,
00:08director de Estudios Económicos de Cibanco,
00:11y su servidor, Manuel Sombosa,
00:13para platicar con ustedes de temas económico-financieros
00:17y de la economía en general.
00:19Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva.
00:23y su servidor, Manuel Sombosa,
00:26para platicar con ustedes de temas económico-financieros
00:30en México y en el mundo.
00:33Acabamos de terminar una semana francamente positiva
00:37para los índices bursátiles del planeta en términos generales,
00:42ya lo comentaré,
00:44y esto es importante porque veníamos de hace dos semanas,
00:48de un lunes negro,
00:49donde todo se descompuso ante la impresión generalizada
00:54de que la economía norteamericana estaba a punto de entrar en recesión.
00:59Sin embargo, en estas dos últimas semanas
01:01se ha demostrado con datos contundentes
01:04que eso no es cierto, que fue una gran exageración.
01:08No es que una recesión sea imposible,
01:11creo que hay alguna probabilidad de que exista,
01:14sin embargo, sería para finales del 2025,
01:18y además, todo lo que estamos viendo
01:21indica que podría ser una recesión bastante pequeña,
01:26casi de carácter técnico.
01:28O sea que, por lo pronto, en el 2024,
01:31en la primera parte del 2025, no hay por qué preocuparse.
01:35Los datos económicos siguen demostrando lo que estoy platicando.
01:39En el caso de Japón,
01:41que es una economía que también ha tenido buenos resultados,
01:45acaba de salir su segundo trimestre con un crecimiento
01:49en el PIB del 0,8, arriba de lo estimado.
01:52Bueno, pues el índice Nikkei creció en la semana 9,28 %.
01:59Esto es una barbaridad.
02:01O sea, aquí tuvo una recuperación casi completa
02:06de lo que habíamos visto.
02:07Luego, en China, sí,
02:09ahí hubo un incremento pequeño en la semana, 0,42,
02:14pero el índice Shanghai sigue estando en números rojos
02:18en lo que va del año.
02:19El Eurostock, 600, también tuvo una buena semana,
02:23con un 2,3 de incremento, 6,64 en el año.
02:28Esto es en euros.
02:29El Dow Jones subió 2,70, 7,62 en el año.
02:34El S&P subió 3,60, 16 % en el año.
02:39Nasdaq, 5 % en la semana,
02:4217 % en el año.
02:45Y el IPC, 2,12,
02:47pero aún está, en términos anuales, negativo, con 5,6 %.
02:53Sin embargo, yo creo que en los próximos meses
02:56posiblemente se recuperen estos rendimientos.
03:00La perspectiva es francamente buena.
03:03La inflación va hacia abajo.
03:05Ya no hay discusión de si la tasa baja o no baja.
03:09Sí baja porque sí.
03:11Ahora la discusión es cuánto va a bajar,
03:13si bajará 25 o 50 puntos base.
03:17Pero bueno, esto se lo dejo al licenciado Gordillo.
03:20Me interesaba comentar la semana bursátil
03:24que fue, junto con la anterior,
03:27una recuperación plena
03:29de lo que fue aquel lunes negro del 5 de agosto.
03:34Adelante, Jorge, si quieres comentarlo.
03:38Gracias, Manuel. Saludos a todos.
03:40Sí, estamos mucho más tranquilos
03:42de cómo estuvimos hace un par de semanas.
03:45Bueno, el miedo sobre la recesión vino de golpe a todos
03:50porque nadie lo tenía contemplado.
03:52No estaba dentro de la baraja de nadie.
03:55Y entonces, el llegar a ciertos indicadores, a niveles
03:59que empezaban a demostrar una posibilidad de recesión
04:02en los próximos 12 meses, escandalizó a todo el mundo.
04:06Las solicitudes iniciales por desempleo han mejorado
04:09o salieron buenos datos en los últimos reportes.
04:13Incluso en los reportes corporativos de minoristas
04:16reportaron bastante bien en el último trimestre,
04:19lo cual nos tranquiliza.
04:21Pero, como bien dices, el mercado todavía no se termina de recuperar
04:24porque estamos en la nueva baraja.
04:27Sí tenemos que incorporar, de alguna manera,
04:29la posibilidad de una recesión.
04:31O sea, ya sabemos qué es lo que nos duele
04:34y no es imposible, como bien comentas,
04:37este escenario.
04:38No está en nuestro escenario base,
04:40pero hay que incorporarlo como un riesgo
04:42y hay que mantenerlo con cuidado y con posibilidad.
04:46Pero, en general, seguiremos muy atentos
04:49y muy pegados a los siguientes datos económicos.
04:53Por lo pronto, esta situación lo que ha provocado
04:56es darle fuerza y contundencia a la idea
04:59de que la FED sí tenga que bajar tasas de interés
05:02en el mes de septiembre.
05:04No lo haga en 50 puntos base por el temor de recesión,
05:07pero sí lo haga en el sentido de que la inflación
05:10sigue bajando, aunque lentamente,
05:12y que la economía se está normalizando de manera suave.
05:17Sí, yo estoy de acuerdo contigo.
05:19Lo único que quisiera añadir, es una teoría mía,
05:23es que, así como la economía se está debilitando poco a poco
05:28y va en ese camino,
05:30también el hecho de que las tasas empiecen a bajar,
05:34pues de alguna manera le va a dar un impulso hacia adelante.
05:37Pero, insisto, lo que estamos viendo
05:41nos dice que sería una recesión, francamente, pequeña,
05:45de corta duración, casi más como recesión técnica
05:49que una recesión estructural.
05:51Pero pues es una teoría muy propia,
05:53ya veremos si esto aplica o no aplica.
05:57O sea que eso, en Estados Unidos,
05:59dices que las cosas se ven bien,
06:01inflación para abajo,
06:03datos económicos con crecimiento razonable,
06:06perspectiva de baja en las tasas de interés.
06:09¿Qué esperas que suceda, por ejemplo, ahora en Jackson Hole,
06:14que es la reunión de banqueros centrales
06:16que se celebra próximamente en los Estados Unidos?
06:20¿Cuál crees que sea el mensaje que salga de Jackson Hole,
06:27tanto por parte de Jerome Powell
06:29como de los principales banqueros centrales del mundo?
06:32Sí, hace unas semanas el mercado ya estaba volcado
06:35al 100% de esperar una baja ya,
06:40un inicio de bajas en el ciclo de tasas de interés
06:44en Estados Unidos, en septiembre.
06:46Así estaba el mercado volcado,
06:48pero con la idea de una posible recesión,
06:51el mercado se fue todavía de desbordado.
06:53Dijo, no, ya te tardaste en bajar tasas,
06:55no solamente la vas a bajar, ya te tardaste,
06:57y quiero que la bajes en 50 puntos base o más.
07:00Y empezamos a ver expectativas de bajas mucho más fuertes
07:03y presión más fuerte al reserve federal.
07:06Entonces, lo que queremos escuchar,
07:08o lo que el mercado en general quiere escuchar,
07:10en la semana que entra,
07:12que es la reunión de los principales banqueros centrales del mundo
07:16en Jackson Hole,
07:17es que nos dé un lineamiento,
07:19que nos diga cómo vea la economía,
07:21que no la vea en este camino recesivo,
07:23que está contento con lo que está pasando con la inflación,
07:27que a lo mejor está abierto a la posibilidad de bajar tasas de interés,
07:30pero no ve un escenario recesivo,
07:32lo cual sea suficiente para encarrilar o mover las expectativas
07:37a que la baja sea tan solo de 25 puntos base.
07:40Bueno, en otras cosas también hay que comentar
07:44que Europa está creciendo poco, pero está creciendo.
07:48Hemos visto al euro revaluarse con respecto al dólar,
07:53que llegó a estar hasta niveles de 1.10,
07:56después regresó a 1.09,
07:59pero Europa tampoco se ve mal
08:02ni tampoco se está presumiendo que vaya a entrar
08:05en una inevitable recesión.
08:09Y por el otro lado tenemos a Japón,
08:11que no se nos puede olvidar que, aunque esté muy lejos,
08:14es la tercera economía del mundo,
08:17es la tercera fuerza industrial
08:19que ha tenido muchos cambios en su política monetaria,
08:23últimamente que fue el que detonó de alguna manera
08:27las alarmas en ese famoso lunes negro,
08:30pero por otras cosas, por temas de su política monetaria,
08:34por el exceso de yenes que hay en los mercados,
08:37porque el incremento en la tasa fue muy fuerte
08:40para una moneda que tenía tasas negativas,
08:43y esto hizo que el yen se revaluara 13 % en un día,
08:48con las consecuentes pérdidas que le dio a todos los inversionistas
08:55que se habían endeudado en yenes, etcétera.
08:58Pero bueno, salió un Producto Interno Bruto
09:00con un crecimiento del 0.8,
09:03que para Japón no es poca cosa, no sé qué pienses.
09:07Sí, efectivamente, eran dos factores los que lastimaron al mercado
09:10ese famoso lunes negro.
09:12La posibilidad de una recesión en Estados Unidos
09:15y el aumento de tasas de interés en Japón
09:17y la salida de estímulos monetarios, que había sido bárbara.
09:21Japón tenía estímulos de manera impresionante en el mundo
09:26y con un tasa cero había provocado un carry trade muy fuerte
09:30de inversionistas japoneses, de sociedades japonesas,
09:35al mundo entero, aprovechando rendimientos.
09:37El momento que anuncia un aumento en la tasa de interés,
09:41en ese momento se viene un descarreglamiento.
09:43Ahora, ¿qué lo frenó?
09:45Bueno, estamos viendo a una economía más sólida
09:48que sustenta que se vayan saliendo de estímulos,
09:50pero el hecho de que la banca central ha dicho
09:52que se va a ir más despacio,
09:54que no va a tomar decisiones sin consultar,
09:56que no va a generar desequilibrios en el mundo,
09:59fue suficiente para que los mercados corrigieran.
10:03El yen ya se estabilizó en los 147 por dólar
10:07y en ese sentido el mercado está un poco más tranquilo
10:11y volteando a ver otro tipo de riesgos alrededor.
10:14Así es. Bueno, terminemos con un comentario sobre México.
10:18No hubo noticias económicas de importancia.
10:21Quizá lo más relevante fue la revaluación del peso
10:25que rompió los 19 hacia abajo
10:27por razones fundamentalmente
10:30de muy buenos datos económicos en Estados Unidos,
10:34muy buenos datos a nivel global
10:37que beneficiaron la cotización de nuestra moneda.
10:41Es de las cosas más difíciles de proyectar.
10:44Bueno, se bajó de los 19,07 a los niveles de 18,60.
10:50Es difícil prever el rumbo.
10:52Yo creo que se puede presionar el valor de nuestra moneda
10:57hacia el mes de septiembre,
10:58porque los mercados no les gusta lo que va a pasar.
11:01Sin embargo, no me atrevo a decir
11:03en cuánto puede afectar la cotización,
11:06porque no sé hoy, en ese 18,60, que viene desde 17 pesos,
11:12qué tanto ya está descontado
11:14el hecho de que López Obrador sí va a pasar
11:17las reformas constitucionales que no le gustan al mercado,
11:20tampoco me gustan a mí y no le gustan a casi nadie,
11:24pero bueno, ya lo conocemos y las va a pasar.
11:27De eso no tengo la menor duda.
11:29Entonces, para mí, esas son malas noticias,
11:31pero no sé cuánto esté ya incorporado en la devaluación
11:36de cerca del 12% que ha tenido nuestra moneda
11:39con respecto al dólar después de las elecciones de junio.
11:43Y luego queda otro evento también muy delicado,
11:46que es la preparación del presupuesto para el 2025,
11:51donde se tendrá que dar...
11:52Primero, tiene que ser un presupuesto convincente, creíble,
11:56y se tiene que dar constancia
12:00de que va a ser un presupuesto que está dirigido a disminuir,
12:03por lo menos paulatinamente,
12:05tanto la deuda como el déficit fiscal.
12:08Y ese sería mi comentario.
12:10Si quieres, por favor, tienes unos cuantos segundos más
12:13antes de que se nos acabe el programa.
12:16Sí, solo cerrando.
12:17La moneda mexicana...
12:19Estamos recordando, estamos en agosto,
12:21entonces todavía hay mucha volatilidad,
12:24como dices, por sentimiento de mercado, sobre todo externo,
12:27y hay poco volumen,
12:29porque la mayoría de los traders están de vacaciones,
12:33entonces tiende a ser muy volátil en ese sentido.
12:35Efectivamente, nosotros seguimos viendo también un septiembre complicado,
12:38un septiembre que no le juega a favor a la moneda mexicana.
12:41Puede ser temporal,
12:42pero hay que estar atentos y hay que tener cuidado al respecto.
12:46Jorge, pues muchísimas gracias,
12:48pero sobre todo gracias a todos ustedes
12:51que nos acompañan semana a semana aquí en
12:54Milenio Mercados en Perspectiva.
12:56Nos vemos pronto.

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