Luis Alberto Iglesias llega para hablarnos de dinero, inversión y de cómo mejorar nuestro bolsillo
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00:00Luis Alberto Iglesias, ¿qué tal? Buenos días, ¿cómo estás?
00:05Pues muy bien, Manu, ¿qué tal estás?
00:07Bueno, pues muy bien, encantado de poder contar contigo en esta sección, la defensa de la trinchera,
00:13donde tratamos temas relacionados con nuestra economía, con nuestro bolsillo, con los dineros.
00:20¿De qué vamos a hablar esta semana, Luis Alberto?
00:22Pues de dinero, que es la mejor manera de defenderse.
00:25Mira, un amigo me dio un consejo, dice, mira, tú encárgate de ahorrar, invertir y ganar tanta pasta
00:30que te da igual lo que los políticos hagan.
00:32¡Eso es maravilloso!
00:34O sea, que bueno, sin ser tan ambicioso, hoy vamos a hablar de Warren Buffett,
00:39que es posiblemente el mejor inversor del siglo XX, sin ninguna duda, y de la historia ya se debatirá.
00:46El caso es que se publicó el día 22 de febrero, siempre lo hacen en sábado 22 de febrero,
00:52a finales del mes de febrero, en sábado siempre se publica la carta anual de Buffett a los accionistas de Berkshire Hathaway,
00:59que recordemos, el tíker, el símbolo de esta empresa, que es una opción, una acción que cotiza en el mercado, es BRK.
01:06Bueno, pues esta carta la vamos a comentar un poquito, también hemos hecho una versión traducida al español,
01:11que editamos siempre en Value School, llevamos ya haciendo estas versiones nuestras desde el año 18,
01:16y son siempre gratuitas, en PDF, en fin, que es un montón, pues imagínate, siete cartas que hemos traducido prácticamente,
01:23a una media de 15-18 páginas cada una, pues son más de un centenar de páginas de sabiduría inversora así gratis.
01:30Ya sale un librito ahí, ¿eh?
01:32Un librito, un fasciculito grueso. Bueno, pues, ojo, aviso para inversores, y esto no es una recomendación,
01:39pero BRK, Berkshire Hathaway, viene a marcar máximos históricos, perdón.
01:44La acción A, que es la de los bolsillos potentes, ha llegado a cotizar a 747.000 dólares.
01:51Y la acción de la clase B, para los pezqueñines, para gente como tú o como yo, ha llegado a los 500 dólares.
01:58En fin, que está en máximos y, bueno, quizá ahora sea un momento un poquito... se ha podido no esperar, porque habrá correcciones,
02:04cabe esperar correcciones, pero están muy caras. También síntoma de que va muy bien la empresa.
02:08La empresa es un conglomerado que aglutina una cartera de empresas cotizadas, con nombres tan conocidos como Apple, por ejemplo, ¿no?
02:17Y luego hay una parte de empresas no cotizadas, es decir, de negocios, de los que Berkshire posee la mayor parte, cuando no el 100%,
02:24y no cotizan en bolsa, que también aporta muchísimo valor al negocio y por eso hace que cotice como cotiza.
02:31Entonces, en la carta, Buffett comenta que los resultados del año 24 han sido muy buenos.
02:36Los beneficios de explotación han ascendido a 47.400 millones de dólares, que es una pasada.
02:42Un poquito por debajo de lo que hizo el 23, un 7,5% por debajo.
02:47Y esto hay que decir que se debe especialmente, y está la sorpresa, ¿no?, al desempeño del negocio asegurador.
02:53Es decir, Berkshire Hathaway, aparte de la cartera de cotizadas, dentro tiene una parte que es Geico.
03:00Geico es el nombre de la gran empresa de seguros, seguros patrimoniales, es decir, de bienes y de responsabilidad civil,
03:06que esto cada año funciona mejor y le genera, pues, un beneficio muy importante,
03:12pero, y aquí viene lo que se comenta en los periódicos, un cash, una acumulación de caja de efectivo,
03:19que Buffett en la carta siempre denomina flotante, en inglés float, que actualmente asciende a 171.000 millones de dólares.
03:28Toma ya.
03:29Toma ya, claro, la gente dice, no, es que Buffett está como refugiándose en el cash, en la caja,
03:34porque, no, no, no, digamos las cosas como son, no es que se refugie, es que los aseguradores pagan sus primas
03:40y como cualquiera sabe, la aseguradora no desembolsa hasta que no hay siniestros.
03:44Y eso se va acumulando y se debe invertir en alguna parte.
03:47Entonces, esos 171.000 millones están invertidos, y Buffett lo explica en la carta, en letras del tesoro,
03:53en productos, bueno, sustitutivos, digamos, de la liquidez que renten.
03:57Pues mira, como suben los tipos de interés en Estados Unidos, ha habido ascenso de tipos de interés
04:01para afinar esa inflación, pues bueno, pues han rentado.
04:05Entonces, les ha producido un beneficio, esta parte del cash, de 9.000 millones de dólares,
04:10pero es que el remanente, lo que tienen para, la pólvora seca, que podrían desplegar si quisiesen,
04:15ya asciende a esos 171.000 millones de dólares, que es una pasada.
04:20También tienen un negocio en la parte de no cotizadas, que es una ferroviaria, ¿vale?
04:25Para que vean el grado de diversificación, tenemos negocio asegurador, tenemos BNSF,
04:31que es una empresa de ferrocarriles, y tenemos también otra parte, poca gente sabe,
04:36que Berkshire tiene una división que se llama Berkshire Hathaway Energy Company,
04:40que está en producción de energía, para electricidad, con la energía verde sostenible
04:45y otros tipos también de producción de energía.
04:47Pero vamos, que es un negocio tremendamente bien diversificado.
04:51El enfoque sigue siendo a largo plazo, y ojo, de retorno al accionista,
04:56ya estamos viendo por revalorización de la acción, la acción sube,
04:59y sube, como he dicho al principio, está en máximos históricos,
05:02pero la retribución al accionista va a ser desconocido porque solamente una vez,
05:07una vez, y él en la carta lo comenta, tuvo una especie de pájara de idea loca
05:11y se le ocurrió pagar un dividendo.
05:14Anómalo totalmente.
05:16En la carta dice que hoy en día lo recuerda y le dan escalofríos,
05:19es como una mala pesadilla, porque desde entonces que pagaron ese dividendo
05:23como de unos 10 centavos por acción de la clase A, por aquel entonces era dinero,
05:28pero no tanto como sería ahora, no han hecho, no han vuelto a repartir dividendos
05:33y lo que hacen es, ojo, recomprar acciones.
05:36Entonces la empresa cuando ve que el precio de la acción es suficientemente bajo
05:43comparado con el valor de la acción, aprovecha y recompra acciones,
05:47digamos que retira del mercado acciones, con lo cual las que quedan,
05:51que son las tuyas, las mías, las del accionista particular,
05:54pues automáticamente suben de precio.
05:56En fin, está así remunerando al accionista.
06:00Y en el año 24, Berkshire ha hecho recompras por valor de 2.900 millones de dólares.
06:07Es decir que Berkshire Hathaway sigue viendo valor en su propia acción
06:12y cuando el precio lo pone en precio de gana, aprovecha para recomprar este tipo de títulos.
06:19Bien, cuestiones que deben los interesados tener en cuenta.
06:23En la carta de Berkshire de este año se plantea también que hay una expansión
06:27que funciona ya que está en marcha desde el año 2019 en Japón.
06:31Sí, hemos hablado del ferrocarril, hemos hablado de generación de energía,
06:35hemos hablado de la cartera de cotizadas que incluye Apple, Coca-Cola, American Express,
06:39las grandes, pero es que también desde el 2019 llevan invirtiendo en Japón.
06:42Han encontrado cinco, y las mencionan por nombre, lo voy a decir,
06:45son Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo, cinco grandes empresas japonesas
06:52con un valor de mercado entre ellas de 23.500 millones de dólares,
06:55en las que están invirtiendo, vamos, contentísimos, porque son negocios
06:59con una filosofía muy similar de gestión a la de BRK, a la de Berkshire,
07:02pero es que encima están a precios de ganga.
07:04Y dicen que con los equipos de gestión de cada una de estas empresas
07:08llegaron a un acuerdo en que Berkshire se comprometía a no comprar nunca,
07:13no tener un paquete accionarial superior al 10% de cada una de estas empresas.
07:17Una posición minoritaria.
07:18Pero como esto es una especie de luna de miel, han dicho que ese 10% se va a relajar
07:23y van a incrementarlo, es posible que lo aumenten.
07:26Con lo cual, vemos lo que compramos.
07:28Cuando compramos una acción de Berkshire Hathaway, compramos todo esto,
07:31aparte de la sabiduría y el buen hacer de una persona que es el mejor inversor
07:36de todos los tiempos del siglo XX posiblemente, que a sus 94 años
07:41ha querido evidentemente tranquilizar a los que seguimos su trayectoria
07:46y podemos incluso hasta invertir con él, diciendo que ese relevo,
07:49ya está mayorcito de 94 años ya, él ve muy próximo el momento en que ceda
07:54toda su responsabilidad como presidente y director ejecutivo de la compañía
07:59a Greg Abel, que no voy a decir que es un pupilo porque no lo es,
08:05pero está formado, tutelado, mentorizado por Warren Buffett
08:09y está perfectamente capacitado, así lo dice Buffett, para asumir las riendas.
08:14Ojo, las riendas de la parte, como digo, de negocios.
08:17Porque la parte del negocio asegurador, Geico, fundamentalmente,
08:23la gestiona otra persona que es Ajit Jain, que es, bueno, cuando, voy a decir,
08:29el día 5 de mayo, apunten, no, perdón, el 3 de mayo, sábado 3 de mayo del año 25,
08:34apunten los interesados, será la retransmisión en vivo de la Junta de Accionistas
08:41que como todos los años, el Woodstock Inversor se celebra en Omaha.
08:46Efectivamente, llena un estadio tremendo, un polideportivo gigantesco.
08:50Bueno, pues está Buffett con sus dos lugartenientes,
08:54el de la cartera de las empresas, de las inversiones, digamos en empresas,
08:58y el del negocio asegurador respondiendo preguntas de todo el mundo.
09:02Curiosamente, el acto se va a transmitir, como digo, en directo
09:05con traducción simultánea al chino mandarín.
09:08O sea que...
09:10Tiene muchos inversores allí.
09:11Habrá muchos inversores.
09:13Cabe decir también que Buffett, en la carta,
09:15dice que Berkshire ha pagado muchísimos impuestos
09:19y Buffett es un inversor que los paga con mucha alegría.
09:22Él da el número.
09:24El año 24, Berkshire pagó 26.800 millones de dólares en impuestos.
09:30Toma ya.
09:31Dice Buffett, como estas son cifras gigantescas,
09:34para ponerlo un poquito, para aterrizar un poco la cifra,
09:36es como si Berkshire hubiese enviado todos, cada 20 minutos,
09:42un cheque por un millón de dólares al fisco estadounidense
09:46durante todo el año 24, que son 366 días y noches,
09:49porque fue un año bisiesto.
09:51Pero es que, aun así, el 31 de diciembre
09:53todavía no habrían acabado de pagar todo lo que deberían.
09:56Entonces dice que la cifra se habría completado
09:59a mediados bien entrado el mes de enero del 25.
10:02Fíjate, un cheque de un millón de dólares cada 20 minutos
10:05y aun así todavía no habrían dejado de pagar todo lo que les ha tocado
10:08pagar de impuestos, casi 27.000 millones.
10:10Fíjate, pero esta es una de las ventajas
10:12de generar riqueza y generar beneficios.
10:14El tema es que dice que los paga contentísimo
10:17porque agradece que con sus impuestos
10:19el gobierno estadounidense haya podido brindar
10:22un entorno tan favorable a los negocios.
10:25Y él solamente pide que los gobernantes que vengan
10:28sean fiscalmente responsables,
10:30que cuiden de los más desfavorecidos,
10:32que utilicen esa riqueza que generan las empresas como Berkshire
10:35para mejorar el país.
10:37Y, de nuevo, él da gracias.
10:39Siempre dice que no hay que apostar contra América.
10:41Never bet against America.
10:43Porque dice que eso es una especie de milagro capitalista
10:46que ha hecho que se enriquezca él personalmente,
10:49sus accionistas y, por supuesto,
10:51que creen prosperidad para todos.
10:53Así que les agradece y les desea que sigan siendo
10:56igualmente responsables en años venideros.
10:58Qué bueno, qué mensaje de esperanza,
11:02de confianza en su propio país.
11:05Y, como decimos, las cartas de Buffett,
11:08que son una auténtica joya de sabiduría,
11:12donde se pueden extraer grandes lecciones
11:15del mundo de las finanzas y del mundo de la gestión del dinero.
11:18La verdad es que sí, también cuenta historietas.
11:20Habla de su hermana Bertie...
11:22Anécdotas varias.
11:24Sí, son curiosas porque combinan una familiaridad
11:27así de una campechanía,
11:29de tu abuelete que le gustan las inversiones,
11:31con cosas bastante más sofisticadas.
11:33Siempre una lectura muy interesante.
11:35Hay esa joya,
11:37para todos aquellos que estén interesados en leerla,
11:40la pueden encontrar en Value School.
11:42Sí, señor.
11:43Y, además, como bien comenta Luigi,
11:46esta es la última carta publicada,
11:48pero desde Value School se vienen publicando
11:50desde hace ya varios años.
11:52Desde 2018.
11:54Los últimos siete años, absolutamente recomendable.
11:58Luis Alberto Iglesias, como siempre,
12:00un auténtico placer.
12:01Lo mismo digo.