L'épargne des Français face à l'incertitude [Alexandre Mirlicourtois]
Les Français continuent de mettre un maximum d’argent de côté et ce n’est pas le climat actuel qui va les pousser à changer leur fusil d’épaule. Bien entendu, pas tous, pas au même rythme, car il existe de profondes inégalités. Les foyers les plus modestes ont très vite été contraints de puiser dans leurs économies amassées pendant les confinements pour faire face à la flambée de leurs dépenses courantes avec le retour de l’inflation. Cela n'a pas été le cas des autres, particulièrement des plus aisés, grâce notamment à la forte augmentation du rendement du patrimoine à laquelle s’est ajoutée la suppression définitive de la taxe d’habitation sur les résidences principales pour les plus hauts revenus. [...]
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00:00Les Français continuent de mettre un maximum d'argent de côté et ce n'est pas le climat actuel qui vont les pousser à changer leur fusil d'épaule.
00:18Bien entendu, pas tous, pas au même rythme, car il existe de profondes inégalités.
00:25Les foyers les plus modestes ont très vite été contraints de puiser dans leurs économies amassées pendant le confinement pour faire face à la flambée de leurs dépenses courantes avec le retour de l'inflation.
00:35Cela n'a pas été le cas des autres, particulièrement les plus aisés, grâce notamment à la forte augmentation du rendement du patrimoine à laquelle s'est ajoutée la suppression définitive de la taxe d'habitation sur les résidences principales pour les plus hauts revenus.
00:51Bien, si le taux d'épargne générale a reculé par rapport au sommet atteint durant les périodes de confinement et de restrictions sanitaires, il reste nettement supérieur à son niveau d'avant pandémie.
01:03Outre le maintien d'une sur-épargne, le retour de la hausse des prix, son maintien à un niveau élevé, ces conséquences sur la politique monétaire ont poussé aussi les épargnants à changer de stratégie dans la gestion de leurs économies.
01:18Pour comprendre les mécanismes et transferts qui se sont mis en place, un détour sur les rouages des circuits de l'épargne est nécessaire.
01:26L'épargne est un résidu pour le plus grand nombre, c'est la partie non consommée du revenu disponible brut, c'est-à-dire après paiement des impôts et cotisations sociales et le versement des prestations sociales.
01:39Pour augmenter de l'endettement nouveau, net des remboursements, elle sert essentiellement à financer l'achat de logements neufs et à faire des placements financiers, sous forme de produits de taux, dépôts à vue, livrera, etc. ou de produits de fonds propres comme les actions ou l'assurance vie en unité de compte.
01:57Côté logements, la tendance est à la baisse.
02:00Entre des taux d'intérêt qui ont décollé de leur plancher et se situent légèrement en dessous de 4% et des banques plus sélectives, la capacité des particuliers à investir s'est réduite.
02:13Cela se voit notamment à travers l'étarissement des flux des crédits nouveaux à l'habitat, tombés à leur plus bas niveau depuis le premier confinement de 2020, et des encours qui plafonnent.
02:23Le reflux de la part de l'investissement en construction dans les revenus des ménages est bien le signe que l'effort a été relâché de ce côté-là.
02:31En face, le taux d'épargne financière s'établit près de 3,5 points au-dessus de sa moyenne de long terme.
02:38À plus de 6 000 milliards d'euros, l'encours des placements financiers des Français se situe à un niveau record.
02:45En outre, rien ne semble indiquer que l'effort va se relâcher.
02:49L'opportunité d'épargner demeure à un niveau élevé au regard des rendements servis.
02:54De surcroît, une grande période d'incertitude s'ouvre propice à générer un surplus d'épargne de précaution.
03:02Une double bascule s'est ensuite mise en place, d'abord entre produits de taux et produits de fonds propres.
03:08Ces derniers, plus risqués, offrent évidemment une espérance de rendement supérieur, ce qui en régime d'inflation élevé est plutôt plébiscité.
03:17C'est aussi le signe que ce sont bien les plus hauts revenus qui font l'épargne d'aujourd'hui, car la propension à prendre des risques progresse avec le niveau du patrimoine.
03:26Signe de cette appétence, l'effort de progression et le maintien à haut niveau des flux nets de l'assurance-vie en unité de compte.
03:34Ce produit structuré, constitué d'actions, d'obligations, de SICA et autres dont le capital n'est pas garanti
03:41et le rendement lié aux performances des marchés financiers profite de la faiblesse relative de la rémunération des assurances-vie en fonds en euros.
03:49La seconde bascule s'effectue à l'intérieur des produits de taux, avec un mouvement des dépôts à vue vers des dépôts rémunérés.
03:56Si certains Français puisent dans leurs comptes courants, c'est certes aussi pour faire face au gonflement de leurs dépenses quotidiennes.
04:03Mais les comptes à terme en ont aussi profité et plus encore l'épargne réglementée qui atteint des montants records.
04:10Ces placements bénéficient de taux proposés encore élevés de 3% pour le livret A et le livret Développement durable solidaire,
04:18une rémunération garantie jusqu'au 1er janvier 2025 et de 5% pour le livret d'épargne populaire.
04:25La tendance est bien au maintien d'une épargne exceptionnelle.
04:29Une épargne pour se protéger de l'inflation, une épargne de précaution face à un avenir incertain, bref une épargne qui n'est pas prête d'être libérée.
04:40Une épargne pour se protéger de l'inflation, une épargne qui n'est pas prête d'être libérée.