Où va la Chine ? Dans le mur, si l’on en croit les consommateurs chinois. Malgré tous les efforts du gouvernement pour venir au soutien des particuliers, rien n’y fait. Inquiets, les ménages restent sur la défensive, préférant épargner que consommer ou investir dans l’immobilier. Les autorités ne ménagent pourtant pas leurs efforts : baisse des taux sur les crédits hypothécaires, réduction du stock de logements vacants via des achats publics massifs pour endiguer la baisse des prix… avec encore très peu de résultats, car ils baissent toujours et les promoteurs n’ont pas totalement soldé leurs ardoises. Or, l’investissement résidentiel est l’alpha et l’oméga des placements des Chinois, l’intégralité de leur épargne, ou presque, y est placée. Une épargne en vue de préparer sa retraite, la hausse à venir de ses dépenses de santé, etc. Une impérieuse nécessité dans un pays où les filets sociaux sont encore trop lâches pour offrir un filet de sécurité. [...]
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00:00Où va la Chine ? Dans le mur, si l'on en croit les consommateurs chinois.
00:14Malgré toutes les mesures prises par le gouvernement pour venir en soutien des particuliers, rien n'y fait.
00:19Inquiets, les ménages restent sur la défensive, préférant épargner que consommer ou investir dans l'immobilier.
00:26Les autorités ne ménagent pourtant pas leurs efforts.
00:28Baisse des taux sur les crédits hypothécaires, réduction du stock de logements vacants via des achats publics massifs
00:34pour endiguer la baisse des prix avec encore très peu de résultats car ils baissent toujours
00:39et les promoteurs n'ont pas totalement soldé leurs ardoises.
00:43Or, l'investissement résidentiel, c'est l'alpha et l'oméga des placements des Chinois.
00:47L'intégralité de leur épargne, ou presque, y est placée.
00:51Une épargne en vue de préparer sa retraite, la hausse à venir de ses dépenses de santé, etc.
00:57Une impérieuse nécessité dans un pays où les filets sociaux sont encore trop lâches pour offrir un filet de sécurité.
01:04Pas étonnant donc que les ménages aient le blues,
01:06d'autant qu'ils doivent aussi affronter un marché du travail dégradé par rapport aux années d'avant Covid.
01:12Cette déprime se retrouve dans la progression au ralenti du volume des ventes dans le commerce de détail,
01:17à environ 3%, voire moins, quand les standards avant la crise de la Covid étaient proches de 10%.
01:23Symptôme du manque de vigueur de la demande domestique, les pressions d'inflationnistes sont fortes.
01:28Proche de zéro, la hausse des prix à la consommation fait du rasemot.
01:32À moins de 0,3% l'année dernière, l'inflation était très en dessous des 3% visés par la Banque centrale.
01:39Et la zone rouge se rapproche.
01:41Ce ralentissement de la consommation privée risque bien en outre de jouer les prolongations en 2025,
01:46le temps que l'excédent de logements s'éponge, que les prix immobiliers se redressent
01:51et il faudra certainement davantage de soutien pour faire face aux vents contraires.
01:55Comme souvent, avec l'économie chinoise, une grande partie de l'année va se jouer à l'extérieur
02:00et il faut s'attendre à une nouvelle offensive commerciale.
02:03Amplement subventionnés, les industriels chinois se sont montrés particulièrement agressifs l'année dernière,
02:09partout dans le monde, pour s'imposer avec des prix de production cassés et un yuan compétitif face aux dollars et à l'euro.
02:15Les exportations chinoises n'ont quasiment jamais été aussi fortes qu'en 2024
02:19et compte tenu du plafonnement des importations, à tenue de la demande domestique oblige,
02:24les excédents en valeur ont quasiment atteint leur sommet historique, alors même que les prix des produits exportés baissaient.
02:30992 milliards d'excédents en 2024, dont près de 300 avec les seuls Etats-Unis.
02:36Voilà un chiffre qui ne va pas beaucoup plaire à Donald Trump,
02:39pas plus que l'augmentation de 4% en volume des exportations de la Chine vers les Etats-Unis.
02:44C'est bien pourquoi 2025 s'annonce plus difficile pour les exportateurs,
02:48car ils vont devoir affronter le retour du protectionnisme qui viendra d'abord des Etats-Unis, de l'Europe,
02:54mais aussi du reste du monde émergent qui s'agace de plus en plus à ce qu'ils considèrent comme des pratiques déloyales.
03:01Miser sur l'extérieur devient hasardeux, ce qui éclaire davantage la volonté des autorités de soutenir l'économie,
03:07que ce soit par des mesures budgétaires ou monétaires, afin de stimuler la demande intérieure et enrayer la chute de l'immobilier.
03:14Après un miraculeux et très surprenant 5% de croissance en 2024, la Chine fera beaucoup moins bien cette année.