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00:00De bébé moins, la Côte d'Ivoire est passée à une notation bébé, du moins c'est ce
00:15qu'a annoncé l'agence américaine de notation Standard & Poor's, une nouvelle appréciation
00:20qui s'inscrit dans la lignée de la perspective octroyée il y a déjà 5 mois par la dite
00:25agence.
00:26Pour en parler, nous recevons dans ce nouveau numéro de CETECO Stanislas Zezé, président
00:30directeur général de Bloomfield Investments.
00:33Monsieur Zezé, bienvenue.
00:34Merci, merci de me recevoir ici.
00:37Merci de répondre à nos questions.
00:39Alors, passer de bébé moins à bébé en termes de notation, qu'est-ce que ça signifie
00:42pour la Côte d'Ivoire ?
00:43Ça signifie que la Côte d'Ivoire a amélioré sa note sur les 20 crans, même s'il reste
00:51dans la catégorie spéculative, elle est tout de même montée d'un cran, ce qui la
00:57rapproche de la catégorie d'investissement qui commence à 3b moins, donc elle est à
01:03deux crans de la catégorie d'investissement, parce qu'après bébé, c'est b plus, et ensuite
01:083b moins.
01:09Qu'est-ce qui explique dans l'économie ivoirienne cette amélioration ?
01:13Alors, je pense que quand j'ai lu le rapport de Standard & Poor's, ils ont mis l'accent
01:20sur un certain nombre de points.
01:21Il faut savoir que cette notation est une notation en dévise étrangère.
01:25Donc, évidemment, le niveau de réserve de dévise est extrêmement important, celui
01:29de l'IOMOA, zone monétaire à laquelle appartient la Côte d'Ivoire, qui était à 3,6 mois
01:36d'importation l'année dernière, enfin en 2023, et qui est montée à 4,4 cette année,
01:43et il y a une anticipation de 5,1 mois d'importation l'année prochaine, ce qui améliore justement
01:52la position extérieure de la Côte d'Ivoire, et qui renforce sa capacité d'absorber les
01:58chocs extérieurs, capacité de faire face à ses obligations financières en dévise
02:02étrangère.
02:03Le déficit budgétaire qui est parquété en 2021, mais semble-t-il après la Covid,
02:10à 6,8, est descendu significativement dans les 4,4, et l'agence anticipe que l'année
02:18prochaine, la Côte d'Ivoire pourrait revenir au 3%, qui est la limite définie par la sous-région,
02:28et le taux de croissance qui reste assez fort quand même, au-dessus de 6%, en moyenne
02:33pour les deux prochaines années.
02:35Donc tous ces indicateurs montrent bien que la Côte d'Ivoire continue à avoir une économie
02:41résiliente, capable d'absorber les chocs extérieurs, une flexibilité financière qui
02:45explique aussi cette note, parce que c'est bien explicité que la Côte d'Ivoire continue
02:51à bénéficier de la largesse des créditeurs internationaux et locaux.
02:57Donc tous ces éléments-là montrent bien qu'on a affaire à une économie qui est solide
03:01et qui est résiliente, et qui est attractive.
03:04M. Zeddeh, permettez-moi de vous lire une citation.
03:08Cette bonne note peut conduire le pays vers un recours dangereux au financement étranger
03:12massif qui risque d'aggrafer le risque de sur-endettement.
03:15C'est ce qu'a confié l'économiste Séraphin Yaopraou à nos confrères.
03:20Qu'est-ce que vous avez à répondre à cela ?
03:21Alors déjà, je ne sais pas à ce qu'il entend par cette bonne note pourrait courir
03:26à l'endettement.
03:27Je crois que déjà, il faut comprendre que si vous prenez l'échelle de 20 crans,
03:34BB, donc qui est une amélioration en réalité, correspond quand même à 8 sur 20.
03:39Donc on est encore dans une logique de note spéculative.
03:43Et ce n'est pas ça qui va déterminer un sur-endettement.
03:47Sur-endettement, c'est une politique et elle est sanctionnée par un certain nombre
03:52de paramètres, d'indicateurs économiques.
03:54Aujourd'hui, la Côte d'Ivoire en termes d'endettement global est à 56% de son PIB
04:03avec une marge de manœuvre qui pourrait l'emmener jusqu'à 70%.
04:07Donc là, on ne parle pas de sur-endettement, on parle d'endettement modéré.
04:10Ce ne sont pas vraiment ces critères qu'il faut regarder, ce sont plutôt la capacité
04:17de la Côte d'Ivoire à rembourser sa dette.
04:18C'est ça qu'il s'agit.
04:20Le montant que vous avez en stock de dette est très relatif en réalité.
04:25Le plus important, c'est votre capacité à rembourser, votre exposition vis-à-vis
04:32de l'extérieur.
04:33Donc je crois qu'aujourd'hui, on ne peut pas parler de la Côte d'Ivoire qui est dans
04:36une situation d'endettement dangereux, non.
04:39La Côte d'Ivoire a la capacité de gérer sa dette.
04:42Et d'ailleurs, c'est ce qui explique cette note, c'est ce qui explique cette amélioration
04:46de note.
04:47Et d'ailleurs, nous aussi, nous avons la même appréciation de toute façon.
04:50En parlant de vous, justement, vous êtes quand même un des leaders d'une agence de
04:54notation africaine.
04:55Comment Bloomfield Investments perçoit-elle cette évolution ? Y a-t-il des points de
05:01divergence avec les analyses de S&P ?
05:03Alors, je pense que cette note reflète plus ou moins la réalité de l'économie ivoirienne,
05:10alors que je pense que cette note est peut-être un cran en dessous d'où on mettrait la Côte
05:18d'Ivoire, nous, si on la notait en dévise étrangère.
05:20Ceci dit, nous, en monnaie locale, la Côte d'Ivoire a risque faible.
05:24Donc évidemment, ce sont des échelles qui sont un peu différentes, puisque nous notons
05:28en monnaie locale.
05:29Donc évidemment, la contrainte de la réserve de dévise n'est pas prise en considération
05:33dans notre notation, parce qu'on évalue la Côte d'Ivoire sur sa capacité à faire
05:38face à ses obligations financières en monnaie locale, donc en CFA.
05:42Et sur cette échelle, la Côte d'Ivoire a A+, qui est risque faible, ce qui correspond
05:47en équivalence à à peu près ce 2B, à peu près 2B, 2B+, en dévise étrangère.
05:55Donc il n'y a pas de point de divergence, en réalité, quant à définir la Côte d'Ivoire
06:01comme une économie résiliente, une économie qui performe et qui a la capacité d'absorber
06:06les chocs.
06:07Ceci dit, là où je n'ai pas vu beaucoup d'analyses sur un certain nombre de faiblesses
06:15que nous nous relevons dans notre analyse, c'est notamment le fait que l'économie soit
06:21encore fortement informelle, donc évidemment, ce qui réduit la capacité de la Côte d'Ivoire
06:26à générer plus de revenus propres, et donc évidemment, d'où l'urgence de formaliser
06:33l'économie.
06:34Et aussi, certains indicateurs qui, peut-être, ne permettent pas à la Côte d'Ivoire de
06:41mettre en place des politiques adéquates pour pouvoir adresser les vraies problématiques.
06:45Quand vous prenez le taux de pauvreté ou le taux de chômage, je pense que c'est important
06:50de comprendre que les indicateurs économiques, il faut les analyser dans leur contexte.
06:55Aujourd'hui, le taux de chômage, selon la définition du Bureau international du travail
07:03est à 2,6%.
07:04En réalité, dans un contexte comme celui-là, ce n'est pas un indice qui est pertinent,
07:12même si, en réalité, il correspond à la définition, parce que la définition dit
07:16un chômeur, une personne qui n'a pas d'occupation, même si l'occupation n'est pas renumérée.
07:21Mais dans un pays pauvre comme celui-là, tout le monde est occupé à chercher de quoi
07:26survivre.
07:27Évidemment, ce taux de 2,6%, en réalité, quand on parle de chômage, on dira que la
07:35Côte d'Ivoire est en plein emploi.
07:36Il faut plutôt regarder le taux de précarité de l'emploi qui est autour de 80%.
07:41Donc si on veut vraiment mettre l'accent sur, résoudre le problème de l'emploi,
07:48surtout des jeunes, il faut comprendre que les politiques publiques doivent plutôt
07:53s'adresser à la précarité, au type d'emploi qui existe, non pas le type, non pas le niveau
07:59d'occupation.
08:00Et ça, le niveau de pauvreté aussi, quand on dit que le niveau de pauvreté est à 30%
08:07ou 34%, ça paraît bas.
08:09Donc évidemment, il y a des efforts qui ont été faits, mais c'est quoi le minimum
08:14de pauvreté ? 22 000 francs par mois.
08:16Donc si on dit 22 000 francs par mois, c'est tous ceux qui sont en dessous de 22 000 francs
08:20en pauvres.
08:21Et donc ça voudrait dire que ceux qui ont 30 000 ne sont peut-être pas pauvres.
08:25Donc ça ne permet pas d'adresser les vraies problématiques.
08:28Donc il y a quelques problématiques sous-jacentes qui sont importantes d'adresser pour consolider
08:33la position de la Côte d'Ivoire, qui est déjà une très bonne position, qui est une
08:36bonne position comparée aux pays de l'assorgent et d'autres pays africains.
08:40Mais il est important que ces problématiques soient mises en relief dans des analyses.
08:47Oui, nous sommes en conformité avec ce que Standard & Poor's dit sur la résilience
08:53et la performance de l'économie ivoirienne.
08:55Comment cette révision peut-elle impacter la capacité du pays à attirer des investissements
09:01étrangers ?
09:02Positivement.
09:03Parce qu'en réalité, même si la Côte d'Ivoire n'est pas encore dans la catégorie
09:08d'investissement, l'amélioration de la note montre bien qu'il y a une rigueur dans
09:14la gestion des finances publiques, montre bien qu'il y a une bonne stratégie de renforcement
09:22des fondamentaux de l'économie, donc forcément, ça ouvre d'autres portes à la Côte d'Ivoire.
09:28Ceci dit, il est toujours important de rappeler aux pays africains que même si vos notes
09:33s'améliorent, il est extrêmement important de rester dans une logique de prudence dans
09:39la politique d'endettement.
09:41Mais ceci dit, c'est une note qui ouvre des portes naturellement à la Côte d'Ivoire,
09:45non seulement en termes d'accès au financement, mais même en termes d'attractivité d'investisseurs
09:50qui voudraient investir de façon directe en Côte d'Ivoire.
09:55Quelles sont les leçons que devraient tirer les économies africaines de cette révision
10:00de notes ?
10:01Les autres économies, peut-être devraient suivre l'exemple de la Côte d'Ivoire dans
10:07ses réformes pour pouvoir rendre son économie plus dynamique, plus résiliente.
10:13Je pense que c'est aussi une bonne chose pour l'Afrique tout entière de voir que certains
10:17pays évoluent quand même dans leurs notes, dans leur notation en devises étrangères,
10:23même si nous, nous sommes ceux-là qui encourageons les pays africains à emprunter dans leurs
10:28propres monnaies, ce qui réduit de façon significative les risques d'exposition.
10:33Mais ceci dit, ces notes sont encourageantes et montrent bien qu'il est possible de faire
10:40des réformes, d'être un peu plus rigoureux et d'améliorer sa note au fur et à mesure
10:46des années.
10:47M. Stanislas Zeze, merci d'avoir répondu à nos questions.
10:51Je rappelle que vous êtes le président directeur général de Bloomfield Investments.
10:55Merci à vous, chers téléspectateurs, d'avoir suivi ce nouveau numéro de CETECO.
10:59L'actualité se poursuit sur CETINFO et sur CETINFO.ca.
11:03Merci.