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00:00 Bonjour et bienvenue sur InvestrTV dans notre émission "idées de placement" où les professionnels
00:15 de la finance, de la gestion patrimoine viennent nous proposer, nous partager des idées de
00:19 placement.
00:20 Aujourd'hui c'est Sassane Golchani, le directeur du développement de la maison Pécan qui
00:25 nous a rejoint.
00:26 Sassane bonjour.
00:27 Bonjour.
00:28 Est-ce que vous avez peut-être deux mots sur votre maison ?
00:30 Oui, Pécan est une société de gestion qui a vu le jour il y a maintenant deux ans et
00:38 dont finalement l'idée même était de démocratiser le private equity.
00:43 Vous le savez, il y avait trois freins qui empêchaient les investisseurs privés d'accéder
00:49 à ces grands fonds institutionnels parce que majoritairement souscrits par des investisseurs
00:54 institutionnels.
00:55 Il y avait trois freins, c'était l'accès à proprement parler, ensuite il y avait le
01:00 ticket minimum d'investissement et enfin il y avait la procédure de souscription qui
01:06 était complexe pour un investisseur privé et donc Pécan essaye de résoudre cette équation
01:13 en donnant accès à un nouvel univers d'investissement qui est le private equity institutionnel.
01:18 Très bien.
01:19 Avec deux catégories, les fonds de fonds diversifiés et les fonds feeders.
01:23 Alors on va commencer déjà par un fonds de fonds diversifiés, qu'est-ce que c'est ?
01:27 Peut-être juste en guise d'introduction, Pécan fait quatre choses en réalité.
01:33 D'abord, on sélectionne des opportunités d'investissement.
01:37 Cela veut dire quoi ? Cela veut dire qu'on regarde notre équipe de gestion, sélectionne
01:42 les meilleures opportunités de private equity.
01:44 Ce sont des fonds primaires, des fonds secondaires ou des co-investissements, c'est-à-dire
01:49 on va avoir l'opportunité d'investir dans une société non cotée mais avec un fonds
01:55 de private equity.
01:56 Cela, c'est la sélection.
01:58 Ensuite, il y a la gestion de fonds.
02:00 Donc on va gérer les fonds.
02:02 Nous sommes une société de gestion agréée et donc ces opportunités, on va les loger
02:06 à l'intérieur des fonds que nous gérons pour le compte de nos clients.
02:10 Ensuite, nous digitalisons l'intégralité du processus.
02:14 Cela résout cette équation de difficulté dans la souscription.
02:17 Et enfin, nous distribuons à travers un réseau de professionnels du patrimoine.
02:22 Mais pour revenir à votre question, effectivement, on le voit très clairement, on a deux catégories
02:28 de produits.
02:29 Si on loge plusieurs opportunités à l'intérieur d'un produit, ce sont des fonds de fonds.
02:34 Et si on loge une seule opportunité dans un fonds, c'est ce que l'on appelle un fonds
02:41 nourricier, feeder en anglais.
02:42 On va donner accès, grâce à notre fonds, à un fonds de private equity qui était inaccessible
02:50 aux épargnants français.
02:52 Donc deux grandes catégories de produits, des fonds de fonds qui sont millésimés,
02:57 c'est-à-dire qui sont lancés chaque année.
02:59 Et là, on lance le deuxième, on va en parler j'imagine.
03:02 Et puis, une sélection de feeder de conviction, on va donner accès à des stratégies pures
03:08 de private equity.
03:09 En réalité, l'objectif de Pécan est de permettre à l'investisseur privé, avec
03:15 son conseiller en gestion de patrimoine, son conseiller financier, de se constituer un
03:20 portefeuille diversifié de private equity.
03:23 C'est notre ambition.
03:24 D'accord.
03:25 Faut préciser, c'est une durée de 10 ans.
03:27 Oui, on est dans le cadre du private equity.
03:32 C'est important de le rappeler parce que c'est une classe d'actifs qui est encore
03:36 récente.
03:37 On a encore des choses qui n'étaient pas accessibles à nos investisseurs.
03:41 Et je rappelle même les taux de détention.
03:44 On est à 0,3, 0,4 % de private equity dans le portefeuille des épargnants français.
03:50 Là, on est à quasiment 10 % chez les anglo-saxons et les américains en particulier.
03:54 Donc, il peut l'apanage des institutionnels jusqu'à présent.
03:57 C'était l'apanage, vous avez raison, des institutionnels, l'apanage des grandes
04:01 fortunes à travers leur famille et fils.
04:04 Et donc là, l'idée, c'est d'offrir en fait le potentiel de performance.
04:09 Et c'est France Invest qui est l'association du capital investissement qui dit que le
04:15 private equity sur ces 15 dernières années a réalisé 12 % de performance en moyenne,
04:21 même si vous le savez, les performances passées ne préjugent pas des performances
04:25 futures.
04:26 Et où vous avez entièrement raison, c'est que c'est en contrepartie de ce potentiel
04:31 de performance élevé, il y a une durée de blocage de 10 ans.
04:35 Et donc ça, c'est important, c'est l'épargne longue qui doit être investie dans le private
04:39 equity, c'est un point fondamental.
04:41 On reste 10 ans parce qu'il n'y a pas de marché secondaire où il est très marginal.
04:44 Il se développe, il va se développer, mais il faut se dire que c'est une durée longue
04:50 de détention.
04:51 C'est le clip pendant 10 ans.
04:52 C'est la contrepartie de ce potentiel de performance.
04:53 Alors, mais ce n'est pas garanti aujourd'hui, c'est un rendement cible de combien ?
04:57 Alors oui, je le disais, le private equity institutionnel est la classe d'actifs la
05:06 plus performante par rapport aux autres classes d'actifs.
05:09 En revanche, il y a un élément très important, c'est la dispersion de performance.
05:15 C'est-à-dire que les gérantes du premier quartil dans le private equity génèrent
05:21 une performance sensiblement supérieure à ceux du second et évidemment du troisième
05:26 quartil.
05:27 En réalité, il faut avoir la capacité de naviguer dans un univers extrêmement profond,
05:34 vaste, complexe, 640 milliards de dollars qui ont été levés, 15 000 sociétés de
05:39 gestion spécialisées dans le private equity, des équipes qui se créent, qui font des
05:43 spin-off, c'est-à-dire qui quittent leur maison pour en créer une autre.
05:47 Est-ce que j'investis dans un first time fund, dans un fond qui vient de se lever pour
05:50 la première fois ? Est-ce que je fais confiance à la capacité des équipes d'exécuter
05:55 leur stratégie ? Ça, c'est le travail de notre équipe de gestion pour permettre
05:59 à nos clients de naviguer dans ce nouvel univers du private equity institutionnel.
06:04 Très bien.
06:05 Alors, vous avez choisi de nous parler plus particulièrement du Pécan Conviction 2023
06:09 puisque nous sommes en 2023.
06:10 Pouvez-vous nous dire un peu la stratégie, l'objectif d'investissement ?
06:13 Alors, Pécan Conviction 2023 a pour objectif d'offrir une diversification dans un portefeuille
06:25 de private equity, c'est-à-dire que l'investisseur, à travers un FCPR, donc un format qui est
06:32 accessible à moins de 100 000 euros, des 10 000 euros en réalité, vous accédez à
06:39 80 % de fonds de qualité institutionnel et dans Conviction 2023, nous avons déjà deux
06:46 engagements à l'intérieur de notre poche de fonds de fonds qui sont Keensight Novacis
06:52 et Sagar Newgen qui sont deux fonds extrêmement reconnus par les institutionnels dans le
06:59 private equity.
07:01 Et ensuite, vous avez 20 % de co-investissement.
07:05 En fait, notre programme millésimé, c'est-à-dire qui est lancé chaque année de fonds de fonds
07:12 de private equity, est toujours construit de la même façon, 80 % de fonds institutionnels
07:18 et 20 % de co-investissement, c'est-à-dire on va investir en direct dans des sociétés
07:23 non cotées avec un manager de private equity.
07:26 Dans quel objectif ? Diversification, diversification tout azimut, diversification géographique,
07:33 diversification par taille d'entreprise, diversification par secteur d'activité, diversification
07:39 de millésime à l'intérieur des fonds.
07:41 Et c'est bien la somme de ces diversifications qui est de nature à diminuer le risque du
07:48 porteur de part et de lui offrir in fine à l'issue de la période d'investissement un
07:56 peu plus d'une centaine d'entreprises, généralement sous LBO, puisque c'est la stratégie que
08:02 l'on met en avant dans notre programme millésime de fonds de fonds avec cet objectif de diversification.
08:08 Sans surprise, c'est pour le co-investissement, mais sur les 80 % de fonds, il y a combien
08:11 de lignes ? C'est au total.
08:12 Il y a 100 lignes au total.
08:14 Voilà, lorsque vous arrivez à la fin de période de déploiement puisqu'un fonds de private
08:20 equity, vous le savez, c'est comme une jarre qui se remplit d'investissements pendant
08:23 4 ans, en l'occurrence chez nous c'est 4 ans, et à partir de l'année 5, on commence
08:28 à céder les investissements, ce qu'on achetait en année 1, on le vend en année 5 et en
08:33 année 5, on rend l'argent aux investisseurs.
08:36 Ça c'est le fonctionnement, la mécanique d'un fonds de private equity institutionnel
08:41 et pendant cette période de 4 ans, si par exemple vous vous êtes engagé pour 100 000
08:46 euros, je ne vais pas vous prendre vos 100 000 euros immédiatement, je les prends au
08:50 fur et à mesure que j'investis, c'est ce qu'on appelle les appels successifs, c'est
08:56 comme ça que fonctionnent les fonds de private equity institutionnel.
08:59 Merci pour votre pédagogie parce que tous les investisseurs qui ne sont pas au fait
09:02 auront compris comment ça fonctionne.
09:03 Donc deuxième type de fonds, c'est les feeders, enfin ce qu'on appelle les fonds
09:08 feeders.
09:09 Tout à fait.
09:10 Pour expliquer un peu le principe.
09:11 Ce qu'on appelle les fonds maîtres nourriciers, c'est-à-dire que nous créons un fonds
09:15 et l'actif de ce fonds, c'est-à-dire que l'argent que vont nous confier nos clients,
09:22 il sera exclusivement, tout cet argent-là sera investi dans un autre fonds de private
09:28 equity.
09:29 Autrement dit, par le truchement de ce véhicule, nous donnons accès à une stratégie de private
09:35 equity institutionnelle.
09:37 Alors l'objectif, vous l'avez vu, dans notre programme de fonds de fonds, vous avez
09:43 accès à moins de 100 000 euros et vous avez quasiment clé en main une diversification.
09:48 Très diversifié.
09:49 Et si vous voulez accéder à une brique pure, parce que vous avez vous-même la possibilité
09:55 de diversifier votre investissement en private equity, on vous donne accès à une sélection
10:00 de gérants et de stratégie.
10:02 On a fait un fonds secondaire avec Bex Capital en feeder, celui-ci est clôturé, donc les
10:09 investisseurs sont rentrés dans ce fonds, il n'est plus enlevé.
10:12 Et aujourd'hui, typiquement, on propose différentes stratégies.
10:17 Le LBO majoritaire avec un gérant aussi qui est considéré comme un orfèvre du LBO majoritaire,
10:25 tout à fait, c'est Latour Capital, qui a cette expertise, cette capacité opérationnelle
10:33 de transformation de l'actif, ce qui n'est pas neutre dans un paysage du private equity.
10:38 Vous l'émisez sur la thématique, vous pouvez avoir accès à Latour, donc on passe par
10:42 vous pour y avoir accès.
10:43 Exactement, parce que si vous voulez accéder à Latour en direct, il faut mettre plusieurs
10:46 millions d'euros pour accéder à cette stratégie.
10:49 Donc nous, nous y donnons accès et notamment à travers une plateforme digitale, on en
10:53 dira peut-être un mot.
10:54 Ensuite, on a d'autres stratégies, les actifs technologiques, on considère qu'il
11:00 y a un momentum aujourd'hui qui est intéressant puisque les actifs technologiques ont beaucoup
11:05 baissé depuis le début de l'année.
11:07 En plus, il y a un momentum en termes d'innovation avec l'intelligence artificielle, on en
11:11 parle beaucoup et on s'est appuyé, associé avec un des leaders européens qui s'appelle
11:18 Cadry Capital, qui a investi dans tous les secteurs de la tech, notamment en ayant accès
11:24 à ces fonds américains qui ont fait les Facebook.
11:28 Donc, il est diversifié mais sur la thématique tech.
11:31 Sur la thématique tech, exactement.
11:33 Ensuite, on a également le co-investissement qui est donc la capacité à investir dans
11:41 un fonds qui lui-même investit dans des sociétés en direct avec d'autres managers, beaucoup
11:45 de diversification.
11:46 Et bien là, on le fait avec Ardian, co-investissement 6 dans leur compartiment Europe.
11:53 Et on a également la possibilité de participer à la transition énergétique dans un fonds
12:00 d'infrastructure très simple, c'est les panneaux solaires, l'éolien et la batterie
12:07 pour gérer l'intermittence et ça c'est avec Eiffel.
12:10 L'idée c'est de dire, vous investissez de façon diversifiée dans notre programme
12:15 de fonds de fonds ou bien vous avez accès à une stratégie en LBO avec Latour, les
12:21 Active Tech avec Cadry, l'infrastructure dans la transition énergétique avec Eiffel
12:27 ou le co-investissement avec Ardian et c'est vous qui faites finalement votre choix.
12:33 D'accord.
12:34 Alors, concrètement, comment on peut donc sélectionner, se procurer ces parts de fonds?
12:39 Parlez-en à votre conseil en investissement financier puisque comme je vous le disais…
12:43 Vous distribuez parce que vous voulez.
12:44 Voilà, parce qu'on considère que c'est une nouvelle classe d'actifs qui a sa place
12:50 dans une allocation globale.
12:51 Nous, ce n'est pas notre métier.
12:52 Nous, notre métier, c'est le private equity et ce sont les gestionnaires de patrimoine
12:57 qui vont proposer à leurs clients nos solutions d'investissement et pour faciliter la vie
13:05 de nos partenaires professionnels du patrimoine, nous avons une plateforme digitale qui leur
13:11 permet de suivre l'intégralité des souscriptions de leurs clients réalisées en cours, de
13:17 suivre les appels de fonds, les performances, d'avoir évidemment accès au reporting.
13:22 Vous vous souvenez, je vous avais dit combien il était complexe de souscrire dans un fonds
13:28 de private equity avec un bulletin de souscription…
13:32 Coyote ici, pas le temps de finir.
13:34 On a la même exigence en termes de réglementation, mais cette fois-ci, la technologie est au
13:40 service de l'investisseur aux côtés de son conseiller en investissement financier
13:45 et c'est cette plateforme digitale qui permet la sécurité et d'être certain que le
13:50 service d'investissement qui est proposé au client correspond bien à son besoin.
13:55 C'est un élément important parce qu'il y a un tunnel de souscription qui est intégré
13:58 dans cette plateforme digitale.
14:00 Pour conclure et terminer, des projets pour les prochains mois ?
14:04 Oui.
14:05 Vous savez, on est des entrepreneurs.
14:08 Pécan est une société de gestion indépendante qui a été créée par Jean-Philippe Eckezweiler
14:14 qui a un long passé de chef d'entreprise, d'investisseur, qui a été rejoint par
14:20 des gens extrêmement talentueux.
14:21 Kevin Miens qui est notre directeur de la gestion et qui gérait les actifs de la Bred
14:28 Banque Populaire autrefois.
14:30 Je suis très heureux de participer à cette aventure.
14:32 On a commencé, on était quatre.
14:34 Aujourd'hui, on est douze.
14:37 On n'avait pas de clients.
14:40 Aujourd'hui, on a plusieurs centaines d'investisseurs, plus de 100 millions d'euros d'actifs sous
14:44 gestion, plus d'une centaine de distributeurs.
14:47 Et c'est continuer à innover sur notre plateforme digitale, continuer à proposer
14:52 des solutions d'investissement innovantes et notamment avec une réflexion sur l'assurance-vie
14:58 française parce que pour être éligible en unité de compte dans les contrats assurance-vie
15:03 français, il faut proposer un produit spécifique.
15:06 Aujourd'hui en France, l'épargne est en assurance-vie, donc on le proposera.
15:10 Parce que là actuellement chez vous, on peut via des assurances suction bourgeoise,
15:13 pas encore les françaises.
15:14 Exactement.
15:15 Vous pouvez souscrire sur notre plateforme en nominatif pur, en nominatif administré
15:20 si vous êtes avec votre code bancaire et puis également à travers les contrats d'assurance-vie
15:26 luxembourgeois avec tous les assureurs.
15:30 Mais ça, nos partenaires, les conseillers en gestion de patrimoine maîtrisent bien
15:33 le sujet.
15:34 Sassane, merci d'être venu nous expliquer de manière aussi claire et détaillée comment
15:39 investir, comment accéder au private equity institutionnel.
15:42 Merci à tous de nous avoir suivi.
15:44 Je vous donne rendez-vous très prochainement sur Investisseur TV avec de nouvelles idées
15:49 de placement.
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