Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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00:00Bueno, pues estamos teniendo un arranque de año 2025 flojo,
00:10como por lo menos yo tenía previsto,
00:12tenía pensado que después de unos años como el 24 y el 23,
00:16que han sido francamente buenos,
00:18las valoraciones no son infinitas,
00:20los tipos de interés van a bajar menos de lo que generalmente se espera,
00:24y aunque bajarán,
00:25las inflaciones están resistiendo más
00:27de lo que nos cuentan los bancos centrales
00:28y de lo que están dispuestos a aceptar en público,
00:31y, por lo tanto, el arranque del año, con todo esto,
00:34más la toma de posesión de Trump el día 20,
00:39yo creo que ofrece una serie de incertidumbres importantes
00:42que llevan a pensar que el arranque tiene que ser flojo,
00:44que es lo que estamos viendo.
00:46Los dos días de sesiones de la semana pasada sí han sido,
00:50Estados Unidos más flojo que Europa,
00:52lo cual es curioso, pero tiene su explicación,
00:54porque Estados Unidos ya cerró el año 24
00:57con cuatro sesiones de caídas consecutivas,
01:00de manera que esa inercia ya la venía cogiendo desde el año 24
01:02de una pequeña toma de beneficios y de reajuste,
01:04que no es un drama, pero sí reajuste.
01:06Europa se resiste un poco más,
01:07también porque ha tenido menos volúmenes,
01:09de todas formas, llevamos dos sesiones
01:11y no se pueden sacar muchas conclusiones,
01:13esta semana, por tanto, sí es más importante,
01:15porque es una semana ya de toma de contacto,
01:17como de hacer guantes, como dirían los boxeadores,
01:20vamos a hacer guantes, vamos a conocernos,
01:22y vamos a ver qué volúmenes de actividad hay
01:25y cuál es la actitud de fondo del mercado,
01:27a ver qué es lo que va dejándonos.
01:30Tenemos dos referencias importantes esta semana,
01:33que no son demasiadas, pero hay que tenerlas en cuenta,
01:35una es la inflación europea, tenemos, por un lado, Alemania,
01:40por otro lado, Europa, el lunes Alemania, martes Europa,
01:43el lunes, aunque sea festivo en España,
01:46está completamente abierto, todos los mercados,
01:48y Alemania está en 2.2, la inflación se va a ir a 2.4,
01:52exactamente igual que la Eurozona, con las mismas cifras,
01:55solamente que la Eurozona, conviene recordar,
01:57que la subyacente la tiene en 2.7, la tenemos en 2.7,
02:00de manera que nos estamos alejando del 2%,
02:04y eso es, precisamente, lo que yo creo que va a ir pasando,
02:08que las inflaciones en Europa y en Estados Unidos van a repuntar,
02:13y no va a ser tan obvio lo que nos dicen los bancos centrales,
02:17de que no hay que preocuparse
02:18que las inflaciones se dirigen al 2% objetivo,
02:20esto no va a ser así,
02:21y, por lo tanto, los tipos van a bajar menos.
02:23Importante esta semana, por tanto,
02:25ver el lunes Alemania y el martes Eurozona,
02:28y a lo largo de la semana van a salir datos de empleo americano,
02:31el empleo americano sigue estando muy sólido,
02:33es verdad que la tasa de paro está en 4.2,
02:35que es muy poquito, llegó a estar en 3.5, 3.3,
02:39y ha ido subiendo poquito a poco,
02:40pero la tasa de paro no es muy representativa,
02:43son más importantes lo que se llaman los payrolls,
02:45o la creación de empleo no agrícola,
02:48con sus distintas variantes de empleo privado, etc.,
02:51pero los payrolls esperan 155.000, 153.000,
02:55y vienen de 223.000, una cosa así.
02:59Probablemente esa creación de empleo vaya a ser mejor de lo esperado,
03:02porque la semana pasada, el jueves, salió, como todas las semanas,
03:07las peticiones de subsidios de paro semanales,
03:11y salieron, francamente, buenas, salieron 221.000,
03:15que son 9.000 menos que la media del resto del año,
03:22y eso hace que la tasa, o mejor dicho,
03:26el paro semanal de la semana pasada haya sido el mejor desde abril,
03:32y con ese dato, para finales de diciembre,
03:35los payrolls de esta semana, yo creo que van a batir,
03:38van a batir 153.000, 155.000, es lo que se espera, me parece poco,
03:42y con eso, si el empleo americano sale bueno, eso es contraproducente,
03:46porque enfriará las expectativas de bajadas de tipos por parte de la FED,
03:50y eso al mercado le deja tanto en bonos como en bolsas más bien frío,
03:55y, por lo tanto, seguirá fortaleciendo el dólar,
03:58de manera que estamos arrancando el año con dólar fuerte,
04:00bolsas flojas y tires de bonos más bien elevadas.
04:04Esta semana vamos a ver
04:06esa primera toma de contacto de semana completa cómo es,
04:11y es más bien para observar,
04:12pero yo insisto en que el año 25 arranca flojo, va a seguir flojo,
04:18y va a ser más difícil de gestionar que el año 24,
04:21sin que esto deba preocuparnos demasiado,
04:23pero sí hay que estar algo más defensivos que años anteriores.
04:27Muchas gracias.