Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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00:00Bueno, yo creo que seguimos en un mercado que nada entre dos aguas, que está despistado,
00:13necesita estímulos y necesita referencias y lo que tiene delante de sí son rentabilidades
00:19de bonos, rentabilidades de mercado superiores, es decir, tires superiores porque la inflación
00:25está repuntando, esta semana vamos a tener inflación americana, porque la macroamericana
00:29es muy sólida y eso desmotiva a la FED para bajar tipos como se esperaba, van a bajar
00:34tipos pero van a bajar muy poquito y eso eleva las tires de los bonos y al elevarse las tires
00:39de los bonos pues las valoraciones de las bolsas son más exigentes en el sentido que
00:44se exige más al valor de las compañías y por lo tanto los potenciales son inferiores,
00:48eso es lo que está deteniendo las bolsas. Esta semana pues vamos a tener dos referencias
00:55y son muy importantes, una es el miércoles la inflación americana y a partir del miércoles
01:00y hasta el viernes los primeros resultados empresariales americanos del cuarto trimestre
01:05son sobre todo bancos, aunque no solamente bancos porque también publica TSMC por ejemplo,
01:09es una tecnológica de primera línea, ya publicó ventas la semana pasada y la madrugada
01:17del viernes y salieron muy buenas y probablemente sacará cifras buenas pero aparte de esta
01:21tecnológica el resto van a ser bancos. Conclusiones rápidas, en un mercado que nada entre dos
01:27aguas porque la rentabilidad de los bonos son elevadas y no sabe muy bien qué hacer
01:31porque Trump va a tomar posesión ya el lunes 20 y podría empezar a anunciar algunas medidas
01:35también inflacionistas, el mercado tiende a estar parado o a recoger algo, a replegarse
01:40algo. La semana pasada, el viernes, esto lo vimos claramente porque la macroamericana
01:45salió muy buena, salió el empleo americano muy sólido con una tasa de paro que inesperadamente
01:51cayó o retrocedió de 4.2 a 4.1 cuando debería haber repetido y una creación de empleo
01:57en la agrícola de 256.000 cuando se esperaba a 165.000 y venía de 212.000, es decir mucha
02:03creación de empleo. Macro buena americana significa que la FED no tiene incentivos ni
02:07necesidad para bajar tipos alegremente y si los tipos van a bajar menos en Estados Unidos
02:13de lo que se esperaba eso significa que las TIDs de los bonos van a estar más elevadas,
02:16ahora está la del 10 años americano, la del TINOT en 4.80 más o menos que es mucho
02:21y la del BUND que es el 10 años alemán en 2.60 que también es mucho, pues TIDs más
02:26altas significa que valoración es cuestionada, por lo menos vamos a ver qué ocurre y cuánto
02:30valen las compañías con tipos de interés más altos. La semana pasada nos quedó claro
02:36con el empleo americano, macroamericana sólida, TIDs más altas porque los tipos bajarán
02:41menos y las bolsas retrocedieron y esta semana, el lunes-vartes va a ser aburrido sin grandes
02:47referencias, el miércoles la inflación americana seguramente repuntará de 2.7 a 2.9 y eso
02:53será malo para el mercado y a partir del miércoles y hasta el viernes publicación
02:58de resultados empresariales como digo sobre todo bancos americanos grandes que van a ser
03:01buenos, entonces tenemos una de cal y otra de arena, probablemente la inflación americana
03:06va a hacer algo de daño pero los resultados empresariales van a ayudar un poquito. ¿Cuál
03:10es el saldo final de esto? Pues yo diría que el lunes-martes aburrido, miércoles retrocediendo
03:15un poco pero si los resultados ayudan tal vez retroceda poco y luego se anime un poquito
03:21y el viernes ya mirando al lunes 20 cuando Trump toma posesión y claro puede anunciar
03:27alguna de sus medidas que serán inflacionistas y eso va a generar cierta tensión, por lo
03:31tanto una semana de vaivenes, probablemente cerrando la semana floja después de haber
03:38se ha animado un poquito a mediados de la semana y tratando de tomar el pulso a cuál
03:43puede ser la dirección más adecuada pero yo me temo que el arranque del año que está
03:48siendo muy tibio va a seguir siendo tibio hasta que se pueda concretar algo con respecto
03:53a lo que Trump vaya diciendo en relación a las medidas que va a ir aplicando tanto
03:58de bajadas de impuestos como de aranceles etcétera pero con tipos más elevados de
04:06lo que se esperaba, con bonos de rentabilidad de mercado más elevados de lo que se esperaba
04:10la verdad es que las bolsas deberían pararse o replegarse un poquito para después ver
04:17qué sucede ya más bien hacia febrero o marzo.