Jeudi 25 mai 2023, Florence Duprat reçoit dans SMART CAPITAL Hugues Galambrun (Septeo).
Septeo :
Septeo est une entreprise française spécialisée dans l’édition de solutions logicielles et de services informatiques destinés aux professionnels du droit, de l’immobilier et des entreprises.
Septeo :
Septeo est une entreprise française spécialisée dans l’édition de solutions logicielles et de services informatiques destinés aux professionnels du droit, de l’immobilier et des entreprises.
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00:00 Smart Capital vous est présenté par Capitalis Intelligence et Numéon.
00:07 Et on s'intéresse à présent au LBO, un outil incontournable pour favoriser la croissance des entreprises, pour l'accélérer même.
00:23 On en parle avec mon invité, Hugues Galenbrun, bonjour, vous êtes le PDG de Cepteo. Alors Cepteo, c'est un éditeur de logiciels français, vous êtes même dans le top 10.
00:35 Mais vous avez fait le choix quand même d'une certaine discrétion, pourquoi ?
00:39 On n'a pas fait forcément ce choix-là, mais on reste cantonné à notre métier qui est de faire des logiciels et de satisfaire des clients.
00:48 Alors, dites-nous un petit peu plus sur votre entreprise, sur Cepteo, son histoire.
00:52 Cepteo a été créée il y a une dizaine d'années, nous étions trois associés et nous avons développé en croissance interne notre entreprise,
01:05 qui était le regroupement de plusieurs sociétés dans laquelle nous avions plusieurs participations.
01:09 Nous avons fait le choix à partir de 2020 de faire un LBO, mes deux associés faisant le choix de sortir de l'entreprise.
01:19 Et nous avons créé beaucoup de développement de l'entreprise au travers à la fois de la croissance interne et à la fois de la croissance externe.
01:29 On va le voir, je pense.
01:31 En tout cas, oui, on va le voir, on va rentrer dans le détail justement de ce choix du LBO.
01:35 Mais j'aimerais qu'on parle un petit peu plus de l'entreprise.
01:38 Vous avez dévoilé vos chiffres, 30% de croissance sur un an, ça en ferait saliver plus d'un.
01:46 Oui, alors ces 30% de croissance, c'est pour moitié de la croissance externe, pour moitié de la croissance interne.
01:52 La croissance interne parce que nous sommes sur des marchés qu'on adresse depuis quand même un certain temps,
01:58 sur lesquels on est bien positionné, sur lesquels on a des outils qui sont des outils modernes.
02:03 On a toujours fait des choix d'investissement majeurs.
02:05 D'ailleurs, dans les chiffres de CEPTEO, il y a quand même l'investissement qui est très important.
02:10 On a toujours investi beaucoup dans nos produits.
02:11 On doit consacrer cette année encore un peu plus de 35 millions de chiffres sur la R&D.
02:18 Donc des logiciels up to date et puis un peu de croissance externe dans nos métiers spécifiques.
02:24 Nos métiers qu'on n'a pas définis, mais on a trois grands métiers.
02:27 On a le métier de l'immobilier, on a le métier du droit et on a le métier des entreprises.
02:32 Et dans chacun, chaque fois nous avons des métiers charnières, des BU charnières.
02:36 Entre l'immobilier et le droit, il y a les notaires.
02:39 Entre le droit et les entreprises, il y a les directions juridiques d'entreprise.
02:43 Et pourquoi ça ? Parce que ça nous permet d'avoir des chaînes de valeur complètes sur l'ensemble de nos marchés.
02:50 Ça nous permet d'aller vers nos professionnels du droit.
02:54 Comme les experts comptables aussi.
02:55 Ça veut dire qu'il y a un vrai besoin de logiciels.
02:57 Ça s'est accéléré ça avec la digitalisation qu'on a vu durant et après le Covid ?
03:01 C'est des marchés qui étaient assez digitalisés depuis des années.
03:05 Malgré tout, on a peu l'impression, notamment par exemple les notaires ou même les avocats,
03:11 que ce sont des professions assez peu digitalisées.
03:13 Or elles sont assez digitalisées.
03:16 Oui, effectivement, le Covid a sans doute accéléré la digitalisation
03:21 puisqu'on a eu toute la partie signature électronique qui est rentrée,
03:25 notamment dans la partie notariale, tout ce qui est les actes automatiques et signature en ligne de tous les actes.
03:30 Mais ce sont de toute façon des professions qui ont toujours été très digitalisées.
03:35 Alors vous êtes venu en 10 ans, un des premiers acteurs de la Legal Tech.
03:38 Votre stratégie, ça a toujours été la croissance externe ?
03:42 Non, ça n'a pas toujours été la croissance externe.
03:45 Ça l'est davantage aujourd'hui, mais ça ne l'a pas toujours été.
03:48 Non, non, notre stratégie initialement, c'était plutôt la croissance interne.
03:53 Satisfaire nos clients, satisfaire bien nos clients.
03:55 C'est pour ça qu'on a toujours beaucoup investi dans les produits et la partie support.
03:59 Mais effectivement, depuis quelques années, depuis 2-3 ans, et depuis notamment,
04:04 puisque vous en avez parlé au départ, depuis notamment le LBO que l'on a réalisé,
04:09 on a effectivement processé davantage la croissance externe.
04:12 En multipliant justement grâce au LBO les acquisitions ?
04:14 Absolument. C'est un des facteurs clés du LBO, c'est de processer beaucoup plus les acquisitions.
04:21 On le faisait de façon un peu opportuniste jusqu'alors.
04:24 À partir de ce moment-là, on a créé une véritable cellule de M&A,
04:29 avec une direction, des analystes, et l'année dernière, je crois qu'on a dû faire 7 acquisitions.
04:37 Donc effectivement, on a largement processé cette partie dans notre entreprise.
04:41 Alors, pourquoi ce choix du LBO ? De faire appel à la dette, si je comprends bien.
04:47 Il y a toujours un moment dans la vie de l'entreprise où les actionnaires fondateurs,
04:52 puisque nous y étions 3 actionnaires fondateurs, ont envie de rendre liquide un petit peu les actifs qu'ils ont créés,
04:58 et ce d'autant qu'ils se rendent compte que si l'entreprise marche bien, évidemment,
05:02 ce qui était le cas de Cepteo, ils se rendent compte que l'entreprise a beaucoup de valeur.
05:06 Donc en fait, on devient un petit peu gestionnaire de patrimoine, et ça c'est le risque.
05:09 Il faut surtout sortir de cette démarche de gestionnaire de patrimoine,
05:12 il faut re-rentrer dans une démarche entrepreneur, et faire du cash-out,
05:17 se libérer un petit peu de cette contrainte-là permet de redevenir beaucoup plus actif.
05:23 Et nous, en l'occurrence, si je rentre dans le spécifique de Cepteo, nous étions 3,
05:29 2 associés avaient envie de sortir, donc c'était le bon moment de le faire.
05:33 L'avantage, c'est que ça libère aussi l'entrepreneur, ça sécurise aussi le patrimoine ?
05:38 Ça sécurise le patrimoine dans la mesure où on rend liquide notre actif, effectivement.
05:42 On est beaucoup plus à l'aise pour être entrepreneur,
05:45 la prise de risque est beaucoup plus aisée lorsque l'on est un peu consolidé sur le plan personnel, ça c'est clair.
05:50 Et ça permet de récupérer aussi un peu de cash ?
05:53 Oui, bien sûr, ça permet de...
05:55 C'est aussi l'objectif du LBO, c'est pour ça que vous avez fait ce choix, plus que du capital investissement ?
06:00 Oui, nous on n'est pas allé chercher de lever de fonds, parce que l'entreprise n'avait pas besoin de ça,
06:05 on avait suffisamment de cash pour se développer, l'entreprise a toujours été rentable,
06:10 donc l'idée était vraiment de trouver un investisseur qui puisse nous accompagner sur du moyen long terme
06:16 et en même temps permettre à deux associés de sortir complètement.
06:20 Et de sortir un peu aussi peut-être de cette dimension au début artisanale dont vous avez parlé ?
06:24 Oui, alors ça c'est le deuxième côté, ça c'est le deuxième aspect qui est très important,
06:29 c'est d'avoir un partenaire financier qui nous accompagne sur le moyen long terme,
06:33 avec les meilleurs best practices de la place,
06:36 c'est pour ça d'ailleurs que nous on a fait le choix de faire rentrer AJ Capital,
06:40 AJ Capital c'est un fonds qui est un spécialiste du logiciel,
06:44 donc c'est des gens qui connaissent parfaitement le monde du logiciel,
06:47 et c'est des gens qui nous permettent de nous confronter à ce qui se fait de mieux en matière de logiciel dans le monde.
06:52 Donc ça c'est le deuxième aspect qui n'est pas neutre et qui est même en termes de croissance interne très efficace.
06:58 Et c'est avec eux que vous allez poursuivre vos objectifs de développement ?
07:00 Absolument, c'est un fonds qui investit toujours à moyen long terme,
07:04 donc bien sûr c'est avec eux que nous allons continuer l'aventure.
07:07 Vos objectifs pour 2023 et au-delà ?
07:09 Parler d'objectifs c'est toujours facile, il faut les réaliser, après c'est toute autre chose,
07:15 mais nous avons toujours fait ce que nous avons dit, c'est d'ailleurs une philosophie de l'entreprise,
07:21 et d'ici deux ans on devrait encore pratiquement doubler la surface de l'entreprise.
07:26 En tout cas on vous le souhaite.
07:28 Je vous remercie.
07:29 Merci beaucoup Hugues Gallandbrun, PDG de Cepteo d'être venu sur le plateau de Smart Capital.
07:34 [Musique]
07:42 Smart Capital, vous a été présenté par Capitalis Intelligence et Numéum.
07:47 et à la prochaine émission.
07:49 [Sonnerie]