Category
🗞
NewsTranscription
00:00 Bonjour et bienvenue dans cette nouvelle émission dans laquelle on va parler des marques, des
00:15 produits qu'on a toujours connus. Pas des produits qui sont là depuis 5 ans, 10 ans,
00:19 des produits qui sont là depuis 50 ans, 60 ans, un siècle, voire même beaucoup plus. Pourquoi ?
00:24 Parce qu'en tant qu'investisseur, on rêve un petit peu de trouver ce genre de produits,
00:28 une belle boîte etc. et qui va jamais s'arrêter. Parce qu'on le sait, la plupart des business,
00:32 la plupart des marques, elles ont un cycle de vie. Elles naissent, elles grandissent,
00:36 elles restent à un certain niveau et puis à la fin, elles meurent. Mais on a l'impression
00:39 qu'il y a certaines boîtes, on peut penser bien sûr à des Coca-Cola, qui se maintiennent au top
00:44 pendant très très très longtemps. Et on peut se poser la question, comment faire la différence
00:48 entre une mode éphémère et puis une mode qui devient indémodable ? Et quand on regarde ces
00:54 modes éphémères, il y en a une qui pour moi est assez emblématique, c'est le hand spinner. Alors
00:58 je sais pas si vous vous souvenez, c'était cette petite toupie en forme d'étoile qu'on tient avec
01:02 deux doigts. C'est arrivé d'un coup au printemps 2017, dans les cours de récré, et puis ça s'est
01:07 diffusé un peu partout, et puis c'est reparti aussi vite. Et si vous avez un souvenir avec
01:11 un hand spinner, ne vous embêtez pas à chercher la date, c'est arrivé milieu 2017. Attention,
01:17 pas 2016, pas 2018, pas février 2017 ou bien décembre 2017, non non, c'est arrivé entre mai
01:23 et à peu près septembre octobre 2017. Et par exemple on trouve sur le site de la FNAC, en mai
01:28 2017, venu des Etats-Unis mais inspiré d'une technique de méditation tibétaine, le hand
01:34 spinner est un objet que toute personne stressée ou ne sachant pas que faire de ses mains trouvera
01:38 bientôt dans sa poche. Donc là on est au début du phénomène, et puis quatre mois plus tard,
01:42 on lit déjà en octobre 2017 donc dans le Parisien, la fin du hand spinner, pourquoi la mode est déjà
01:49 passée, quand on pense que certains parents ont fait plusieurs magasins pour s'en procurer un au
01:52 printemps, cette toupie en forme d'étoile n'a pas survécu à la rentrée, même soldé, plus personne
01:57 n'en veut. Et il y en a eu des modes comme ça qui sont montés très très vite pour redescendre en
02:01 quelques mois, et j'ai une petite pensée émue pour tous ceux qui ont été ados en 2007 et qui ont
02:06 été obligés de se mettre à la tectonique et qui aujourd'hui tremblent qu'une vidéo d'eux en train
02:10 de danser rend face sur face. Et c'est vrai qu'en tant qu'investisseurs, quand on voit un phénomène
02:15 arriver comme ça et puis qui explose comme les hand spinners qui ont quand même réussi à être
02:19 vendus à 200 millions d'exemplaires pour un chiffre d'affaires pas loin du milliard de dollars,
02:23 on peut se poser la question à chaque fois "mais est-ce que c'est une mode qui va être là dans
02:26 un an, dix ans ?" C'est vrai que pour le hand spinner, on pouvait quand même se douter que ça
02:31 n'allait pas durer énormément, mais n'empêche que ça s'est terminé beaucoup plus vite que prévu.
02:35 Il y a des cas où c'est moins facile à prédire que le hand spinner, et par exemple Crocs,
02:39 quand la mode des Crocs est arrivée, j'aurais jamais imaginé que ça deviendrait l'entreprise
02:44 que c'est aujourd'hui. En fait j'aurais même pu parier le contraire, j'aurais pu parier que la
02:48 mode n'allait pas durer plus d'un an ou deux. Sauf qu'aujourd'hui, non seulement Crocs est une
02:53 entreprise qui pèse 5 milliards en bourse, mais ces 5 milliards ne sont pas du vent,
02:58 elle a des chiffres impressionnants, des chiffres de croissance, des chiffres de marge, etc. C'est
03:03 vraiment une belle boîte qui crache pas mal d'argent, il faut l'avouer. Alors on parle ici
03:07 de succès temporaire de 6 mois à 1 an et puis beaucoup plus durable de 1 an à 5 ans, etc.
03:12 mais pensez à des boîtes comme Disney. Blanche Neige et les Sept Nains est sorti en 1937 et si
03:18 vous regardez les films qui sont sortis cette année-là, vous allez trouver des Hitchcock,
03:23 vous allez trouver des films de Charlie Chaplin, vous allez trouver des films de Jean Renoir avec
03:27 Jean Gabin, des films avec Fernand L, etc. Et pourtant aujourd'hui, si vous regardez le film
03:33 qui a le plus de succès parmi tous ceux-là, c'est très nettement, mais il n'y a même pas photo,
03:37 ça va être Blanche Neige et les Sept Nains qui continuent à être vus par des millions d'enfants
03:41 au travers le monde, alors que la plupart des films précédents, quel que soit le niveau de
03:45 leurs acteurs, de leurs réalisateurs, etc. ils sont quasiment totalement oubliés. Et c'est vrai
03:49 que quand on investit, il y a un petit jeu un peu sympa comme ça de se dire à chaque fois "moi je
03:53 crois dans ce produit, dans cette marque, etc." mais où est-ce qu'on est en termes de cycle ? Que
03:58 ce soit une entreprise qui vit déjà depuis 80 ans, depuis 5 ans, ou depuis 1 an, on fait tous
04:04 un pari sur la longévité de cette boîte, surtout quand on est comme moi et comme la plupart d'entre
04:08 vous investisseurs long terme. Forcément, on est obligé d'investir dans des boîtes en se disant
04:12 "cette boîte là est déjà présente depuis 30 ans et j'espère bien qu'elle soit encore présente
04:16 pendant 20, 30 ou plus". Parce que comme je disais tout à l'heure, tous les business finissent par
04:21 mourir. Et même si en tant qu'investisseurs long terme on aimerait pouvoir dire comme Warren
04:25 Buffett "ma période de détention favorite c'est pour toujours", dans la réalité c'est pas vrai,
04:30 et dans la réalité les business, et encore plus les marques d'ailleurs, finissent par mourir.
04:34 Mais il y a certaines marques qui sont vraiment increvables, et j'ai trouvé des sites sur lesquels
04:38 on peut trouver par année la date de création des marques, et c'est vrai que quand on regarde ça,
04:43 on est souvent surpris. J'ai pris au hasard l'année 1970, et en 1970 ont été créées les marques
04:49 Playmobil, Kenzo ou Danette. En 1971, l'année suivante, on a eu la création de FedEx, de Bonne
04:55 Maman, de Starbucks ou bien de Nike. Et ce qui est encore plus impressionnant, c'est quand on remonte
05:00 au début des années 30, par exemple en 1930 ont été créées KFC, mais a aussi été créé Snickers.
05:06 Et en 1932, on a eu la création de Lego, mais aussi la création de Mentos. Est-ce que vous
05:11 auriez pensé que les bars chocolatés Snickers ou bien que les bonbons Mentos dataient de 1930
05:18 et de 1932 ? Personnellement ça m'a énormément surpris, et c'est là où on voit la longévité
05:23 de certaines marques. Bon, tout ça c'est sympa, mais ça ne nous aide pas à trouver les produits
05:26 ou les marques qui vont durer le plus longtemps. En fait, l'indicateur principal c'est depuis
05:30 combien de temps ce produit existe. S'il a déjà traversé 10 générations, la probabilité qu'il
05:36 tienne encore deux ou trois générations est évidemment très forte. Regardez les exemples
05:40 que je vous ai donnés, ça va être des jouets, des marques de nourriture, etc. Et on sait très
05:44 bien que dans 20 ans, 30 ans, il y aura encore utilisation de jouets, de marques de nourriture.
05:49 Et à l'inverse, une marque qui vient d'apparaître, même si elle est très vite à la mode, même si
05:55 très vite elle a beaucoup d'adeptes, on voit qu'elle peut rapidement être abandonnée. Certains
06:00 d'entre vous n'ont pas connu les débuts d'internet en 2000, mais les marques du début d'internet de
06:04 2000, ce n'est vraiment plus du tout les marques d'aujourd'hui. Et à l'époque, quand Yahoo était
06:08 vraiment le moteur de recherche utilisé par tout le monde, c'était très peu probable, en tout cas
06:14 dans l'esprit des gens, que ça disparaisse totalement pour être remplacé par Google. Et
06:17 pourtant, c'est ce qui a eu lieu. Et d'ailleurs, la plupart des marques qui sont montées très vite
06:23 dans ces années 2000 sont redescendues aussi très vite. Et il y a finalement très peu de marques,
06:29 en tout cas dans l'écosystème internet qui reste aujourd'hui. D'ailleurs, ce qui est marrant,
06:32 c'est que la plupart des marques qui restent dans cet écosystème internet ont été développées
06:37 beaucoup plus tard, enfin à certaines taux comme Amazon, mais en tout cas se sont développées et
06:41 sont apparues au grand public beaucoup plus tard. Et cette théorie, c'est ce qu'on appelle l'effet
06:45 Lindy. L'effet Lindy, c'est une théorie selon laquelle l'espérance de vie future d'une chose
06:51 non périssable, comme une technologie ou bien une idée, est proportionnelle à son âge actuel. Plus
06:56 une chose a survécu longtemps, plus la probabilité qu'elle continue à survivre augmente. Et en fait,
07:01 cette longévité indique une résistance au changement, à l'obsolescence ou bien à la
07:04 compétition. Évidemment, en investissement, on ne peut pas investir uniquement en ayant l'effet
07:08 Lindy en tête, sinon on se retrouve avec un portefeuille rempli de Michelin, de Coca-Cola,
07:12 de McDonald's ou bien de LVMH, et puis bien sûr de Saint-Gobain, qui a été créé par Louis XIV et
07:17 Colbert en 1665. Enfin, je vous dis qu'on ne peut pas investir uniquement en ayant l'effet Lindy
07:22 en tête, mais finalement il y a certaines personnes qui le font parce qu'ils ont envie
07:24 d'avoir un profil défensif et d'ailleurs il y a beaucoup de ces entreprises qui se retrouvent
07:29 dans les fameux dividendes aristocrates dont j'ai parlé certaines fois dans les dernières
07:32 émissions. Donc pourquoi pas, à la limite, si vous voulez vraiment jouer l'effet Lindy à fond,
07:37 ça va vous donner un portefeuille de valeur défensive. Mais je trouve que ce qui est
07:41 intéressant aussi, c'est si vous ne l'avez pas du tout en tête, cet effet Lindy, et que vous
07:44 découvrez en y repensant maintenant que vous avez un portefeuille qui est uniquement constitué
07:49 d'entreprises et de marques qui ont moins de 10 ans par exemple, ça peut vous faire réfléchir.
07:53 Et penser à cet effet Lindy, ça permet aussi d'éviter le biais de récence, qui est de plus
08:01 pondérer les nouvelles qui sont plus récentes ou les entreprises les plus nouvellement créées,
08:05 etc. Donc voilà, si vous êtes trop défensif, ne faites pas que de l'effet Lindy, mais si vous
08:10 ne l'êtes pas assez, réfléchissez à toutes ces marques qui sont là depuis 5 générations,
08:15 10 générations, 20 générations, et peut-être que ça peut permettre de faire un petit effet,
08:19 un buffer, un effet matelas sur votre portefeuille pour encaisser peut-être les périodes de récession
08:25 ou de crise. De mon côté, j'utilise beaucoup l'effet Lindy quand je lis des livres. Alors,
08:28 des livres de finances ou bien des livres sur autre chose, parce qu'en fait, déjà je pars du
08:32 principe que je suis suffisamment l'actualité, je suis suffisamment au courant de ce qui se passe,
08:37 des problématiques climatiques, énergétiques, etc. Vraiment ce qui fait l'actualité du moment,
08:43 ou l'inflation, peu importe. Donc ça, je considère que je suis presque trop au courant justement,
08:49 avec ce fameux biais de récence. Donc j'essaye de lire des livres qui ont passé l'épreuve du temps,
08:53 parce que ce qui est génial avec le temps, c'est qu'il fait le tri, il fait un très bon tri,
08:56 bien meilleur que je serais capable de le faire dans une bibliothèque ou bien dans une librairie.
08:59 Donc si je prends des livres qui ont, allez disons, plus de 10 ans ou plus de 20 ans,
09:02 et des livres qui peuvent avoir 50 ans, 100 ans ou 500 ans, peu importe, le temps a fait son œuvre,
09:07 et donc les livres qui restent ont souvent des vérités qui résistent à nouveau très bien
09:13 au temps. C'est-à-dire que si les vérités qui sont, enfin si ce qui est dit dans le livre a
09:16 tenu pendant 100 ans, ça va très probablement être très profitable de le relire dans des moments
09:22 d'euphorie, de crise, peu importe. Mais en tout cas, ça va contenir des vérités qui sont un peu
09:27 intemporelles. Et ça marche beaucoup mieux avec les livres qu'avec les films, parce que c'est vrai
09:31 que les films c'est quand même plus technologique, donc ça vieillit beaucoup moins bien, ne serait-ce
09:36 que les couleurs, le rythme, les effets spéciaux. Les films, il faut avouer, ça vieillit quand même
09:42 beaucoup moins bien, alors que les livres, ça passe justement très bien l'épreuve du temps.
09:46 Alors, je ne sais pas si vous connaissiez cet effet Lindy. En général, beaucoup de gens l'ont
09:50 découvert en lisant Nassim Taleb, Antifragile. Moi, je suis parti sur complètement d'autres
09:55 sources et je n'ai pas relu cette partie-là qui est mentionnée dans le livre de Taleb. Mais vous,
10:00 est-ce que vous connaissez cet effet Lindy et surtout, est-ce que vous le voyez dans certains
10:03 domaines ? Alors, ça peut être l'investissement, mais ça peut être ailleurs. N'hésitez pas à
10:06 mettre ça en commentaire. Voilà, merci encore d'avoir suivi cette vidéo et puis je vous dis
10:10 à bientôt bien sûr pour une autre émission.