6 idées pour progresser en finance (étudiants, particuliers, professionnels)
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00:00 Salut à tous et bienvenue dans cette nouvelle émission dans laquelle je vais parler de
00:15 disciplines un peu annexes à la finance et qui permettent de progresser. En fait si je
00:20 devais prendre une analogie ce serait le sport. Si vous pratiquez un sport à un bon niveau,
00:24 vous avez dû réaliser que si vous ne faites que ce sport, même si vous le faites énormément,
00:28 même si vous avez de grosses quantités d'entraînement, à un moment vous allez plafonner.
00:31 Si vous faites du foot, du ski, du roller, peu importe, et que vous ne faites que ça,
00:37 même 40 heures par semaine, à un moment vous allez atteindre un plafond. Et l'une des clés,
00:42 si vous avez la chance d'avoir un entraîneur, un coach, peu importe, je suis sûr qu'il vous l'a
00:46 déjà dit, c'est qu'à un moment il faut, pour améliorer vos performances, progresser en dehors
00:50 de votre sport. Alors dans les plus classiques il y a évidemment la nutrition, il y a aussi
00:55 la musculation, vous savez, il faut faire du gainage, enfin ce genre de trucs. On peut travailler
01:00 son équilibre, on peut travailler sa psychologie, on peut travailler sa visualisation, améliorer sa
01:05 stratégie, sa tactique, etc. On peut même dans certains cas juste faire un autre sport, ce qu'on
01:09 appelle l'entraînement croisé. D'ailleurs dans ma petite liste j'ai parlé de visualisation et j'ai
01:13 une anecdote pour vous. Il y a une université, l'université de Chicago, qui a fait une étude
01:17 sur un groupe de basketteurs. Premier groupe qui devait faire des lancers francs tous les jours
01:21 pendant une heure. Le deuxième groupe qui devait s'imaginer faire des lancers francs tous les jours,
01:25 donc de la visualisation. Et le troisième groupe ne devait rien faire de particulier, il devait
01:30 continuer un entraînement normal. Et après 30 jours, donc le premier groupe qui avait fait des
01:35 tirs une heure tous les jours, s'est amélioré de 24% aux lancers francs, donc ce qui est plutôt
01:39 pas mal. Le deuxième groupe qui visualisait uniquement les lancers francs s'est amélioré de
01:45 23% sans toucher un ballon par rapport à l'entraînement normal. Et le troisième groupe,
01:51 le groupe de contrôle, en fait, ne s'était bien sûr pas amélioré. Donc on voit à quel point juste
01:55 de la visualisation peut amener une amélioration qui est quasi équivalente aux lancers francs.
02:01 Donc oui, nutrition, muscu, etc. peut beaucoup s'améliorer dans un sport grâce à des activités
02:07 annexes. J'ai fait le même exercice pour la finance, c'est-à-dire que j'ai réfléchi à des
02:10 activités annexes à ce monde financier qui peuvent vous permettre de progresser dans l'investissement
02:15 parce qu'à force de vouloir progresser typiquement en analyse financière, en analyse fondamentale,
02:19 on ne sait plus trop où chercher, on connaît par cœur tous les ratios, enfin voilà un petit peu
02:23 tout. Donc c'est bien d'aller chercher dans des domaines annexes. J'en ai trouvé six et j'ai
02:28 donné une note, alors une note on est bien d'accord qui est totalement subjective, qui est uniquement,
02:31 si c'est à la limite, si je devais donner la même note dans un mois, elle serait peut-être
02:34 différente, mais voilà une note purement subjective. En fait, j'ai même donné deux
02:37 notes par discipline, une note pour les investisseurs particuliers, donc la plupart
02:41 d'entre vous, voilà, vous aimez la finance, vous êtes passionnés par l'investissement,
02:44 vous gérez un portefeuille boursier, et puis une note plus pour les professionnels, donc là je
02:49 m'adresse plus aux étudiants ou bien aux jeunes diplômés qui démarrent un peu dans ce monde de
02:53 la finance. Donc deux notes, on va voir, qui sont parfois similaires et parfois complètement
02:57 différentes. Alors j'ai identifié six disciplines pour nous permettre de progresser. La première,
03:02 c'est la comptabilité, ensuite les mathématiques, statistiques, économétrie, appelez ça comme vous
03:07 voulez, on peut même aller d'ailleurs jusqu'au développement informatique, ensuite l'anglais,
03:11 suivi par l'économie, donc voilà, typiquement macro, micro, mais vraiment de l'économie
03:16 théorique si vous voulez. Ensuite, la finance compartementale, donc pour simplifier on va dire
03:20 la psychologie de l'investissement. Et enfin, les données extra financières, donc plus connues sous
03:27 le terme ESG. Donc si on commence par la comptabilité, on dit souvent que c'est le
03:31 langage des affaires, alors est-ce que ça vaut le coup de faire de la compta à côté pour progresser
03:37 en finance ? Sur ce sujet, je suis assez mitigé, pour un investisseur particulier, je mettrai la
03:42 note de 5 sur 10. Pourquoi ? Parce que ce qui nous intéresse en finance, en investissement,
03:46 c'est d'interpréter les états financiers, c'est d'interpréter un bilan, un compte de résultat,
03:50 un cash flow, un état des flux de trésorerie. C'est pas de les faire, c'est pas de faire un
03:55 bilan, c'est pas de faire un compte de résultat, c'est pas de décrire, de faire des écritures
04:00 comptables en fait. Ce qu'on veut, c'est interpréter et interpréter les états financiers, c'est ce
04:04 qu'on appelle l'analyse financière, en tout cas c'est une partie de l'analyse financière. Donc ça
04:08 fait partie de la finance pure, du sport si vous voulez, si je reprends mon analogie du début.
04:13 Alors que si vous faites de la compta, si vous dites tiens je vais prendre un cours de comptabilité
04:17 à côté, ce que vous allez faire, ça va être beaucoup plus précis, ce que vous allez faire,
04:20 c'est passer des écritures, passer des écritures, passer des écritures de TVA, savoir comment
04:25 comptabiliser des stocks, etc. Donc avoir un minimum de connaissances, c'est bien. Regarder
04:31 un peu comment se passent les écritures, avoir le vocabulaire de base, c'est bien, mais à nouveau,
04:35 on est normalement, c'est des choses que vous avez apprises si vous faites de l'analyse financière.
04:40 Donc si vous faites de la comptabilité trop simple, vous avez, vous allez comme je disais,
04:45 passer des écritures, une écriture d'achat, voir comment ça se passe, etc. Bon, pourquoi pas,
04:50 vous pouvez prendre une vidéo, 10 minutes et regarder ça. Ensuite, si vous regardez la
04:53 comptabilité plus complexe, je me suis penché récemment sur ce qu'on appelle l'UE4, donc la
04:59 partie comptabilité du DSCG, qui est le diplôme supérieur de comptabilité et gestion, donc qui
05:05 a déjà un niveau supérieur. Et qu'est-ce qu'on trouve en fait dans cette comptabilité, on va dire,
05:10 voilà, supérieure ? On va trouver principalement des fusions, on va trouver les normes IFRS,
05:15 on va trouver de la consolidation, consolidation des comptes, et puis enfin la partie audit,
05:19 commissariat aux comptes. Alors, est-ce que c'est intéressant ? Oui, c'est très intéressant. Est-ce
05:23 que j'ai appris des choses ? Oui, j'ai appris plein de choses, mais au final, on nous apprend
05:26 à, par exemple, faire un retraitement d'un credit buy ou bien faire un retraitement d'engagement
05:31 de retraite, si vous voulez, que ce soit dans le cadre des IFRS ou de la consolidation des comptes.
05:34 Mais est-ce que ça m'a, en tant qu'investisseur, apporté quelque chose ? Certes, un petit truc,
05:39 oui, mais honnêtement, entre le temps passé et puis la progression du côté de la finance et
05:44 de l'investissement, voilà, je vais rester sur 5 sur 10. Et encore, je suis assez généreux,
05:50 je compte là-dedans le côté culture générale un petit peu, c'est intéressant de savoir comment
05:54 marche la comptabilité d'une entreprise. Après, si je pense au côté professionnel, si vous voulez,
06:01 là, je vais être un petit peu plus généreux. Pour quelqu'un qui voudrait devenir un professionnel
06:05 de la finance, donc quelqu'un qui serait à l'heure actuelle étudiant ou bien qui débuterait dans un
06:10 poste, un premier poste en finance, là, je monterai à 7 sur 10. Et même, je pousserai la plupart des
06:16 étudiants en finance qui sont motivés à passer le DSCG en candidat libre à côté de leurs études,
06:21 s'ils en ont l'occasion. Ensuite, s'ils se retrouvent dans un domaine qui est lié à la
06:25 comptabilité, si vous vous retrouvez dans un cabinet d'audit, par exemple, je pousserai même
06:30 jusqu'à de passer le DSCG et même de pousser jusqu'à l'expertise comptable, c'est un très,
06:34 très bon diplôme. Mais ça, c'est valide si vous êtes dans un coin de la finance, j'ai envie de
06:39 dire, où la comptabilité joue un rôle important. Si vous êtes, je sais pas, dans de la finance de
06:44 marché, par exemple, il n'y a pas vraiment d'intérêt de pousser jusqu'ici en comptabilité.
06:49 Voilà, globalement, plus utile pour les professionnels que pour les particuliers.
06:53 Si je passe maintenant aux mathématiques, statistiques, économétrie, etc., je mettrai
06:58 la note de 8 sur 10 pour les particuliers et 9 sur 10 pour les professionnels. Mais attention,
07:02 je distingue bien deux niveaux complètement différents, un niveau investisseur particulier
07:06 et un niveau professionnel. Pour le particulier, je parle ici de tout ce qui est calcul d'actualisation
07:11 ou de capitalisation, donc vraiment actualisation des flux futurs, des choses comme calculer un
07:17 taux de rendement interne, avoir de bonnes notions de probabilité, ça c'est très important,
07:21 comprendre une loi normale, voir à quel point les rendements boursiers diffèrent de cette loi
07:25 normale, etc. Et aussi de bonnes connaissances en statistiques, c'est toujours utile de bien
07:28 comprendre comment est calculée la volatilité, par exemple, savoir faire une régression linéaire,
07:32 et puis très important, comprendre la notion de corrélation. Ensuite, pour les professionnels,
07:36 il y a bien sûr ces notions de base, mais ensuite il n'y a pas de limite sur ce qu'on peut ou qu'on
07:39 doit connaître en termes de mathématiques statistiques pour les professionnels de la
07:43 finance. Et pour ces professionnels de la finance, on pourrait même mettre une note de 9, voire 10
07:48 sur 10, ça dépend bien sûr des métiers qu'on va faire, mais je pense que ce n'est presque jamais
07:53 trop d'avoir de bonnes connaissances mathématiques, statistiques, probas, etc. La discipline suivante,
07:58 c'est l'anglais. Alors là, c'est assez facile, l'anglais, je le note 10 sur 10 pour les deux,
08:02 pour les particuliers, pour les professionnels. Alors c'est vrai qu'à l'heure où je vous parle,
08:05 on peut tout traduire facilement, c'est-à-dire que si vous avez un texte en anglais, vous passez
08:09 dans n'importe quel... peu importe le logiciel, vous allez avoir une très très bonne traduction,
08:13 mais c'est quand même un énorme confort de comprendre au moins l'anglais financier,
08:17 parce que même si vous investissez en France, la plupart des grands groupes vont publier leur
08:22 compte en anglais, vous n'allez même pas avoir de version française très souvent, la plupart des
08:27 confcalls de résultats vont être en anglais aussi. Bien sûr, la plupart des meilleurs livres de
08:32 finance sont disponibles uniquement en anglais, alors il y en a quelques gros qui sont publiés
08:35 dans plusieurs langues, mais on est assez vite obligé, une fois qu'on a lu les 10-15 livres
08:40 vraiment intéressants disponibles en français, on est très vite obligé de lire directement en anglais,
08:46 sans parler du confort en dehors du monde de la finance, pour voyager, peu importe, pour regarder
08:51 des films, des séries en BO. Donc je trouve vraiment que pour moi c'est un 10 sur 10 pour
08:55 les particuliers. En plus, le vocabulaire financier est quand même très limité, donc c'est beaucoup
09:00 plus facile d'apprendre l'anglais professionnel financier, typiquement pour les 1 rapport annuel,
09:05 que de tout connaître pour pouvoir discuter de tous les sujets. Alors pour la finance professionnelle,
09:10 je pense que je n'ai pas besoin d'expliquer, c'est aussi un 10 sur 10, c'est non seulement
09:14 nécessaire, mais indispensable. La discipline suivante, c'est l'économie. Et pour l'économie,
09:18 je mettrais quand même pour un particulier un 6 sur 10. Alors 6 sur 10, c'est pas mal, et pourtant,
09:22 je vous dis souvent qu'on n'a pas besoin de regarder les chiffres macroéconomiques, etc.
09:25 pour investir, c'est souvent du bruit qui nous perturbe pour rien. C'est vrai, c'est vrai qu'on
09:30 n'a pas besoin de comprendre exactement ce que c'est qu'une courbe des taux, de comprendre ce
09:33 qu'est la stagflation par exemple, ou bien les taux directeurs des banques centrales. On n'a pas
09:36 besoin de connaître le détail de toutes ces mécaniques, ni même les théories économiques,
09:39 etc. Pas besoin de ça pour investir. Mais malgré tout, quand on suit la bourse, les marchés
09:44 financiers, on lit l'actualité économique et c'est quasi impossible de comprendre cette actualité
09:49 économique si on n'a pas ces bases-là, si on ne comprend pas l'impact des taux sur la masse
09:53 monétaire, l'impact de la masse monétaire sur l'inflation, etc. Comprendre les différentes
09:57 théories qui s'affrontent sur le sujet, par exemple les théories monétaires. Donc c'est
10:02 pas quelque chose dont on a besoin, mais c'est vrai qu'en termes de culture financière, c'est un
10:05 peu ce qui nous permet d'avoir accès à beaucoup de choses. Sinon, on est finalement concentré
10:11 uniquement sur l'étude des résultats des entreprises, purement sur la petite partie
10:16 analyse financière, analyse fondamentale, ce qui est quand même très fermé. On peut ne pas trop
10:20 utiliser les données macroéconomiques pour investir, mais malgré tout, pour suivre le monde,
10:24 comprendre ce qui nous entoure, avoir de bonnes connaissances économiques. Donc je mettrais un 6
10:28 sur 10. Si maintenant je passe au professionnel, alors je vais vous surprendre, mais je mettrais
10:31 un 4 ou un 5 sur 10 pour la plupart des professionnels en finance. Pour la plupart,
10:37 sauf si vous êtes en finance de marché, dans ce cas là, je mettrais plutôt un 8 sur 10,
10:40 voire même 9, voire même 10, en fait ça dépend un peu des postes que vous avez. Mais si vous êtes
10:45 en finance d'entreprise, si vous êtes en MNA, si vous faites des produits structurés, par exemple,
10:49 ça va pas vous servir tous les jours, donc vous avez meilleur temps d'approfondir d'autres données.
10:54 Par exemple, je vous parlais de la partie maths, stats, économétrie, etc. Je pense que dans
10:58 certains postes, il vaut bien mieux passer du temps là-dessus que sur l'étude des théories
11:03 économiques et d'ailleurs, dans pas mal de cursus, la partie pure économie est assez faible.
11:08 La discipline suivante, c'est la finance comportementale. J'en ai déjà parlé pas
11:12 mal sur cette chaîne, qu'on peut résumer par la psychologie des marchés financiers. Je mettrais
11:18 un 8 sur 10 pour les investisseurs particuliers. Je pense que c'est quelque chose qui est très
11:21 utile, comprendre les biais cognitifs, comprendre à quel point on est influencé, souvent en mal,
11:26 d'ailleurs, par notre cerveau, ça c'est très très bien. Mais ce que j'ai remarqué, c'est que ça fait
11:30 partie de ces disciplines où on peut énormément s'informer, lire tout ce qui existe sur le sujet,
11:35 être très bon, on va dire, en théorie, et pour autant ne pas l'appliquer. Et à l'inverse,
11:39 on peut être très discipliné, ne pas se faire piéger par nos biais cognitifs et ne rien avoir
11:45 lu sur le sujet. Donc voilà, c'est utile en théorie, mais le plus compliqué, c'est bien sûr
11:50 d'appliquer cette théorie à la pratique. Chez les pros, à nouveau deux écoles. Si vous êtes dans
11:55 la gestion d'actifs, et j'inclus là-dedans le private equity, je mettrais un bon 9 sur 10. Oui,
12:00 il faut avoir de bonnes connaissances dans ce domaine-là. Si vous êtes tout ce qui est hors
12:04 finance de marché, finance de gestion d'actifs, je reviendrai à un petit 5 sur 10, pas besoin pour
12:12 faire des futures acquisitions, d'avoir de bonnes connaissances en finance compréhensionnementale.
12:15 Le dernier point, enfin, ce sont les données extra financières. Ce qu'on appelle données
12:19 extra financières, ce sont des données qui permettent de prendre en compte l'impact d'une
12:23 entreprise, sa performance, mais en dehors des critères financiers. Donc son impact sur
12:27 l'environnement, la société, etc. C'est en général regroupé sous le terme ESG,
12:31 pour environnemental, social et gouvernance. Donc le critère environnemental, lui, il est
12:37 assez clair, assez instinctif. Ça va être les émissions de gaz à effet de serre, l'utilisation
12:41 d'énergie fossile, le traitement des déchets, les potentielles catastrophes industrielles,
12:45 marées noires, contamination des sols, etc. C'est évident que si vous investissez dans
12:49 une société minière, par exemple, sans avoir en tête le critère environnemental,
12:53 ça pose forcément un problème, surtout avec l'importance énorme qu'ont pris ces critères
12:58 ESG. Maintenant, le critère social, lui, est plus large. Ça va des accidents du travail,
13:04 à l'intégration des salariés en situation de handicap, en passant par les rémunérations,
13:08 la formation, le bien-être des employés, etc. Et puis le dernier, la gouvernance,
13:12 c'est aussi parfois mal compris par les particuliers. C'est tout simplement ce qui
13:15 garantit le bon fonctionnement de l'entreprise. Donc ça va être la transparence de la rémunération
13:20 des dirigeants, la lutte contre la corruption, l'indépendance du conseil d'administration,
13:24 le respect des droits des actionnaires minoritaires, etc. Et donc, pour donner une note, je donnerai la
13:29 note de 7 sur 10 pour un investisseur particulier, pour deux raisons. Bien sûr, la raison principale,
13:34 c'est que ce sont des critères qui sont de plus en plus pris en compte et qu'il faut prendre en
13:37 compte pour s'assurer que les entreprises dans lesquelles on investit n'ont pas trop
13:40 d'impact négatif sur la société en général. C'est la première raison. Mais surtout,
13:44 c'est très important d'apprendre à côté parce qu'il y a énormément de greenwashing. En fait,
13:48 c'est pas que le côté green, c'est pas que le côté environnement. Si vous prenez un rapport
13:52 annuel de n'importe quelle entreprise qui va faire, je ne sais pas, 100, 150, 200 pages,
13:57 vous avez souvent un quart, voire même un tiers qui va être totalement dédié à la partie
14:03 développement durable ou à la partie ESG. Et c'est énorme. Donc pendant 30, 40, 50, 60 pages,
14:10 l'entreprise va vous expliquer à quel point elle est parfaite, à quel point elle prend soin de la
14:13 biodiversité, à quel point elle vise à être zéro carbone. Ils sont tous parfaits. Du côté social,
14:20 c'est pareil. Bien-être total sur les employés, les belles photos d'employés qui ont un sourire
14:25 jusqu'aux oreilles. Et sur la partie gouvernance, pareil, ils sont super transparents, tout est
14:30 parfait. Donc, si on ne veut pas se laisser brainwasher par les rapports annuels, les
14:35 discours des entreprises, etc., il faut apprendre à côté, avoir l'œil un peu plus exercé pour
14:42 comprendre exactement l'impact des sociétés de notre portefeuille, par exemple, sur l'environnement.
14:47 Chez les professionnels, je monterais à 8/10, voire même 10/10 dans certains domaines. Alors
14:52 bien sûr, ça va être 10/10 si vous êtes responsable des notations ESG, par exemple,
14:57 notations ESG, pareil, qui demandent d'avoir un point de vue extérieur parce qu'aujourd'hui,
15:00 vous le savez, on va mettre à une entreprise la lettre A, B, C, D, E, F, comme le diagnostic
15:06 énergétique des logements ou bien comme quand vous achetez un réfrigérateur, vous allez avoir
15:11 la consommation énergétique. On fait la même chose sur les entreprises aujourd'hui, sauf que si on
15:15 creuse un petit peu, on se rend compte que ces notations sont loin d'être justes et parfois
15:21 même on a des grosses surprises quand on commence à creuser un petit peu de ce côté-là. Donc,
15:24 c'est bien de se faire une idée extérieure. Donc, si vous êtes dans le monde professionnel de la
15:29 finance et sur ces thématiques-là, vous êtes gérant de fonds à impact, par exemple, évidemment
15:32 que ça va être un 10/10. Après, la plupart des autres métiers de la finance, je laisserai quand
15:37 même un bon 8/10 parce que que vous fassiez de la finance d'entreprise, que vous fassiez du M&A,
15:41 que vous fassiez du private equity, que vous fassiez de la gestion d'actifs, peu importe,
15:46 il faut avoir maintenant de bonnes connaissances dans ce domaine-là. C'est très important,
15:51 même si même avec de bonnes connaissances, il y a encore énormément de flou. Comment voulez-vous
15:55 calculer l'impact carbone d'Amazon, par exemple ? C'est un exercice impossible, mais au moins,
15:59 on peut tenter de s'y approcher. Donc, voilà pour le petit exercice auquel je me suis plié avec,
16:05 je le répète, des notes qui sont totalement subjectives, qui sont totalement biaisées,
16:09 et je l'assume totalement. Mais ce qui m'intéresse, c'est votre point de vue maintenant,
16:12 surtout ceux qui me regardent en vidéo, parce que je sais que malheureusement, en podcast,
16:15 on ne peut pas mettre des commentaires émission après émission. Donc, notamment ceux qui me
16:20 regardent sur YouTube, mettez-moi en commentaire, selon vous, quelle est la discipline qui est la
16:24 plus importante, peut-être parmi celles que j'ai citées ou pas. Peut-être que vous avez trouvé
16:28 d'autres disciplines qui sont aussi très importantes pour l'investissement. Mettez-moi
16:31 ça en commentaire, puis ça peut potentiellement me donner l'idée de faire d'autres vidéos.
16:36 Voilà, merci encore de me suivre pour toutes ces émissions. N'oubliez pas à liker,
16:39 de mettre une note pour les podcasts, idéalement 5 étoiles, pour apporter un peu plus de visibilité.
16:45 Voilà, merci encore pour votre fidélité et à bientôt.