Airbus Boeing
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00:00 Bonjour à tous on va parler duopole aujourd'hui. Les duopoles ce sont vraiment des situations
00:15 passionnantes vous savez c'est tout simplement quand un marché se divise entre deux concurrents
00:19 parfois très loin derrière il y en a un troisième mais voilà les beaux duopoles c'est quand il y a
00:24 deux gros participants qui mangent tout le marché on en a eu plein dans le passé on a eu évidemment
00:29 coca contre pepsi on a eu visa et mastercard on a eu ups et fedex qu'est ce qu'on a eu d'autres
00:36 dans les puces on a eu intel contre amd qu'on dans les puces d'ordinateur ah oui bien sûr à
00:41 l'époque où apple ne faisait quasiment que des ordinateurs on a eu apple contre microsoft on le
00:46 voit ce sont vraiment des combats comme ça le duel un peu comme comme dans le duel du far west donc
00:52 toujours des situations passionnantes et celui dont j'aimerais parler aujourd'hui c'est celui
00:57 qui a lieu dans les l'aviation civile entre boeing le géant américain et airbus le géant européen
01:03 ici on fait face à un duopole qui est quasi parfait je dis parfait parce qu'on trouve souvent
01:07 d'autres concurrents dans les dans les autres secteurs je disais visa mastercard mais on peut
01:12 dire qu'à amex qui a quand même des parts de marché qui sont non négligeables mais ici c'est
01:16 un pur duopole je pense pas que vous ayez volé sur un vol commercial dans un autre avion que
01:21 boeing ou airbus et dans les duopoles c'est rare qu'un marché soit partagé à 50/50 on a souvent
01:27 un gagnant assez clair je vous parlais de coca pepsi par exemple mais c'était pas le cas pour
01:32 boeing et airbus avant allez on va dire 2018 les deux entreprises étaient à peu près au coude à
01:37 coude tant en production d'avions que de cours de bourse mais ça c'était avant parce que que ce
01:44 soit au niveau des livraisons ou des commandes airbus a encore augmenté sa part de marché en
01:49 livrant 735 appareils en 2023 contre 528 pour boeing c'est un écart important et écart qui
01:56 dure depuis quatre ans maintenant année après année airbus prend un avantage et délivre plus
02:03 d'avions que boeing et ça va se maintenir ça va se maintenir parce qu'on voit ce même écart
02:08 dans les carnets de commandes airbus est encore clairement devant alors si vous suivez un petit
02:11 peu l'actualité vous connaissez la raison la raison est simple depuis quelques années c'est le
02:15 scénario catastrophe pour boeing ça fait des années que la sécurité de ces avions est mise en doute
02:20 notamment sur son best-seller le 737 max qui a subi deux crashs fin 2018 et début 2019 à quelques
02:28 mois d'écart qui ont causé 346 morts mais le problème ce sont pas seulement ces deux crashs
02:32 mais c'est toute une série d'incidents qui se cumulent depuis cinq ans en 2023 il ya eu 137
02:38 incidents sur des boeing contre 40 sur des airbus vous avez probablement entendu parler de ce boeing
02:45 737 max 9 d'alaska airline en ce début d'année c'était en janvier dont une porte a été arraché
02:50 en plein vol et selon les rapports que j'ai lu du ntsb il manquait quatre boulons qui aura été
02:56 retiré par des employés de boeing lors de l'inspection de l'usine de renton dans l'état
03:00 de washington quelques mois avant la mise en en production de l'avion et le problème c'est que
03:05 boeing ne peut pas juste blâmer une négligence d'un employé il ya eu tellement d'incidents que
03:10 le problème est plus profond que ça il y aurait chez boeing une culture de la négligence ou en
03:15 tout cas si on veut le tourner de l'autre côté un manque de culture autour de la sécurité et c'est
03:19 justement ce qui est discuté ces jours ci devant le congrès américain avec notamment le témoignage
03:23 de deux lanceurs d'alerte un ancien ingénieur qualité et un ancien manager de chez boeing et
03:29 selon eux boeing aurait volontairement ignoré des défauts de fabrication sur ces avions pour
03:34 respecter les délais de construction et ce qui est fou c'est que la culture n'aurait pas changé
03:38 malgré tous les incidents dont j'ai parlé et surtout malgré les crashs de 2018 et 2019 alors
03:44 je suis pas un spécialiste de la sécurité aérienne mais j'ai lu un rapport de la faer donc
03:49 la fédération aérienne américaine qui date de février 2024 donc c'est relativement récent et
03:54 quand on lit ce rapport on peut pas nier qu'il ya un problème de culture autour de la sécurité
03:59 chez chez boeing mais comme nous sommes ici entre investisseurs ce qui nous intéresse c'est
04:03 l'impact alors bon l'impact sur boeing accessoirement mais aussi et surtout sur sur airbus
04:08 alors le réflexe serait de se dire bon on est en présence d'un duopole quasi parfait on se partage
04:12 en gâteau donc évidemment tout ce qui est mauvais pour boeing est bon pour airbus ça c'est vrai à
04:16 court terme court terme moyen terme on le voit dans les commandes d'airbus donc qui sont clairement
04:20 passé devant celle de boeing ça se voit aussi dans le cours de bourse par répercussion airbus qui
04:24 qui bat clairement boeing depuis depuis quelques temps mais quand on réfléchit à long terme c'est
04:30 beaucoup moins vrai et c'est moins vrai pour deux raisons la première c'est que les duopoles sont
04:34 bien plus confortables que les monopoles en premier lieu évidemment pour les clients ici les compagnies
04:39 aériennes qui veulent avoir le choix et ça c'est très important et si le duopole se transformait
04:43 en quasi monopole par exemple si on passait d'une répartition de parts de marché de 50/50 il ya
04:48 quelques années à 70/30 80/20 etc alors on risquerait une réaction des autorités qui n'aiment pas les
04:54 monopoles en tout cas pas ceux qui ne sont pas créés par les autorités justement donc il y
04:58 aurait probablement une surveillance accrue des prix pratiqués par airbus on peut même imaginer
05:02 des aides supplémentaires des américains à boeing pour garder leur champion national on pourrait
05:06 imaginer des hausses de droits de douane pour les pour les airbus etc et surtout une autre possibilité
05:11 qui pour moi est la plus la plus dangereuse c'est que si les problèmes de boeing venait à s'aggraver
05:15 encore plus les compagnies aériennes se tournerait probablement vers le troisième acteur et oui je
05:20 vous ai pas encore parlé de ce troisième acteur parce qu'il n'est pas encore réellement sur le
05:23 marché en tout cas les microscomique aujourd'hui c'est le chinois comac qui profiterait d'un appel
05:29 d'air et le gâteau se retrouverait partagé en trois au lieu de deux et la deuxième raison c'est
05:33 qu'on parle pas ici de problèmes de confort dans les avions de boeing ou de problèmes par exemple
05:38 de capacité de production de délai de production on parle ici de sécurité et évidemment tout ce
05:42 qui est sécurité tout ce qui est crash d'avion c'est mauvais pour l'industrie dans son ensemble
05:46 si les gens commencent à avoir peur de prendre l'avion c'est même pas une question de boeing
05:50 airbus tout le monde ne connaît pas exactement la marque de l'avion qui se qui se crash c'est
05:55 mauvais pour l'industrie dans son ensemble donc les questions de sécurité même si elles n'ont
06:00 pas lieu chez airbus mais principalement chez boeing ça peut rebondir sur toute l'industrie
06:04 surtout car bus n'a vraiment pas besoin que boeing a des problèmes pour remplir ses carnets de
06:08 commande fin 2023 son carnet de commande était plein avec plus de 8500 avions je vous rappelle
06:14 qu'elle en a produit 735 en 2023 c'est à dire qu'on a une dizaine d'années de production d'avance
06:19 alors comme je vous le disais j'aime beaucoup les duopoles en bourse parce que je trouve que ça a
06:22 beaucoup d'avantages les mêmes avantages quasiment que les monopoles mais sans les inconvénients c'est
06:26 à dire qu'on n'a pas les autorités qui vont dire voilà il y a des problèmes antitrust il faut
06:30 diviser la société ou alors vous pouvez pas racheter tel concurrent parce que vous avez trop
06:35 de parts de marché le duopole c'est un système qui arrange un petit peu tout le monde mais je
06:39 préfère les duopoles dont les autres deux entreprises sont en bonne santé il ya bien
06:43 sûr mes actions favorites visa mastercard il ya aussi des standards pour se moodies etc c'est
06:49 secteur où on a deux belles entreprises dans le duopole ça permet d'acheter les deux boîtes et de
06:53 pas forcément chercher qu'elle est la meilleure et ainsi d'éliminer le risque spécifique et d'être
06:58 totalement exposé à un secteur donc en situation de quasi monopole mais voilà pour moi duopole
07:03 tous les avantages du monopole sans les inconvénients mais ce que je retiens surtout de
07:07 cette histoire c'est à quel point une entreprise est protégée quand elle est en situation de duopole
07:13 ou monopole mais là on est sur un duopole pourquoi je dis ça imaginez que ces problèmes de sécurité
07:18 et eu lieu sur un constructeur automobile plutôt que sur un constructeur d'avion on se serait retrouvé
07:24 avec je ne sais pas disons disons renault ou toyota pour prendre le plus gros vendeur de
07:29 voitures actuelles imaginons que toyota ait eu des voitures qui est régulièrement eu des pépins mais
07:35 des gros pépins c'est à dire sur l'autoroute tout d'un coup perte de contrôle du véhicule qui fait
07:40 qui fait des morts qui fait 346 morts pour reprendre l'exemple de de boeing imaginez la
07:45 perte des parts de marché qu'il y aurait eu ça aurait été énorme bien plus massif que ce qu'on
07:50 a vu sur sur boeing mais pire que ça l'entreprise aurait dû immédiatement réagir quand je dis
07:55 immédiatement c'est après un ou deux accidents qui fait deux trois morts il y aurait dû avoir
07:59 des une prise de conscience très fort de l'entreprise communication dans les dans les
08:03 médias et surtout énormément de nouvelles réglementations enfin réglementation de nouveaux
08:08 process qui sont mis en place etc l'entreprise aurait clairement dû montrer pas de blanche
08:12 c'est pas du tout ce qui s'est passé chez boeing boeing a mis énormément de temps à réagir elle
08:17 essaye de mettre un petit peu les trucs sous le sous le tapis ils ont pu réellement se permettre
08:21 de faire le minimum pendant cinq ans le duopol leur a donné une espèce d'immunité et par exemple c'est
08:27 que très récemment en 2024 donc il a fallu le problème dallas airline en janvier pour que pour
08:32 que boeing prennent certaines mesures tout simplement au niveau des bonus des employés
08:35 les bonus des employés chez boeing était fixé à 75% sur des paramètres financiers et à 25% sur
08:43 des paramètres beaucoup plus opérationnels comme la qualité ou la sécurité donc la sécurité les
08:48 critères de sécurité ça comptait à peu près 10% du bonus des employés alors là on va du management
08:53 jusqu'en jusqu'en bas et donc après le problème de la porte sur le vol alaska airlines ils ont
08:58 modifié les critères des bonus pour qui est 60% sur la partie qualité sécurité et donc 40%
09:05 sur des données financières mais il leur a fallu cinq ans ou plus de cinq ans pour réagir là où
09:11 une entreprise dans un secteur beaucoup plus concurrentiel aurait dû réagir immédiatement
09:15 alors maintenant j'attends vos commentaires que pensez vous de la situation d'airbus à quel point
09:19 est ce que vous pensez qu'airbus a à gagner avec tous les problèmes de boeing est ce que boeing
09:23 va réussir à s'en sortir est ce que le chinois comac va pouvoir vraiment en profiter et d'une
09:28 manière générale est ce que comme moi vous aimez beaucoup les duopoles ou est ce que ce sont des
09:32 situations que vous tenez à éviter parce que vous aimez la compétition dans un marché dites moi bien
09:37 sûr tout ça en commentaire merci à chaque fois pour vos commentaires je les lis mais j'ai pas le
09:40 temps de répondre malheureusement merci encore sur les pour les tous ceux qui me donnent des
09:45 cinq étoiles sur le podcast je vous vois à chaque fois merci beaucoup c'est super sympa j'en ai eu
09:48 trois récemment merci à vous et puis bien sûr à bientôt pour d'autres podcasts et d'autres vidéos