Le 20 avril 2024, la vitesse de génération de la cryptomonnaie a été divisée par deux, c'est ce qu'on appelle le « halving ». Un processus qui se produit tous les 4 ans et qui permet de ralentir l'apparition des bitcoins. Ines Beneyto, consultante blockchain & crypto pour Blockchain Partner by KPMG, détaille pour SMART PATRIMOINE ce mécanisme.
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00:00Et c'est parti pour l'écho des cryptos, le rendez-vous dédié aux crypto-monnaies,
00:07aux crypto-actifs de Smart Patrimoine et aujourd'hui nous allons évoquer ce fameux
00:10halving bitcoin attendu depuis toute la communauté depuis le début de l'année.
00:15Il a eu lieu dans la nuit du 19 au 20 avril dernier, a-t-il répondu à toutes les attentes
00:19qui pouvaient entourer ce halving ? Nous allons y répondre tout de suite avec Inès Benayto.
00:24Bonjour Inès Benayto. Bonjour.
00:26Bienvenue sur le plateau de Smart Patrimoine, vous êtes consultante blockchain et crypto
00:30chez Blockchain Partners by KPMG.
00:32Alors, si on doit parler d'actualité bitcoin depuis le début de l'année, il y en a eu
00:35deux, il y a eu le lancement d'ETF Spot par un certain nombre de grands noms de la
00:39finance traditionnelle en tout début d'année et puis qui a d'ailleurs participé à l'évolution
00:46du cours de bitcoin depuis le début de l'année et puis il y avait ce fameux halving qui
00:50a été attendu pour avril, qui a eu lieu dans la nuit du 19 au 20 avril dernier, qui
00:54selon certains pouvait avoir une influence sur le cours, selon d'autres était un événement
00:59attendu faisant partie de la vie de bitcoin.
01:02Peut-être avant de parler des conséquences de ce halving, on peut rappeler ensemble ce
01:07que c'est qu'un halving quand on parle de bitcoin, Inès Benayto ?
01:11Bien sûr, on parle beaucoup de bitcoin depuis le début de l'année, mais en effet le halving
01:16c'est un événement qui est assez attendu et très structurant au sein de l'écosystème
01:20de l'industrie crypto et en fait techniquement, très simplement, le halving c'est la division
01:25par deux de la rémunération des mineurs.
01:28Qu'est-ce que cela veut dire ? En fait, à chaque nouveau bloc de la blockchain, bitcoin
01:33qui est créé, parce qu'il y a un nouveau bloc qui est créé tous les 10 minutes plus
01:36ou moins, les mineurs, donc ces créateurs de blocs vont être rémunérés en nouvelles
01:41unités de bitcoin créées, émis, minées, enfin il y a beaucoup de mots pour cela.
01:46Et donc si au début de bitcoin, en 2008, la rémunération de chaque bloc était fixée
01:52à 50 bitcoins nouveaux par bloc pour les mineurs, en fait, progressivement, donc plus
02:00ou moins tous les 200 000 blocs, ce qui fait plus ou moins tous les 4-5 ans, cette rémunération
02:05est divisée par deux.
02:06Ce qui fait qu'il y a eu déjà d'autres halvings par le passé, donc en 2012, 2016, 2020, ça
02:13c'est le quatrième.
02:14Et à chaque fois, la rémunération a été divisée par deux.
02:17Alors pourquoi cela existe ? Pourquoi on diminue la rémunération des mineurs finalement ?
02:23Et donc justement, c'est quelque chose qui est assez nouveau et pouvoir prévoir en
02:28quelque sorte le rythme d'émission monétaire, c'est très nouveau dans l'industrie monétaire
02:34pour les actifs.
02:35En fait, c'est inscrit sur le code de bitcoin, vraiment dans le code de la blockchain depuis
02:40qu'il a été créé en 2008.
02:42Et c'est là que repose toute la proposition de valeur du bitcoin qui consiste à limiter
02:48l'émission monétaire, donc limiter le volume des unités de bitcoin qui vont être créées
02:54dans le temps.
02:55Et concrètement, pour le bitcoin, c'est 21 millions.
02:57On ne peut pas créer plus de 21 millions de bitcoin jamais dans le temps.
03:02Ce qui fait que tous les temps de 4-5 ans, pour réduire ou pour ralentir la création
03:10de bitcoin, on va diviser par deux la rémunération des mineurs.
03:14Et alors pourquoi est-ce qu'on entendait un certain nombre d'observateurs, commentateurs
03:20expliquer que sur les halvings précédents, si je ne dis pas de bêtises, lorsque il y
03:24avait eu le halving, le cours de bitcoin s'était envolé et il y avait du coup cette
03:27attente aussi en 2024 de voir potentiellement une action immédiate sur le cours de bitcoin
03:32post-halving qui n'a pas eu lieu finalement ?
03:35Pas vraiment.
03:36En fait, c'est ça qu'il faut comprendre, c'est que quand on diminue la création
03:44des nouveaux bitcoin qui sont sur le marché et que la demande pour le bitcoin continue
03:48à être très forte, naturellement, les prix vont augmenter.
03:51Mais cela, c'est une tendance de fond qu'on voit venir et ce qu'on a vu, on regarde
03:57les données historiques des autres halvings, après 6 mois, 12 mois après le halving parce
04:02que justement la demande continue progressivement à augmenter pour moins de bitcoin sur le
04:06marché, donc l'impact sur les prix.
04:08Ce qui se passe, c'est qu'aujourd'hui, c'est vrai qu'il y a eu un peu de volatilité
04:14sur le prix du bitcoin ces dernières semaines, il y en aura encore un peu sur les prochaines
04:19semaines, mais la tendance de fond est à la hausse, ce qu'on a vu par le passé et
04:24qui va potentiellement continuer à l'être.
04:26Depuis le début de l'année, oui, effectivement.
04:28Mais il n'y a pas un impact immédiat parce que justement, comme j'ai dit avant, c'est
04:32tellement un événement prévu et calculé et tout l'écosystème crypto structuré
04:37autour de cet événement qu'il n'y a pas en soi un choc sur les marchés.
04:42Et notamment, c'est aussi une situation un peu particulière dans laquelle on se trouve
04:46et c'est que si par le passé, à chaque halving, donc quelques mois après, il y a une hausse
04:50des prix et le bitcoin atteint à chaque fois un maximum historique, aujourd'hui, pour
04:56ce halving-là, ce maximum a déjà été atteint.
04:59Oui, quelques semaines auparavant.
05:00Exactement.
05:01Bien sûr, notamment en lien avec la création d'ETF Bitcoin Spot par des grands noms de
05:05la finance traditionnelle.
05:06Alors, ce n'est peut-être pas la seule raison, mais c'est quand même une des raisons qui
05:07semblaient la plus évidente à ce moment-là.
05:09Ça veut dire quoi ? Ça veut dire que ça a volé le sommet historique du halving qui
05:13était attendu ou comment on peut interpréter cette séquence de début d'année ?
05:16Alors justement, et ça, c'est un facteur très important à considérer quand on veut
05:20prévoir ou voir comment ça va évoluer pour le bitcoin, c'est ce phénomène d'institutionnalisation.
05:26Donc, à nouveau, c'est les ETF qui ont été lancés avec énormément de liquidités,
05:34un influx de liquidités qui est venu sur les marchés.
05:36Donc, ce maximum a été atteint, ce qui veut dire que, bien entendu, il y a une respiration
05:45sur les prix, il y a des corrections et c'est pour ça que maintenant, on se voit un peu
05:49dans une situation de volatilité.
05:52La tendance, a priori, ne devrait pas être impactée, donc la tendance de fonds va continuer
05:59et si la demande va continuer à être forte, par d'autres facteurs également exogènes,
06:06par exemple la situation macroéconomique, le doute sur les marchés financiers, les
06:11taux des banques centrales, etc., tout cela va impacter la demande et justement, il y
06:16a moins de bitcoins sur le marché, il n'y a pas de raison de dire qu'il n'y aura pas
06:20un nouvel maximum historique par le futur, il y a quelques mois qui viennent.
06:24La mission de Blockchain Partner by KPMG est d'accompagner les entreprises sur les sujets
06:28cryptos, comment intégrer ces deux grandes nouvelles de début d'année, l'une qui était
06:32prévue, Halving, l'autre qui, effectivement, était plus ou moins anticipée aussi quand
06:36même, le lancement des ETF Bitcoin Spot quand on est une entreprise ?
06:38Alors, nous, par exemple, on accompagne énormément les banques aussi, les institutions financières
06:44qui commencent à s'intéresser de plus en plus à cet actif, il y a souvent plusieurs
06:49stratégies à suivre, il y a l'investissement en crypto, par exemple, suivant un peu l'exemple
06:53de BlackRock aux Etats-Unis où c'est vraiment transporter, prendre un actif, un cryptoactif
07:00et le ramener au système financier traditionnel à travers des véhicules d'investissement
07:04plus faciles à distribuer, etc., comme les ETF et d'un autre côté aussi, en quelque
07:09sorte, expérimenter les actifs traditionnels sur les marchés financiers et les ramener
07:14sur une blockchain.
07:15Là, on parle, par exemple, de tokenisation, c'est un peu les deux verticales sur lesquelles
07:20les banques et les institutions financières en Europe se penchent de plus en plus aujourd'hui.
07:24Bien entendu, aux Etats-Unis, les initiatives sont assez avancées, on attend de voir aussi
07:29en Europe comment ça va évoluer dans les prochaines années, mais il y a beaucoup de
07:33réflexions autour du sujet et des stratégies, on va voir, je pense, dans les deux prochaines
07:37années, des nouveaux produits et services qui vont être relancés.
07:40Merci beaucoup, Inès Benayto, de nous avoir accompagné dans Smart Patrimoine.
07:43On vous rappelle que vous êtes consultant de blockchain et crypto chez Blockchain Partner
07:45by KPMG.
07:46Merci beaucoup.
07:47Merci beaucoup.
07:48Et quant à nous, on se retrouve tout de suite dans Enjeu Patrimoine.