Mercredi 22 janvier 2025, SMART PATRIMOINE reçoit Edouard Belliard (Directeur de la distribution et des partenariats, MERIA)
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00:00Et nous commençons tout de suite cette émission avec l'écho des cryptos, le rendez-vous dédié aux crypto-monnaies ou aux crypto-actifs de Smart Patrimoine.
00:11Et nous allons tenter de comprendre en ce début d'année 2025 quelle stratégie de gestion avoir vis-à-vis des crypto-monnaies dans leur ensemble.
00:18Et pas simplement avoir vis-à-vis de Bitcoin. Pour en parler, nous avons le plaisir de recevoir sur le plateau de Smart Patrimoine au Grand Forum du Patrimoine aujourd'hui,
00:25Édouard Béliard. Bonjour Édouard Béliard. Bonjour.
00:28Merci d'être avec nous. Vous êtes directeur de la distribution et des partenariats chez Meria.
00:32Tout à fait.
00:33Une question pour ce début d'année. On a vu le Bitcoin dépasser le seuil symbolique des 100 000 dollars, 100 000 euros aussi également.
00:41Et on a l'impression que ça a catalysé un petit peu tous les questionnements qu'on pouvait avoir vis-à-vis du secteur crypto uniquement sur Bitcoin en ce début d'année.
00:50Chez Meria, vous faites de la stratégie de gestion vis-à-vis des crypto-monnaies ou crypto-actifs.
00:55Quelle stratégie avoir ? Est-ce qu'en lien avec l'élection de Donald Trump, on regarde le Bitcoin monter et on attend ?
01:01Ou est-ce qu'on peut avoir une stratégie un peu plus fine sur les crypto-monnaies ?
01:05Merci beaucoup Nicolas. Merci pour cette question.
01:07Alors effectivement, ça fait deux fois que Bitcoin casse justement son point le plus haut, son ATH ces derniers temps.
01:13La première fois pour la victoire de Donald Trump aux élections américaines.
01:17Et puis là, cette fois-ci, plus concrètement, parce qu'il va être intronisé aujourd'hui.
01:21Donc forcément, la question se pose de savoir si Bitcoin va être le seul et unique actif qui va pouvoir encore performer durant ces années.
01:29Puisque effectivement, Donald Trump et sa future administration vont normalement offrir un cadre, on va dire, plutôt favorable aux cryptos.
01:36Que ce soit au niveau fiscal, mais aussi au niveau ouverture.
01:39Enfin voilà, on sait qu'à des postes clés de son gouvernement, il a positionné des personnes qui sont pro-crypto.
01:46Et donc voilà, Bitcoin est rentré dans une autre dimension aujourd'hui.
01:50C'est devenu aussi beaucoup un produit légitime de par les ETF et autres.
01:55Oui, on peut rappeler aussi que cela intervient après, effectivement, le lancement d'ETF crypto,
02:01qui ont permis de créer un premier pont entre finances traditionnelles et crypto-monnaies.
02:05Enfin d'ETF Bitcoin, pardon.
02:07Qui ont permis de créer ce premier pont et d'amener finalement des fonds de finances traditionnelles vers Bitcoin.
02:13Tout à fait, c'est exactement ça.
02:14Et qui ont vraiment très bien marché puisqu'il s'agit du meilleur départ d'ETF depuis l'existence des ETF.
02:21Donc qui ont collecté, je crois, juste cette année plus de 70 milliards sur les 11 qui existent.
02:26On a eu des nouveaux ETF sur Ethereum également.
02:29D'autres sont à prévoir peut-être sur Solana, XRP.
02:32Donc ça veut dire aussi qu'il n'y a pas que Bitcoin finalement qui intéresse.
02:35Mais Bitcoin aujourd'hui prend toute la place parce que c'est l'actif légitime par excellence,
02:40qui sert plusieurs objectifs et intérêts.
02:42Et donc qui intéresse vraiment ces acteurs institutionnels qui se disent une couverture au Bitcoin.
02:47Ça a du sens.
02:48C'est là où c'est peut-être un petit peu complexe à comprendre pour les gens qui nous écoutent.
02:51C'est que vous nous dites qu'il n'y a pas que Bitcoin.
02:53Mais quand on regarde aujourd'hui les cours, on a l'impression qu'il n'y a que Bitcoin.
02:55Alors ça veut dire quoi ? Ça veut dire qu'il y a des timings de marché différents ?
02:58C'est ça, oui, exactement.
02:59Si on regarde les précédents cycles, donc 2021-2017,
03:03on s'aperçoit à chaque fois qu'il y a une dominance du Bitcoin sur une certaine période
03:07qui intervient généralement après le halving de Bitcoin,
03:09donc qui consiste à diviser par deux la récompense des mineurs.
03:13Et donc on a une période de latence après pendant quelques mois.
03:16Bitcoin a une dominance qui va jusqu'à 65-70% du marché
03:20et qui ensuite laisse la place à ce qu'on appelle la half season.
03:23Et donc qui laisse justement, c'est la théorie du ruissellement finalement,
03:27où les investissements vont davantage vers les autres altcoins
03:30qui représentent des opportunités d'investissement plus intéressantes
03:33puisque Bitcoin a atteint des points très hauts.
03:35D'accord.
03:36Alors ça ne veut pas dire que Bitcoin va baisser du jour au lendemain
03:38ou ne va plus devenir intéressant,
03:39mais il est fort probable aussi que ça devienne un produit
03:42qui soit dédié uniquement aux institutionnels,
03:44ou alors majoritairement aux institutionnels,
03:46et que finalement les principaux investisseurs du Web3,
03:49eux se redirigent pour le coup vers les autres cryptos, les principales cryptos.
03:54Quand on parle d'institutionnels,
03:55on parle d'institutionnels au même titre qu'en finance traditionnelle,
03:58c'est-à-dire que Bitcoin est aujourd'hui devenu un actif
04:00qui peut permettre des investissements pour des acteurs institutionnels.
04:03Exactement.
04:04Si vous regardez aujourd'hui, vous avez MicroStratégie,
04:06cette entreprise qui a sa stratégie uniquement basée sur la détention de Bitcoin,
04:09qui est aujourd'hui cotée au Nasdaq aux Etats-Unis.
04:11Donc ça montre encore une fois le changement de paradigme sur cet actif.
04:14Il y a beaucoup d'acteurs comme Microsoft, Tesla, etc.
04:18qui se posent des questions et qui introduisent cet actif dans leur portfolio.
04:22Donc oui, aujourd'hui c'est devenu vraiment un actif à part entière
04:25qui intéresse beaucoup ces structures-là.
04:27Et on a les ETF par le monde, pas uniquement aux Etats-Unis,
04:31il y en a aussi en Europe, il y en a aussi en Asie.
04:33Donc voilà.
04:35Mais ce qui est intéressant de voir, c'est que les prix actuels des altcoins
04:39sont au même niveau que lorsque Bitcoin valait 50 000 dollars,
04:42donc même moins.
04:44Donc en fait, il y a des opportunités à aller chercher sur ces altcoins
04:47qui sont encore énormes,
04:48où on a une technologie qui est tout aussi performante,
04:50tout aussi intéressante et qui cherche justement à changer le quotidien.
04:54On a des narratives, la RWA qui consiste à tokeniser des actifs.
05:00On a la DeFi, la finance décentralisée.
05:03Aujourd'hui, c'est peut-être des mois particuliers pour Bitcoin
05:07puisqu'il y a eu cette annonce de l'actuel président des Etats-Unis
05:12au moment de sa campagne électorale de dire qu'il voulait potentiellement
05:15déréguler en tout cas plus que ce qui se faisait avant aux Etats-Unis.
05:19Mais le halving a déjà eu lieu il y a quelques mois.
05:22On n'a pas vu ce rattrapage des autres cryptos pour le moment.
05:25Ça veut dire que c'est un peu votre thèse d'investissement pour 2025 ?
05:28C'est ça.
05:29Pour l'instant, si on regarde encore une fois les précédents cycles,
05:32on est parfaitement là où on doit être aujourd'hui.
05:34On est dans le timing ?
05:35On est dans le timing.
05:36Même si les altcoins auraient dû prendre un petit peu plus,
05:38à mon sens, elles sont toujours très volatiles.
05:40Si Bitcoin augmente, elles augmentent également dans une moindre mesure.
05:44Mais surtout si Bitcoin dévisse, elles dévissent deux fois plus fort.
05:47Donc il y a une sorte de stress sur le marché qu'on a eu encore.
05:51C'est quoi ? C'est les small cap de la bourse ?
05:53C'est les small cap.
05:54Le fait que Bitcoin soit plus ou moins attaqué.
05:56Là, on a eu un autre sujet qui était que l'administration Biden voulait remettre
06:00sur le marché 65 000 Bitcoins qu'ils avaient saisi pendant leur administration.
06:05Donc ça a eu un gros stress test sur le marché,
06:07alors que Donald Trump, lui, veut faire une réserve étatique.
06:09Donc voilà, il y a un petit peu de tension,
06:12mais qui ne retire absolument pas le potentiel justement des autres cryptomonnaies.
06:16Et on devrait voir justement dans les prochains mois,
06:19justement, le cours de ces cryptos d'évoluer.
06:22Ça va changer beaucoup de choses.
06:23On va voir ce que Donald Trump va faire en fait aussi en termes de géopolitique,
06:26en termes de macroéconomie.
06:28On va voir si le cadre va être intéressant, si les taux vont continuer de baisser.
06:32Il y a beaucoup de choses qui sont encore liées au fait que les cryptos puissent s'envoler pour 2025.
06:38Les taux ont un impact encore sur les cryptos et sur Bitcoin dans un contexte,
06:42effectivement, d'ouverture étatique.
06:43Vous parlez même de réserve étatique.
06:45Potentiellement, d'autres pays pourraient être amenés à se poser la question.
06:47On ne dit pas qu'ils suivront forcément, mais à se poser la question.
06:50Un contexte économique, un contexte de taux a quand même aujourd'hui un impact sur ce type d'actifs.
06:56Oui, ça a toujours un impact parce qu'aujourd'hui, dans l'imaginaire,
07:00on considère toujours que la crypto est l'actif le plus risqué et aussi l'actif le plus volatile.
07:04Alors en plus, comme il est assez liquide, on peut en rentrer et en sortir assez facilement.
07:09Et donc, forcément, quand les situations se complexifient, se densifient,
07:14c'est l'actif qu'on va aller chercher finalement, qu'on va aller récupérer.
07:18À l'inverse du projet equity où vous êtes bloqué pendant plusieurs années,
07:21la crypto, vous êtes très libre de vos mouvements.
07:23Donc généralement, on est sur un marché qui est très volatile, mais parce qu'il y a encore peu de volume.
07:28Si on compare ça au marché traditionnel, c'est encore ridicule.
07:31Donc c'est un marché qui va encore devoir gagner en maturité pour devenir une classe d'actifs à part entière dans la diversification.
07:38Mais ça commence déjà à l'être forcément aujourd'hui.
07:40Deux questions.
07:41La première rapide, on parlait de réserve étatique.
07:43Vous, chez Meria, vous croyez au fait que des pays pourraient avoir une partie de leur réserve, même infime, en bitcoin ou en crypto-monnaie ?
07:50Bien sûr.
07:51Si on veut pousser le bouchon très loin, on pense que bitcoin pourrait un jour remplacer nos monnaies fiat,
07:56sans vouloir aller trop loin.
07:58Mais c'est ce qui fait aussi un petit peu peur aux États, mais c'est ce qui vient les aider,
08:01puisque bitcoin, dans sa nature même, est une monnaie désinflationniste,
08:04puisqu'on ne peut pas en produire plus que ce qu'il y a décrit dans le code d'origine, dans le code source.
08:08C'est 21 millions de bitcoin qui seront produits.
08:10Donc, à l'inverse de l'euro ou du dollar, on ne peut pas faire tourner la planche à billets.
08:14Donc, quelque part, si on veut contrer, pouvoir rembourser une partie de la dette comme veulent faire les États-Unis,
08:18ça a beaucoup de sens de faire cette réserve étatique, crédituelle, déformation.
08:25Et donc voilà, je pense que d'autres États iront s'y intéresser.
08:29Il y en a qui ont été précurseurs, comme le Salvador ou comme d'autres pays moins développés.
08:34Si on devait conclure cette discussion, on dirait que globalement, en matière de stratégie de gestion concrète pour 2025,
08:42quand on est un investisseur particulier, on regarde bitcoin, évidemment.
08:46On ne commence pas à regarder bitcoin, mais on ne s'arrête pas là.
08:49On mise aussi potentiellement sur une année dynamique pour les autres cryptos.
08:54C'est ça. Comme dans tout investissement structuré et réfléchi, on va évidemment mettre une base solide.
09:00Ether est également un produit très intéressant parce que vous avez une grande partie de l'écosystème crypto qui est construit dessus.
09:06Et après, derrière, il y a effectivement beaucoup de choses à aller chercher, beaucoup de jeunes projets.
09:11Alors, il existe des milliers de cryptos actifs aujourd'hui.
09:13C'est le rôle de Myriad d'aller sélectionner ceux qui ont justement un rôle à jouer, qui viennent changer quelque chose.
09:18Nous, on fait vraiment du stock picking, de l'analyse profonde des projets.
09:22C'est ce à quoi les clients doivent s'intéresser, mais c'est compliqué.
09:27Donc, rapprochez-vous d'experts pour pouvoir le faire.
09:30Merci beaucoup, Édouard Béliard. Je rappelle que vous êtes directeur de la distribution et des partenariats chez Myriad.
09:34Merci pour votre accueil, Nicolas.
09:36Quant à nous, on se retrouve tout de suite dans Enjeu patrimoine.