BP_070524_Osmosun
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00:00Bonjour, bienvenue sur SRTV, dans notre émission Bourse, où les présidents de sociétés cotées viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:20Aujourd'hui en visio, c'est Quentin Rajetli, le président d'Osmoson, que nous avions reçu au mois de juin dernier à l'occasion de l'introduction en Bourse de sa société.
00:29C'était au mois de juillet. Donc Osmoson, qui, je rappelle, est une solution de référence pour le dessalement d'eau de mer et d'eau saumâtre par énergie solaire.
00:41Quentin, bonjour. – Bonjour Stéphane.
00:44– Alors vous avez récemment publié vos résultats 2023. Le chiffre d'affaires est en baisse d'environ 35% à 3 millions d'euros.
00:55Les bidets déficitaires d'un million neuf. Qu'est-ce qui explique ces mauvais résultats ? Il faut appeler un chat un chat.
01:00Et surtout, qui sont en fort décalage avec ce qui avait été annoncé, promis lors de l'introduction.
01:07– Alors effectivement, les résultats de 2023 sont en baisse au niveau du chiffre d'affaires par rapport à 2022.
01:14Alors la raison principale, c'est qu'on observe un fort décalage à la fois dans le déroulement des affaires,
01:22qui permet d'avoir la reconnaissance du chiffre d'affaires, avec des retards quasiment systématiquement imputés au niveau du client,
01:29qui retardent les calendriers de mise en œuvre, ce qui fait une reconnaissance du chiffre d'affaires qui est retardée,
01:34et également un décalage sur les gros projets dans leur transformation et leur mise en œuvre.
01:39Pour nous, jeunes entreprises en croissance, on apprend ces cycles avec ces décalages et ces durées qui sont plus longues qu'escomptées,
01:51ce qui nous amène justement à ajuster notre progression en termes de croissance et d'adapter ce qu'on observe en termes de durée de cycle,
02:01à la fois de transformation et de réalisation, pour être plus proche de cette réalité qu'on observe et qui fait qu'on a eu un décalage en 2023.
02:10Alors également sur le 2023, un élément qui apparaît, qui impacte les bidas, c'est une partie des charges d'introduction en bourse,
02:18puisqu'on n'a pas pu tout mettre dans la prime d'émission, comptablement on doit séparer les charges d'introduction en bourse
02:26entre les actions anciennes et les actions nouvelles émises, et donc on a des charges exceptionnelles qui apparaissent dans le compte de résultats en 2023
02:35et qui alourdissent fortement au niveau de l'ébite d'argent.
02:39Très bien, alors comment est orientée l'activité pour 2024 et du coup comment avez-vous révisé vos objectifs pour coller plus à cette réalité que vous venez de décrire ?
02:49Alors pour 2024, la réalité c'est qu'on prévoit un chiffre d'affaires plus important que 2023, effectivement 2023 est une année un peu atypique,
02:58aussi atypique à travers une levée de fonds, pour une PME c'est beaucoup d'énergie qui a été consacrée en 2023,
03:05ce qui explique aussi en partie le fait qu'il a fallu beaucoup travailler sur cette introduction en bourse,
03:13sur 2024 on sera pleinement sur l'activité, et donc déjà aujourd'hui avec une planification du chiffre d'affaires en croissance par rapport à 2023,
03:23à travers le carnet de commandes, principalement aussi sur deux sujets,
03:27c'est à la fois on est sur des petites capacités, donc des affaires à un cycle assez rapide,
03:31et dont l'intégralité du chiffre d'affaires se reconnaît en général dans un exercice budgétaire,
03:35et des affaires de plus grande capacité sur un cycle plus long.
03:39Aujourd'hui c'est vraiment le sujet sur lequel on avance, à la fois des petites capacités très standardisées,
03:44et on voit effectivement une incrémentation des commandes déjà depuis le début de l'année,
03:48et des grosses affaires qui est l'enjeu du développement d'Osmoson en partie,
03:53mais dont on observe que les cycles sont plus longs en termes de transformation et de réalisation,
03:57ce qui fait qu'on a décalé par rapport aux grandes affaires qui ont un impact assez important dans la construction du chiffre d'affaires chez Osmoson,
04:04d'un an à nos objectifs qui étaient prévus initialement en 2025 et en 2027,
04:09pour décaler à 2026 et 2028 la trajectoire de croissance au niveau d'Osmoson.
04:14Dans votre dernier communiqué financier, vous parlez de 9 projets majeurs qui représentent des millions d'euros,
04:22ce qui représente en tout un potentiel entre 2024 et 2025 de 70 millions d'euros de chiffre d'affaires,
04:28mais il y a un renvoi qui explique qu'il y a un risque de non-transformation en commandes fermes.
04:33Est-ce que vous ne craignez pas de décevoir une nouvelle fois le marché,
04:37s'il devait encore avoir un décalage entre ce chiffre d'affaires potentiel et la réalité ?
04:44Oui, au niveau du pipe commercial, on avait quand même un enjeu lors de l'introduction en bourse,
04:49c'est qu'on s'est orienté sur des capacités plus importantes à partir de 2021-2022.
04:55C'est à partir de ces dates-là qu'on a commencé à avoir davantage de projets en cours de qualification
05:01et en transformation dans notre pipe commercial.
05:03Je dirais que là où le verre est à moitié plein sur 2023,
05:08c'est qu'on observe une forte augmentation de ces projets de moyenne capacité,
05:12à la fois en crédibilité, Osmoson apparaît crédible pour aller sur ces projets-là,
05:16et on travaille.
05:17Dans le pipe commercial, tel que vous le dites, sur la transformation,
05:20je dirais que ces projets qui sont à un niveau avancé sont aussi à qualifier de façon différente.
05:25C'est-à-dire qu'on a des sujets où on est clairement en concurrence sur les appels d'offres,
05:29et d'autres c'est du gré à gré sans compétition.
05:31Au niveau de la transformation, il y a certaines affaires qui sont dans le pipe commercial
05:38dont le niveau de certitude en transformation est assez élevé,
05:40c'est plutôt une question de timing qui nous pose question.
05:43Quand on est sur du gré à gré sans compétition,
05:46on parle effectivement de projets en millions d'euros,
05:49pas en dizaines ou centaines de milliers par rapport aux petites affaires,
05:52et d'autres où potentiellement il y a un niveau de transformation encore à avoir
05:56parce qu'on est en compétitivité.
05:57Le point important pour nous c'était vraiment de commencer à accroître,
06:02je dirais dans notre pipe commercial, cette typologie d'affaires,
06:05parce qu'on sait très bien que quand on raffine,
06:07quand vous en entraînissez, vous allez en sortir un certain nombre au niveau du taux de transformation,
06:12donc ça va dépendre en fonction des segments de marché,
06:15mais pour nous, pour en sortir suffisamment pour atteindre nos objectifs de chiffre d'affaires,
06:21il fallait qu'on en rentre en amont un nombre significatif de ce qu'on est en train de faire.
06:26Par contre, on découvre la temporalité dans le pipe commercial
06:31et aujourd'hui on a très peu de sorties de notre pipe commercial parce qu'on ne transforme pas,
06:34ce qu'on observe c'est vraiment du décalage dans le temps des cycles et des prises de décision,
06:38et après sur la réalisation également.
06:40D'accord, est-ce que vous pouvez nous expliquer un petit peu comment est composé,
06:43enfin qui détient le capital d'Osmoson ?
06:46Est-ce qu'il n'y a pas un risque que des investisseurs historiques profitent ?
06:50Vous savez quand on s'introduit en bourse, il y a ce qu'on appelle un lock-up qui varie entre 12 et 18 mois,
06:55donc l'introduction date du 10 juillet 2023, donc dans quelques mois ce sera la date anniversaire.
07:01Est-ce qu'il n'y a pas un risque que certains vendent leurs titres ?
07:05Au niveau du capital d'Osmoson, vous avez toute une base d'actionnaires historiques,
07:10qui étaient présents avant la levée de fonds, en sachant que la majeure partie des fonds,
07:17parce qu'on avait des fonds et des business angels, la majeure partie des fonds ont re-souscrit lors de l'IPO,
07:23donc se sont de nouveau engagés en termes d'investissement lors de l'IPO.
07:29D'accord, mais pas tous.
07:31Et on a une partie effectivement d'actions nouvelles qui est cotée,
07:35et qui assure une partie de la liquidité sur les mouvements du courant.
07:39Non, je ne parlais pas des actionnaires après l'IPO, de ceux qui étaient bien avant, les historiques.
07:44Après, au niveau des historiques, aujourd'hui, je n'ai pas d'informations ni de contact précis avec eux,
07:51qui acteraient d'une décision de leur part.
07:54Après, ce que je sais, c'est que certains ont quand même aussi des questions de temporalité,
08:00par rapport à des questions fiscales, etc., sur lesquelles je n'ose pas imaginer que certains doivent sans doute se poser la question.
08:06Je n'ai pas l'information, donc je ne peux ni vous la confirmer, ni vous l'infirmer.
08:10Et pour le coup, ça n'a pas été un sujet, et je pense qu'aujourd'hui,
08:14certains seraient déjà revenus vers moi si ça avait été un sujet par rapport à ça ou à travers les placements.
08:19Aujourd'hui, je n'ai pas d'informations par rapport à ça.
08:21Et encore une fois, l'effet, c'est que certains ont réinvesti,
08:26et puis certains aussi, lors de leur investissement, ont bénéficié d'un avantage fiscal
08:31qui fait qu'ils doivent, au-delà du lock-up, garder un certain temps les titres aussi.
08:34Donc je dirais que la temporalité, elle ne va pas s'arrêter à la fin du lock-up pour certains,
08:38mais assurer une continuité aussi par la suite, au-delà des un an passé post-introduction.
08:46D'accord. Pour conclure, alors là, le titre cote autour de 7,20€.
08:52Là, au cours d'intro, c'était de 10€.
08:54Est-ce que vous avez un message particulier à destination de tous les actionnaires et investisseurs
08:58qui nous regardent et nous écoutent aujourd'hui ?
09:00Alors, à l'introduction, le cours était à 6,50€.
09:05On a introduit à 6,50€.
09:06Par contre, on a eu une première semaine qui a été complètement atypique,
09:10même pour ceux qui nous ont encadrés, parce que je dirais que ce qui était la première semaine
09:14d'introduction du titre, on est passé de 6,50€ à plus de 13,50€
09:18avec autant d'échanges que la levée de fonds lors de l'IPO.
09:22Donc aujourd'hui, on est effectivement à un cours entre 7 et 8€,
09:26ce qui montre qu'il y a quand même une attention et une dérayance accordées
09:29parce qu'on est sur une thématique clairement où il y a des enjeux.
09:33On entend parler de plus en plus de l'enjeu par rapport à l'eau lié au dessalement,
09:38notamment même en France, on commence à en parler.
09:40Et c'est aujourd'hui, on commence aussi à dérouler des affaires en France.
09:43Il faut savoir que pour la première fois, en 2023, on a plus de 260 000€
09:50qui étaient du chiffre d'affaires lié à des affaires pour la métropole française.
09:54Et c'est en 2023 qu'on a commencé à vouloir mettre des projets en France.
09:59Donc on voit que ça peut être aussi assez rapide dans certains cas,
10:04notamment sur les petites capacités.
10:05Donc il y a ce sujet-là.
10:07Et puis sur la maîtrise de l'osmose inverse,
10:09je dirais qu'on a un champ ouvert aussi qui est important.
10:12On entend parler de la réutilisation, on entend parler d'épiphases.
10:14La technologie d'osmose inverse est une technologie membranaire
10:17qui s'adapte complètement par rapport à ces enjeux et ces défis à venir.
10:20Alors justement, peut-être parce que je l'ai présenté sommairement un peu votre technologie,
10:23peut-être vous pouvez nous dire, sans rentrer dans les détails,
10:25sur deux mots, ce qui fait votre force, justement, votre avantage compétitif ?
10:30Alors notre avantage compétitif, c'est, je dirais, de travailler sur un procédé mature,
10:36mais avec une innovation qui nous rend unique,
10:39c'est de pouvoir associer directement une énergie renouvelable
10:42non stabilisée par du stockage électrique
10:44et alimenter directement un procédé de traitement de l'eau.
10:47Et donc de pouvoir travailler en équilibre en permanence
10:50entre la partie électrique et la partie production d'eau.
10:55Ce procédé, c'est un procédé d'osmose inverse
10:57qui est très majoritairement et quasiment exclusivement utilisé dans le cadre du dessalement,
11:02mais également adapté par rapport à des défis et à certains types de polluants qu'on rencontre
11:07pour affiner une qualité de l'eau qui soit compatible à la consommation domestique, par exemple,
11:12ou à des besoins industriels très poussés.
11:14Donc on est vraiment sur une maîtrise de technologie avec une capacité d'innovation
11:18et surtout une capacité à maîtriser ce que ces technologies peuvent avoir comme défis
11:23d'un point de vue environnement,
11:25que ce soit sur le réchauffement climatique avec la consommation énergétique,
11:28où nous on amène la transition énergétique
11:30et donc on limite le recours à des énergies fossiles dans le cadre de l'utilisation de ces procédés-là.
11:36Mais également, comme dans tout procédé de traitement de l'eau,
11:39vous avez toujours la volonté de vouloir séparer quelque chose que vous ne voulez pas garder,
11:44que ce soit de l'assainissement, que ce soit de la potabilisation, que ce soit du dessalement,
11:47et ce que vous ne voulez pas garder, vous devez évidemment le gérer en termes de rejets
11:52et minimiser vos impacts et c'est également ce qu'on fait.
11:55Donc je dirais que ce ne soit que sur les rejets intrinsèques au traitement de l'eau
11:58ou la consommation énergétique,
12:00ce sont des sujets qu'on regarde et qu'on maîtrise
12:02et sur lesquels on apporte des solutions qui s'inscrivent complètement
12:05par rapport aux défis qu'on parle aujourd'hui,
12:06qu'on parle de réchauffement climatique, d'accès à l'eau ou de biodiversité.
12:09Très bien, merci pour cette explication.
12:12Prochain rendez-vous, je n'ai pas votre agenda financier sous les yeux.
12:16On est en semestrier, donc ces prochains rendez-vous
12:20au niveau de la publication des résultats semestriels,
12:22ça sera fin octobre 2024.
12:24Parfait, j'espère que vous reviendrez donc nous en parler comme vous l'avez fait aujourd'hui.
12:27Merci à vous.
12:29Merci à tous de nous avoir suivis.
12:32Effectivement, comme vous l'avez dit, les résultats peuvent être...
12:34Il y a quand même un travail de fond, des choses qui se construisent.
12:37On est encore jeunes et on sait très bien où on va et on suit cette voie de route.
12:43Et on vous soutient.
12:45Merci à tous de nous avoir suivis.
12:48Je vous donne rendez-vous très vite sur InvestirTV
12:50avec un autre dirigeant de Société Côté.