Jeudi 24 avril 2025, retrouvez Yann Louin (Directeur Commercial en charge du segment des indépendants, Pictet AM) dans SMART PATRIMOINE, une émission présentée par Nicolas Pagniez.
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00:00Comment investir sur la thématique de l'eau, voilà le sujet qui va nous animer aujourd'hui dans Patrimoine Passion
00:11et pour en parler j'ai le plaisir de recevoir Yann Loin. Bonjour Yann Loin.
00:15Bonjour Nicolas.
00:16Vous êtes directeur commercial de PICT Asset Management en charge du segment des indépendants.
00:20Alors aujourd'hui on va évoquer cette thématique d'investissement qui est l'eau.
00:25Alors l'eau on en parle depuis longtemps en matière d'investissement je veux dire ou en tout cas au travers de son activité économique.
00:33On appelle même ça l'or bleu. Il y a une dizaine ou une quinzaine d'années un certain nombre d'experts évoquaient notamment un sujet grandissant économiquement.
00:42Aujourd'hui si on regarde l'activité économique de l'eau d'un point de vue investisseur comment est-ce qu'on peut y investir déjà ?
00:49De quoi est-ce qu'on parle quand on parle d'investir dans l'eau ?
00:51Oui alors déjà je suis très content que vous placiez cette rubrique dans les placements passion.
00:56C'est vrai que c'est un placement en tout cas qui fait du sens.
00:59Ça c'est une première chose qui est très intéressante.
01:01Et il y a 25 ans lorsque chez PICT on a développé cette thématique de l'eau.
01:07Finalement on était en pleine bulle internet, en pleine bulle des valeurs internet.
01:13Bien sûr.
01:13Pour regarder du côté des valeurs tech ou en tout cas internet.
01:18C'est ça, c'est pas forcément quelque chose qui était très à la mode.
01:20Et on se rend compte que 25 ans après la thématique n'a cessé de se renforcer.
01:25Alors comment est-ce que l'on investit dans l'eau ?
01:27Pourquoi on investit dans l'eau ?
01:28D'une part pour favoriser l'accès à l'eau partout dans le monde en fonction de contraintes qui sont très dépendantes de la région dans laquelle on va investir.
01:35Des contraintes à la fois naturelles, économiques, techniques.
01:39On va également investir dans les technologies de l'eau.
01:42Le traitement de l'eau, comment traiter, purifier, assainir l'eau.
01:45Là aussi partout dans le monde avec des contraintes bien différentes.
01:49Et puis dans la gestion des déchets également.
01:50Puisque les déchets qui sont rejetés au sol sur terre sont les premiers polluants également de l'eau.
01:58Donc c'est l'une des contraintes, l'un des segments d'investissement également que l'on va traiter.
02:03Donc on considère l'eau comme une ressource et on va investir sur les activités économiques qui vont ou aller faciliter l'accès à la ressource ou préserver la ressource quand on parle de gestion des déchets si je comprends bien.
02:16Exactement, faciliter l'accès à l'eau au travers d'investissements dans des entreprises qui vont installer, administrer, monitorer des infrastructures hydrauliques.
02:25D'accord.
02:26Typiquement en France, si on prend le cas français, 20% de l'eau qui est traitée est perdue dans les fuites.
02:32Donc tous les ans, nous remplissons le lac d'Annecy avec des fuites d'eau.
02:35D'accord.
02:35Donc on a des disparités assez fortes en fonction des régions.
02:40En Italie c'est 40%.
02:41Vous avez aux Etats-Unis un réseau qui est en très mauvais état également.
02:45Et puis il y a des pays émergents, des pays en voie de développement qui eux sont en train de s'équiper.
02:50Je pense à la Chine notamment, je pense au Brésil qui sont en train d'investir massivement dans les infrastructures hydrauliques.
02:56D'accord. J'allais vous demander où est-ce qu'il y avait un marché d'investissement justement.
03:00Ça veut dire qu'il n'y a pas un niveau de maturité équivalent partout justement sur le traitement de l'eau.
03:05Et donc il y a des investissements, on est presque dans le financement d'infrastructures quelque part.
03:09Alors on est en partie investi dans les infrastructures.
03:13Effectivement, c'est l'un des segments les plus importants de la stratégie.
03:18Mais partout dans le monde il y a ce besoin parce que la population ne cesse de grandir.
03:22Tous les jours, la population humaine présente sur Terre s'agrandit.
03:27Nous gagnerons encore 2 milliards d'êtres vivants d'ici 2050.
03:31Et l'eau a la particularité d'être une ressource finie.
03:33Bien sûr.
03:34Qui est renouvelable certes, suivant des cycles qui sont quasiment infinis.
03:37Mais une ressource finie et qui est contrainte par une demande qui est de plus en plus importante.
03:43Une demande qui provient de l'agriculture, qui provient de l'industrie, de la tech aujourd'hui.
03:47Parce que les data centers sont à la fois hydrovores et énergivores.
03:51Et pour fabriquer de la data, on a besoin de refroidir ces data centers.
03:56Donc on fait du prélèvement en eau qui sont très importants.
03:59Et puis pour alimenter en électricité ces data centers-là, il faut aussi faire tourner des centrales nucléaires.
04:04Qui sont également refroidies par de l'eau.
04:07Donc la demande ne cesse d'augmenter.
04:12L'eau n'évolue pas puisque l'eau douce est 3% de l'eau présente sur Terre.
04:17Et donc forcément, notre objectif c'est d'apporter des solutions nouvelles à toutes ces problématiques-là.
04:23Une question à deux niveaux.
04:25Dans quoi est-ce qu'on investit ?
04:26D'abord le sous-jacent et ensuite le véhicule pour l'investisseur particulier.
04:32Le sous-jacent ce sont des entreprises cotées en bourse.
04:35C'est une stratégie d'investissement qui est très simple dans sa conception.
04:39C'est un panier d'une cinquantaine d'entreprises.
04:41que nous sélectionnons avec une pureté du thème qui est très importante.
04:45C'est-à-dire que toutes les entreprises génèrent 60-70% de leur chiffre d'affaires en lien avec des activités hydrauliques.
04:51D'accord.
04:52Et puis comment est-ce que l'on investit ?
04:54Eh bien au travers de contrats d'assurance-vie, au travers de plans épargne-retraite typiquement.
04:59Via un fonds qui investit lui-même du coup dans des sociétés qui sont sur cette thématique-là.
05:05Mais pas forcément à 100%, mais vous avez dit au moins 70%.
05:08C'est ça.
05:08On a rarement des sociétés qui font 100% de leur chiffre d'affaires.
05:12Ça existe.
05:14Mais c'est une thématique qui a l'avantage d'avoir aussi des tendances, de reposer sur des tendances qui sont extrêmement fortes.
05:24Tendances démographiques, j'en parlais à l'instant.
05:27Le changement climatique est aussi un sujet d'envergure.
05:3075% des catastrophes naturelles sur les 20 dernières années sont liées à des problématiques d'eau, en tout cas sont en lien avec la problématique hydraulique.
05:38Et puis également la pollution où aujourd'hui nous avons cette nécessité de traiter de plus en plus de polluants, qu'ils soient de sources plastiques, de sources chimiques, médicamenteuses.
05:49Et chaque jour, des experts identifient de nouveaux polluants qu'il faut ensuite traiter pour assainir au maximum les eaux usées et rendre les eaux potables de la meilleure qualité possible.
06:05Est-ce qu'on peut parler de performance sur un sujet aussi vital que l'eau ? Est-ce qu'il y a des performances ? Est-ce qu'il y a de la spéculation sur ce marché-là aussi ?
06:17Alors, effectivement, on peut investir dans les contrats sur l'eau.
06:22Ça existe en Californie, en Australie, typiquement, des contrats sur l'eau ont été mis en place pour donner une valeur à la ressource.
06:30D'accord.
06:30Parce qu'aux Etats-Unis, typiquement, vous avez les water rights, c'est-à-dire qu'un agriculteur dont la ferme est positionnée sur une rivière, a tous les droits sur cette rivière-là.
06:39Donc, des contrats sur l'eau ont été mis en place pour que les agriculteurs puissent se revendre leurs droits à consommer.
06:45D'accord.
06:45Nous, on n'investit pas du tout sur ces contrats-là.
06:49Ça, c'est aux Etats-Unis uniquement ?
06:50Aux Etats-Unis, en Australie également, peut-être dans d'autres régions du monde maintenant, mais ça, ce n'est pas du tout le sujet de la stratégie d'investissement.
06:58Nous investissons uniquement dans des sociétés qui vont apporter de nouvelles technologies, qui vont faciliter l'accès à l'eau,
07:05qui vont proposer des solutions typiquement pour faciliter l'irrigation des sols avec une moindre consommation d'eau,
07:13la fameuse irrigation goutte à goutte, pour mieux administrer le réseau hydraulique, pour mieux filtrer l'eau potable au domicile des personnes.
07:27Ce sont vraiment des solutions d'investissement qui apportent des réponses à des besoins qui sont exprimés et qui reposent sur des tendances qui sont extrêmement fortes.
07:37Quand on veut investir du coup dans l'eau parce que ça fait du sens, est-ce qu'il faut s'attendre à avoir des performances plus faibles au-delà du fonds,
07:44mais de manière générale, ou est-ce qu'on peut avoir des investissements performants quand même ?
07:48Alors, depuis, sur les 25 dernières années, puisque la stratégie a été lancée il y a 25 ans, les performances sont meilleures que l'indice Action International sur 25 ans.
08:01Pourquoi ? Parce que, de par la particularité du thème d'investissement, c'est-à-dire que, quelle que soit la prochaine intervention de Trump,
08:12est-ce qu'il y aura des barrières douanières supplémentaires ou pas, quelle que soit la nature de l'intervention de Jérôme Poel demain,
08:19nous aurons besoin d'irriguer les sols, nous aurons besoin de boire, et l'eau est une ressource indispensable à l'humanité.
08:24Et, pour cela, nous devons la préserver, nous devons investir massivement.
08:29Et, c'est la raison pour laquelle les tendances structurelles génèrent une croissance supérieure sur le long terme.
08:36Maintenant, c'est vrai qu'à court terme ou à moyen terme, il se peut que certaines périodes soient moins propices à la performance pour le thème d'investissement.
08:44Typiquement, sur les 3-4 dernières années, ce sont principalement les valeurs technologiques qui ont tiré la performance du marché.
08:51N'ayant pas de valeurs technologiques en portefeuille, la stratégie a un petit peu moins performé,
08:56mais elle est aussi beaucoup plus résiliente dans l'environnement actuel et beaucoup moins sujet à volatilité ces dernières semaines.
09:03Merci beaucoup, Yann Loin, de nous avoir accompagné dans Smart Patrimoine.
09:05Je rappelle que vous êtes directeur commercial chez PICT Asset Management, en charge du segment des indépendants.
09:09Merci beaucoup.
09:10Merci, Nicolas.
09:11Et quant à nous, on se retrouve tout de suite dans Enjeu Patrimoine.