Lundi 29 avril 2024, SMART BOURSE reçoit Pierre-Yves Dugua (Correspondant américain)
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00:00 Et comme chaque lundi à la mi-journée, pour démarrer la semaine, nous faisons le point
00:08 sur la situation américaine, sur le plan politique, sur le plan des affaires et sur
00:12 le plan boursier également avec notre correspondant américain, Pierre-Yves Dugas qui est avec
00:17 nous à distance.
00:18 Bonjour et bienvenue Pierre-Yves.
00:19 Merci beaucoup d'être avec nous.
00:21 Oui, je le disais, sur le plan boursier puisque vous retenez un crash la semaine dernière
00:26 dans le monde de la tech américaine et on parle d'une entreprise technologique américaine
00:31 emblématique Pierre-Yves.
00:32 Alors ce qui me frappe Grégoire c'est qu'on n'en a pratiquement pas parlé.
00:37 Donc c'est doublement intéressant lorsque une valeur de premier rang dans le domaine
00:43 de la technologie perd 9% en séance, en soi c'est important, mais le fait que ça passe
00:48 inaperçu veut dire quelque chose sur le statut de cette société dont tout le monde connaît
00:53 le nom, mais qui n'intéresse plus grand monde parce qu'elle ne fait pas partie des
00:57 Magnificent Seven, je veux parler d'Intel.
01:02 Intel a perdu 9% en séance, Intel maintenant a plongé de 37% depuis le début de l'année,
01:11 sa capitalisation est maintenant tombée à 136 milliards de dollars, elle vaut un 16ème
01:19 de la capitalisation de Nvidia.
01:22 Intel aujourd'hui c'est beaucoup moins que Broadcom, beaucoup moins que Qualcomm et même
01:28 que Texas Instruments.
01:30 Intel tout de même c'est une société fondatrice de la Silicon Valley, société fondée en
01:37 1968, Nvidia qui vaut plus de 2000 milliards de dollars a été fondée en 1993, vous étiez
01:45 peut-être déjà nés Grégoire.
01:47 Nvidia qui a gagné, pendant que Intel perdait 37%, Nvidia qui a gagné 77%.
01:57 Alors peut-être que c'est une affaire sur laquelle il faut sauter parce que Intel, ayant
02:03 beaucoup chuté, Intel ne pourrait que se redresser.
02:06 Après tout l'objectif de la bourse c'est d'acheter quand c'est pas cher et de vendre
02:11 quand c'est cher.
02:12 Le ratio prix-bénéfice anticipé d'Intel aujourd'hui est-il vraiment bas ? On est
02:18 à 24, alors à vous de juger.
02:21 Cette trimestre consécutif de baisse des ventes d'Intel, enfin semble-t-il cette période
02:28 atroce est terminée.
02:29 Le patron Patrick Chirsinger nous a annoncé vendredi, ou plutôt jeudi soir, qu'enfin
02:38 le chiffre d'affaires grimper à nouveau, un gain de 9%.
02:42 Intel perd toujours de l'argent, quelques 437 millions de dollars.
02:46 Un chiffre d'affaires trimestriel de 13 milliards de dollars.
02:51 Qu'est-ce que ça veut dire 13 milliards de dollars ? Alors je vais vous faire une
02:55 comparaison qui est probablement un petit peu malhonnête mais qui je pense peut tout
02:59 de même aider à mettre des idées dans la tête.
03:02 Vous vous souvenez des résultats annoncés par Microsoft quelques jours plus tôt ? Microsoft
03:08 nous a dit qu'en un seul trimestre, ils allaient procéder à des dépenses d'investissement
03:16 en capital et en infrastructure pour tenir compte de la forte demande qu'ils sont en
03:21 train de monétiser déjà d'intelligence artificielle.
03:24 Microsoft en trois mois va nous acheter pour 17 milliards de dollars d'équipements, notamment
03:31 en data centers, en serveurs, etc.
03:33 Microsoft en trois mois achète plus que la totalité du chiffre d'affaires trimestriel
03:41 d'Intel, comme quoi les géants peuvent tomber très bas très très vite.
03:46 On peut revenir un petit peu sur cette histoire d'Intel qui est assez traumatisante mais
03:52 indiscutablement un des grands tournants aura été cette rencontre en 2007 entre Paolo
03:59 Ghini, qui dirigeait à l'époque Intel et qui n'était pas un ingénieur d'ailleurs,
04:03 ce qui était un break dans la culture de l'entreprise, lorsqu'il a reçu la visite
04:07 de Steve Jobs qui lui a dit "voilà on va sortir un iPhone, vous avez déjà dans nos
04:13 Mac, vous nous fournissez déjà des puces extraordinaires, vous devriez faire la même
04:19 chose pour notre iPhone" et puis ils ne sont pas tombés d'accord.
04:22 C'est le début de la fin de la capacité d'Intel à monter dans le train de la mobilité,
04:30 de la miniaturisation, de la mobilité du numérique.
04:34 Ils ont raté ce train et ils sont peut-être en train de courir sur le quai pour attraper
04:40 le dernier wagon du train de l'intelligence artificielle.
04:42 C'est ce qu'on leur souhaite parce que s'ils ratent ce train-là, alors là ça devient
04:46 très compliqué.
04:47 - Effectivement, bon après des grandes entreprises technologiques américaines qui ont été
04:51 portées au firmament, qui ont connu ensuite des périodes plus difficiles et plus sombres,
04:56 il y en a eu plein et c'est aussi une des caractéristiques de ces entreprises de parfois
05:00 pouvoir rebondir du fond de la piscine si je puis me permettre Pierre-Yves, mais vous
05:04 avez raison.
05:05 On me dit, on n'arrête pas d'entendre que l'usage de l'IA va quand même générer
05:11 un fort renouvellement de tous les équipements "devices hard" que ce soit le laptop, la
05:18 tablette, le téléphone, le smartphone et donc on se dit quand même que pour Intel,
05:22 qui est toujours présent forcément dans ses équipements d'électronique personnelle
05:26 comme on dit, il y a quand même quelque chose à jouer, au moins l'idée de pouvoir profiter
05:30 de cette vague Pierre-Yves.
05:31 - Alors je ne suis pas ingénieur mais Intel avait un double problème, qu'ils sont en
05:36 train disent-ils de résoudre, un problème d'architecture de leurs composants, on est
05:42 encore sur des architectures qui remontent aux années 80 et un problème de miniaturisation
05:48 et de qualité de fabrication.
05:50 Alors Intel est en train de développer et Intel présente désormais d'ailleurs ses
05:55 résultats trimestriels financiers sous ce nouveau prisme, Intel est en train de développer
06:00 son activité de fabrication de microprocesseurs y compris pour des concurrents.
06:08 Pour le moment Intel perd énormément d'argent dans ce secteur-là mais il nous annonce et
06:13 c'est censé nous rassurer que d'ici quelques années ils vont finir par gagner de l'argent
06:16 là-dedans dans le foundry business.
06:18 Et puis l'architecture évolue aussi, ils ont présenté des composants à la fin d'année
06:25 dernière qui enfin permettent d'introduire certaines applications d'intelligence artificielle,
06:30 seulement voilà les concurrents eux ne sont pas les bras croisés, c'est déjà le cas
06:35 pour Apple et pour Qualcomm dans leur propre puce depuis 2017, ce fameux Neural Processing
06:42 qui permet donc de faciliter le traitement d'applications d'intelligence artificielle
06:46 dans les composants est déjà dans les éléments de gros concurrents et il n'est pas du tout
06:53 gagné pour Intel qu'il puisse vraiment monter dans ce train de l'intelligence artificielle
07:00 sans parler de ces aides massives que Joe Biden est en train de débloquer pour Intel.
07:07 Tiens, à propos de Joe Biden, Pierre-Yves, on est toujours quand même surpris et on
07:14 l'est depuis longtemps maintenant, depuis au moins deux ans par la vigueur, la force,
07:18 la solidité, la résilience de l'économie américaine et peut-être même plus que cela
07:22 dans une certaine mesure avec un marché du travail ces dernières années qui a peut-être
07:26 créé le meilleur marché du travail pour des générations aux Etats-Unis.
07:31 Pierre-Yves, il y en a un pour qui les Bidenomics ne fonctionnent pas, c'est Joe Biden.
07:36 D'ailleurs, il ne parle plus de Bidenomics.
07:38 C'est fini.
07:39 Ce terme qui a été inventé pour le ridiculiser par les Républicains et qu'il a repris à
07:44 son compte précisément en pensant qu'il allait pouvoir présenter à l'opinion américaine
07:49 un bilan constructif de son programme économique, c'est fini.
07:53 Il ne prononce plus ce terme.
07:55 Il est passé à autre chose parce qu'il aperçoit que ça n'a pas marché.
07:58 La cote du président Joe Biden est tombée la semaine dernière à 38 %.
08:05 C'est pratiquement son plus bas.
08:07 À ce stade-là de son premier mandat, historiquement, on est à 52 % en moyenne.
08:14 Donald Trump, à ce stade-là de son premier mandat, il n'en a fait qu'un pour le moment,
08:20 était à 46 %.
08:22 Joe Biden, aujourd'hui, est à 38.
08:25 Barack Obama était à 47.
08:27 Donc, il y a un véritable problème Biden qui, semble-t-il, est déconnecté de la réalité
08:35 économique américaine.
08:36 Alors, de deux choses l'une.
08:38 Ou bien c'est parce que les Américains ne voient pas à quel point leur économie par
08:42 rapport aux performances européennes est bien plus satisfaisante.
08:46 Ou bien c'est parce que nous, analystes financiers et économistes, nous regardons au mauvais
08:53 endroit.
08:54 C'est peut-être un peu les deux.
08:55 On en a souvent déjà parlé ensemble, mais il y a une chose qui frappe les Américains
09:00 et qu'ils sentent clairement dans leur portefeuille, c'est que leur revenu disponible, effectif,
09:07 leur véritable pouvoir d'achat, quand on tient compte de la fiscalité et de l'inflation,
09:12 il n'a pas augmenté depuis quatre ans.
09:14 Et ça, c'est certainement un élément très important de la manière dont les Américains
09:19 lisent la valse des étiquettes dans l'alimentation et qui leur donne de l'inflation cette image
09:26 tout à fait traumatisante qui plombe considérablement l'image et la popularité du président Biden.
09:33 Et si ce n'est pas l'économie, qu'est-ce que ce sera alors, Pierre-Yves ?
09:39 L'avortement.
09:41 L'avortement est un thème qui mobilise les démocrates et l'électorat féminin en particulier
09:48 et l'électorat jeune.
09:49 Et dans l'électorat jeune, tous les sondages le montrent, pour le moment, Joe Biden est
09:54 en train de perdre des points, en partie d'ailleurs à cause de l'affaire de la guerre à Gaza,
10:00 mais pas uniquement.
10:01 Et ça, c'est une tactique qui a été adoptée par le président Biden depuis quelques semaines.
10:08 On abandonne la conversation sur le Bidenomics et on parle des valeurs démocratiques qui,
10:16 dit-il, sont mises en danger en cas de réélection de Donald Trump et de la protection fédérale
10:23 à tous les niveaux du droit de l'avortement.
10:25 Voilà au moins deux thèmes qui, semble-t-il, du point de vue en tout cas démocrate, pourraient
10:30 aider Joe Biden à remonter la tente.
10:31 Il a accepté de débattre avec Donald Trump, j'ai vu, Pierre-Yves ?
10:35 Oui, oui, il va débattre, il va débattre.
10:37 Il ne faut pas débattre trop tôt parce que si ça se passe mal, on peut toujours se rattraper
10:42 dans un deuxième ou troisième débat.
10:44 Si on débat trop tard ensuite et que ça se passe mal, c'est encore pire.
10:47 Mais pour le moment, on s'énerve beaucoup, on s'excite beaucoup, on se passionne beaucoup
10:53 et c'est bien normal pour tous ces sondages.
10:55 L'élection, ça n'est qu'en octobre.
10:57 Les Américains vont commencer à voter en octobre, ils vont s'arrêter de voter le
11:01 premier mardi de novembre, mais les opinions des Américains sur leurs intentions de vote
11:08 ne vont se former qu'à partir de juillet-août.
11:11 Donc ça n'est pas trop tard.
11:13 Il y a un énorme avantage dont dispose le président Biden aujourd'hui sur son opposant
11:17 Donald Trump, c'est que son trésor de guerre est considérable, à peu près deux fois
11:22 plus élevé que celui de Trump.
11:23 Il est capable de lever des fonds bien plus que ne le peut le président Trump, sachant
11:30 que la dernière fois, plus exactement en 2016, cela n'a pas empêché Donald Trump
11:36 de gagner, bien que Hillary Clinton, face à lui, ait disposé d'un trésor de guerre
11:42 et de capacité de faire de la publicité à la télévision bien supérieur à ce dont
11:46 disposait Donald Trump.
11:48 Merci beaucoup Pierre-Yves.
11:49 Merci pour votre présence hebdomadaire, pour ce quart d'heure américain, tourné bien
11:55 sûr vers les Etats-Unis, vous l'aurez compris, sur le plan politique, sur le plan des affaires.
11:59 Pierre-Yves Dugas nous accompagne, correspondant américain de Bsmart.
12:02 Voilà pour cette édition de Smartbourse du lundi de la mi-journée.
12:05 On se retrouve à 17h pour La Grande Édition.
12:08 [Musique]