Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.
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00:00¡Feliz año y muchas gracias por conectarse a nuestro análisis de estrategia!
00:09Arranco un ejercicio que va a venir marcado por la prolongación del ciclo económico,
00:13por los recortes de tipos de interés y por la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca.
00:17Y es que la economía norteamericana, aunque va a ir perdiendo fuelle, va a continuar resiliente,
00:22mientras que en Europa se va a producir un tenue rebote de la actividad, una situación
00:27que pensamos permitirá que el mundo crezca por debajo de su promedio histórico del tres
00:30y medio, pero que el ciclo pueda continuar.
00:34En política monetaria va a comenzar a haber distintos ritmos de recortes.
00:38Mientras que el BCE proseguirá con su ritmo y va a rebajar 100 puntos básicos a lo largo
00:42de 2025, la FED va a comenzar haciendo un alto en el camino en la reunión del 30 de
00:47enero y también muy probablemente en la de marzo.
00:51Esto al final lo que va a implicar es que en Europa, a partir del segundo trimestre,
00:55tendremos los tipos de depósito por debajo del dos y medio y que, por tanto, en muy pocos
00:59meses los tipos de interés reales vayan a ser negativos.
01:02Hay que tener en cuenta que la inflación en Europa salía precisamente ayer y se situaba
01:07en el 2,4.
01:09Por tanto, aunque el crecimiento global continúa siendo lo suficientemente robusto para que
01:14los activos de riesgo continúen ofreciendo retornos positivos, los inversores van a vivir
01:20en un período de menor confortabilidad que el de 2024, porque van a tener que asumir
01:25más riesgo para defenderse de la inflación, para obtener un retorno que desde nuestro
01:29punto de vista va a ser menor que el de 2025.
01:32En cualquier caso, a pesar de las incertidumbres y de que el entorno será menos idílico que
01:37el que hemos terminado disfrutando en 2024, vemos oportunidades para este año.
01:42Hay que mantenerse constructivo y tener una aproximación simple a las inversiones.
01:46Los riesgos comienzan a estar más sesgados a la inflación que al crecimiento económico,
01:51pero consideramos que el mercado alcista que se ha venido desarrollando desde octubre
01:56del año 2022, durante los últimos dos años, va a continuar.
02:00Para esta semana, ¿dónde va a estar la atención?
02:03Pues en la macro, sobre todo una vez digeridas las buenas noticias que han venido anunciadas
02:07por parte de algunas tecnológicas, como los nuevos productos presentados por Nvidia, la
02:12inversión que ha anunciado Microsoft en centros de datos por valor de nada menos que 80.000
02:16millones de dólares, o el incremento de ingresos de Foxconn, que es uno de los principales
02:19fabricantes de semiconductores para Apple.
02:22En la macro en concreto, el viernes, se va a publicar en Estados Unidos varios datos
02:25del mercado laboral para los que no debería haber muchas sorpresas, sobre todo porque
02:29los salarios deberían mantenerse con crecimientos del 4% y la tasa de desempleo en el 4,2.
02:36Aquí lo más importante es la creación de empleo no agrícola, para que el mercado está
02:39esperando una cifra de 170.000, que es un dato que aunque es un 25% menor que el mes
02:45anterior, que es cuando se corregía el efecto de los huracanes del mes de noviembre, estaría
02:50en línea con el promedio de todo el año 2024 y sería por tanto bastante razonable.
02:55Por nuestra parte, desearles un feliz y exitoso 2025, un ejercicio en el que claro que va
03:00a haber altibajos, pero lo determinante va a ser no perder la perspectiva de que este
03:04ciclo económico continúa durante un año más.
03:07Muchas gracias.