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00:10 Bonjour et bienvenue sur Investeur TV dans notre émission Bourse où les présidents de Société Côté viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:17 Aujourd'hui en vision toujours depuis Villeurbanne, c'est Jean-Michel Bérard, le président fondateur d'Esquerre, qui nous a rejoints. Jean-Michel, bonjour.
00:25 Bonjour.
00:27 Alors pour ceux qui ne nous ont pas vus au mois d'avril, vous étiez déjà venu sur Investeur TV, est-ce que vous pouvez nous rappeler rapidement l'activité d'Esquerre ?
00:36 L'activité d'Esquerre c'est d'être une plateforme cloud pour l'automatisation des processus de gestion, des grands processus de gestion des entreprises.
00:45 Donc on automatise et on dématérialise à la fois des processus tels que la prise de commande, l'envoi de factures, la réception de factures fournisseurs,
00:54 de manière à débarrasser ces services-là des tâches fastidieuses de saisie, classement, etc.
01:01 Et donc d'améliorer la relation client-fournisseur d'une manière générale.
01:07 Parfait. Alors vous venez de publier vos résultats pour le premier semestre de l'année 2023.
01:13 Le chiffre d'affaires est en progression de 15%, mais le résultat courant est impacté par une provision pour impôts, pour la distribution d'actions gratuites.
01:24 Est-ce que vous pouvez nous expliquer en quoi consiste cette provision ?
01:27 D'accord. Alors c'est un petit peu technique, mais comme toute société de technologie, nous distribuons un certain nombre d'actions gratuites en direction de nos salariés.
01:38 Alors ces actions gratuites, ce qu'on distribue c'est un droit à action gratuite, et l'action en fait n'existe que deux ans après son attribution.
01:49 Et donc en fait on est obligé pendant ces deux ans de constituer des provisions en fonction de l'évolution du cours de bourse.
01:56 Alors il se trouve qu'en 2021, le cours de bourse avait fortement progressé, et donc on avait pris une très grosse provision,
02:06 constitué une très grosse provision, qui avait d'ailleurs impacté notre résultat cette année-là.
02:11 Et puis six mois plus tard, c'est-à-dire en juin 2022, le cours de bourse a beaucoup baissé, il est passé de 360 euros à 120 euros,
02:23 donc on a vécu un petit peu l'éclatement de la bulle technologique du Covid, et donc la provision qu'on a dû faire était nettement inférieure pour cette taxe.
02:37 Et donc on a repris une provision qui a gonflé artificiellement le résultat de juin 2022.
02:43 Donc en comparaison, le résultat qu'on a publié en 2023 n'a pas ni d'effet positif ni d'effet négatif, c'est globalement stable pour cette provision,
02:51 et donc on a une comparaison qui est fortement négative, puisque le résultat courant baisse de 26%.
03:00 Mais ce serait pas mieux de le mettre en résultat exceptionnel, parce que ça ne me semble pas affecter votre exploitation ?
03:08 Ça rentre dans le résultat courant, le résultat d'exploitation. Je ne suis pas un expert comptable, mais c'est là que ça est dérangé.
03:15 D'accord, mais bon, pour la compréhension de l'actionnaire investisseur, donc c'est l'exceptionnel qui n'affecte pas votre résultat d'exploitation ?
03:23 Ni même le trésorerie.
03:27 Ok, alors quels sont les facteurs qui ont généré cette belle croissance ?
03:34 Alors nous avons connu une année 2022 record en termes de prise de commande, puisque je crois qu'on était en croissance de l'ordre de 17% sur nos prises de commande par rapport à l'année précédente.
03:44 Et tous ces contrats, c'est des contrats SASS, donc les clients payent un abonnement.
03:48 Ce n'est pas réellement au moment où on signe, où on reconnaît le chiffre d'affaires, mais c'est quelques mois plus tard, en 2023, où effectivement ces nouveaux clients sont venus enrichir la plateforme,
03:59 sont venus travailler sur la plateforme et donc ont généré des revenus supplémentaires.
04:04 C'est ce qui explique cette belle croissance. Et puis par ailleurs, les volumes, parce qu'on facture beaucoup pour volume de transaction,
04:10 les volumes de transaction se sont bien tenus sur cette première partie d'année.
04:15 Et pour la seconde partie, le deuxième trimestre, comment est orientée l'activité et cette fameuse prise de commande ?
04:22 Alors sur la prise de commande, on a connu un bon premier semestre, on a fait plus de 15% de prise de commande également.
04:29 Donc ça, ça va nourrir le second semestre et également le début de l'année 2024.
04:35 Donc sur les quatre prochains trimestres, nous sommes relativement sereins en termes de chiffre d'affaires.
04:40 Parfait, donc ça donne une bonne visibilité. Comment se passe l'intégration de votre récente acquisition Market Dojo ?
04:47 Alors Market Dojo, c'est une société spécialisée dans le sourcing, donc en fait l'automatisation des services d'achat,
04:54 l'automatisation des demandes de vie, du traitement des appels d'offres.
04:59 C'est quelque chose qui vient en amont de notre offre qu'on appelle source 2P, c'est-à-dire de l'achat jusqu'au règlement de la facture.
05:07 Nous avons fait grossir les effectifs de Market Dojo, nous leur avons également permis d'utiliser le nom d'Esquerre,
05:18 qui a une plus grosse réputation qu'une simple startup anglaise, et donc leur chiffre d'affaires, grosso modo, sur ce premier semestre, a cru de 100%.
05:28 D'accord. Donc ça se porte très bien.
05:31 Parfait. Votre trésorerie nette est abondante, 33 millions d'euros. Sur quel instrument financiel est placé et combien ça va rapporter ?
05:41 Alors c'est placé en paires de famille, sur des comptes à terme qui rapportent 3% en Europe et 5% aux Etats-Unis.
05:50 Il y a une toute petite fraction qui est placée en obligation, mais enfin c'est très minime.
05:54 Donc globalement, c'est une trésorerie qui dort et qu'on garde pour pouvoir réaliser des acquisitions si l'occasion se présente et si les prix nous semblent abordables et convenables.
06:06 Alors justement, à quoi vous servir ? Donc acquisition, distribution de dividendes ou rachat d'actions ?
06:12 Alors nous procédons chaque année à une distribution de dividendes. La formule est assez simple puisque c'est 25% du résultat net qui est distribué aux actionnaires.
06:21 Ça c'est chaque année, ça c'est le cas depuis plus de 10 ans. Rachat d'actions, ça n'est pas à l'ordre du jour.
06:28 On en a eu fait quand l'action était à 10 euros et aujourd'hui elle est à 130, donc on n'en fait pas.
06:34 Par contre, la trésorerie est essentiellement destinée à réaliser des opérations de croissance externe.
06:40 D'accord. Il y a des cibles en vue ?
06:42 Il y en a quelques-unes en vue. Je ne vous cache pas que les prix sont parfois encore un peu effrayants.
06:46 Le monde du privé n'a pas ajusté comme le monde des sociétés cotées. Donc on regarde doucement, on a des cibles en vue mais ce n'est pas certain qu'elles aboutissent.
06:57 D'accord. Depuis le début de l'année, le titre est encore rempli de 17% environ. Avez-vous un message particulier à destination des actionnaires et investisseurs qui nous regardent ?
07:08 Je pense que notre cours de bourse est plus tributaire de la variation des taux d'intérêt de la Banque Centrale Européenne ou de la Réserve Fédérale Américaine.
07:21 C'est ce qui explique la fluctuation de notre cours. Notre dernière annonce aussi n'a pas été positivement prise puisqu'on a affiché une baisse de notre profitabilité.
07:34 Je pense que c'est un événement passager qui fait que l'action va continuer de monter dans les mois qui viennent.
07:43 Prochain rendez-vous, c'est la publication du chiffre d'affaires en janvier ?
07:47 Le chiffre d'affaires trimestriel du troisième trimestre sera publié aux alentours du 20 octobre. Je n'ai pas la date exacte en tête mais ce sera le troisième trimestre.
07:58 La suivante sera en janvier.
08:01 Parfait, nous allons suivre ça avec attention. Jean-Michel, merci pour toutes ces précisions.
08:06 Merci.
08:06 Merci à tous de nous avoir suivis. Je vous donne rendez-vous très vite sur Investisseur TV avec un autre président de Société Côté.
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